облигации

Коротко о торгах на первичном рынке

19 августа новых размещений не было.

Не разместив изначально заявленный объем, завершили размещение выпуски БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-05 и Урожай БО-05.

Коротко о торгах на вторичном рынке

Суммарный объем торгов в основном режиме по 451 выпуску составил 1373,6 млн рублей, средневзвешенная доходность — 18,77%.

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.

В данный момент компания активно развивает сразу несколько перспективных направлений — обо всех мы писали ранее, и инвесторам, следящим за работой сервиса «Грузовичкоф», они знакомы. В этом материале мы подробнее коснулись конкурентных преимуществ каждого из этих проектов.

Экспресс-доставка: доставка малотоннажных грузов (до 500 кг) «каблуками» — легковыми авто типа Лада Ларгус.

Преимущество продукта — это мобильность и ценовая доступность. Легковой автомобиль идеально подходит для перевозки небольших партий товаров и не имеет себе равных в городской среде, так как может беспрепятственно въезжать в зоны, где ограничено движение крупных грузовиков. Клиентам доступен бесплатный и круглосуточный забор груза, и его перевозка день в день.

Сборные грузы: недавно компания перезапустила этот проект, после чего услуга набирает всё большую популярность на рынке за счёт своей доступной цены. Перевезти груз в автомобиле с грузами других клиентов дешевле, чем заказывать целый автомобиль. Сервис выполняет доставку грузов по всей России транспортом различной тоннажности. Работает по нескольким клиентским сценариям: «Дверь-дверь» или «Терминал-терминал», а также осуществляет бесплатный забор груза в Москве, Санкт-Петербурге и других городах.

🚀 Как сделать X4 на облаках?!

☁️ Что за облака?

В российском IT много разных сегментов, в том числе облачный бизнес. Он заключается в сдаче серверов и вычислительных мощностей клиентам (IaaS, infrastructure-as-a-service), а также аренды готовой программной среды (PaaS, platform-as-a-service).

Такие услуги очень популярны, так как компаниям проще арендовать инфраструктуру, чем закупать собственные сервера и содержать штат специалистов для их обслуживания.

📈Ожидается, что рынок облачных сервисов составит 463 млрд руб. к 2028 году по сравнению с 121,4 млрд руб. в 2023 году — рост почти в 4 раза!

⁉️ Сразу встает вопрос — как инвестировать в такой быстрорастущий бизнес?

Напрямую этого сделать, к сожалению, пока нельзя.

Самый крупный игрок на рынке — РТК-ЦОД, принадлежащий Ростелекому, с долей 27%, следом идет cloud.ru от Сбера с долей в 19%, но в бизнесе материнских компаний «облачные дочки» занимают небольшую долю, и это совсем другая история.

☝️ Крупнейший самостоятельный игрок — Selectel, третье место по мнению iKS с долей 8,5%. И, к удаче, ходят слухи, что компания планирует скоро выйти на IPO.

С 4 квартала 2016 года, по данным Мосбиржи, на российском долговом рынке случилось 45 дефолтов по биржевым облигациям с префиксом RU. При этом 25 из них произошли в 2024 году, и количество их очевидно растет вместе с ключевой ставкой.

Механика проста: при росте ключевой ставки растет стоимость заимствования компаний, ведь большинство кредитов юрлицам выдается с привязкой платежей к значению ключевой ставки. Это значит, что объем процентных платежей корпоративного сектора будет расти, а его маржинальность — сокращаться. По прогнозам MP, Центробанк может повысить ставку до 20% уже на сентябрьском заседании.

Уже сейчас объем кредитов с плавающей ставкой, выданных юрлицам (включая ИП и МСП), составляет больше ₽37 трлн. Рост ключевой ставки вызовет прямой рост процентной нагрузки на российских юрлиц — включая банки и финансовые компании — более чем на ₽740 млрд в год. 

В контексте короткого временного периода высокой ставки и страновой корпоративной прибыли РФ, которую аналитики MP оценивают в ₽40 трлн, это не такая уж большая цифра. Однако стресс для наиболее закредитованных заемщиков усилится, ведь рефинансировать свои займы компаниям станет сложнее.

• RUFLCBTR, RUFLCBCP: ставки купона зависят от ключевой ставки Банка России или индикатора RUONIA.

• RUCBKEYTR, RUCBKEYCP: связаны только с ключевой ставкой.

• RUCBRNTR, RUCBRNCP: на купон влияет только RUONIA.

• RUGBITR5Y7Y, RUGBICP5Y7Y: новый индикатор дополнит линейку индексов ОФЗ.

Преимущества новых индексов:

• Повышенная прозрачность долгового рынка Московской биржи.

• Упрощенная работа с государственными и корпоративными облигациями для инвесторов.

Подробнее в пресс-релизе

ООО «Простая Еда» занимается приготовлением упакованной продукции общественного питания на собственном производстве в Йошкар-Оле и её реализацией через собственную сеть общественного питания в Йошкар-Оле, Чебоксарах и Казани. По состоянию на июль 2024 года сеть насчитывает 47 точек.

Старт размещения 23 августа

• Наименование: ПростЕда-001Р-01
• Рейтинг: ВВ (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 23.00% (квартальный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 200 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (колл 4 и 8 купон)
• Номинал: 1000 ₽
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

По итогам понедельника котировки ОФЗ практически не изменились — доходность индекса RGBI снизилась на 1 б.п. – до 16,11% годовых. Попытка роста котировок госбумаг на открытии после заметного снижения в пятницу не увенчалась успехом – в течение торгового дня весь рост был нивелирован.

Мы не видим идей в сегменте ОФЗ с фиксированным купоном на фоне сохранения повышенных рисков дальнейшего ужесточения ДКП ЦБ. Так, по недельным данным Росстата инфляция остается на уровне 9%, а инфляционные ожидания населения в августе, опубликованные вчера, продолжили рост до 12,9% (12,4% в июле).

Ожидаем, что в ближайшие недели индекс гособлигаций будет консолидироваться у годовых минимумов. Пока лучшей идеей на рынке, на наш взгляд, по-прежнему остаются корпоративные флоатеры надежных эмитентов (рейтинг ААА/АА) и умеренной срочности (до 2,0-2,5 лет).

• Чуть упрощенно, стартовый купон будет на 30-70 б.п. выше общего YTM выпуска
• На сегодняшнее состояние кривой – YTM получается ~19,7% и купон ~20%
• Также упрощенно, с учетом стартовой премии  +275 – в свою лесенку они закладывают среднюю ставку на ближайший год 18%, далее на год 17% и далее постепенное снижение до ~12% на пятый год

Технически – выглядит вполне адекватным вариантом (для тех, кто согласен с таким прогнозом по ставке).