Наивный инвестор встречается с управляющим...

— Не могли бы вы рассказать про то как вы инвестируете?
— Конечно. У нас 5 управляющих. 5 аналитиков. 4 алгоритмические торговые системы. Коэффициент Шарпа 2.5. 6 сотрудников с отличием закончили МГУ мехмат, 3 учились в MIT. Два имеет степень MBA. Четверо имеют CFA и FRM. У нас более 15 лет опыта торговли ещё трое закончили Стэнфорд с отличием и четверо работали в Microsoft и трое проходили стажировку в Renaissance Technologies по закрытой подписке. Мы работаем и покрываем различные сферы, в том числе арбитраж, все позиции захеджированы. 
— Ого, а доходность примерно?
— Примерная доходность от 15% до 56%. Благодаря алгоритму управления рисками мы полностью контролируем процесс и не допускаем серьёзных просадок. В 2008 году максимальная просадка составила всего 7,3% при падении рынка более 50%. Наш встроенный алгоритмы, который мы назвали «Молоток» делает всё за нас. Нам лишь нужно иногда смотреть чтобы процессы были не нарушены. 
— А на России вы как?

( Читать дальше )

график в логарифме.
сейчас боковик с выходом на красные.
другой вариант -пробой треугольника вниз.
чёрный.но здесь гэп 74 не перекроется.
третий вариант-падает тройками волн боковика.
четвёртый вариант-падение на исторические минимумы и канал ниже 39 это 24.

форексные модели на доллар /рубль должны работать

это конечно логарифм.
сейчас большая свеча во всех валютах.
скоро следущий месяц.
эта свеча может откатить не понятно или следущей.волатильность высокая и долго не держиться.
плечи нужно уравнивать .
пока волатильность есть свечой на перед сделают.
возможные уровни 90-93 пробить! дойти до верха флага и не откатиться.откатиться выше флага.флаг по свечам 90-93 и максимумам 104.
дальше просто вырастет до 120 с откатом на 100 и медленно 180 в феврале следущего года.
без логарифма 105 и 120-140.
 в форексе по верху флага могут сделать и по низу.по разному.
99 рублей за доллар  касательная с 98-99 годов.в логарифме касательная 112-119.
1998-1993 году сделали чашками с ручкой.сначала пик и потом поднимали без волатильности до 2003.
без логарифма чашками первый уровень 111 с откатом и второй 146-160 рублей.это при dxy =120.конечно рублебочка откликнется с инфляцией своей.
потом на 45 возврат лет через 5-10 если не поменяют нули.
ждём следущие свечи большие.как эта.больше никак.по крайней мере нормально следущий месяц в 120 сделать свечу.
кто как думает.
форекс есть форекс.
это мосбиржа.

ртс следущий треугольник на 70.
лонговать бесполезно.каждая следущая вершина ниже
180 пунктов.гэп 630
соответственно поделим на 20 ртс в пунктах падение, получим сумму 9 с си 84.



( Читать дальше )

кукл рисует разные западни на индикаторах и показывает куда движется.
попробуем разгадаем.
50 не 20 периодный болинджер указывает в сбере на месячном обычка ниже средней в зоне покупок, но не посередине средней и нижней.
привелигерованная не дошла до средней болинджера, а покупки из под нее.значит кукл вменяет ещо не допродано.много гэпов обычки сбера 43.54.15 или 23.это сканировать гэпы или просматривать от дня до недельного.
теперь по соотношению и рассмотру записанных гэпов  видно падение на днях ммвб на 1900-1800. уровень.ртс на 630 гэп перекрыть.
сип500 по плану соотношения 1850 и треугольник уровень как и этот сегодня.
нефть сама по себе и уровни внизу 22 и 10.завтра 25 с утра.
быстро падаем.
теперь доллар к рублю.максимум это 130 когда ртс 74 гэп закроет.550 середина треугольника и отскочет.
ммвб 1200? соотношение ртс к ммвб 0.7 пока.
си контракт сейчас в клине на верху, а это возможно  падение. нефть если отскочет придаст ему падение.
си рост до 88-98.но сейчас 78 -82(85)-90.rvi  сейчас 100.есть шанс проскочить выше широкой вершины доллара к рублю си.

( Читать дальше )

Прочитал волей случая статью про роль CO2 в глобальном потеплении: https://trv-science.ru/2020/02/11/lyod-co2-i-vremya-2/  Собственно, посыл  настоящей заметки заключен в том, что надо бы прочитать эту статью, а потом подумать. Но автору охота поговорить, так что поговорю. 

Лично я про учет антропогенного фактора в формировании климата думал всегда в стиле, что маловато человеки еще кашки ели. Бегают какие-то букашки на теле планеты, выпендриваются чето, Грета бормочет ахинею какую-то--ну какое тут влияние. Смешно просто, они ж два плюс два сложить не могут в 99.9% случаев, о чем тут речь. Ну да, не могут, гы. Как автор, например: ) А расклад то таков, что зависимость климата от концентрации CO2 может быть логарифмической--читаем статью. И тогда все, привет. Это означает, что важно не абсолютное приращение концентрации, а относительное. Условно, в два раза выросла концентрация--это заметно влияет на парниковый эффект и температуру. Но углекислого газа в атмосфере мало--какие-то доли процента, 0.035%. И даже хилые человеки в количестве семи миллиардов, жгущие органику сотнями нефти, способны в заметные разы это число изменить. А логарифму пофиг на абсолютные значения, при увеличении миллиона в два раза и при увеличении одной миллионной в два раза эффект одинаков, приращение log(2*100000000) отличается от приращения log(2*0.00000001) на одно и то же число, на log(2)=0.3. И все это значит, что поглощаемая планетой энергия может при увеличении концентрации углекислого газа с ноль целых хрен десятых до ноль целых два хрена десятых увеличиться заметно. И привести к увеличению температуры. Такие дела.

