Евробонды

Есть ли что-то достойное?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующим заседанием ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤ 

🛢️ Газпром нефть — стабильность под зонтиком господдержки 

Арбитражный суд Москвы впервые взыскал убытки с российской компании, не являющейся эмитентом еврооблигаций, но входящей в холдинг с иностранным эмитентом. С VK (MOEX: VKCO) решением от 15 июля постановлено взыскать $1,1 млн по иску УК «Первая» из-за несвоевременного исполнения указа президента №430, обязывающего замещать евробонды российскими облигациями.

VK Company Limited разместила в 2020 году конвертируемые еврооблигации на $400 млн с погашением в 2025 году. УК «Первая» владеет 61 такой бумагой по $200 тыс. каждая. В конце 2022 года управляющая компания направила претензию, на которую VK ответила отказом от исполнения обязательств. Лишь в октябре 2023 года были выпущены замещающие облигации, а в апреле 2024-го — частично произведены выплаты, что позволило снизить сумму требований до $1,1 млн.

Ранее VK выигрывала в первой и апелляционной инстанциях, но кассационный суд вернул дело на новое рассмотрение. Суд признал действия VK недобросовестными, указав, что значительное число компаний уже добровольно исполнили требования указа.

В ближайшее время предстоит сразу несколько размещений облигаций, номинированных в валюте:

• Норникель. CNY. До оферты 1,4 года. Ориентир по купону 7,75-8,0%
• Полипласт. USD. До погашения 2,5 года. Ориентир по купону до 13%
• Газпром нефть. Два выпуска.
  CNY. До погашения до 2 лет. Ориентир по купону до 9,5%.
  EUR. До погашения до 2 лет. Ориентир по купону до 9,0%.
• Фосагро. Это доп выпуск в USD с купоном 7,5%. Цена пока не объявлена, но определенно будет выше номинала.

В связи с таким широким предложением возникает вопрос, зачем это всем нужно.

С точки зрения эмитента, думаю, все достаточно просто. Подавляющее большинство компаний, выпускающих в принципе такие бумаги, являются экспортерами. Тот же Полипласт экспортирует свою продукцию более чем в 80 стран мира. Валютная выручка хэджирует валютные риски. При этом в их кредитном портфеле есть, и часто преобладают рублевые инструменты. Облигации, номинированные в валюте несколько балансируют долговой портфель. Известны случаи, когда эмитенты не являются экспортерами, но занимают в валюте. При этом они хэджируют валютные риски через производные инструменты. Целесообразность таких маневров оценит не берусь.

Московская биржа во II квартале 2025 года начнёт рассчитывать новый индекс, в состав которого войдут девять выпусков замещающих суверенных долларовых евробондов России на сумму $14,72 млрд (1,3 трлн рублей). Новый бенчмарк станет ориентиром для биржевых фондов (БПИФов), ориентированных на долларовую доходность, и дополнит существующий индекс корпоративных замещающих бумаг.

Комитет по индикаторам долгового рынка рекомендовал до 30 июня внести изменения в методику расчёта, чтобы запустить индекс суверенных замещающих облигаций. Также рассматривается сегментация индексов флоатеров по ставке, рейтингу и сроку до погашения — дата их запуска пока не определена.

Ещё одно нововведение — расчёт 18 индексов ОФЗ и восьми корпоративных бенчмарков раз в 15 секунд. Это связано с повышенным спросом участников на внутридневные значения, особенно при высокой ликвидности. Такой шаг позволит быстрее анализировать рынок и оперативно реагировать управляющим БПИФов.

По мнению участников рынка, тематические индексы делают рынок прозрачнее и стимулируют разработку новых продуктов.

1. Лондонские трейдеры ищут российские облигации, особенно от «Газпрома», чтобы удовлетворить спрос со стороны семейных офисов на Ближнем Востоке.

2. Ограниченное предложение и растущий спрос привели к снижению доходности российских долларовых и еврооблигаций примерно на пять процентных пунктов в феврале.

3. Инвесторы делают ставку на возвращение России на мировые финансовые рынки, что приведет к росту стоимости дисконтированных акций.

4. Управляющие активами также рассматривают возможность инвестирования в рубль посредством беспоставочных форвардных контрактов, которые не попадают под санкции.

5. Такие банки, как Goldman Sachs и JPMorgan, способствуют росту спроса на активы, связанные с Россией.

Если интересно, слушаем подробно:

https://podtrac.com/pts/redirect.mp3/tracking.swap.fm/track/UVBrz8bN8aM2Xe47PEPu/traffic.omny.fm/d/clips/e73c998e-6e60-432f-8610-ae210140c5b1/825d4e29-b616-46f4-afd7-ae2b0013005c/9f3a54bf-f534-4d3e-9589-b29e015ab311/audio.mp3?utm_source=Podcast&in_playlist=8b1dd624-a026-43e9-8b57-ae2b00130066 

«Газпром капитал» объявил оферту на выкуп еврооблигаций, номинированных в евро, со сроком погашения 21 марта 2025 года, права на которые учитываются российскими депозитариями, сообщила компания на ленте раскрытия информации.

Компания готова выкупить долговые бумаги общей номинальной стоимостью до 194,7 млн евро.

• Цена выкупа — 100% номинала, также владельцы получат накопленный купонный доход в размере, рассчитанном на дату зачисления еврооблигаций на счет компании.
• Все расчеты с держателями будут производиться в рублях.
• Сбор оферт от держателей стартовал в 10:00 МСК 10 февраля и завершится в 16:00 МСК 13 февраля, расчеты по оферте пройдут 19 февраля.
• Агент выкупа — Газпромбанк.

Принять участие в оферте может любое физическое или юридическое лицо.

www.interfax.ru/business/1007145

Министерство финансов информирует, что замещающие государственные облигации Республики Беларусь выпуска №331 (ISIN BYM000001818) в настоящее время доступны к торгам на площадках:

▫️ ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (БВФБ)

▫️ ПАО «Московская биржа» (MOEX)

Инвесторы могут осуществлять операции с данными ценными бумагами в соответствии с действующим законодательством и правилами торгов.

minfin.gov.by/ru/public_debt/pressreleases/b703de103fc44283.html