ИНвестТема

Кризис всегда выступал пробиркой, в которой, как лакмусовые бумажки, проявлялись лучшие и худшие черты человека. В стадии высокой неопределенности на рынках многие блогеры, аналитики, пользователи форумов начинают публиковать гораздо меньше полезной информации, а панический плач заглушает здравый смысл. 

Паниковать уже поздно, Друзья. Время жестких решений. Трансформация экономики уже началась. Сейчас нужно тратить время на изучение сентимента, изменение вектора развития бизнеса публичных компаний, а не на лозунги «Газпром все» или «Сбербанк по 30». Вы знали куда идете, когда открывали счет. Знали, какой риск принимаете. И даже эти знания не идут в сравнение с теми событиями, которые происходят.

В каждом договоре, который вы подписываете в обычной жизни, начиная с покупки мебели, заканчивая арендой квартиры, есть такое понятие — «форс-мажор». Это те явления, которые могут стать непреодолимой силой и помешать исполнить обязательства. Так вот для рынка и инвестиций в РФ, такой момент настал. Геополитика диктуют свои условия, а их трансмиссия в экономические процессы уже неизбежна.

Портфели инвесторов подверглись распродажам, а котировки отличных компаний стали крайне дешевыми. P/E в 2-3 стало обычной практикой. Инвесторы закладывают разрушительные моменты для бизнеса в условиях мобилизации экономики. Произойдет это или нет от нас не зависит. Поэтому и паниковать смысла никакого нет.

Впереди нас ждет важный месяц. В ближайшее дни с обращением к Федеральному собранию должен выступить президент, а завтра акционеры Газпрома примут решение по дивидендам. И там и там можно ожидать чего угодно. В наших силах сгруппироваться и спокойно дождаться решений. 

Если дальнейшие события пойдут по более плохому сценарию, то рынки нас будут интересовать в меньшей степени. Но не надо забывать, что деэскалация конфликта неминуема в будущем, и когда это произойдет, мы снова увидим восстановление рынков. Хватит паниковать, мы провели громадную работу за последние годы, чтобы купить надежные компании. Мы купили не котировки, мы купили бизнес. Давайте будем стойкими и примем любой удар, который нас закалит еще больше.

С Уважением,
Литвинов Владимир, ИнвестТема

Пятница все ближе. Уже совсем скоро рынок определится с вектором развития на ближайшие месяцы. Внимательно следим за рынком, а пока рассматриваем отдельные компании.

Ситуация вокруг нефтяников складывается неоднозначная. С одной стороны у нас нет полноценных отчетов компаний, кроме Татнефти, что затрудняет оценку их перспектив. С другой стороны несмотря на введение ограничений на покупку российской нефти, продажи идут полным ходом, а сокращающийся дисконт нашей Urals только добавляет позитива. 

На фоне всего этого выделяется Сургутнефтегаз, который всегда был интересен своими привилегированными акциями и повышенными дивидендами. За 2021 год компания выплатила 4,73 рубля на одну привилегированную акцию, что принесло акционерам 14,3% доходности. А вот на что рассчитывать инвесторам в будущем году, нам и предстоит разобраться. 

Итак, первостепенно нам нужно понять, где находится кубышка Сургутнефтегаза и в какой валюте компания ее сейчас держит. Традиционно это были доллары США, но с учетом «отмены» долларов в РФ, Сургуту наверняка пришлось их конвертировать в валюты дружественных стран, либо в рубли. Минфин ранее подготовил директиву с рекомендацией «разобраться» с валютой на счетах.

​​Одной из самых обсуждаемых новостей вчерашнего дня стали аварии/диверсии/разрушения двух ниток газопровода «Северный поток» и одной «Северного потока — 2». Обе произошли недалеко друг от друга близ острова Борнхольм (Дания).

🛠 Причины, как и срок устранения неисправностей неизвестны. Восстановление может затянуться на неопределенный срок. В данный момент поставки по «Северным потокам» приостановлены. Ранее от жадно-хватающей газ Европы «отвалились» газопроводы Ямал-Европа и пара ниток, направленных в Ужгород.

В ближайшее время стоит ожидать обвинения в диверсиях с обоих сторон. Если отбросить все политические риторики, у сторон заканчивается время. Если Газпром не успеет возобновить поставки, либо переориентировать их в Китай, то запас ликвидности начнет схлопываться уже к середине 2023 года. Европа в свою очередь рискует приостановить энергозатратные производства уже этой зимой, что приблизит наступление рецессии.

VK продаст игровое подразделение MY. GAMES за $642 млн LETA Capital Александра Чачава. Все, ушла эпоха. ВК трасформируется в информационного монстра, без будущего и бизнес-перспектив. Увы!

