Омсукчанская золотоизвлекательная фабрика (ЗИФ). Фото Полиметалл
Сегодня рассматриваем бизнес-модель компании Polymetal (Полиметалл), занимающейся производством драгоценных металлов (золота и серебра) и меди.
Желание обладать теми или иными металлами тысячи лет подстёгивало людей. Бронза и сталь требовались для изготовления оружия и инструментов, а при помощи золота и серебра обычно удавалось купить много олова, меди и железа для изготовления бронзы и стали. Человек с давних времён знал золото благодаря его яркой окраске, сопротивляемости всем видам коррозии, а также превосходной ковкости, которая позволяла кузнецам делать из него изделия практически любой формы и любой толщины. Всё золото, когда-либо добытое человечеством (по-видимому, эта история началась ещё до 3000 г. до н. э. в Колхиде, в районе современной Грузии), составляет всего 161 тыс. тонн. То есть, если сплавить из него куб, то он будет иметь сторону около 20 м и поместится на небольшом складе. Многие древние цивилизации при помощи воды отмывали золотую пыль от каменного сора. Вероятно, первыми до этого додумались египтяне (о чём свидетельствуют их роскошные гробницы). Позже древние римляне стали добывать золото (наряду с другими металлами) уже в промышленных масштабах.

( Читать дальше )

На российском рынке появляется все больше ETF и БПИФ на различные страны, сектора и тренды (вроде ESG). Каждый из провайдеров старается сделать полный комплекс из фондов на большинство направлений, чтобы из них можно было собрать полноценный и сбалансированный портфель. Ключевым игроком, на мой взгляд, пока остается Finex, который продолжает привносить что-то новое и достаточно востребованное, хотя Тинькофф уже наступает на пятки.

Сейчас появился один из самых долгожданных ETF на российском рынке, который включает в себя REITs (фонды недвижимости) из разных секторов. Судя по комментариям, многие давно просили такой инструмент (я тоже не исключение — пост. Наконец-то наши ожидания оправдались, попробуем разобраться с самим ETF.

FXRE повторяет индекс Solactive GPR United States REIT ex Timber and Mortgage Index NTR, куда входит 122 REIT из 12 секторов (жилая недвижимость, инфраструктурные объекты, ритейл, офисная недвижимость и прочее). Уже по этим цифрам видно, что диверсификация достаточно хорошая. Вес для каждой бумаги в портфеле фонда присваивается, исходя из рыночной капитализации и объема паев в свободном обращении (FREE-FLOAT).

( Читать дальше )

Облигационщики, подскажите, как вы делаете?

Я так понимаю, что если покупаешь например сейчас ОФЗ 26220, то платишь НКД 32.64 руб, при купоне  36.9 руб. Купон тебе выплачивают 8 декабря, ты зарабатываешь на нём 36,9-32,64=4,26 руб и платишь налог 13% с полного купона, равный 4,797руб.

Таким образом, покупая такой бонд, ты получишь негативный купон за следующие 3 недели, равынй -0,537 руб?
Так получается чтоль?

На Санкт-Петербургской бирже сегодня обращаются 37 акций немецких компаний. Все они торгуются в евро, и практически по каждой из них (кроме нескольких позиций) выплачиваются ежегодные дивиденды.

Учитывая крайне низкие ставки по депозитам, такие бумаги потенциально могут обеспечить более высокую доходность от вложений в европейской валюте.

Но тут важно помнить следующее:

• Инвестиции в акции связаны с определенными рисками (котировки, а значит и стоимость портфеля могут понизиться).
• Точные даты выплат и размер дивидендов на следующие периоды заранее не определены.
• Ставка НДФЛ на дивиденды немецких компаний для резидентов РФ составляет 15% (и Налоговую декларацию по ним придется подавать самостоятельно).

( Читать дальше )

Почитал комментарии по налогу на вкладу, честно скажу глупые комментарии. Но отвечу, ибо пока вы платите налоги, жирные коты из правительства широко улыбаются.

Я понимаю, если бы налоги шли на улучшение жизни населения, даже готов платить. Но тогда правительству нужно давать отчет — куда ушли деньги.
На текущий момент государство, в лице его чиновников, тупо разворовывает налоги. При этом открыто говорит нам всем об этом.



С другой стороны, в споре с мособлбанком, государство в лице ЦБ РФ, прокуратуры и ВС прямым текстом подписало мне высшую меру, ибо если бы банк в итоге не решил бы вернуть деньги с вкладов, мне бы пришлось умереть.

У меня на стене в рамочке висит решение ВС РФ по вопросу мособлбанка, чтобы помнить кому и чем я обязан.

Напомню суть проблемы, банк заблокировал мне ден средства на вкладах, потребовал отдать им договор вклада и ПКО на 15 дневную верификацию. От ЦБ РФ и прокуратуры последовали отписки.

В суде мособлбанк, совместно с СМП банком, объявили меня недобросовестным, злоупотребляющим правом. На этом основании отказались исполнять договор вклада. Предварительно вернув в ходе суда деньги с вклада.

( Читать дальше )

К дивидендным аристократам относятся компании, которые в течение 25 лет и более непрерывно платили и повышали дивиденды. На данный момент в США насчитывается около 65 таких эмитентов.

В 20 веке активно росли промышленные компании, производители продовольственных товаров, финансовые организации и недвижимость. Сейчас они достигли этапа зрелости и значительную часть прибыли отдают акционерам. Благодаря этому, дивидендных аристократов можно найти преимущественно в данных отраслях.

Coca-Cola #KO — на дивиденды направляет более 90% от чистой прибыли, в последние годы динамика прироста выплат замедлилась, запаса по прибыли и по свободному денежному потоку остается все меньше. Скоро компании придется начинать обратный выкуп акций, чтобы была возможность продолжать наращивать дивиденды.
Текущая див. доходность — 3% годовых.

PepsiCo #PEP — на дивиденды распределяют около 70% чистой прибыли, запас побольше, чем у вышеуказанного конкурента. При этом, компания давно уже ведет обратный выкуп акций, что позволяет сохранять запас по прибыли. В последние годы дивиденды наращивают на 5% г/г (Coca-Cola лишь на 2,5% г/г). Также у компании более диверсифицированный бизнес, за счет чего оценка чуть выше, подробно разбирали

( Читать дальше )

В первой частимы детально разобрали, что из себя представляет бизнес Русагро и как он трансформировался за последние 5 лет. Ключевые выводы первой части:

• Мясной сегмент к 2021 году вырастет в 2 раза по сравнению с 2016
• Сахарный сегмент увеличил мощности на 55% по сравнению с началом 2016 
• Масложировой сегмент показал кратный рост по всем позициям благодаря покупке активов СолПро.
• Основные инвестиционные проекты компании практически завершены и уже дают результат.

Теперь давайте разбираться с финансовой стороной вопроса. За счет чего делались все эти капексы и покупки и что компанию в принципе ожидает в ближайшем будущем?

Capex

Capex+M&A за последние 5 лет выглядел следующим образом:

Напомню ключевые моменты:

• 2016 — присоединение сахарных заводов, покупка земель на ДВ, начало расширения производства в Тамбовской области и ДВ в мясном сегменте
• 2018 — покупка долга СолПро (чистая стоимость сделки составляла 20 млрд рублей, но об этом чуть позже), покупка КапиталАгро
• 2019 — Покупка 22,5% в АгроБелогорье (8,5 млрд), завершающая фаза строительства свинокомплексов в Тамбовской области и активная фаз на ДВ.

( Читать дальше )