Интер Рао

Минфин настаивает на увеличении дивидендных выплат Интер РАО    

Как сообщает Коммерсант, Минфин в очередной раз выступил с инициативой увеличения коэффициента дивидендных выплат Интер РАО до 50%. Напомним, ранее во время телеконференции, посвященной результатам Интер РАО за 2020 год, компания сообщила, что планирует распределить 25% чистой прибыли в качестве дивидендов, в соответствии с дивидендной политикой группы.

Новость говорит о том, что дискуссии в отношении дивидендов Интер РАО продолжаются. При этом компания только что раскрыла рекомендацию совета директоров по дивидендам которая предполагает направить на дивиденды 0.18 руб. на акцию по результатам за 2020 (доходность 3.5%), что полностью совпадает с комментариями менеджмента ранее.

Атон

Обзор по рынку 15.03.2021. Расскажу текущее положение дел на рынка, а также чего от них ждать в ближайшие дни. Рынок РФ находится на максимумах и это не предел, в ближайшие дни возможен дальнейший поход вверх. Напечатанные вертолетные деньги поступят на рынок и это не останется не замеченным. Спекулятивные идеи в акциях сбербанк, Мвидео, Интер Рао, Совкомфлот. Также разберу ситуация в ГМК — 3 возможных сценария с рудниками

Интер РАО #IRAO

Вышел отчет компании за 2020 года.

Выручка снизилась на (4,4% г/г) до 986,3 млрд. руб.

EBITDA снизилась на (13,6% г/г) до 122,3 млрд. руб.

Чистая прибыль снизилась на (7,9% г/г) до 75,5 млрд. руб.

Чистый долг отрицательный (-306,5 млрд. руб) без учета аренды.


Снижение финансовых результатов компании связано со снижением выработки в 2020 году на (3%) г/г. Дополнительными факторами стали снижение тарифов на реализацию э/э (РСВ) и вывод из эксплуатации 980 МВт неэффективного генерирующего оборудования на Каширской ГРЭС.

Интер РАО занимается не только реализацией электроэнергии внутри РФ, но и продает ее на экспорт, в такие страны, как Финляндия, Литва, Китай, Казахстан и прочие. Объем экспорта также был под давлением, а вместе с ним и цены реализации э/э. Стоит отметить, что по итогам янв-фев текущего года среднемесячные объемы поставки э/э на экспорт бьют все рекорды, финансовый результат должен быть сопоставимым за 1 кв.

( Читать дальше )

>>ССЫЛКА НА СТРИМ<<

Интер РАО опубликовала финансовые результаты за 2020 г. по МСФО. Выручка компании снизилась на 4,4% по сравнению с 2019 г. – до 986,29 млрд руб. Чистая прибыль Интер РАО, несмотря на снижение деловой активности в связи с введением ограничительных мер для борьбы с распространением COVID-19 снизилась на 7,9% – до 75,5 млрд руб.

 
Снижение финансовых показателей связано с сокращением объёма экспортных поставок электроэнергии и снижением цен на рынке электроэнергии. В частности, снижение произошло в основных сегментах Трейдинг в России и Европе, а также Электрогенерация в Российской Федерации.

Интер РАО по-прежнему сокращает долговую нагрузку и увеличивает денежные средства на счетах компании. В этот раз снижению долго способствовало падение процентных ставок, так как 57% структуры по займам и кредитам занимают обязательства с плавающими процентными ставками.

( Читать дальше )

 

Финансовые результаты Детского мира за 2020 г. по МСФО. Выручка ритейлера выросла на 11% по сравнению с 2019 г. – до 128,7 млрд руб. на фоне роста онлайн-выручки, которая выросла в 2,4 раза – до 34,8 млрд руб. Чистая прибыль Детского мира составила 7,8 млрд руб., увеличившись на 6,3%.

Дивиденды Детского мира. Вместе с публикацией финансовой отчётности, менеджмент компании сообщил, что планирует направить на дивиденды за 2020 г. всю чистую прибыль по РСБУ за IV кв. 2020 г. – это 4,5 млрд руб. Таким образом, по нашим оценкам дивиденд на акцию может составить 6,73 руб., текущая дивидендная доходность оценивается коло 4,7%. #DSKY

Финансовые результаты Интер РАО за 2020 г. по МСФО. Выручка сократилась на 4,4% по сравнению с прошлым годом – до 986,3 млрд руб. Чистая прибыль несмотря на снижение деловой активности снизилась на 7,9% – до 75,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Годовой отчет по прибыли «Интер РАО» ожидаемо отразил снижение показателей выручки и прибыли на 4% и 8% соответственно на фоне ухудшения показателей энергопотребления, спотовых цен и сокращения экспорта.

EBITDA, по нашим расчетам, сократилась на 13% до 109,5 млрд руб., ее рентабельность уменьшилась на 1,1 процентный пункт. Негативное влияние кризисных условий было сглажено вхождением ряда энергообъектов в период повышенных платежей в рамках ДПМ, выводом старой неэффективной мощности, а также благоприятными курсовыми разницами. Списания по активам составили порядка 1,6 млрд руб.

