Третий год наблюдаю за бумагой, за это время подробно изучил этот бизнес и накопились мысли, которые наконец хочу оформить в пост и освободить от них свой мозг.
Мыслей много, поэтому многобукв, буду писать и публиковать частями. 

Основные тезисы выскажу сразу.
ФСК – это квазиоблигация с хорошей дивидендной доходностью, потенциал роста которой ограничен. 
Карнавала номинала не будет (не жду).
Мой прогноз на ближайшие годы: те же дивиденды на уровне 1,6 копеек и болтание цены бумаги в широком боковике от 14-15 до 20-22 копеек. 

Теперь попробую это видение обосновать, т.к. смотря на отчётность, в которой постоянно растёт выручка и чистая прибыль, усомниться в моих прогнозах можно легко.

Рассмотрим, может ли бизнес расти. Какие возможные драйверы роста у ФСК?

Первый драйвер. Рост выручки за счёт роста передачи энергии.

Есть некоторое заблуждение у тех, кто видит огромную (по 100 млрд в год) инвестпрограмму и думает, что бизнес ФСК за счёт инвестпрограммы растёт. Нет. Электрические сети – это не сеть магазинов у Магнита, не месторождения у нефтяных компаний. Если ФСК строит новую подстанцию или линию, выручка сама по себе не будет расти. Выручка ФСК (как и генераторов) определяется только спросом потребителей. Будет ли спрос расти? Ответ можно найти в прогнозах Минэнерго, а можно посмотреть в годовой отчёт ФСК. Вот картинка из него:

Код расчетов: Z0

Наименование/идентификатор Андеррайтера/краткое наименование: АО «Банк Акцепт» /NC0040400000/Акцепт

Номер выпуска: 4-01-00402-R от 14.06.2019

ISIN код: RU000A100T81

Время проведения торгов в дату начала размещения, 9 сентября (время московское):

период сбора заявок: 10:00 — 13:00;

период удовлетворения заявок: 14:00 — 16:30.

Сбор и удовлетворение заявок в последующие дни: 10:00 — 17:29 (мск).

Напомним условия трехлетнего выпуска: номинал облигации — 1000 рублей. Ставка на весь период — 12,5% годовых. Предусмотрен ежемесячный купон. Возможно досрочное погашение, начиная с 9-го купонного периода, по усмотрению эмитента.

Узнать о компании можно в разделе «Инвесторам».

Компания не будет собирать заявки на участие в первичном размещении, поэтому инвесторам достаточно обратиться к своему брокеру и приобрести желаемое количество ценных бумаг по номиналу, равному одной тысяче рублей.

Всего «Юниметрикс» привлечет 400 млн руб. Ставка 12,5% годовых установлена на все 3 года обращения выпуска. Выплата купона – ежемесячно. При этом компания может досрочно погасить облигации в даты окончания 9-35-го купонных периодов.

ООО «Юниметрикс» принадлежит учредителю компании «Юнисервис Капитал» Алексею Антипину. Эмитент занимается оптовой торговлей топлива и поставками на АЗС. Закупки ГСМ осуществляются преимущественно через Санкт-Петербургскую международную товарно-сырьевую биржу у крупнейших заводов-производителей с последующей доставкой по железной дороге до нефтебаз партнеров. Оттуда ГСМ поставляется клиентам компании — независимым АЗС, расположенным в республиках Татарстан, Марий Эл и в Ленинградской области. Презентация «Юниметрикс» доступна на сайте.

На российском рынке не один, а целых ДВА брокера вдохновились примером американского брокера Robinhood и отменили брокерскую комиссию, причем один из них является крупнейшим классическим брокером и его знают практически все!

Лучший способ разобраться в этом вопросе – сравнить реальные условия этих «брокеров без комиссии» с остальными «обычными» брокерами на конкретном примере, рассмотрев все их скрытые комиссии под микроскопом. С этой целью, я реанимировал свой старый пост посвященный выбору брокера по тарифам и заодно, по многочисленным просьбам адептов спекулятивного цеха, увеличил количество тестируемых брокеров

Московская биржа присвоила программе биржевых облигаций ООО «ИТЦ-Трейд» номер 4-00466-R-001P-02E от 29.08.2019.

