Евраз

Мы ожидаем достаточно сильной отчетности от «Евраза». Согласно нашим расчетам, выручка компании вырастет на 38%, до 10 630 млн долл., EBITDA увеличится на 72%, до 2 659 млн долл., чистая прибыль без учета разовых статей составит 820 млн долл. Внушительный рост финансовых показателей преимущественно обусловлен ценовым ралли на мировом рынке стали в 2017 г. Поддержку результатам оказали рост операционных показателей американского дивизиона и меры по снижению себестоимости производства.

Мы полагаем, что предстоящая отчетность окажет положительное влияние на акции компании в виду сильных результатов и считаем, что в центре внимания будут вопросы о дивидендах по итогам года и размер чистого долга. Учитывая, что по результатам 2017 г. «Евраз» уже выплатил промежуточные дивиденды в размере 430 млн долл., мы считаем наиболее вероятным сценарием решение компании направить свободный денежный поток на сокращение долговой нагрузки вместо дивидендных выплат по итогам года, так как финансовая устойчивость компании все еще хуже других представителей сектора, хоть она и демонстрирует улучшение в последние отчетные периоды. С другой стороны, соотношение «Чистый долг/EBITDA» находится заметно ниже порогового значения 3, установленного дивидендной политикой, (по нашим оценкам, оно составит 1,4 на конец 2017 г., снизившись за полугодие с 2,0), таким образом, «Евраз» может рекомендовать дивиденды по итогам 2017 г.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

1 марта Evraz Group представит финансовые показатели за 2П17 по МСФО.

Мы ожидаем сильных показателей на фоне значительного спроса на стальную продукцию в российском строительном секторе в 3 квартале 2017 года и существенного спроса на полуфабрикаты на внешнем рынке в 4 квартале.

Совокупный выпуск стальной продукции в отчетном периоде увеличился на 3% по сравнению с первым полугодием 2017 года, а средняя цена на сталь — на 11% (исходя из предположения, что объемы реализации и ассортимент продукции практически соответствовали структуре выпуска).

Таким образом, мы прогнозируем рост выручки за второе полугодие на 7% по сравнению с уровнем января — июня приблизительно до $5,44 млрд. Показатель EBITDA на уровне группы за тот же период должен вырасти с $1,15 млрд. в 1 полугодии 2017 года до $1,45 млрд., что обеспечит повышение соответствующей рентабельности с 22,6% до 26,6%. Таким образом, по итогам года EBITDA может составить $2,6 млрд. (при рентабельности 24,5%).

Если исходить из того, что оборотный капитал несколько вырос, а капвложения соответствовали прогнозам компании, то мы ожидаем свободный денежный поток после выплаты процентов на уровне приблизительно $595 млн. при доходности 7%.

Принимая во внимание дивидендные выплаты в объеме около $430 млн. в августе 2017 года, чистый долг компании на конец декабря 2017 года можно оценить в $3,97 млрд., что соответствует минимальному значению «чистый долг/EBITDA» за последние десять лет — лишь 1,5.

( Читать дальше )

Финансовые результаты: 1 марта, 10:00 по московскому времени (7:00 по лондонскому времени). Телеконференция: 1 марта, 17:00 по московскому времени (14:00 по лондонскому времени) +7 499 667 1036 +44 (0) 1452 55 5566; ID: 6199752

Мы ожидаем, что Evraz опубликует сильные финансовые результаты за 4К17, которые продемонстрируют рост EBITDA на 21% п/п до $1 389 млн благодаря росту продаж и цен реализации стали. Свободный денежный поток должен достичь солидного показателя $639 млн (+16% п/п), в то время как чистая долговая нагрузка должна упасть до 1.6x (против 2.0x в 1П17), создавая возможность для выплаты финальных дивидендов в размере $400 млн ($0.28 на акцию), что соответствует доходности 4.6%. Мы ожидаем, что результаты будут ПОЗИТИВНО восприняты рынком, и акции продолжат расти на фоне сильных финансовых показателей, снижения долговой нагрузки и щедрых дивидендов.

АТОН

Evraz выиграл конкурс на управление Сибуглеметом

Evraz выиграл конкурс ВЭБа на управление Сибуглеметом. Победа дает металлургической компании возможность войти в капитал Сибуглемета, детали договора не уточняются, пишет Коммерсантъ со ссылкой на источники. Общий долг Сибуглемета и его акционеров оценивается примерно в $3,5 млрд — это кредиты ВЭБа и ВТБ.

Если Сибуглемет войдет в состав Evraz, то компания существенно укрепит свои позиции в производстве коксующегося угля, выйдя на уровни добычи порядка 20 млн т. В целом, долг Сибуглемета достаточно существенный (по нашим оценкам он превышает стоимость компании), в этой связи вхождение Evraz в капитал будет безденежным, компания, скорее всего, возьмет на себя обязательства по обслуживанию долга.

