АНАЛИТИКА

В пятницу, 26 июля, Банк России повысил ключевую ставку с 16% до 18%, что совпало с прогнозом аналитиков Т-Инвестиций и ожиданиями рынка. Кроме того, регулятор дал жесткий сигнал и пересмотрел среднесрочный прогноз по ключевой ставке. Теперь он не исключает дополнительного повышения ключевой ставки до конца этого года и ее сохранение на уровне 14—16% в среднем в 2025 году. Судьбу этого жесткого прогноза будет решать скорость охлаждения кредитной активности и инфляции, по которым регулятор пока не видит успехов, но для которых второе полугодие 2024-го станет важным тестовым периодом.

Что важно знать

Очевидно, Банк России за последние несколько месяцев не только увидел больше признаков перегрева экономики и уточнил прогноз с учетом повышения инфляции в мае-июле, но и заметно переоценил свое видение эффекта ключевой ставки на экономику в целом. Теперь регулятор предполагает, что в «новой реальности» изменение ставки действует заметно меньше и медленнее. Именно поэтому снижение ставки займет целых три года, а ее долгосрочный нейтральный уровень повышен с 6—7% до 7,5—8,5%.

EURUSD:

Пара Евро-доллар торгуется с небольшим повышением около отметки 1,0860 в начале азиатской торговой сессии в понедельник. Основная пара растет, так как трейдеры широко ожидают сентябрьского снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США, что тянет доллар вниз.

Инфляция в США, измеряемая изменением индекса цен на товары личного потребления (PCE), в июне немного снизилась по сравнению с показателем годичной давности, что подготовило почву для снижения процентной ставки ФРС в сентябре. Инфляция PCE в США в июне продолжила замедляться: с 2,6 % годового прироста в мае до 2,5 % в июне. В месячном исчислении показатель PCE вырос на 0,1% в июне, после того как в мае он остался без изменений. Базовый индекс цен PCE — предпочтительный показатель годовой инфляции ФРС — вырос на 2,6% в годовом исчислении в июне по сравнению с 2,5% в мае, согласно данным Министерства торговли, опубликованным в пятницу. 

Тем не менее, снижение инфляции в США в июне недостаточно для того, чтобы ФРС начала снижать процентные ставки на августовском заседании в среду.

Российский фондовый рынок завершил неделю снижением, при этом индекс МосБиржи откатился ниже психологически важной отметки 3000 пунктов. Ключевым событием, повлиявшим на динамику рынка, стало решение Банка России о повышении ключевой ставки на 200 базисных пунктов до 18% годовых. Регулятор также дал жесткий сигнал о возможности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики на ближайших заседаниях.

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина отметила, что масштаб перегрева российской экономики в первом полугодии 2024 года был максимальным за последние 16 лет, что несет в себе риски в случае дальнейшего усиления перегрева. По мнению аналитиков, риторика ЦБ позволяет судить о возросшей вероятности повышения ключевой ставки до 20% в текущем году, а сохранение ставки на уровне 18% до конца 2024 года рассматривается как оптимистичный сценарий.

Давление на рынок акций также оказало снижение цен на нефть, несмотря на позитивную динамику на зарубежных фондовых площадках. По итогам торгов в пятницу большинство «голубых фишек» завершили день в минусе, при этом наибольшие потери понесли акции АФК «Система» (-7,3%), «Мечела» (-5,3%) и ОК «Русал» (-5,1%).

Всем здравствуйте.

В данном обзоре вы увидите аналитику по волновому анализу, гармоническим паттернам, а также системе “Profitunity’ Билла Уильямса.

Общая картина рынка определяется в рамках волнового анализа, а точки входа – по системе “Profitunity”.

В рамках данного обзора рассмотрены: Биткоин, РТС, ММВБ, Сбербанк, Роснефть, Японская Йена, Евро, Индекс доллара, Фунт, Золото, Серебро, Нефть марки Brent, Газ, S&P 500, Tesla.

Ключевые моменты аналитики:

Биткоин. По биткоину ожидается рост инструмента. Он возможен в двух формах в зависимости от того, будет ли усложняться коррекция в волне 2 или нет. Если нет, то рост будет уже в ближайшем будущем. Если же волна 2 примет более сложную форму плоскости, то тогда есть смысл ожидать рост от более низких уровней.

ЦБ сегодня повысил ключевую ставку с 16 до 18 пп. 

В 2014 году на возвращении Крыма пик по ключевой ставке был 17 пп., в 2022 на начале СВО – 20 пп.  

18 пп. — это второе пиковое значение ключевой ставки за последние 12 лет. 

📊 Прогнозы по ключевой ставке ЦБ

• 2024 — 16,9-17,4 (прогноз в апреле — 15-16)

• 2025 – 14-16 (прогноз в апреле — 10-12)

• 2026 – 10-11 (прогноз в апреле — 6-7)

• 2027 – 7,5-8,5

Ожидания по ключевой ставке на ближайшие годы — существенно выросли. 

В пресс-релизе есть такая важная сноска: «С 29 июля до конца 2024 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,0-19,4%».

• Нижняя граница — 18%, это значит, что ставку до конца года трогать не будут. 

• Верхняя граница — 19,4% — это повышение ключевой ставки до 20% на следующем заседании 13 сентября.

Вот и вилка альтернатив. 

💬 Комментарии Э. Набиуллиной и А. Заботкина на пресс-конференции. 

Обновил для вас таблицу с целевыми ценами и потенциалами компаний на 25 июля. В таблице – моя оценка справедливой стоимости 35 компаний (добавил Яндекс), расчет потенциальных дивидендов и потенциалов роста акций на год (рост + дивиденд).

На 10 июля было 23 компании с потенциалом выше 30%, на 25 июля таких компаний осталось 7. И это не просто так — цены на топ-акции в таблице выросли на восстановлении рынка. Возможности еще остались.

Для тех из вас, кто приобрел таблицу, обновленная версия доступна бесплатно по той же ссылке, что и предыдущая. Пароль — тот же.

Приобрести доступ к таблице можно по ссылке: payform.ru/ao4EhV8/

С понедельника (29 июля) возможность покупки таблицы я закрою, в августе пойдут отчеты + цены быстро меняются, важно, чтобы вы использовали актуальные данные, которые помогут вам успешно инвестировать.

Приобрести таблицу можно только в ближайшие 3 дня, до воскресенья включительно! Так что, не упускайте шанс и экономьте время на выбор лучших компаний.

 Газпромнефть сегодня опубликовала отчет за 1 полугодие 2024 года, рынок немного обрадовался, а я, скорее, насторожился. Объясню, почему. 



 Финансовые результаты за 1 полугодие 2024 года

 ✔️ Выручка = 2 019 млрд руб. (1 пол. 2023 = 1 552 млрд руб.), увеличилась на 30% за счет роста цен на нефть и ослабления рубля.

 Еще корректнее будет очистить ее от трейдинга — 1 583 против 1 307 млрд руб, рост чистой выручки на 21%. Видите, уже ниже. 

 ❌ Скорректированная прибыль = 320,1 млрд руб. (1 пол. 2023 = 330,4 млрд руб.), то есть даже упали в сравнении с прошлым годом. 

 Для меня это удивительно — баррель нефти в 1-м полугодии 2023 = 4 446 руб., во 1-м полугодии 2024 = 6 699. 

 Прибыль хуже моих ожиданий, потому что расходы выросли опережающими темпами. В первую очередь, вырос НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), с 350,9 млрд руб. в 1-м полугодии 2023 до 522,5 млрд руб. в 1 полугодии 2024, и он не снизится, так как рассчитывается исходя из рублевых цен на нефть.