Европлан опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1-ый квартал. 

Чистая прибыль выросла на +33%, объем нового бизнеса вырос на +35%, лизинговый портфель за вычетом резервов +41% за год и +4,8% с начала года.

( Читать дальше )

РБК сообщает неутешительную новость для держателей длинных ОФЗ:

Индекс ОФЗ упал до минимума с конца марта 2022 года

Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) на минимуме дня упал на 0,37%, до 109,75 пункта. Ниже отметки в 110 пунктов бенчмарк был в предыдущий раз более двух лет назад — 30 марта 2022 года. Инвесторы опасаются, что ЦБ на ближайшем заседании 7 июня может повысить ключевую ставку, объяснил управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. Он напомнил, что ранее о рассмотрении такого сценария говорил зампред ЦБ Алексей Заботкин.

Идея, что ЦБ начнет понижать ставку, а длинные ОФЗ в ответ на это вырастут в цене, витает в воздухе уже как минимум полгода. Многие инвесторы давно купили длинные бонды в ожидании «неминуемого снижения ставки» и сейчас находятся в некотором беспокойстве.

Погоня за длинным рублем длинной ОФЗ — это классический пример проактивного подхода «от прогноза». Такой подход имеет признаки научного, его адепты приводят благообразные аргументы, используют «экономические термины», рисуют графики. В результате делают вывод: скоро разворот.

( Читать дальше )

VK вчера опубликовал сокращенный квартальный отчет, а ранее был отчет за год. Последний апдейт по компании делал год назад, настало время обновить взгляд.

Общий взгляд на бизнес

Для начала общий взгляд на бизнес с высоты птичьего полета. Последние годы для VK прошли мягко говоря не очень удачно. Хотя выручка выросла в ~2.5 раза с 2018 года (текущие бизнесы, если исключить эффект от продажи игрового сегмента), компания не то что не смогла увеличить прибыль, а стала глубоко убыточной. В 2023 году даже EBITDA обнулилась, а прибыль и FCF были в глубоком минусе. Пока я использую простую разбивку бизнеса на Соц. сети (VK, Одноклассники, Дзен с конца 2022 года, Почта и прочие старые сервисы Mail.ru) и Прочее (ЭдТех, БизнесТех и разные новые бизнесы). VK несколько раз менял структуру отчетности за последние несколько лет и с конца 2023 года Почта, Облако и некоторые другие сервисы перенесены из Соц сетей в новый сегмент “Экосистема”, так что пришлось сделать немного ручных манипуляций, чтобы исторические данные были сопоставимыми.

( Читать дальше )

На 1 мая денежная масса составила 103,3 трлн рублей, а денежная база 26,6 трлн рублей, по предварительной оценке ЦБ.

   

(УДБ — узкая денежная база).

Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 мая 2024 года составило 3,88.

  

( Читать дальше )

Денежно-кредитную политику (ДКП) обычно считают жёсткой, если ставки Центробанка высоки. Это ошибка.

Традиционный взгляд (мнимая мягкость)

Итак, когда ставки ЦБ высоки, денежно-кредитную политику традиционно называют жёсткой. Вот образчик из свежего номера журнала «Монокль».

   

Обычно ДКП называют мягкой или жёсткой. Поэтому «жестокость» в названии графика у «Монокля» — это, видимо, опечатка.

Факты говорят о другом

Если мы изучим факты, то увидим, что с точки зрения влияния на экономический рост, низкие ставки вовсе не означают мягкость.

В трёх разных странах (Россия, Япония, Китай) при низких ставках наблюдался медленный рост ВВП, а при высоких — быстрый.

  

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 3,6 трлн ₽ (1184₽ за акцию)
▫️Выручка 2023: 1372 млрд ₽
▫️Опер. прибыль 2023: 315 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 249 млрд ₽
▫️скор. P/E TTM: 14,4
▫️fwd P/E 2024: 12,3
▫️fwd дивиденд 2024:6,1%

❗ Ранее уже делал обзор компании по итогам отчета за 2023й год, но с тех пор акции сильно просели и многие не понимают, почему так. Поэтому разберем перспективы и текущую ситуацию.

1. Скорректированная чистая прибыль.

Если взять прибыль за 2023й год (463 млрд р) и скорректировать на курсовые разницы (190 млрд р), переоценку фин. инструментов (-17 млрд р), изменение остатков природного газа (-12 млрд р) и прочие операционные прибыли (52 млрд р), то скорректированный показатель чистой прибыли будет всего 249 млрд р (P/E = 14.4).





