ИНВЕСТИРОВАНИЕ

🧐 В последнее время мы с вами часто обсуждаем влияние высокой ключевой ставки на российский фондовый рынок, однако сегодня я снова предлагаю взглянуть на развитие нашего рынка акций под углом корпоративного управления. Этот пост можно считать логическим продолжением наших октябрьских рассуждений на эту тему, дополнительно подкреплённый участием в недавней конференции Smart-Lab и форуме Мосбиржи, на которых вопросы корпоративного управления поднимались очень часто и вызывали бурные дискуссии.

📣 Первое, что особенно запомнилось на этих двух мероприятиях: участники дружно сошлись во мнении, что уровень корпоративного управления снизился за последние пару лет. Действительно, ситуация оставляет желать лучшего: за последние несколько лет эмитентов освободили от обязанности раскрывать определённые данные, а ежегодные годовые собрания акционеров (ГОСА) стали лишь пустой формальностью, к тому же проводимой дистанционно, что фактически лишает миноритариев возможности задать руководству острые вопросы.

( Читать дальше )

Продолжение. Начало здесь.

Как работает рынок?

Инвесторы используют разные стратегии, начиная с технического анализа и продолжая стоимостным инвестированием, забывая, что за каждой акцией стоит конкретный бизнес. Может быть, это слишком смело, но попробую дать практические советы начинающему инвестору.

Вернитесь на слайд “Гора инвестора” из моего курса. Изучите “базу” инвестора. Сюда входит все самое необходимое: портфельная теория, правило 4%, диверсификация, asset allocation, учет издержек. И очень важное – понимание конфликта интересов инвестора с индустрией.

Инвестирование – это не весело, это не игры, это скучно!

Это так же скучно, как смотреть, как растет трава. Здесь не нужны несколько образований: инвестиции – это, в первую очередь, дисциплина! Инвестор не должен быть самым умным. Ваша задача предельно проста – не будьте глупым. Учитесь на ошибках, лучше на моих.

Вы не обязаны знать то, что знают аналитики в дорогих костюмах: все эти модели DCF, высшую математику… Изучите БАЗУ!

( Читать дальше )

💰 Совет директоров Роснефти на днях рекомендовал направить акционерам в качестве промежуточных дивидендов 36,47 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит промежуточнуюДД=7,55%.

🧐 Формально эти выплаты будут за 9m2024, ну а реально (как и в случае с ЛУКОЙЛом) — по итогам деятельности Роснефти за первое полугодие текущего года. Если открыть ту самую финансовую отчётность, то можно увидеть, что мы ещё тогда, в начале сентября, насчитали с вами 36,5 руб. на одну акцию, и благодаря чёткой, понятной и однозначной див. политике Роснефти наше попадание в итоге оказалось точно в яблочко! Обожаю такие компании, где не надо ничего додумывать, и где предварительные дивидендные расчёты практически на 100% соответствуют реальности.



🗓 Дивидендная отсечка запланирована на 9 января 2025 года.

❤️ Всё, не смею вас больше отвлекать, друзья, от первого выходного дня. Отдохните как следует и наберитесь сил! Ну а я для хорошего настроения обновлю нашу любимую дивидендную картинку.

©Инвестируй или проиграешь

После закрытия фондового рынка в среду компания Meta Platforms Inc. объявила о ещё одном успешном квартале. Доходы за третий квартал увеличились на 20% в постоянной валюте, также наблюдался рост прибыли и свободного денежного потока.

Несмотря на положительные результаты, реакция инвесторов была сдержанной: после закрытия рынка произошло падение цен на 3%. Возможно, это связано с фазой цикла волн Эллиотта компании Meta.

Больше пяти месяцев назад, в середине мая, когда стоимость акций составляла 475 долларов, мы рекомендовали продать акции Meta и зафиксировать прибыль. Проанализировав дневной график с точки зрения волновой теории Эллиотта, мы предположили, что вскоре акции должны достичь нового исторического максимума в районе 600 долларов за акцию.

Когда это произойдёт, пятиволновой импульс от дна 2022 года завершится. Согласно теории, после этого должна последовать значительная коррекция цен.



( Читать дальше )

IVA Technologies, быстрорастущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, провёл в среду первый в своей публичной истории День инвестора. Отрадно, что на это мероприятие почтили своим присутствием все ключевые лица компании: Станислав Иодковский (СЕО), Иван Шкабарня (исполнительный директор), Андрей Демин (зам. гендиректора по разработке продуктовой линейки), Смирнов Максим (зам. гендиректора по коммерции) и конечно же Алиса Казначевская (IR-директор).

Разумеется, мы не могли обойти стороной это мероприятие, побывали там, и по горячим следам спешим поделиться с вами основными тезисами с этого мероприятия, сопроводив их своими мыслями и комментариями.

