Инфляция в России

После повышения Ключевой Ставки (КС) до 16% Банк России с большой вероятностью выдержит паузу до весны 2024 года, и начнет постепенно ставку снижать. Сейчас прогноз ЦБ предполагает среднегодовое значение КС на 2024 год равным 14%. Это означает, что период жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) будет более продолжительным, чем это бывало в прошлом.

Предлагаю посмотреть, насколько продолжительное время Банк России удерживал Ключевую Ставку (КС) на экстремально высоких уровнях ранее (с момента появления КС в 2013 году):


КС находилась на уровне 15% и более с 16.12.2014 по 15.03.2015 (3 месяца ровно), и с 28.02.2022 по 03.05.2022 (чуть более 2 месяцев). На уровне 12% и более КС была с 16.12.2014 по 15.06.2015 (6 месяцев ровно) и с 28.02.2022 по 26.05.2022 (почти 3 месяца). Если бы Банк России действовал в прежнем духе (по аналогии с прежними периодами удержания КС на высоких значениях), то получается, что на заседании 16.02.2024 ставку должны снизить сразу ниже 12%, что очевидно нереалистично.

( Читать дальше )

Ангола покинет ОПЕК+, не хочет добывать 1,1 млн баррелей в сутки по квоте.

В целом Ангола это около 1% мировой добычи нефти, но тут главное чтобы опек не начал трещать по швам (низкие цены на нефть будут это провоцировать)

Россия по данным ОПЕК+ добывает в 10 раз больше 

( Читать дальше )

Как стало известно “Ъ”, производители и дистрибуторы уведомили ритейлеров о повышении с начала следующего года на 5-20% отпускных цен на широкий перечень товаров — от молочной продукции, кофе, соков, риса до кондитерских изделий. Компании аргументируют это ростом курса валют, что влияет на затраты на импортное сырье, и подорожанием более чем на треть услуг на перевозку внутри страны. Логисты в свою очередь говорят о серьезном увеличении своих затрат на персонал, обновление автопарка, аренду складов и не видят предпосылок для снижения в обозримом будущем тарифов на транспортировку. В Минсельхозе подчеркивают, что «ситуация находится на особом контроле».

Подробнее — в материале «Ъ».

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 12 по 18 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,18% (прошлые недели — 0,20% и 0,12%), с начала декабря — 0,45%, с начала года — 7,12% (годовая же составляет 7,3%). В декабре продолжается негатив на фоне роста цен, темпы инфляции всё равно остаются высокими, ни о каком позитиве речи не должно идти (куриное яйцо продолжает дорожать — 4,6%, видимо, турецкие ещё не доехали). Мы уже вплотную подобрались к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, есть ещё 2 недели в запасе, но думается мне, что мы всё-таки уложимся в данные цифры. Учитывая различные факторы ЦБ отказался от шокового повышения ключевой ставки (зря) и поднял её всего на 1%, как итог сейчас ключевая ставка равняется — 16% (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию:

( Читать дальше )

Уже как мантру повторяют наши монетарные власти, что к концу 2024 года инфляция составит 4%.

Для этого есть основания. Я уже писал ранее — smart-lab.ru/mobile/topic/970104/, что эффект высокой базы инфляции этого года, вызванный обвальным курсом Рубля, может поспособствавать снижению инфляции в 2024 году, ЕСЛИ курс рубля останется в пределах 85-95 рублей.

Но не может быть всё просто! Для оценки будущей инфляции появляется ещё одна вводная.

С 1 января МРОТ повышается аж на 18,5%!!! С 16242 до 19242 ₽. Это очень много для единовременного повышения!

Это неизбежно потянет вверх все зарплаты. Особенно у бюджетников. Ведь на МРОТ ориентируется вся тарифная сетка.

Но как власти тогда собираются удержать инфляцию к концу года на уровне 4% ?????

Всё менее правдоподобной выглядит эта цифра.

Зачем так сильно поднимают МРОТ?

Я могу предположить только то, что пытаются так утилизировать денежную массу, которую выпустили в период 2022-2023, в том числе и под торговлю «за рубли». Ничего иного предположить не могу. А выпущено очень много и за короткий срок. Годовой прирост М2 составил порядка 25%

( Читать дальше )

Краткий отчёт ЦБ по инфляционным ожиданиям (ИО) в декабре — рост с 12.2% до 14.2%, оценка текущей инфляции — 17.1% vs 15.1% в ноябре.

Ближайшее заседание ЦБ России
16 февраля 2024г.
Ещё не скоро.
Если инфляция не уменьшится, то ЦБ России будет держать ставку около текущего уровня.

Возможно в конце 23г. аырастет денежная масса: М2 и нал. (узкая база): буду мониторить.

