С тех пор как мы подняли рейтинг по Магниту с 3 до 4 (27 сентября), акции выросли c 5500 до 6950 и дали 360 руб дивидендов. Суммарная доходность к этому моменту составила 33%, против +6% у индекса полной доходности Мосбиржи. 

Акции выросли, потому что рынок по какой-то странной причине не верил в дивиденды, в то время как мы не видели причин их не платить. Основная переоценка в бумаге случилась с 23 ноября 2023, – именно после того, как компания провела совет директоров и дала рекомендацию по дивидендам .

Я продолжаю держать акции в портфеле все это время без каких-либо изменений. Что мы ожидаем впереди?

( Читать дальше )

Вчера 18 января 2024г. компания Мосэнерго опубликовала производственные показатели за 4 квартал и весь 2023г.:

👉Выработка электроэнергии — 18,18 млрд.кВт*ч. (-0,8% г/г)
👉Отпуск тепловой энергии — 30,96 млн. Гкал (+2,1% г/г)

По выработке электроэнергии отработали неплохо, хотя есть небольшое снижение на -0,8% г/г, но лично я ждал роста выработки в Q4 на +7,5%, (писал об этом здесь — здесь) все таки в Центральном Федеральном округе, где расположены все тепловые станции компании, наблюдался рост выработки в октябре-ноябре на +9,4%, странно, что это никак не коснулось результатов Мосэнерго. 


( Читать дальше )

График деиндустриализации Европы и дедивидендизации Газпрома

Бенефициары — Норвегия, Алжир, Азербайджан и производители СПГ (Катар/Америка).

Россия (в основном НОВАТЭК с помощью Ямал СПГ) поставил около 14 млрд м3 СПГ в Европу (~10%) по моим расчетам — и этот показатель может и до нуля снизится через 2 года.

Как бы наш президент не был против пид*расов, стабильнее всего работает Голубой поток в Турцию))

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ перестал продавать АИ-95 на бирже из-за поломки установки каткрекинга на Нижегородском НПЗ — многие аналитики-инвесторы уже бьют тревогу, что с акциями и дивидендами будет что-то не то. Давайте разбираться!

«У ЛУКОЙЛа в январе вышла из строя установка каталитического крекинга на Нижегородском НПЗ, которая позволяет выпускать высокооктановый бензин, рассказали несколько собеседников “Ъ”.

По их словам, причиной ее остановки 4 января стала поломка иностранного компрессорного оборудования, которое невозможно заменить в ближайшее время из-за западных санкций. Собеседники “Ъ” утверждают, что ЛУКОЙЛ будет стремиться завершить ремонт на этой установке до весны.

«Нижегороднефтеоргсинтез», один из крупнейших производителей бензина в России, в среднем в 2023 году производил 410 тыс. тонн в месяц, за 11 месяцев — 4,6 млн тонн, отмечает Александра Зубачева из «Петромаркета». По ее словам, в последние месяцы весь объем бензина направлялся на внутренний рынок.

( Читать дальше )

ПАО «ЭсЭфАй» стала напрямую владеть компанией, которая держит их пакет акций. 

Котировки позитивно отреагировали на это событие и прибавили около 6%

( Читать дальше )

Как работают аналитики? Смотрят в зеркало заднего вида и глядя назад, пытаются проложить маршрут на километры вперед. Так делают все. При этом местность, где мы прокладываем дорогу, неизведанна, а самые большие прибыли находятся за углом, заглянуть куда обычно большинству аналитиков никак не под силу.

Глядя в зеркало заднего вида, почти все подряд аналитики второй год подряд кладут в портфели Сбербанк и Лукойл. (Так получилось, что и наша команда тут не оригинальна).  

“Маршрут заднего вида 2024” в глазах рынка выглядит следующим образом:

👉рост индекса Мосбиржи 20%

👉курс доллара 90 рублей

👉нефть $85 за баррель

👉ставка ЦБ 12% к концу года

В этой стратегии мы хотели бы в большей степени подсветить неочевидные сценарии и неочевидные идеи, которые находятся за углом, вне поля зрения аналитиков. Примером таких идей в 2023 году были Сургут-п (в мае), Магнит (с мая по октябрь), Совкомфлот (весь год), которые так или иначе были подсвечены в нашей аналитике раньше других.

***
Оглавление:



***

💡Для понимания: конец/начало года — это не повод что-то купить, потом через 12 месяцев продать и думать снова что купить. Инвестиционный и аналитический процесс является не дискретным, а непрерывным. В течение года будет выходить новая информация, которая будет менять наш взгляд на акции. Будут меняться и сами цены на акции, которые будут менять наш взгляд.