Теперь остается выяснить, по какому курсу получит ВК эти самые 642 млн долларов. Если по текущим, это чуть меньше 38 ярдов рублей. Против 50 млрд-них переоценок компании, сумма небольшая. Перекрыть убыток даже не получиться по итогам полугодия. Ну что, ждем продажу Skillbox и прочих образовательных платформ?

Завтра с утра напишу свое видение ситуации с потоками Газпрома и разберу Суртугнефтегаз. Читайте эти статьи в моем Telegram 

Рынок РФ открывает неделю в бордовой зоне. Большинство компаний теряют в стоимости более 10% внутри дня. Причины все те же – риски санкций, геополитическая напряженность.

Санкции на НКЦ могут полностью парализовать торги электронным долларом. Таким образом валюта на счетах может оказаться замороженной. Поэтому слабее рынка чувствуют себя преф Сургутнефтегаза. Мало того что акции еще не до конца отыграли укрепление рубля, так и вся долларовая кубышка компании может обнулиться. Его мы разберем в отдельной статье.

🇨🇳 Для частных инвесторов за последнее полугодие сделали валютные альтернативы, по типу Юаня. В каком-то смысле он может стать заменой. Однако сам Юань к доллару просел с августа на ~5%. Из-за ужесточения ДКП ФРС доллар сейчас укрепляется практически ко всем валютам, также это одна из причин снижения золота и остального товарного рынка. Динамика же рубля в данный момент продиктована только страхом санкций на НКЦ. 

Застройщики и банковский сектор закладывают негатив в отношении платежеспособности населения. Отток молодежи заграницу может ударить по спросу на ипотеку, а граждане подлежащие мобилизации, вероятно, будут не в состоянии исполнять свои обязательства в полной мере. ЦБ рекомендовал банкам применить кредитные каникулы в отношении данной группы граждан, однако рекомендация не закон, да и покрывать убытки банкам навряд ли будут.

Просрочка критической массы ипотечных платежей вовсе может привести к выплеску на рынок предложения объектов должников. Таким образом цена на недвижимость может продолжить оставаться под давлением.

Золотодобытчики продолжили нисходящее ралли. Кроме рисков санкций на них продолжает негативно действовать конъюнктура. Как написано выше, повышение ставки ФРС давит на котировки золота. При этом стоит быть предельно осторожными с Polymetal. Если Полюс полностью в российской юрисдикции, то историю с разделением активов и блокировкой прав по компании инвесторы оценивают как крайне негативную. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

​​❗️Друзья, концовка недели обещает быть жаркой. Признание итогов выборов, обращение президента к Федеральному собранию, решение собрания акционеров Газпрома в отношении дивидендов. Я держу руку на пульсе и буду актуально держать вас в курсе событий. Будьте стойкими и стабильными. Ну а пока воспользуемся передышкой, чтобы разобрать еще парочку отдельных кейсов. 

Застройщики получили дополнительную регуляторную поддержку в 2022 году. Это позволило сохранить восходящую динамику финансовых показателей. Продление льготной ипотеки на фоне снижения ключевой ставки, и как следствие, сократившихся издержек, создадут необходимый денежный поток для поддержания котировок компаний. Сегодня у нас на повестке Самолет.

Итак, компания остается топ-1 по объему текущего строительства в Московской области. По остальным ключевым метрикам входит в топ-3 застройщиков России с самым высоким земельным банком. Это позволило за первое полугодие нарастить выручку на 99% до 66,3 млрд рублей. Операционные результаты выше всяких похвал. Отдельно разбирали их в отдельной

Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 22 сентября, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium. Текущая ситуация на рынке крайне тяжелая. Большинство активов подверглись распродажам. Инвесторы ищут тихой гавани, в том числе в золоте. Сегодня поговорим о Полюс Золоте и о том, стоит ли искать точки входа в актив.

События последних дней вносят свои коррективы в структуру анализа рынков. Разбор отчетов уходит на второй план, хотя на столе лежит парочка интересных отчётностей. Сейчас фокус внимания на общей ситуации и на тех инфраструктурных изменениях, которые происходят каждый день. Давайте по ним и пробежимся.

Итак, вчера стало известно о планах Евросоюза ввести новые антироссийские санкции уже 6-7 октября. Этого стоило ожидать на фоне нового витка эскалации конфликта. Новые санкции, по данным Bloomberg, могут коснуться поставок ключевых технологий и компонентов, а также изменений в уже утвержденные ограничения для российской нефти. Нефтяникам предстоит нелёгкий год. 