 IVA является лидером на российском рынке корпоративных коммуникаций, с планами выйти на международные рынки. Более того, первые соглашения уже заключены, а о ближайших конкурентах компании (Vinteo, Труконф) вы вряд ли даже слышали.



( Читать дальше )

В EWI мы по-другому смотрим на рынки и экономику, не так, как принято в основном направлении. Это хорошо видно на примере октябрьского выпуска Elliott Wave Theorist.

Экономисты и мы оцениваем риски фондового рынка по-разному: они не учитывают те же факторы, что и мы.

Инвестиционный банкир, опираясь на последние экономические показатели, утверждает, что сейчас в США «почти идеальные» условия для поддержки бычьего рынка. Однако экономические показатели не могут быть основой для инвестиционного мнения, так как они отстают от фондового рынка на месяцы.

Растущий фондовый рынок предсказал положительные экономические результаты, а не наоборот. Показатели экономики не прогнозируют события, они лишь следуют за ними с опозданием.

Недавно председатель ФРС Пауэлл отметил: «Я не вижу ничего в экономике, что указывало бы на повышенную вероятность спада». Это напоминает слова председателя ФРС Бена Бернанке, сказанные им в 2007 году, прямо перед крупнейшим падением фондового рынка со времён Великой депрессии.

( Читать дальше )

Снижение процентной ставки федеральных фондов Федеральной резервной системы в сентябре вызвало радость на Уолл-стрит. Однако, как показывает история, подобные действия ФРС не всегда способствуют экономическому росту. Вспомним, что произошло в 2007 году.

Снижение ставки федеральных фондов ФРС в сентябре вызвало радость на Уолл-стрит. Однако, как показывает история, подобные действия ФРС не всегда способствуют росту экономики. Наш финансовый прогноз на октябрь предлагает перспективу.

В выпуске от 2 августа было высказано предположение о грядущем снижении ставки Федеральной резервной системы (ФРС). Прогнозировалось, что ФРС уменьшит ставку по федеральным фондам в соответствии с более низким уровнем доходности казначейских векселей.

18 сентября ФРС объявила о снижении ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов — с 5,5% до 5,0%. К тому моменту доходность по трёхмесячным казначейским векселям США снизилась до 4,75%, а по шестимесячным — до 4,50%.

На этой неделе доходность векселей опустилась до 4,61% и 4,40% соответственно. Таким образом, ставка по федеральным фондам всё ещё не соответствует снижению рыночных ставок.

( Читать дальше )

🧮 Один из крупнейших отечественных маркетплейсов представил сегодня свои фин. результаты за 3 кв. 2024 года, а значит самое время детально изучить их.

📈 Выручка с июля по сентябрь выросла на +41% (г/г) до 153,7 млрд руб., а количество активных клиентов OZON достигло уже53,5 млн, которые делают в среднем уже не по 19, а по 25 заказов в год.

📈 Скорректированный показатель EBITDA снова вышел в плюс и составил 13 млрд руб. Эффект масштаба уже начинает приносить свои плоды, при этом основной акцент менеджмент делает на развитие бизнеса в регионах, где проникновение e-commerce всё ещё остаётся низким.



Глядя на фин. отчётность, отдельно и более подробнее хочется остановиться на рекламеи финтехе, которые генерируют уже порядка 35% совокупной выручки OZONи становятся ключевыми драйверами роста бизнеса маркетплейса:

🔹 Рекламная платформа, изначально созданная для поддержки внутренних продавцов маркетплейса, значительно расширила свою аудиторию — теперь она привлекает и внешних рекламодателей. Поэтому предприниматели активно применяют новые цифровые каналы, для эффективного продвижения своих товаров и брендов. С увеличением времени, которое люди проводят онлайн (будь то работа, досуг или общение), расширяются и возможности для взаимодействия с аудиторией через интернет.

( Читать дальше )

В Китае сформировалось отношение к жизни, при котором люди готовятся к снижению цен. Потребительский спрос в стране невысок, несмотря на меры стимулирования со стороны Народного банка Китая. Это говорит о том, что Китай столкнулся с дефляцией полтора года назад.

Вторая по величине экономика мира всё больше страдает от дефляции.

Агентство Bloomberg 9 сентября отметило, что Китай переживает новую опасную стадию дефляционной спирали.

Спрос на товары падает, зарплаты не растут, прибыли корпораций снижаются, а цены на недвижимость продолжают уменьшаться. У китайских производителей увеличиваются запасы товаров.

Центральный банк Китая предложил ряд мер для стимулирования экономики, но они не вызвали реакции у потребителей.

В октябрьском обзоре мирового рынка отмечается, что потребители не хотят покупать «вещи», которые теряют ценность, даже при низких ставках.

Индекс цен производителей в Китае зарегистрировал падение уже 22 месяца подряд.

На диаграмме из октябрьского обзора «Перспективы мирового рынка» показан ещё один общий показатель изменения цен.

( Читать дальше )