анализ

РусАгро ― ведущий агропромышленный комплекс. Недавно компания отчиталась за квартал. По мнению аналитиков, отчет вышел слабым. Давайте, посмотрим, результаты компании и причины такой динамики. 

Финансовые результаты:

— Выручка выросла на 45% год к году и составила 53,2 млрд руб.

— Скорректированный показатель EBITDA вырос на 4% – до 8,6 млрд руб.

— Чистая прибыль увеличилась в 3 раза – до 17,8 млрд руб.

Выручка «Русагро» выросла в основном за счет роста цен. Сейчас продукция компании практически перестала дорожать, за исключением свинины в РФ и сои. Низкий рост EBITDA объясняется увеличением стоимости кормов, семян подсолнечника, покупного масла, а также большими операционными расходами на запуск свинофермы в Приморье. Чистая прибыль – на рекордном уровне за счет переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции. Реальный прирост составил 31%.

Открыл я недельный график Газпрома и что-то совсем расстроился, я на обзорах в последние пару недель уже несколько раз говорил, что вероятнее всего мы увидим еще одну волну падения Газпрома, но сейчас что-то я в этой мысли даже еще больше укрепился… В общем-то это может стать приговором для всего индекса, дело в том, что похожая ситуация сформировалась на Роснефти например после пробоя 610

одня наш рынок хорошо снижается. У медведей должно быть отличное настроение. У меня оно не отличное, но с рынком это не связано. Позиции везут профит сегодня.

Доллар у нас уходит выше уровня 72. Мою позицию о целесообразности покупки баксов ниже уровня 73 вы конечно же знаете, в ней ничег он епоменялось. На месяцах наш рынок только пытается развернуться и начать падение и в самом его начале бакс уже выходит на верние уровни основных покупок.

 
Теперь о моменте который в моменте может медведей напрягать и за ним я слежу… Это конкретно Газпром. В данный момент упал на свою поддержку в районе 340.

Когда-то давно мне встретилось выражение, не уверен, что передам его точно:

Когда кто-то идет не в ногу, не осуждай его: возможно он слышит звук не твоего марша.

Мне кажется это выражение просто замечательно отражает то, что происходит с золотом. Многие инструменты вполне логично после заявлений ФРС пошли в сторону укрепления бакса, ведь снижение ликвидности это сигнал к тому, что нужно где-то эту ликвидность брать. Традиционно золото, один из тех инструментов, который в «спокойное» время никому особо не нужен, а тут мы видим обратное, евро идет вниз, рубль, многие металлы и даже нефть не хочет расти, а вчера попала под очередную раздачу. Золото же упорно растёт пробиваясь к новым и новым уровням… можно было бы всё это списать на то, что мы имеем шорт сквиз после многомесячного боковика, но мне кажется он уже прошел, а продажи не появились! Поэтому я для себя всё-таки делаю выводом о том, что золото растет именно по причине опасения новой рецессии, хорошо если я ошибусь и в ближайшие дни золото вернут обратно на 1800.
Поэтому на мой взгляд в акциях РФ нужно по прежнему держаться шорта, а в долларе всё-таки лонга, фаза укрепления оказалась очень короткой.
Факторов риска довольно много чтобы делать иначе, много опасных разговоров вокруг Донбасса, в Китае похоже грядет коллапс девелоперов, поскольку проблемы с выплатой сотен миллионов долларов, кажутся смешными на фоне сотен миллиардов, которые задолжали многие компании… Как отдавать такие суммы на фоне падения цен на недвижимость? Набирались долги под рост цен и темпов строительства, а роста нет! Довольно резко много красок сгустилось вокруг, которые говорят, что в 2022 нас может ждать «веселье», до экспирации в декабре наверное мы дотянем так или иначе в плюсах, а вот что дальше.

Дефицит чипов вызвал сокращение производства автомобилей, некоторые заводы даже остановились. Решение проблемы ожидается не раньше 2023 года.

Причины дефицита полупроводников

На фоне локдауна резко вырос спрос на более дорогие чипы для компьютеров, смартфонов, бытовой техники и медицинского оборудования, а на автомобили упал. После снятия ограничений стала расти потребность в полупроводниках и для автомобилей. Проблему усугубили катаклизмы, затронувшие страны производителей: засуха на Тайване (TSMC), морозы в Техасе (NXP Semiconductors и Samsung), крупный пожар на японском заводе (Renesas Electronics). Приоритет в поставках чипов сейчас отдается компьютерной и бытовой технике из-за более высокой стоимости. И автомобильные производства вынуждены ориентироваться на более маржинальные модели.

