Сегодня созвонился с двумя друзьями-трейдерами 👨‍💻. Они друг друга не знают, но озвучили одну и ту же мысль: если система зарабатывает, она простая и понятная. Есть чёткая причина входа, есть чёткая причина выхода, и эта причина подтверждена статистикой — даёт плюс на дистанции. Вот и весь «секрет» преимущества.

Всё, что превращается в комбайн из фильтров и оговорок, обычно работает хуже не из-за идеи, а из-за исполнения. В моменте такой системой пользоваться тяжело: что-то забудешь, что-то перепутаешь, приоритеты конфликтуют. Когда у тебя 5–7 систем в одной, они ещё и между собой спорят — и что делать, если сигналы разнонаправленные? Теория красивая, а применить на 100% почти нереально.

Отточенная простая схема даёт результат. Да, будут стопы, да, какие-то недели или даже месяц можно проторговать около нуля, но по итогу это либо стабильный плюс, либо понятная линия поведения без лишнего хаоса.

Подумайте, сколько у вас сейчас «систем» и есть ли по каждой реальная статистика. Сейчас кругом море «фишек» из курсов (слитых курсов 😎), и когда пытаешься внедрить всё сразу — не работает. Куда эффективнее выбрать одно, долго и честно отработать, проверить, есть ли закономерность именно у вас.

( Читать дальше )

📈1. Эффект «падающего ножа»: Кейс «Nifty Fifty» (1970-е)

В начале 1970-х годов на Уолл-стрит царил культ акций «Nifty Fifty» — пятидесяти «непобедимых» компаний-суперзвезд (Xerox, IBM, Polaroid, Coca-Cola). Их покупали по любым ценам, оправдывая бешеные P/E (до 90x) безупречным фундаменталом: монопольное положение, сильные бренды, стабильный рост. Что пошло не так? — Слепая вера в «непогрешимость»: Аналитики перестали задавать вопрос «а сколько стоит этот рост?». Фундаментальный анализ превратился в ритуал одобрения, а не скептического исследования.

 — Макроэкономический шок: Нефтяной кризис 1973 года и рецессия ударили даже по самым качественным бизнесам. Рост замедлился, а оценки стали неадекватными. Акции многих «непобедимых» компаний упали на 80-90%.

Урок:  Даже самый лучший фундаментал имеет свою цену. Слепая вера в «story» и игнорирование ценообразования — прямой путь к катастрофе.

( Читать дальше )

Ключевым свойством эволюции является то, что она не знает жалости — так 99,9% всех видов уже вымерли, и остальные виды ждет то же самое. Нет идеального организма, который был бы приспособлен ко всему — становясь лучше в одном, он становится хуже в другом.

Например, крупный лев может охотиться на более сильную дичь, но из-за своего размера сам становится лучшей мишенью для охотников. Или же взять, к примеру, высокое дерево — оно может поглощать больше света, но вместе с тем становится более уязвимым для ветра.

Вот почему львы и деревья не становятся выше и крупнее — это будет иметь негативные последствия, которые не позволят им выжить. В природе всегда присутствует небольшая неэффективность, ведь главная цель организма — это не достижение совершенства, а «простое» выживание.

Биолог Энтони Брэдшоу писал, что ученые уделяют много внимания успехам эволюции, а ее неудачи предпочитают не замечать. Но именно неудачи дают нам важный урок — небольшая неэффективность является плюсом в мире, где совершенствование одного навыка ставит под угрозу другие.

( Читать дальше )

Пока рынок сползает вниз, предлагаю заглянуть чуть глубже и отметить еще один неочевидный риск наших акций.

Об одном таком риске я уже писал — владельцы многих компаний достигли преклонного возраста, и в скором времени кто-то должен будет занять их место. И как показывает история, приемники далеко не всегда справляются с этой задачей..

Но есть и еще один риск, который тянется к нам из «лихих 90-х». Тогда был передел собственности, и самые «продвинутые» завладели огромными активами. Они чувствовали себя хозяевами жизни и указывали властям, что нужно делать.

С тех пор многое изменилось, но мышление некоторых товарищей осталось прежним. Поэтому между ними и властью есть конфликты — да, острые углы обычно обходятся, но в случае чего их могут и раскулачить (что скажется и на миноритариях).

Что же это за бизнесмены и чем они владеют?

👀 Владимир Лисин — НЛМК

Занимает четвертое место в списке Forbes и регулярно критикует власти. Его главный актив был прописан на Кипре, а в 2023 году переехал в «дружественные» ОАЭ. То есть, деньги в виде дивидендов до сих пор выводятся из страны.

