ВИС Финанс

Сегодня всё больше инвесторов придерживаются безопасных стратегий инвестирования в надёжные активы. Рисковая молодость российского рынка капитала закончилась в конце 2010-х с началом пандемии, рынок всё больше становится зрелым, а инвесторы предпочитают долгосрочные инвестиции сиюминутной выгоде.

В периоды экономической неопределённости логично выбирать предсказуемые активы и присматриваться к компаниям с устойчивой бизнес-моделью. Одна из таких – российский инфраструктурный холдинг Группа «ВИС». 

Мы не просто строим, а создаём юридическую документацию и финансовую модель под каждый проект, рассчитываем экономику и высокопрогнозируемые денежные потоки на горизонте 10-30 лет. 

Объекты Группы – это то, что окружает всех нас. Мосты, автодороги, медицинские, образовательные и культурные учреждения и многое другое. Эти объекты улучшают качество жизни людей, повышают экономический потенциал страны, а потому будут нужны всегда. Это и помогает нам оставаться лидерами в любой экономической ситуации. Листайте картинки – там подробнее о Группе «ВИС». 

🔶 ООО «ВИС ФИНАНС»
▫️ Облигации: ВИС ФИНАНС-БО-П10
▫️ ISIN: RU000A10DA41
▫️ Объем эмиссии: 2,5 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер купона: КС ЦБ + 3,75%
▫️ Амортизация: да
[по 6% — при выплате 18,21,24,27,30,33 купонов, 64% — погашение]
▫️ Дата размещения: 28.10.2025
▫️ Дата погашения: 12.10.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «ВИС Финанс» — компания государственного частного партнерства (ГЧП), инвестирующая в строительство транспортной, коммунальной и социальной инфраструктуры.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Вообще Группа «ВИС» строит широкий спектр объектов, включая транспортную и социальную инфраструктуру, промышленные и жилые здания, а также объекты коммунального назначения. К ним относятся мосты, дороги, больницы, школы, жилые комплексы и промышленные предприятия. Но есть важный нюанс: сфера деятельности компании тесно связана с госконтрактами, что создаёт политические и юридические риски. Например, раньше у них уже были проблемы с прокуратурой — компании обвиняли в намеренном банкротстве дочерних структур, а счета арестовывали.

Если смотреть отчет компании за 1 полугодие 2025 года, выручка упала на 14%, до 23,1 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 15%, до 2,75 млрд рублей, капитальные затраты выросли в три раза. Долговая нагрузка при этом очень высокая, коэффициент nd/ebitda 5,96х – это много, коэффициент покрытия процентных платежей на критическом уровне 0,67, то есть операционной прибыли компании недостаточно даже для выплаты процентов по кредитам, не говоря о погашении самого долга.

23 октября Группа «ВИС» провела сбор заявок на выпуск облигаций серии БО-П10. Оферта объёмом 2,5 млрд рублей будет действовать 3 года. Номинальная стоимость купона — 1000 рублей. 

Будут выплачиваться переменные ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России + спред 375 б.п. По займу предусмотрена амортизационная структура погашения: по 6% в даты окончания 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, 64% в дату окончания 36-го купонного периода.

✅ Доступно для всех инвесторов (включая неквалифицированных, которые прошли тестирование).  

✅ Удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

✅ Поручитель – головная компания холдинга Группа «ВИС». Высокий рейтинг надёжности и кредитоспособности Группы подтверждён ведущими рейтинговыми агентствами России НКР (AA-.ru) и Эксперт РА (ruA+) 

Организаторами выпуска выступают Газпромбанк, Банк Синара, Совкомбанк и Т-Банк. Техническое размещение запланировано на 28 октября.

В линейке высокодоходных флоатеров прибавление! Группа «ВИС» порадует биржевых бондоводов очередным выпуском. Купон обещают почти в духе недавнего Селигдара — до КС+4,25%. Но есть нюансы, и о них в моем традиционном детальном разборе.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика, Борец, УрСталь. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

💰А теперь — погнали смотреть на новый выпуск ВИС Финанс!

🏗️Эмитент: ООО «ВИС Финанс»

🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС» для привлечения облигационных займов. Группа «ВИС» — инвестиционно-строительный холдинг, реализующий крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Образован в 2000 г. в СПб (земляки, получается).