( Читать дальше )

А все гораздо проще. Пусть наш начальный капитал N, тогда после формирования позиции «продаем колл, покупаем пут» у нас на счете будет

N+C-S*(1+R)^-1

из которых С мы должны отдать на покупку актива, остается

N-S*(1+R)^-1.

Если эта величина отрицательна, то мы должны на нее прокредитоваться под безрисковую ставку, если положительна, то разместить под безрисковую ставку. Что мы имеем? Мы имеем либо кредит, либо депозит плюс позиция, которая гарантировано нам даст выплату в размере S на экспирацию. Почему верно последнее? Очень просто. Если цены упадут, то проданный колл «сгорит», а купленный пут мы реализуем и получим S, если цены вырастут, то купленный пут нам не нужен, а по проданному коллу мы продадим актив за S. Получается, что кредит нам принесет только убыток и потому он бессмысленен и конструкция имеет смысл только при N>S*(1+R)^-1. Последнее неравенство можно спокойно заменить на равенство, так как задействовать капитал под эту конструкцию больше S*(1+R)

( Читать дальше )

Не знаю, как сейчас, а в мое время простейшие свойства интегралов и производных проходили в 10 классе средней школы. Не верите? Ну найдите учебник по алгебре для 10 класса второй половины 70-х.

Нет, конечно интегралов будет недостаточно. Надо немножко знать теорию вероятностей, а именно что представляет из себя среднее (математическое ожидание) произвольной функции по некоторому распределению аргумента. Ещё из теории вероятностей нам потребуется определение нормального распределения, которое конечно в школе тоже не проходят. 

Итак, пара общих определений.
Платежное поручение — это обязательство продавца выплатить некоторую сумму покупателю, зависящую от  цены базового актива в будущий момент времени Т — С(Т).
Платежной функцией платежного поручения называется функция выплат f(C(T)).

Тогда справедливой ценой платежного поручения можно считать среднее f(C(T)) по распределению будущей цены С(Т) (чаще всего неизвестному точно), деленную на 1+R, где R- безрисковая ставка до момента времени Т.

( Читать дальше )

1. Блог

• Фокус на инвестиции в ETF на зарубежных площадках
• Публикации будут реже (2-3 раза в месяц)
• Больше аналитики — меньше прогнозов

2. План инвестиций 2020
В мире низких ставок/доходностей у инвестора есть следующие варианты:

1. Инвестировать как обычно и ожидать свои обычные доходности
2. Инвестировать как обычно и быть готовым к падению доходностей
3. Снизить риск в готовности к коррекции и приготовиться к еще более низкой доходности
4. Выйти в кеш и иметь около-нулевую доходность в ожидании лучших цен
5. Увеличить риск в поиске более высоких доходностей
6. Инвестировать в особые ниши

Мой выбор: 3 & 4
Я ожидаю коррекции на рынке и готов к покупкам. Поэтому мой портфель является консервативным (защитная позиция). А следовательно основная его доля — кеш (SHV ETF).

3. Мой текущий портфель

3.1. Результат 2019 (total return, USD, %):

( Читать дальше )

Хочу рассказать об одной важной вещи, которую должен знать каждый начинающий инвестор.

Сразу скажу, что когда я сам начинал инвестировать, я не знал об этом. Речь идет о логарифмическом графике, позволяющем объективно оценить долгосрочный рост активов.

Приведу определение логарифмического графика из Википедии:

«Логарифмический масштаб (шкала) — шкала, длина отрезка которой пропорциональна логарифму отношения величин, отмеченных на концах этого отрезка, в то время как на шкале в линейном масштабе длина отрезка пропорциональна разности величин на его концах»

Если вы не учились на физ-мате, для вас это наверняка звучит как полная белиберда, собственно, как и для меня. Поэтому объясню своими словами.

Есть два вида графиков: линейный и логарифмический.

Первый вы все знаете: у него вертикальная шкала растет линейно, например, 0, 10, 20, 30, 40 и т.д. Т.е. шкалу задает величина между нулем и первым значением (абсолютный прирост в единицах, в примере – 10 единиц).

Со вторым интереснее: здесь рост нелинейный (геометрический), например, 0, 10, 20, 40, 80 и т.д. Тут шкалу задает относительный (процентный) прирост. В моем примере это рост в каждом периоде на 100%.

Разница в том, что логарифмический график более адекватно показывает относительный прирост. Т.е. в моем примере выше с логарифмическим графиком каждый год (пусть 0 — цена в первый год, 10 — во второй, 20 — в третий и т.д.) цена росла на 100%. И на графике это будет прямой трендовой линией.

Если этот же актив поместить на линейный график, то сначала будет казаться, что он почти не растет, а к концу мы увидим невероятный рост. Будет складываться ощущение, что актив перекуплен и вот-вот должен рухнуть.

Чтобы наглядно это увидеть я привел несколько сравнений линейных и логарифмических графиков одних и тех же активов. Я взял данные по S&P 500, Татнефти и Новатэку и McDonald’s из Investing.com.

( Читать дальше )