Прогноз на ближайшее время

Mail.Ru Group, она же VK, она же MAIL – технологическая корпорация, владелец соцсетей, образовательных платформ и пары десятков других онлайн-сервисов – представила отчет за 3 квартал. Бумаги MAIL есть в моем пенсионном портфеле, и я продолжаю покупать их на существенных просадках. В настоящий момент убыток по этой позиции составляет 22%. Давайте рассмотрим, как компания отчиталась за прошедшие три месяца.

Финансовые показатели компании:

• Выручка – 30,04 млрд руб. (+18,6% год к году)

• Чистый убыток – 1,37 млрд руб. (+ 230% г/г)

• EBITDA – 8,42 млрд руб. (+28% г/г)

Выручка компании в третьем квартале выросла преимущественно благодаря доходам от онлайн-рекламы (+2,7 млрд руб. г/г или 28%). Доходы от онлайн-гейминга практически не изменились, то же самое можно сказать о платежах в соцсетях и других пользовательских неигровых проектах. А вот доходы в образовательном сегменте выросли на 56% – до 2,5 млрд рублей.

Долги и дивиденды

У нас праздник, а про него мало кто вспоминает. Наше «маленькому» растущему Трендику годик🎂
В марте 2020 Жора и Кристина его зачали и вначале ноября он родился.
За это время он научился: убивать мишек, удивлять быков, переписал все возможные статистические рекорды, сломал индикатор Баффета(ну по крайней мере пока он не работает, надо отнести в сервис), наплодил экспертов инвесторов на каждом углу, заставил расти нерастущее(Газпром) в общем трендик во всех смыслах легендарный.

ТРЕНДИК! Поздравляем от всей души желаем всего самого наилучшего, новых свершений и КРЕПКОГО ЗДОРОВЬЯ! Оставайся таким же жизнерадостным, энергичным и бодрым! Ты скоро САМОСТОЯТЕЛЬНО пойдешь, как и все малыши, главное ходи аккуратно и НЕ ПАДАЙ, а то папа Жора и мама Кристина расстроятся, что отпустили тебя ходить без своей поддержки.
Ежедневный обзор:

До изменения финансовой политики в 2014 году рубль сильно зависел от стоимости нефти. Сегодня же каждые 10% роста цен на черное золото, по мнению экспертов, укрепляют рубль всего на 1,6%.

Нефть марки Brent за последние два месяца достигала $84 за баррель, а цена на газ обновляла исторический максимум на уровне $1900 за кубометр и даже после коррекции остается очень высокой. Это обеспечивает рост валютной выручки предприятий, экспортирующих энергоносители. В то же время Банк России (ЦБ) по поручению Минфина проводит закупки валюты и золота в Фонд национального благосостояния. Во время предыдущих валютных режимов зависимость курса рубля от цен на нефть сильно отличалась от текущей.

— Какие раньше были валютные режимы
Можно выделить четыре валютных режима с момента введения плавающего курса рубля в 2014 году.

(1) Очень сильная отрицательная зависимость рубля от нефти продолжалась в период с 2014 по январь 2017 года. При удорожании нефти на 10% рубль укреплялся на 5%, и, наоборот, снижение цен на нефть приводило к падению рубля.

Фонд отслеживает индекс, и при этом берет за свою работу комиссию.

Это означает, что в идеале, если посмотреть на график фонда и график индекса, то мы увидим отставание фонда от индекса ровно на размер комиссии.

Это отставание называется абсолютным отставанием от заявленного индекса, или tracking difference. В отличие от ошибки слежения здесь речь идёт именно о ситуации, когда фонд отстаёт от индекса, а не опережает его.

На практике бывает и так, что абсолютное отставание от заявленного индекса больше, чем размер комиссии.

Почему так бывает?

Возможные причины:

◻️ Налоги. Со страной, где зарегистрирован фонд, не подписано соглашение об избежании двойного налогообложения.
◻️ Ошибки в управлении фондом.
◻️ Операционные проблемы фонда. Например, реинвестирование дивидендов или купонов происходит с опозданием. Или фонд купил не те бумаги.

Если у фонда абсолютное отставание от заявленного индекса значительно больше его комиссии, значит, этот фонд плохо справляется со своей работой.

Например, оба фонда иностранный Vanguard S&P 500 ETF и российский БПИФ Альфа — Капитал Эс энд Пи 500 (S&P 500) отслеживают один и тот же индекс.

У первого абсолютное отставание за 9 месяцев 0,15%, а у второго 0,64%.

Эффективнее работает Vanguard S&P 500 ETF.