На рынок выходит новый выпуск ВИС ФИНАНС-БО-П10. Эмитент предлагает очень щедрый плавающий купон: Ключевая ставка + 4.25%.

При текущей ставке ЦБ в 17% это дает 21.25% годовых. Звучит заманчиво, но давайте заглянем в отчетность (МСФО за 1 полугодие 2025) и посмотрим, какой ценой достается эта доходность.
Спойлер: цена – большой риск

📉А что с самим бизнесом?
Прежде чем смотреть на долги, заглянем в отчет о прибылях и убытках. Картина не радует:
⚫️ Выручка за 6 мес. 2025 упала на 14% (до 23.1 млрд руб. с 26.9 млрд годом ранее).
⚫️ Чистая прибыль снизилась на 15% (до 2.75 млрд руб. с 3.24 млрд).
То есть, мы имеем не просто компанию с большим долгом, а компанию с большим долгом, у которой снижаются операционные показатели.

🚩 Главные «Красные Флаги» в отчетности:

1️⃣ Экстремальная долговая нагрузка.
Мультипликатор Чистый Долг / EBITDA (LTM) превышает 6.0x. Это очень высокий показатель, который говорит о том, что у компании колоссальные долги по отношению к ее операционным доходам.

С 10 по 22 октября 2025 года Группа «ВИС» осуществила выплаты купонов по четырём биржевым выпускам облигаций: БО-П08 (7), БО-П07 (8), БО-П01 (20), БО-П09 (3). Общая сумма выплат инвесторам составила 140 304 651,86 рублей. Все средства были своевременно переведены в Национальный расчётный депозитарий (НРД). Держатели облигаций получат выплаты в полном объёме — в соответствии с регламентами их брокеров.

На сегодняшний день в обращении находятся восемь выпусков облигаций на общую сумму 14,5 млрд рублей. Размещения проходят в рамках программы, зарегистрированной на Московской бирже, объёмом 30 млрд рублей. Привлечённые средства направляются на финансирование инфраструктурных проектов. 

В июле Группа «ВИС» получила рейтинг АА-.ru от НКР и в очередной раз подтвердила рейтинг ruA+ у Эксперт РА со стабильным прогнозом.

Есть ли в вашем портфеле облигации Группы «ВИС»? Делитесь в комментариях👇

На этой неделе заседание ЦБ по ключевой ставке. Эмитенты решили дождаться решения ЦБ и резко притормозили активность на первичке. Анонсировано всего 5 выпусков, из них 2 флоутера.

UPD. К вечеру понедельника количество желающих собрать деньги стало увеличиваться )

ВТОРНИК

📌 ПЭТ ПЛАСТ— 001Р-01
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: 26%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: по 8,33%, каждый месяц начиная с 25 купона
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: В (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 21.10.2025 (сразу во вторник)

Дебют от производителя сырья для выпуска пластиковых бутылок. Доля на рынке всего 2%. Эксперт РА отмечает высокую долговую нагрузку компании: долг/EBITDA 3,3x. А также высокий уровень процентной нагрузки: EBITDA к процентным платежам 2,3х. Кроме того бизнес генерит отрицательный свободный денежный поток. Для компании с такими фин показателями и начальным кредитным рейтингом ставка в 26% совсем не отражает кредитные риски. Если не будет повышения, то проходим мимо.

Группа «ВИС»  — инвестиционный инфраструктурный холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года. Группа ввела в эксплуатацию более 100 инфраструктурных объектов на территории России и Европы и на текущий момент обладает одним из крупнейших в стране портфелей концессий и соглашений о государственно-частных партнерствах.

Сбор заявок 23 октября

11:00-15:00

размещение 28 октября

• Наименование: ВисФин-БО-П10
• Рейтинг поручителя: А+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+425 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 2.5 млрд.₽
• Амортизация: да (18, 21, 24, 27, 30, 33 по 6%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк и Т-Банк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

C 10 октября сайт Группы «ВИС» переехал на новый домен – VIS.RU. Вся актуальная информация о проектах, инициативах и деятельности Группы «ВИС» по-прежнему доступна. Ссылки на прежний адрес сайта vis-group.ru автоматически перенаправляются на новый домен.

Переход на более короткий и запоминающийся домен VIS.RU – часть стратегии по усилению узнаваемости бренда российского инфраструктурного холдинга.