Акции США

Издание Bloomberg сообщает, что признаки скептицизма в отношении ИИ усиливаются: недавняя распродажа акций Nvidia и падение акций Oracle после сообщений о растущих расходах на ИИ начали серьезно волновать рынки. 

И хотя инвестиции по-прежнему поступают, возникают и сомнения в том, смогут ли эти хорошие времена продлиться долго. Все привело к тому, что инвесторы разделились на два лагеря:

1) следует ли ограничить инвестиции в ИИ в преддверии потенциального краха пузыря?

2) следует ли удвоить вложения, чтобы извлечь выгоду из этой революционной технологии?

Как лучше — никто не скажет. Но учитывая уровень гонки за господство в ИИ (уровень сверхдержав), вряд ли пузырю ИИ в ближайшее время, даже годы, суждено лопнуть. 

Вероятно акции производителей микрочипов и разработчиков ИИ-ПО будут расти и дальше.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Стратег Morgan Stanley Майкл Уилсон полагает, что умеренное ослабление данных по занятости в США может повысить оптимизм инвесторов в отношении акций, увеличивая вероятность дальнейшего снижения ставок ФРС. «Мы снова в ситуации, когда хорошее становится плохим, а плохое — хорошим», — отметил он, пояснив, что оживлённый рынок труда снижает вероятность смягчения политики в 2026 году.

На этой неделе выйдут важные экономические показатели, включая данные по занятости и потребительской инфляции. После снижения ставок ФРС 10 декабря глобальные индексы, включая MSCI All Country World Index, достигли исторических максимумов.

Председатель ФРС Джером Пауэлл выразил оптимизм по поводу экономики США. Официальные прогнозы предполагают одно снижение ставок в 2026 году, но трейдеры ожидают два. ФРС также повысила прогноз роста экономики на 2026 год до 2,3%, ожидая замедления инфляции до 2,4%.

Стратеги Citigroup под руководством Скотта Кронерта прогнозируют рост индекса S&P 500 на 12% до 7700 пунктов к концу 2026 года на основе высоких показателей прибыли и ожиданий смягчения политики ФРС. «Благоприятная ситуация для ФРС является ключевым элементом нашей стратегии», — заключили они.

Фаза Рынка: Долгосрочный восходящий тренд 22 мес., среднесрочный 12д.

S&P 500 прервал череду роста в пятницу и завис возле ATH. Мы наблюдаем ротацию секторов: технологический сектор продают, а биотехнологии, золото покупают. Также хорошие объёмы были в середине недели. Мы не нажимаем “педаль в пол” и не шортим рынок — больше наблюдаем за дальнейшим движением. 

Индекс RSP (равновзвешенный S&P 500) достиг ATH и скорректировался в пятницу на -0,68%, что не критично. Можно сказать, что рынок плавно переходит в стадию роста, но пока не заметно для S&P 500. 

В этом году лишь 28% паевых инвестиционных фондов, инвестирующих в крупные компании, опережают свой бенчмарк.

Кроме того, низкие показатели демонстрируют не только фонды, инвестирующие в крупные компании.

Согласно данным Apollo, более 80% управляющих активами на публичных рынках показывают результаты хуже, чем их индексы.

Приведенная ниже диаграмма показывает отставание активных управляющих от контрольных показателей на фондовом рынке в зависимости от стратегии. В итоге, за последние 10 лет от 80% до 90% активных управляющих показали результаты ниже своих бенчмарков по всем стратегиям.

🧐 Всё больше подобного рода заголовков в последние дни выходит про IPO американского гиганта медицинских товаров Medline. Предлагаю на контрасте сравнить наш фондовый рынок и проанализировать предстоящее самое масштабное размещение акций 2025 года.

Давайте начнём с цифр: объём привлечения планируется на уровне до $5,4 млрд, при оценке компании до $55 млрд. Сразу же приходит на ум лидер этого года Дом.рф, который привлёк в общей сложности 25 млрд рублей (~$315 млн). Как говорится, почувствуйте разницу!

Почему это может быть интересно для российского инвестора?

🤔 Размещение будет идти на NASDAQ, а вести его будут Goldman Sachs и Morgan Stanley. Казалось бы, какое нам до этого дело? Оказывается, самое прямое!

Ведь даже сейчас частным инвесторам из России можно участвовать в иностранных IPO через некоторых брокеров, в первую очередь тех, кто сохранил доступ к международным рынкам или придумал какую-то альтернативу (про Финам знаю точно, до сих пор торгуют как и торговали раньше). Многие перестроились и предлагают клиентам различные производные финансовые инструменты (ПФИ), но тут уже нужно вникать в детали процесса, и всё не так просто, как может показаться на первый взгляд.