( Читать дальше )

⚡️«АЛРОСА» на фоне санкций может отказаться от проекта восстановления рудника «Мир», инвестиции в который оцениваются в сумму более $1,5 млрд, — Rough&Polished.


Ранее рудник Мир планировали восстановить к 2030 году, стоимость восстановления 1,2-1,5 млрд $. 

Интересная новость или слух для акционеров — в теории это даже хорошо на среднесрочном горизонте (падает CAPEX — растет свободный денежный поток и дивиденды). Видимо санкции начинают работать и долгосрочные инвестиционные проекты под вопросом (а рудник Мир еще и очень сложный проект).

В 2023 году план добычи АЛРОСА в целом выполнила на «нормальном уровне», интересно что будет в 2024 году после санкций G7


( Читать дальше )

Пускай Совкомбанк $SVCB станет моей главной инвест идеей на 2024-25 год. В конце 2022 года моей главной идеей был Сбер, в начале 2023 Татнефть, во 2 квартале 2023 Северсталь, а теперь Совкомбанк.

За основу возьмем Сбер $SBER  огромный и не поворотливый, компания как слон заняла весь объем своей клетки и больше вырасти крайне сложно. Оценивается в 4 годовых прибыли.

Есть Тинькофф $TCSG который очень мал по сравнению со Сбером, быстро растет и инвесторы закладывают большую премию к Сберу. Тинькофф оценивается сейчас в 9 годовых прибылей, но к концу 2024 я жду 7-8 что в двое выше Сбера.

Есть еще одна компания из финансового сектора Кармани $CARM, которая как и Тинькофф быстро растет и рынок закладывает премию к неповоротливому Сберу, так как ожидает значительного увеличения денежных потоков в короткие сроки. Кармани сейчас оценивается в 10 годовых прибылей.

Перейдем к Совкомбанку, такой же маленький банк по отношению к Сберу, как Тинькофф или Кармани, быстро растет, даже быстрее Тинькофф банка, не имеет рисков связанных с иностранной пропиской, как Тинькофф. Занимает всего 1.5% долю рынка и может показать кратный рост бизнеса. Оцениваю его PE по итогам года в районе 4. Оценивая инвестиционные риски, Совкомбанк ничем не хуже Тинькофф или Кармани, хотя у Тинькофф сильный бренд, это стоит признать.

( Читать дальше )

Путин сегодня подписал закон о введении ИИС третьего типа с 2024 года. Только сейчас про него прочел и разобрался.
Кратко о новом типе ИИС и почему я буду на него переходить.

Было:
ИИС (А, инвесторский) налоговый вычет с суммы не больше 400к ежегодно. Иными словами, если вы заплатили налогов на 52 тыс. руб., например с ЗП, то вы сможете их вернуть если пополните счет на 400к.

ИИС (Б, спекулянтский), пополнения до 1 млн руб. в год. Отсутствие налога с купли/продажи акций.

Станет:
В 2024 году ИИС (А, инвесторский) иИИС (Б, спекулянтский) заменит ИИС-3. Инвесторы смогут пользоваться счетами всех предыдущих типов, которые были открыты до 31 декабря 2023 года. Переходить на ИИС-3 будет необязательно, но возможно при желании.

ИИС-3 будет сочетать в себе налоговые вычеты по ИИС (А, инвесторский) и ИИС (Б, спекулянтский). При открытии счета инвесторы будут иметь право на вычет с пополнений, а по истечении срока ИИС — на освобождение инвестиционного дохода от НДФЛ.

Минимальный срок владения ИИС-3 составит 5 лет, он действителен для оформления налоговых вычетов в течение первых трех лет с появления ИИС-3 (2024–2026 годы). Затем, срок будет увеличиваться на один год ежегодно, пока не достигнет 10 лет.

( Читать дальше )

Испытываю проблемы с решением по покупке/продаже акций, поэтому действия сумбурны📊

Что смущает? Количество переменных, их больше чем обычно:
1) Основная — это ставка ЦБ, узнаем в пятницу и станет понятнее. Рынок прайсит 16%, выше негатив.
2) СВО, всё больше факторов в пользу окончания конфликта в ближайшие полгода. Прикрепил картинку с госдолгом Украины (до этого рост был на переговорах в Турции). 
3) Падающая нефть, совсем не хочется скупать нефтянников несмотря на дивы, но Роснефть подкупил😀

Начал докупать Сбер. Сегодня продал Алросу зафиксировав +10% на падающем рынке, что радует.

Думаю после ставки ЦБ позиции уже полностью сформирую.

Долг Украины: 

( Читать дальше )