Промсвязьбанк

«Газпром» удвоил прогноз роста добычи

«Газпром» ожидает к 2025 г. роста добычи газа до 520–560 млрд куб. м ежегодно. Компания делает такой прогноз, «предполагая достаточный спрос в России и благоприятные условия на внешних рынках», говорится в проспекте «Газпрома» к новому выпуску еврооблигаций. К середине 2020-х гг. «Газпром» планирует вывести на проектную мощность Чаяндинское и Ковыктинское месторождения в Восточной Сибири и начать эксплуатацию Южно-Киринского месторождения на шельфе Сахалина, следует из материалов компании. Математически уже этого было бы достаточно, чтобы увеличить ожидания по добыче до указанных значений. (Ведомости)

( Читать дальше )

Евраз и РЖД подписали новое долгосрочное соглашение о поставке рельсовой продукции. Документ вступает в силу 19 февраля 2018 г. и будет действовать 5 лет.

Согласно новому договору, Евраз за 5 лет поставит 3,2 млн тонн продукции на сумму 111,7 млрд рублей.

Вице-президент Евраза по продажам и логистике Илья Широкоброд.

«Новый пятилетний контракт с нашим ключевым партнером РЖД - это логичный шаг в продолжение наших долгосрочных отношений. В договоре прописаны объем поставок на каждый год и номенклатура рельсов, что позволяет обеим сторонам точнее планировать работу. Кроме того, есть опция перераспределения объема или категорий рельсов, что позволит нашему партнеру гибко управлять портфелем заказов в зависимости от потребностей. Параллельно ЕВРАЗ и РЖД продолжат совместную работу над освоением новой продукции и повышением эффективности эксплуатации железнодорожных путей

пресс-релиз

ТМК оценила себя до санкций. Американский дивизион группы начал IPO в Нью-Йорке

Утром 29 января по времени востока США — в день, когда ожидалась публикация американским Минфином нового списка лиц, которые могут попасть под антироссийские санкции,— входящая в ТМК Дмитрия Пумпянского TMK Ipsco объявила об IPO в Нью-Йорке. Компания оценена в $1,4–1,6 млрд, рынку предлагается 38,3% акций, но ТМК может снизить долю в ней даже до 58,4%, если реализует опцион. В прошлом году Ipsco вышла в прибыль впервые с 2015 года и сумела более чем наполовину загрузить свои мощности в 1,5 млн тонн труб в год. С экономической точки зрения аналитики считают момент для размещения удачным. (

( Читать дальше )

Российская валюта подорожала с 60,2 руб./долл. в ноябре до 56,5, поскольку цена Brent взлетела, протестировав отметку около $70 долл./барр., а доллар США подешевел по отношению к основным мировым валютам USDX на 5%. Наши аналитики по макроэкономике прогнозируют, что средний курс рубля в этом году составит 61-62 руб./долл., исходя из прогнозной цены Brent $55 долл./барр. Потенциальные санкции в отношении суверенного долга и рост объемов валютных интервенций также представляют собой угрозу для рубля. Сильный рубль невыгоден экспортерам, и мы считаем, что сейчас подходящее время напомнить о возможных последствиях его волатильности для сектора металлов и добычи. Наиболее уязвимыми в этом плане представляются РУСАЛ и Evraz, которые характеризуются низкой рентабельностью, в то время как Полюс и Норникель сравнительно устойчивы. Общее правило заключается в том, что при прочих равных условиях, чем ниже рентабельность, тем выше чувствительность финансовых показателей к волатильности рубля.

АТОН

( Читать дальше )

Всем привет!
Кажется, что Распадская выросла, но стоимость компании (EV = рыночная капитализация + чистый долг) все еще ниже прошлогодних значений, при этом на этом графике учитывается чистый долг на момент 30 июня 2017 года ( 167 млн. $). По факту этот долг при консервативных прогнозах снизился до 50 млн. $ на конец 2017 года.




Ждем годовых отчетов, они очень порадуют акционеров. А пока материнская компания Евраз штурмует все новые и новые максимумы.



( Читать дальше )

В 4-ом квартале 2017 года консолидированное производство стали «ЕВРАЗа» сохранилось на уровне 3,5 млн тонн, говорится в сообщении компании.

Консолидированное производство стали и стальной продукции «ЕВРАЗа», исключая объемы для перекатки, выросло на 3,8% и 3,2% соответственно.

Основываясь на ценовой динамике 4К17, мы ожидаем, что EBITDA за весь 2017 год должна была превысить $2,6 млрд. (консенсус-прогноз Bloomberg — $2,4 млрд.).

При текущих ценах EBITDA по итогам 2018 года может превысить $3,3 млрд., что соответствует коэффициенту «стоимость предприятия/EBITDA» ниже 3,5. Мы по-прежнему предпочитаем Evraz прочим российским эмитентам в этой отрасли и рекомендуем покупать его акции. Финансовая отчетность за 2017 год будет опубликована 1 марта.

Sberbank CIB