Почему Баффет сидит в кэше? Этот сценарий может изменить ВСЕ в 2026 году. Уоррен Баффет держит рекордный объём кэша и не спешит входить в рынок. Почему крупнейший инвестор мира выбрал именно эту стратегию и на какой сценарий он делает ставку перед 2026 годом? В этом видео разбираем, чего ждёт Баффет: рецессии или обвала рынков, почему облигации могут не спасти при инфляции, и чем его подход отличается от нашей стратегии. Сравниваем два сценария: дефляционный и инфляционный. Показываем, какие активы выигрывают в каждом из них. 2026 год может стать точкой развилки, и к нему стоит готовиться уже сейчас.

ОБЗОР НА YOUTUBE: youtu.be/vM_JCSJ2QEM

ОБЗОР НА ВК ВИДЕО: vkvideo.ru/video-228764295_456239092

ОБЗОР НА RUTUBE: rutube.ru/video/0b6561a785a034d5b0dbd46a1baf6998/

НАШ ТГ КАНАЛ: t.me/tradeinsider_official

Всем четверг! Выпуск 414

Начнем сегодня с Америки, потому что вчера там была главная новость недели, ФРС понизила ставку как того рынок и ожидал на 25 б.п. ФРС тут никого не обманула и ставку понизили до минимального уровня за три года, теперь главная долларовая ставка планеты находится в диапазоне 3,5-3,75% годовых. Радость для инвесторов состоит в том, что надежда на дальнейшее снижение все еще сохраняется. Если раньше участники рынка были уверены, что в следующем году ставку понизят как минимум 2 раза и суммарно на 1 п.п., то сейчас инвесторы все еще верят в как минимум одно снижение ставки. Инвесторам не очень нравится, как Пауэлл, которого кстати могут заменить, отказался дать оценку на будущее, но отметил, что рынок труда проявляет слабость. И эту нерадость инвесторы, восприняли как возможную потенциальную паузу для дальнейших снижений. В дополнении ФРС будет в ближайшее время скупать американские трежеря, то есть проводить политику QE, практически сразу после того, как они свернули QT. ТО есть нальют в систему дополнительной ликвидности, но опять же не оч понятно сколько это продлиться. Особенно, учитывая, что глава ФРС может скора поменяться, а вместе с ним и политика американского ЦБ.

Инвесторы оценивали SpaceX в $800 млрд, а потенциальная оценка в $1,5 трлн заметно опережает традиционных и космических конкурентов, оставаясь при этом уязвимой к завышенным ожиданиям и рискам реализации ключевых проектов.

Потенциальная оценка SpaceX в $1,5 трлн выглядит оптимистичной и строится на позитивных ожиданиях, однако ранее компания уже привлекала средства при ориентировочной оценке в $800 млрд, что отражает высокий интерес инвесторов, несмотря на то что сам Илон Маск называл эти данные неточными.

На фоне традиционных аэрокосмических и оборонных компаний, где мультипликатор P/S находится в диапазоне 1,5–2, SpaceX при оценке $800 млрд и прогнозируемой выручке около $15 млрд демонстрирует кратно более высокие уровни, а при оценке $1,5 трлн и выручке порядка $23 млрд — еще более заметный разрыв.

Сравнение с Rocket Lab, у которой P/S сопоставим с оценкой SpaceX, делает столь высокую стоимость теоретически достижимой с учетом лидерства компании и потенциала будущих проектов, включая космические дата-центры и космический туризм.

Главным событием этой среды станут итоги двухдневного заседания комитета по открытым рынкам (FOMC), в частности обновленные макропрогнозы и комментарии Джерома Пауэлла относительно курса денежно-кредитной политики на 2026 год. В консенсус закладывается снижение ключевой ставки на 0,25 п.п., до 3,5–3,75%. Вероятность этого, по данным Polymarket и специальных фьючерсов, оценивается почти в 100%.

С учетом усиления разногласий внутри комитета предполагаем преобладание «ястребиных» настроений среди руководства регулятора. Часть его представителей может проголосовать против снижения ставки, аргументируя это тем, что цикл смягчения ДКП зашел достаточно далеко и его продолжение может привести к новому разгону инфляции.

От Джерома Пауэлла инвестсообщество ожидает заявлений о пересмотре вверх предельного уровня ставки и объяснения позиции противников дальнейшего смягчения монетарных условий.

Макростатистика после шатдауна продолжает выходить в усеченном объеме. Данные BLS и неофициальных исследований по-прежнему свидетельствует об отсутствии активного найма и масштабных увольнений. Инфляция по PCE за сентябрь (2,8% г/г) остается выше цели Федрезерва.