Генерация денежного потока осталась сильной, 73 млрд руб. за прошлый год. Компания сохраняет ликвидный баланс: чистая денежная позиция за год увеличилась до 234 млрд руб. с 197 млрд руб.

Отчетность вышла без особых сюрпризов и не оказала заметного влияния на капитализацию.

Ниже приводим основные моменты конференц-колла:

Менеджмент не стал озвучивать гайденс по EBITDA на текущий год. Текущий консенсус Bloomberg предполагает EBITDA в объеме 135 млрд руб. при выручке 1045 млрд руб.

Холодные температурные режимы в первые 2 месяца 2021 года позитивно повлияли на производственные и финансовые показатели. Экспорт электроэнергии в страны Балтии и Финляндию увеличился.

Капвложения в этом году по прогнозам составят 50 млрд руб. (вкл. НДС). Рост CAPEX примерно на 44% относительно прошлого года (29 млрд руб. без НДС) обусловлен вступлением компании в активную стадию модернизации объектов по ДПМ-2.

Менеджмент продолжает рассматривать варианты по приобретению в рамках M&A, но на текущем этапе конкретных планов пока нет.

Эмитент подтвердил намерение оставить дивидендную политику без изменений и направить на выплаты по итогам прошлого года 25% прибыли по МСФО. По нашим расчетам, прибыль 75,5 млрд руб. предполагает годовой дивиденд на акцию около 0,181 руб. со скромной доходностью 3,5%.

Отчетность мы считаем нейтральным событием для котировок, как и новость о планах сохранить норму выплат на уровне 25% по прибыли по МСФО. Выход рынка электроэнергии из кризиса и значительное улучшение ценовых параметров на РСВ и КОМ в этом году выступят драйвером для операционной прибыли. В более долгосрочной перспективе основой роста станет запуск модернизированных по программе ДПМ-2 объектов генерации, при том, что «Интер РАО» обеспечила себе самый крупный портфель инвестиционных проектов по этому направлению.

Наша текущая целевая цена 6,38 руб. предполагает потенциал роста около 25%.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Интер РАО представила финансовый отчет по итогам 2020 года по МСФО, который оказался на уровне ожиданий рынка. Компания продемонстрировала снижение основных финансовых показателей на фоне сокращения выработки электроэнергии и слабой ценовой конъюнктуры на рынке на сутки вперед (РСВ).

Выручка за отчетный период составила 986,3 млрд руб. (-4,4% г/г), EBITDA – 122,3 млрд руб. (-13,6% г/г), чистая прибыль – 75,5 млрд руб. (-7,9% г/г).

Снижение выручки обусловлено сокращением выработки и падением цен реализации электроэнергии на фоне теплой погоды в начале 2020 года, пандемии коронавируса, усиления со стороны гидрогенерации из-за высокого притока воды в водохранилища. Кроме того, отрицательное влияние на выручку оказало снижение платы за мощность в связи окончанием сроков действия договоров о предоставлении мощности (ДПМ) по ряду генерирующих объектов.

Снижение EBITDA обеспечено в основном сокращением выработки электроэнергии, а также снижением объёмов поставки мощности в секторе ДПМ в связи с окончанием срока действия ДПМ блока №3 Каширской ГРЭС и блока №3 Сочинской ТЭС, а также снижением объёма фактически оплачиваемой мощности блока №1 Южноуральской ГРЭС-2 в связи с внеплановым ремонтом.

( Читать дальше )

По нашим оценкам, «Интер РАО» отчитается о небольшом снижении показателей выручки и прибыли по итогам 2020 года: выручка, по нашим оценкам, составит 988 млрд руб. (-4% г/г), а очищенная прибыль около 77 млрд руб. (-6% г/г). Умеренно слабая динамика, на наш взгляд, уже отыграна и не должна оказать давления на котировки. Ключевым риском для прогноза по прибыли и дивидендам видим списания по активам в кризисном 2020 году.

Компания также проведет конференц-колл. Инвесторов будет интересовать динамика производственных показателей в январе-феврале 2021 года, планы по сделкам M&A, гайденс менеджмента по EBITDA в 2021 году, а также влияние пандемии на сроки модернизации объектов по программе ДПМ-2, поскольку это должно стать одним из ключевых факторов роста прибыли в будущем.

По дивидендному вопросу особой интриги нет: компания, вероятнее всего, будет придерживаться озвученного подхода к выплате дивидендов на уровне 25% прибыли по МСФО. При прогнозной прибыли 77 млрд руб. это предполагает дивиденд на акцию около 0,183 руб. и скромную доходность 3,6%.

Малых Наталия
ГК «Финам»

БРЭЛЛ — Синхронный режим работы энергетических систем пяти государств. Предполагает связь линий электропередач Белоруссии, России, Эстонии, Латвии и Литвы в условное электрическое кольцо.


Эстония, Латвия и Литва для обеспечения энергонезависимости от России хотят выйти из БРЭЛЛ до 2025 года.
По оценке Минэнерго РФ российский оператор экспорта-импорта «Интер РАО» может потерять на этом более 5 млрд кВт•ч экспорта, или 18 млрд руб. выручки в год.
Первоисточники:
ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D0%A0%D0%AD%D0%9B%D0%9B
smart-lab.ru/blog/news/325011.php
www.kommersant.ru/doc/4692051