А вот газовики пока могут выдыхать. Высокая цена на газ на спотовом рынке по-прежнему поддерживает денежные потоки. На европейских хабах она держится выше $1900 за тысячу кубометров. Это позволит Газпрому выплатить ранее озвученные дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере 51,03 руб. на акцию. Окончательное решение будет приниматься 30 сентября. Оно станет ключевым событием и определит дальнейшую судьбу рынка. 

Также вчера стало известно о поддержке Минфином ограничений инвестиций неквалифицированных инвесторов в активы «недружественных» стран. Ожидаемое событие. В сотый раз вам говорю, если немедленно не бросите «игры в инвесторов в иностранный рынок», вам же будет хуже. Заблокируют счета и спрашивать будет не с кого. Не помогут даже инициативы по обмену заблокированных активов. Ведь частных инвесторов они вряд ли коснутся. 

🎬 Эта неделя стала насыщенной на видеоконтент от меня. На прошлой неделе был в гостях у Газпромбанк Инвестиции, с которыми прожарили ГМК Норникеля. По данным UN Comtrade, экспорт никеля из России в западные страны в 2022 году вырос на 17%. Компания производит большое количество цветных промышленных металлов и выигрывает от тренда на переход к нулевым выбросам углекислого газа. Запись видео можете посмотреть 👉🏻 по ссылке.

На фоне роста геополитической напряженности индекс Мосбиржи в среду практически протестировал психологический уровень 2000 пунктов, однако в этой области наблюдался неплохой спрос на бумаги и по итогам дня торги завершились на уровне 2130 пунктов. 

📈Второй день подряд в лидерах роста корпорация ИРКУТ – в среду ее акции и вовсе подорожали на 8,4%. Инвесторы отыгрывают будущий рост госзаказов, поскольку Правительство анонсировало задачу по 100% импортозамещению в авиапромышленности. Насколько быстро это реализуется на практике пока сказать сложно, но инвесторы сейчас цепляются за любой позитивный повод.

Вездесущий Bloomberg раздобыл информацию, что Еврокомиссия рассматривает возможность разрешить перевозку российского угля в целях обеспечения энергетической безопасности в мире. Евросоюз не хочет рисковать этой зимой, поскольку понимает бреши в своем энергобалансе. Европейцам не хочется допускать развала собственной экономики, и они ищут лазейки для обхода ограничений. Если мы увидим послабление санкций, то Globaltrans и Распадская могут показать неплохой рост в 4 квартале. 

📉Из корпоративных новостей можно выделить отчётность Полюса за первое полугодие. Крепкий рубль и проблемы с реализацией драгметалла вызвали снижение финансовых показателей. Среднесрочные перспективы рынка золота туманны – ведущие мировые ЦБ агрессивно повышают процентные ставки, что исторически негативно для желтого металла. 

Конъюнктура товарного рынка также не бодрит инвесторов – последнюю неделю мы наблюдаем боковик в нефти и природном газе, а финансовые СМИ будоражат общественность грядущим кризисом в мировой экономике, который может спровоцировать обвал цен на углеводороды. 

Геополитика не смогла расшевелить валютную секцию Мосбиржи – рубль по-прежнему демонстрирует небольшие колебания к основным конкурентам. Нечего удивительного в этом нет. Если раньше на геополитике западные инвесторы убегали с российского рынка, чем провоцировали девальвацию рубля, то сейчас они «выключены» и ценообразование на валютном рынке определяется исключительно платежным балансом, который сейчас рекордно профицитный, что исключает ослабление национальной валюты.  

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

С чего начался сегодняшний день я думаю никому не стоит повторять. А вот чем заканчивается, я хотел бы осветить. Конечно же в рамках рыночной конъюнктуры. Политики вы итак наслушались. К концу торговой сессии рынок ожидаемо снизился по большинству ликвидных активов. Индекс упал на 3%, хоть и прилично оттолкнулся от 2000 пунктов.

Название статьи говорит само за себя. Я не считаю данный рост разворотным по рынку и еще ожидаю негативной тенденции. Времени на покупки у нас хватит, поверьте. Сейчас самое главное определить сентимент и те последствия для экономики, которые нас ждут. Вопрос в том, готовы ли наши стратегии к текущей ситуации.

Тему стратегий, диверсификации портфелей и применения облигаций, разбирал вчера у коллег «PRObonds Иволга Капитал» в прямом эфире. Кстати, запись уже выложили на YouTube, можете пересмотреть. Обратите внимание, что эфир мы провели во время обвала, но до сегодняшних новостей. Постарался включить весь свой оптимизм, так как напряжение к концу дня достигало апогея.