Инвесторы

Если вдруг реализуется любой из сценариев: поглощение Лукойла Роснефтью или национализация компании – краткосрочно это, конечно, будет негатив, потому что это будет сильно увеличивать неопределенность в отношении будущего компании. В этих случаях возможны разные варианты долгосрочного развития событий от резко негативных до достаточно позитивных для миноритариев. С одной стороны, компания может столкнуться с кардинальной сменой стратегии, сокращением инвестиционных программ или изменением дивидендной политики, что будет воспринято рынком отрицательно. С другой стороны, нельзя исключать и сценарии, при которых новый собственник будет заинтересован в стабилизации и дальнейшем развитии бизнеса, возможно, даже с привлечением дополнительных ресурсов, что в перспективе может оказать поддержку котировкам.

А долгосрочное влияние от этих событий будет зависеть от политики нового конечного собственника в отношении будущего компании и в отношении миноритариев. Речь идет о фундаментальных решениях, касающихся корпоративного управления, долговой нагрузки, подходов к выплате дивидендов и стратегических целей на годы вперед.

( Читать дальше )

Новость о то, что Альфа-Банк покупает Европлан за 65 млрд. рублей для рынка стала неожиданностью, так как для ЭсЭфАй Европлан является ключевым активом, генерирующим бОльшую часть дохода компании. В результате сделки Альфа-Банк существенно увеличит масштаб своего лизингового направления, представленного сейчас Альфа-Лизингом, специализирующимся на корпоративном сегменте.

Пока сложно оценить долгосрочные последствия от сделки для Европлана, так как они могут быть и позитивными, и негативными, и нейтральными. Приход нового собственника в компанию может повлечь изменение политики компании и изменение отношения к мажоритариям вплоть до прекращения выплаты дивидендов и последующего делистинга с биржи, однако даже в этом случае необязательно, что выкуп акций при делистинге будет по низкой цене, как это было в Глобалтрансе. Бывает и как в случае с Ашинским металлургическим заводом, когда выкуп происходил на вполне хороших условиях. Из возможных позитивных сценариев — компания вполне может продолжить работать самостоятельно под собственным брендом, а за счет синергии с Альфа-Лизингом и дешевого фондирования от Альфа-Банка Европлан, наоборот, может получить новый стимул для роста и для укрепления своих рыночных позиций.

( Читать дальше )

Да, коллега, с точки зрения закона возможность действительно существует и закреплена законодательно. Однако на практике нюансы реализации этой процедуры могут серьезно отличаться в зависимости от внутренних регламентов вашего текущего брокера и того, к которому вы планируете переводить свой счет. Поэтому я бы настоятельно рекомендовал заранее детально уточнить все особенности этого процесса как у вашего действующего брокера, так и у принимающей стороны, чтобы избежать непредвиденных задержек и сложностей.

Отдельное внимание стоит уделить различию в процедурах для разных типов индивидуальных инвестиционных счетов. Если говорить о переводе ИИС-3, то здесь у большинства брокеров уже выработана достаточно простая и отработанная схема. Ситуация с ИИС старого типа, может быть существенно сложнее. Для их перевода некоторые брокеры до сих пор сохраняют устаревшие требования, например, обязательное посещение офиса нового брокера для оформления документов. Поэтому стоит внимательно изучить условия по переводу счетов от брокера к брокеру, чтобы не получилось, что вам с выбранным брокером технически неудобно производить перевод из-за того, что у вас в городе, например, нет его офисов обслуживания.

( Читать дальше )

Сегодня одной из самых горячих тем для обсуждения среди инвесторов стало решение акционеров ПИК о несогласии с проведением обратного сплита акций в соотношении 100:1, которое ранее было предложено советом директоров. На фоне корпоративных новостей рынок развернул негативный тренд, и акции компании сегодня выросли более чем на 10%.

История с принятием советом директоров компании решения о проведении обратного сплита и демонстративной отменой дивидендной политики для инвесторов была очень негативная, так как после такого сплита у многих повисли бы дробные акции ПИК, которыми было бы сложно распоряжаться. Кроме того, отмена дивидендной политики нарушала требования Мосбиржи к корпоративному управлению для акций первого уровня листинга, что создавало реальные риски понижения статуса ПИК или даже исключения из котировальных списков.

Столкнувшись с жесткой реакцией рынка и массовыми жалобами инвесторов в Центральный Банк РФ, руководство ПИК пошло на попятную и заявило, что обратного сплита все же не будет.

( Читать дальше )

Отмена сделки c Gunvor — это, конечно, не самая приятная новость для акционеров Лукойла, но мы полагаем, что она все же не критична для инвестиционного кейса компании. У Лукойла пострадают 2 НПЗ в Болгарии и Румынии, а также сеть АЗС. Часть отчетности засекречена, поэтому, сколько точно на них приходится выручки, не известно. Но по средним оценкам мы говорим про 15-20% выручки и 10-14% EBITDA.

Плюс высока вероятность разовой переоценки активов из-за санкций, которая может привести к разовому бумажному убытку. Также безусловно, что некоторый негатив добавят новости про остановку добычи в Ираке. Но все остальное остается работать как и прежде. Даже если бы Лукойл продал зарубежные активы, то и падение выручки, и падение EBITDA, и даже с очень высокой вероятностью разовый бумажный убыток все равно были бы, поскольку большинство компаний, подпавших под санкции, при продаже зарубежных активов получает деньги по сделкам на зарубежные эскроу-счета и эти деньги остаются там заблокированными до снятия санкций.

( Читать дальше )

◾ Трейдер Gunvor Торбьерна Торнквиста выбрал неудачное время для согласования сделки по покупке международных активов ЛУКОЙЛа, к ее срыву привел в том числе шатдаун, парализовавший работу американских чиновников, пишет Financial Times со ссылкой на источники.

◾ Банкир, знакомый с обсуждавшимися условиями возможной сделки с Gunvor, говорит, что трейдер не планировал авансовых выплат и не нуждался в дополнительном финансировании, а средства, в том числе прибыль от активов, должны были поступать на эскроу-счет до момента снятия санкций. Но время, по его словам, для такой сделки оказалось неподходящим. На фоне шатдауна в США чиновники, которые работали над согласованием возможной сделки, работали из дома или не работали совсем. Минфин США действительно почти не работал, подтверждает экс-помощник госсекретаря США по энергетике Джефф Пьятт. Но решение «убить» сделку спустилось из верхних эшелонов Минфина США, говорят два источника FT.

◾ ЛУКОЙЛ начал поиск покупателей на европейские и международные активы еще в 2023 году, сообщили Financial Times источники, знакомые с содержанием переговоров.

( Читать дальше )

От незаменимого переходного топлива до более грязного, чем уголь, природный газ в последние годы пережил несколько бурных лет, кульминацией которых стало рискованное законодательство ЕС, которое может привести к его полному исчезновению, а также новый — или вновь пробудившийся — интерес инвесторов к инвестициям в газ. В последний год своего президентства президент Байден ввёл мораторий на строительство новых экспортных мощностей по производству СПГ, основываясь на исследовании, проведённом учёным, который утверждал, что производство СПГ приводит к большему количеству выбросов, чем сжигание угля. Возможно, это было сделано с целью отпугнуть инвесторов от этого товара, как и многие предыдущие исследования. Но этого не произошло. Мировой спрос на природный газ растёт довольно высокими темпами, несмотря на бурный рост популярности альтернативных источников энергии.
Ранее в этом году издание Infrastructure Investor сообщило, что инвесторы, ранее сосредоточенные на таких отраслях, как ветровая и солнечная энергетика, возвращаются к природному газу, почувствовав, куда дует ветер спроса.

( Читать дальше )

 

На днях экосистема Ethereum зафиксировала новый исторический максимум — 24 000 транзакций в секунду (TPS).
Цифра сама по себе впечатляющая, но важно понять откуда она взялась и что она значит для инвесторов, которые делают ставку на экосистему ETH.

---

⚙️ Откуда такие цифры

Сразу уточню: речь не о базовом уровне (L1), где пропускная способность остаётся около 18 TPS.
Речь о совокупной мощности всей экосистемы — включая L2-решения, которые работают поверх основной сети.

И именно это — главный показатель масштабируемости и зрелости Ethereum.
Проще говоря, система не просто “жива”, а способна расти без потери устойчивости.

---

🧩 Немного истории

В 2022 году команда Ethereum запустила масштабное обновление The Merge, переведя сеть на Proof-of-Stake.
Тогда реакция рынка была неоднозначной: часть сообщества не верила, что переход будет успешным.

На конференции ETHcc в Париже Виталик Бутерин заявил, что после всех запланированных обновлений
Ethereum сможет обрабатывать до 100 000 TPS.

( Читать дальше )

💥 В США завершилось громкое судебное дело, которое вызвало споры даже за пределами криптосообщества.

ФБР уничтожило жёсткий диск, на котором хранилось 3 400 биткоинов (около $345 млн), — и суд признал, что агентство не виновато.

Для рынка это не просто скандал — это напоминание о том, что реальный контроль над активами существует только у владельца ключей.

---

⚖️ Как всё произошло

Американец Майкл Прайм, осуждённый за кражу личности, утверждал, что во время ареста у него изъяли диск с BTC.
После освобождения он потребовал вернуть устройство.

Ответ был прост:
ФБР уничтожило диск как “вещдок, не имеющий ценности”.

Суд поддержал ведомство, заявив:

“Прайм не может требовать компенсации, потому что никогда не заявлял, что владеет биткоинами.”

---

💰 Почему суд не поверил

Сначала Прайм говорил, что владеет 3 500 BTC,
а позже изменил показания — якобы речь шла о $1 500 в биткоинах.

Суд просто отметил:

“В феврале 2020 года биткоин стоил больше $10 000.”

( Читать дальше )

Почему рекордные прибыли почти не влияют на акции?

Корпоративная Америка только что пережила один из лучших сезонов отчетности за последние годы. Около 70% компаний из индекса S&P 500 опубликовали результаты, и почти две трети превзошли ожидания с большим отрывом. Прибыль выросла на 8%, маржа расширилась, а балансы выглядят крепкими.

Но рынок почти не отреагировал. Средняя акция, превзошедшая ожидания по прибыли, показала рост всего на 0,3% на следующий день, что значительно ниже обычной реакции.

🟡 Инвесторы оцепенели
Индекс S&P 500 торгуется на исторических максимумах, но при таких раскладах хорошие новости уже никого не «возбуждают». Инвесторы привыкли к сильным результатам, поэтому рекордная прибыль воспринимается как рутина. Рынок устал от превосходства, рынок больше не вывозит.

🟡 Майкл Бэрри вступает в игру
Пока трейдеры зевают, Майкл Бэрри снова ставит против толпы. Его фонд Scion Asset Management подал документы заранее, раскрыв опционы пут на Palantir на сумму $912 млн и еще $187 млн против Nvidia. На бумаге это выглядит впечатляюще, но это опционы, а не наличные. Вероятно, он потратил всего несколько миллионов на покупку «защиты от падения».

( Читать дальше )