Первый выпуск облигаций разместит новосибирский поставщик картона, бумаги и изделий из нее — «ИТЦ-Трейд». Компания располагает тремя филиалами: в Омске, Барнауле и Красноярске, а также имеет склады и пункты самовывоза в шестнадцати городах на территории Сибири и Дальнего Востока.

Стратегия развития предполагает увеличение доли компании на рынке за счет расширения территории присутствия. Привлекаемые средства компания планирует направить на финансирование поставок крупным федеральным клиентам.

В рамках зарегистрированной программы серии 001Р компания может привлечь до 1 млрд рублей, максимальный срок погашения каждого выпуска не должен превышать 4 года, или 1440 дней с даты начала размещения биржевых облигаций. Программа не предусматривает ограничения по количеству выпусков, ставке купона и длительности купонного периода.

На сентябрь запланирована регистрация условий первого выпуска биржевых облигаций. Сбор предварительных заявок частных инвесторов на участие в первичном размещении проведет «Юнисервис Капитал».

Ключевые тезисы:

• «НЗРМ» является небольшим, но быстрорастущим, благодаря расширению клиентской базы, предприятием с высокой для своей отрасли рентабельностью по EBIT — 5,2%.

• Из негативных аспектов можно выделить длительный период оборачиваемости запасов и низкую долю собственного капитала — 8,4% в структуре пассивов.

• Компания растет преимущественно за счет средств частных инвесторов и банковских кредитов. Оформленные в 2018-19 гг. займы для покупки оборудования увеличили процентные платежи, что негативно сказалось на чистой прибыли.

• Во втором квартале компания нарастила выручку за счет поставок крупным клиентам, которые работают с заводом на протяжении последних 1-2 лет. По итогам полугодия выручка составила 812 млн руб., рост по отношению к аналогичному периоду прошлого года — 4%.

Зарегистрирована программа новосибирского ООО «Кузина» №4-00480-R-001P-02E от 26.08.2019 объемом до 500 млн рублей. В рамках программы компания может выпустить биржевые облигации по открытой подписке, максимальный срок погашения — 1440 дней.

Регистрация условий первого выпуска облигаций запланирована на сентябрь. Одновременно мы организуем сбор предварительных заявок от частных инвесторов на участие в первичном размещении. О начале приема заявок сообщим дополнительно.

Ценные бумаги разместит ООО «Кузина», управляющая 17 кондитерскими Kuzina в Новосибирске и двумя — в Барнауле. Всего же в сети более 50 магазинов, учитывая работающие по франшизе в Томске и Якутске, а также собственные в Москве.

Стратегия развития компании предполагает увеличение сети как на территории присутствия, так и за ее рамками. На эти цели и привлекается дополнительное финансирование.
---
Kuzina — сеть кондитерских с посадочными местами, специализирующаяся на продаже кофе, десертов и сэндвичей. Производство продукции организовано на двух площадках в Новосибирске и Москве.

Сеть существует более 15 лет: первая кондитерская открылась в 2003 году. С 2018 года начались продажи франшизы.

В данном обзоре речь пойдет про компанию Сургутнефтегаз и ее привилегированные акции (далее – акции или акции компании).

На протяжении последних лет и, в частности, в 2018 году акции компании являются некоторой производной на курс американского доллара. Это происходит из-за того, что на счетах компании депонируется большое количество валюты, а колебания курса приводят к той или иной валютной переоценке. Эта переоценка учитывается в качестве чистой прибыли компании, а значит участвует в выплате дивидендов, которые составляют 10% от прибыли по РСБУ

В качестве рабочей модели мы построили зависимость разницы курса доллара по закрытию календарного года (дата составления годовой отчетности и учета дивидендов) и дивидендов компании. Были получены следующие результаты: