Денежные потоки

Говоря о портфельном управлении в инвестициях, частный инвестор решает ключевую для себя задачу: максимизировать прибыль на единицу риска, по возможности минимизировав свои усилия.

Инвестиции в облигации принципиально отличаются от управления портфелем акций. При управлении портфелем облигаций инвестор, как правило, должен понимать свой срок инвестиций и цели: рублевые или валютные, допустимый уровень риска, будет ли пополнять счет в процессе или нет.

В процессе управления портфелем облигаций инвестор в основном отвечает себе на следующие вопросы: справедлива ли доходность по бумагам в портфеле (или можно найти более выгодные по соотношению доходности к риску варианты?) и какие есть сценарии будущего движения рынка.

Исходя из этого, инвестор может управлять в своем портфеле следующими аспектами:

1. Средний уровень кредитного риска — какой надежности эмитенты находятся в портфеле инвестора? Исходя из этого инвестор получает большую или меньшую премию за риск.
2. Валютные риски — какова доля валютных инструментов в портфеле?

ЦБ зафиксировал сильнейшее с пандемии падение денежных потоков в экономике РФ
Российская экономика резко тормозит. Центробанк отчитался (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/57145/finflows_20250807.pdf) о том, что в июле входящие платежи, проведенные через его платежную систему, снизились на 8,1% по отношению к среднему уровню II квартала. Если исключить добычу, нефтепереработку и госуправление, которым свойственны резкие колебания, падение составило 8%.
Это минимум с июня 2020 г., а без добычи, нефтепереработки и госуправления – с апреля 2020 г., пишет (https://t.me/dmitrypolevoy/1281) экономист Дмитрий Полевой. Если сделать поправку на инфляцию, которая в июле резко ускорилась из-за повышения тарифов ЖКХ, то падение еще глубже – 9,3% и 9,4%, по расчетам Полевого: «Это оценка реальных потоков».
Снижение зафиксировано почти везде: во всех федеральных округах и укрупненных группах. Сильнее всего падение в отраслях внешнего (на 9,9%) и промежуточного (-9,5%) спроса, чуть меньше в отраслях, ориентированных на потребительский спрос (-7,4%), минимальный спад (-4,7%) – в отраслях инвестиционного спроса, перечисляет ЦБ.

Диасофт был компанией, которая генерила почти 9% доходности денежного потока (при том, что неплохо росла в 2023 году). 

К сожалению, ситуация с денежным потоком в Диасофте после отчета за 2024 год стала хуже: t.me/Vlad_pro_dengi/1756

Текущая доходность денежного потока Диасофта = 5-6%. 

 
С денежными потоками в нашем IT беда (5% в Яндексе и 5% в Диасофте — немного, у большинства и того меньше). У Аренадаты рисуется 8%, но это при условии реализации запланированного роста в 40%, в чем есть сомнения. 

И что покупать, кроме Хедхантера?) 

Слайд — из обзора моего портфеля с идеями на второе полугодие: t.me/Vlad_pro_dengi/1773 🤝

Свое мнение по отчету Юнипро не высказал только ленивый. То есть я

Высказываю – отчет хороший. Последние 3-4 года компания демонстрирует хороший рост выручки, EBITDA и чистой прибыли, чего акционеры компании не видели до этого почти 10 лет. Рентабельность держится на очень высоком и стабильном уровне. Знаменитая кубышка достигла 92 млрд руб. из-за невозможности выплаты дивидендов

В феврале рост зафиксирован во всех группах отраслей, кроме отраслей государственного спроса, где поступления снизились на 10%. Последнее косвенно указывает на возвращение темпов расходования средств бюджета к нормальной сезонности после всплеска в январе, — отмечает ЦБ.

Основные операционные показатели за 1 квартал 2024 года:

• Продажи недвижимости увеличились в 2,6 раза до 189 тыс. кв. м
• Стоимость заключенных контрактов выросла в 3 раза год к году и составила рекордные 41 млрд рублей
• Объем продаж в региональных проектах увеличился в 2 раза год к году до 51,4 тыс. кв. м, стоимость региональных контрактов выросла в 2,6 раза до 7,6 млрд рублей
• Денежные поступления выросли на 1,8 раза до 21,5 млрд рублей
• Средняя цена квадратного метра увеличилась на 19% до 217 тыс. рублей, средняя цена квадратного метра жилой недвижимости выросла на 29% до 283 тыс. рублей

Сразу хочу предупредить, что в статье речь пойдёт о выборе провайдера интернета.

Развитие технологий, помноженное на жадность монополиста, привело к тому, что стоимость тарифов ОпСоС-ов на мобильный безлимитный интернет стала вплотную приближаться к стоимости тарифа Ростелекома на стационарный интернет.