Если высокая ставка надолго, то индекс Мосбиржи может идти в боковике.

#ОптимальнаяСтавка
По правилу Тейлора,
для эффективной борьбы с инфляцией, ставка должна быть выше инфляции.
Т.е. при инфляционных ожиданиях 14,2%, ставка 16,0%- нормально.

При такой инфляции,
для роста фонды нужны или рост денежной массы М2 или ослабление рубля.
До выборов 17 марта 2024г., существенного ослабления рубля не жду.

С ваажением,
Олег.

Рост цен в ноябре в РФ составил 0.84% м/м, согласно данным Банка России. При этом, с 5 по 11 декабря ИПЦ вырос на 0.20%, а с начла декабря — 0.27%. За последние 12 месяцев инфляция составила 7.1%, согласно данным Росстата.

Декабрь начался с относительно низкими показателями по неделькам, однако серьезных улучшений не наблюдается. С начала декабря серьезно дорожают огурцы (16%), яйца куриные (7%), полет в салоне экономического класса самолета (5.4%).

В целом, рост цен наблюдается фронтально, т.к. за последнюю неделю 73% от всей номенклатуры дорожает, а дешевеет только 18%, остальные в околонулевой динамики. С начала года инфляция выше 4% наблюдается у 70% товаров и услуг от всего индекса потребительских цен.

ЦБ за ноябрь насчитал 0.84% м/м SA общей инфляции, продуктовой — 1% м/м, непродовольственные товары подорожали на 0.48% м/м, а услуги на 1.06% м/м.

С июля текущего года, месячные темпы роста цен не опускались ниже 0.75% м/м, а среднемесячный инфляционный импульс равен 0.9%. В среднем, с 2016 по 2021 рост цен составлял 0.42% м/м. Сейчас идем в два раза выше нормы.

( Читать дальше )

Банк России повысил ключевую ставку в 5-й раз подряд, на 100 б.п. — с 15% до 16%. Это случилось на финальном, 9-м по счёту заседании совета директоров ЦБ РФ в 2023 году.



📊Причины очередного повышения ставки согласно ЦБ:

🔸Текущее инфляционное давление остается высоким. По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%.

🔸При этом рост ВВП в 2023 году, по оценке ЦБ, сложится выше октябрьского прогноза и превысит 3%. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во II полугодии 2023 оказалось более значительным, чем ЦБ оценивал в октябре.

🔸Общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими, хотя в отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности.

🔸Повысились инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий. Возвращение инфляции к цели в 2024 г. и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.

( Читать дальше )

✔️ Инфляция в среднем за три месяца оставалась в районе 11.5% (SAAR), за 6 месяцев 10.4% (SAAR). В декабре ждем приличное торможение инфляции до 7-8% (SAAR), по итогам года инфляция будет ~7.5-.7.6% г/г. В среднем за 4 квартал инфляция будет в районе. Из прогноза ЦБ: инфляции 7.5% г/гм и выше формально соответствует ставка 16=16.5%, а в среднем за квартал будет тогда инфляция 9.5-10% (SAAR), а ставка 14.5%.

✔️ Инфляция в 2024 году: Банк России хочет 4-4.5% на конец года, но, из-за роста бюджетных расходов, повышения тарифов, дефицита рабочей силы и пр. мало кто в это верит: по опросу ЦБ консенсус 5.1% на конец 2024 года. Благодаря Cbonds у нас появился публичный консенсус-прогнозов: на IV квартал 2024 года по инфляции 5.9% при средней ставке по году в 13.5-14% в 2024 году. Широкий консенсус на конец следующего года, что инфляция будет на декабрь 5-6% г/г, в среднем за 2024 год к 2023 году 7-8%. Инфляционные ожидания населения 12.2%.

Формально ставка должна быть в такой ситуации значимо выше нейтральной.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 5 по 11 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,20% (прошлые недели — 0,12% и 0,33%), с начала декабря — 0,27%, с начала года — 6,93% (годовая же составляет 7,1%). Начало декабря не вселяет какую-либо надежду на улучшение, темпы инфляции высокие, ни о каком позитиве речи не должно идти (вы уже, наверное, в курсе какая вакханалия творится с ценами на куриное яйцо). На сегодняшний момент мы подбираемся к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, есть ещё 3 недели в запасе, но думается мне, что мы всё-таки уложимся в данные цифры. Отсюда вытекает, что в декабре на заседании ЦБ явно будут обсуждать только повышение ключевой ставки и учитывая темпы инфляции необходимо ужесточать ДКП, увеличение ставки на 2% точно намекнуло бы на это (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию, но всё же ужесточение ставки во главе угла:

( Читать дальше )