( Читать дальше )

 

Подготовили обновленную презентацию для частных инвесторов «Русагро», число которых в августе выросло на 3 тысячи до 257 тысяч человек.

 

Чему мы очень рады!

 

Если у вас появятся дополнительные вопросы, будем рады ответить на них в комментариях к публикации. Также команда IR оперативно отвечает в почте: ir@rusagrogroup.ru 😉

 

Занимаясь инвестициями более 20 лет, я могу достаточно точно сказать, какие основные заблуждения есть у начинающих инвесторов и тех, кто никак не может перейти в разряд профессионалов. Список, который я приведу не исчерпывающий, но покрывает процентов 90% точно.

✅ Самое первое и самое простое — это завышенные ожидания, подпитываемые надеждой. Люди приходя на рынок почему-то веря, что здесь у них получится заработать МНОГО процентов годовых и куда как проще, чем скажем в бизнесе или построив карьеру. На самом деле это совсем не так! Например, российский рынок акций с 1997 года показал среднею доходность с учётом дивидендов чуть менее 21% годовых, а за последние 10 лет — 13%, и это далеко не плохой результат. Но к сожалению он будет уменьшаться, по мере роста российской экономики (конечно, при условии что не будет гиперинфляции). Профессионалы бьются за то, чтобы их долгосрочные результаты были выше этих цифр, и поверьте, если они будут на 2 — 3 процентных пункта лучше, то это уже большое достижение. Стандартная логика, тут подсказывает, что неразумно ожидать больший доходностей, хотя бы уже потому, что акции большинства компаний — это уже большие бизнесы, и их рост на 20 — 30 — 40, а тем более 100% — дело маловероятное.

( Читать дальше )

На рынке начался горячий сезон отчетов, поэтому я собрал все интересное вместе и сделал экспресс-обзор.

Как и во время отчетов за 1 квартал, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

✅ Яндекс — «тройка с плюсом». С точки зрения выручки и EBITDA все круто, ведь они выросли на 34% и 35% соответственно. Но другие показатели смущают — прибыль снизилась на 2% (до 43,2 млрд. рублей), а денежный поток вообще ушел в минус.

При этом компания все равно выплатит дивиденды, что потребует нарастить долг на 30 млрд. рублей. От бонусов она тоже не отказывается — менеджмент получил акций на 26 миллиардов, часть из которых просто продали в «стакан».

✅ Новатэк — «четыре с минусом». Рост выручки превзошел ожидания (+7%), а вот операционная прибыль обвалилась на 20%. Все дело в сильном росте расходов (+24%), но из-за закрытости отчета причину этого понять невозможно.

( Читать дальше )

Сегодня с утра еще был на Валдае, бегло глянул отчет Яндекса, сделал кое-какие заметки от отчету, чуть позже распишу более подробно...

📉рекламная выручка +12%г/г — это даже хуже моего пессимистичного прогноза +15%, margin =51% as expected
📉еком рост +46%г/г — хуже моего прогноза (+50%г/г)
📉доставка +14%г/г — хуже прогноза (+17%г/г)
📉плюс хуже прогноза (+34%г/г) против прогноза +54%г/г
📉объявления вообще -5% по выручке, хотя я ждал уверенного роста

📈такси лучше прогноза +23%г/г vs +20% expected
📈основной буст отчёта = самый непрогнозируемый сегмент «эксперименты», который дал +89% выручки.

( Читать дальше )

Здравствуйте!)… (ЗаяЦъ приветствует вас сидя в удобнейшем кресле и жуя шоколад… вкусный однако!)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: 

Черемушкинский райсуд Москвы удовлетворил антикоррупционный иск Генпрокуратуры России об обращении в доход государства ценных бумаг ПАО «Ставропольэнергосбыт», АО «Ставропольские городские электрические сети», АО «Горэлектросеть» и АО «Кисловодские городские электрические сети» стоимостью 14,3 млрд руб., принадлежащих Магомеду Каитову...

/>/>

Судом установлено, что, занимая «публично значимую должность руководителя ОАО «Межрегиональная сетевая компания Северного Кавказа»», Магомед Каитов злоупотребил своими полномочиями и незаконно обогатился на 4,3 млрд руб. за счет бюджетных средств.

Полученные коррупционные доходы, установил надзор, Магомед Каитов легализовал путем покупки акций вышеназванных компаний. Для сокрытия себя как фактического владельца он распределил ценные бумаги между аффилированными лицами.

( Читать дальше )