👆 По данному мультипликатору Новатэк выделяется почти среди всех голубых фишек своей дороговизной. Роснефть, Татнефть, Сбер, Московская биржа, Лукойл и т.д...Почти все компании оценены дешевле в разы и дают дивидендную доходность х2-х3 от той, которую может предложить Новатэк.

( Читать дальше )

В 2010-м я заняла 50к у бабушки, купила дизайнерский комп и открыла строительную компанию. Пока подругам дарили последние айфоны, мой муж на день рождения подогнал мне паяльную станцию. Он взял ее за 5к, сейчас бы, конечно, попросила подороже.

ДИСКЛЕЙМЕР: Статья написана автором блога на основе интервью с предпринимателем 

Мы строили коттеджи, бани, делали ремонт квартир и поликлиник. Когда закрыла, бригады разошлись по подрядам, дизайнеры ушли на фриланс, а я решила поделиться своими выводами за 10 лет работы.

1. Сначала заплати людям

Вокруг меня были хорошие люди, я очень боялась их потерять, так как понимала, что будущее бизнеса зависит от этих людей, и именно они могут помочь мне хорошо зарабатывать в будущем. Поэтому, когда наступали трудные времена я выбирала жить впроголодь и задерживать аренду за офис. Сотрудники “тяжелые времена” не ощущали.

В трудные времена я посещала свой офис через это окно, чтобы не застать арендодателя, но все зарплаты платились точно в срок.

( Читать дальше )

Тимофей Мартынов задал нам действительно хороший вопрос — что такого привлекательного в ЗПИФах недвижимости? Попробую сформулировать ответ. У разных инвестиционных инструментов есть во-первых разные источники дохода, а во-вторых разные методы оценки. Оба фактора определяют справедливую оценку того или иного инструмента. У ЗПИФа недвижимости есть два источника дохода для владельцев паев: денежный поток от паев (доход от аренды/размещения свободных ден.средств фонда) и переоценка рыночной стоимости объектов недвижимости в фонде.
С первым фактором все относительно понятно — так как у нас не квартира с посуточной арендой, а большие объекты, аренда которых вписана в фин.модели арендаторов на несколько лет вперед и подлежит только плановой индексации, то возникает соблазн рассматривать ЗПИФн как облигацию по крайне мере на краткосрочном интервале, где цена уменьшается, чтобы соответствовать текущей рыночной доходности при повышении процентных ставок и увеличении инфляции. И как мне кажется фонд АБ7 как раз и ведет себя так, потому что в составе его имущества большая часть — это депозиты, а не недвижимость, а владельцы паев получают относительно фиксированную доходность.

( Читать дальше )

Сегодня прошло размещение ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 и это размещение интересно сразу двумя моментами: (1) средневзвешенная доходность – 14,30% годовых. Это новый рекорд [новые рекорды уже стали рутиной за последний год]. (2) размещенный объём выпуска составил всего 11,157 млрд. руб. при среднеплановом на второй квартал ~91 мрлд.

На прошлой неделе разбирали, что Минфин очень сильно отстаёт от своего плана по размещению. С учётом сегодняшнего аукциона отставание во II квартале уже в два раза.

Всё бы было не так печально, если бы не грустные отчёты ЦБ по Динамике потребительских цен вышедшие сегодня.

Основные моменты:

— Ускорение роста цен. В апреле потребительские цены выросли на 0,50% (в марте — на 0,39%).

— По большинству показателей дополнительного замедления по сравнению с I кварталом в апреле не произошло.

— Темпы роста цен остаются стабильно высокими по широкому кругу товаров и услуг.

— Основной проинфляционный фактор — высокий внутренний спрос, который продолжает опережать возможности расширения предложения.

( Читать дальше )

ЦБ на заседании 7 июня рассмотрит повышение ключевой ставки.
Банк России на заседании совета директоров 7 июня рассмотрит вопрос повышения ключевой ставки, сказал зампред ЦБ Алексей Заботкин. По его словам, необходимо поддерживать жесткую денежно-кредитную политику в течение продолжительного времени.

Вот знаете в чём прикол,
На каждом заседании,
Рассматривают 3 варианта,
Повышение, понижение, оставить без изменений,
Но СМИ акцентируют внимание, только на варианте повышения,

Понятно что высокая ставка надолго,
Но наверное, совсем не хотят инвесторы свои акции продавать,
Приходится информацию, под таким углом подавать😂… t.me/ETreid подписывайтесь на тг канал, там записываю видео комментарии и зарабатываю деньги на ММВБ,
капитал 30 млн. ₽