Однажды я открыл баланс одного эмитента высокодоходных облигаций и залип.

Собственный капитал солидный но внутри него больше половины это вообще не заработанные деньги а переоценка. Пришёл оценщик, посмотрел на здание и написал: а стоит-то оно втрое дороже, чем вы, ребята, думали. И капитал располнел на ровном месте: без новой выручки и прибыли, без единого рубля, зашедшего в кассу. Пример такого эмитента, тут — smart-lab.ru/blog/1349371.php

Это же гениально. Не надо ничего продавать и не надо горбатиться пятнадцать лет, откладывая прибыль по копеечке и реинвестируя ее в новые активы. Позвал оценщика, и ты уже «крепкий середняк», и деньги тебе несут охотнее, и под ставку пониже. Красота.

А потом эмитент не заплатил по облигациям. И красота как-то сразу кончилась.

Давайте разберёмся, как этот фокус устроен, зачем его крутят и почему особенно любят рисовать самое неосязаемое в виде нематериальных активов. 

Переоценка — единственная кнопка, которая печатает деньги сразу с двух сторон

( Читать дальше )

Привет! Мы уже разобрали четыре показателя, которые помогают за десять минут понять, стоит ли смотреть на компанию дальше. Сегодня копнем глубже и разберем самый важный и самый недооцененный отчет в финансовой отчетности. Речь пойдет об отчете о движении денежных средств. Если ты научишься его читать, ты будешь видеть бизнес насквозь. Потому что прибыль можно нарисовать, а деньги на счете — нет. И именно этот отчет показывает, живет компания реально или только на бумаге.

Начнем с простой мысли. В мире финансов есть три главных отчета. Отчет о прибылях и убытках показывает, сколько компания заработала по бухгалтерским правилам. Баланс показывает, чем компания владеет и сколько должна. А отчет о движении денежных средств показывает, сколько реальных денег прошло через компанию за период. Это как три камеры, снимающие один и тот же бизнес с разных ракурсов. И если первые два можно приукрасить, то третий — самый честный. Потому что деньги не врут.

Отчет о движении денежных средств делится на три части. Это операционный поток, инвестиционный поток и финансовый поток. Три вида деятельности, три разных источника денег. И каждый из них рассказывает свою историю. Давай разберем каждый по отдельности.

( Читать дальше )

Валютный рынок

 

На этой неделе рубль слегка укрепился на ожиданиях будущих экспортных доходов от нефтегаза, но стоит отметить заявления А.Г. Силуанова о снижении цены отсечения на нефть в бюджете 2027 года до $50 с текущих $59, что существенно повысит покупки валюты в ФНБ и будет давить на рубль в будущем. Это же означает более консервативный подход к оценке доходов бюджета и существенное ограничение роста расходов в 2027 году. Планируемые цифры по бюджету мы узнаем в 20-х числах сентября, сразу после выборов, и они могут неприятно удивить избирателя снижением социальных льгот, дотаций на льготную ипотеку или другими непопулярными решениями. В период высокой ключевой ставки ЦБ Минфин не будет превышать установленный им ковентант в 20% Госдолг/ВВП. Таким образом, расширение долга ограничено, рост налоговой нагрузки пересматривался уже в этом году, вероятна бюджетная консолидация.

Расширение профицита внешней торговли до $89,2 млрд за 7 месяцев позитивно для рубля, также как и использование средств ФНБ для финансирование программ лизинга в авиации – ЦБ будет что зеркалировать в 1 полугодии 2027 года.

( Читать дальше )

Всем привет!

Сегодня выпустили третью лекцию по арбитражу синтетических облигаций

В этой лекции мы рассмотрим робота со скальперским входом в позицию для торговли ночью, утром и в выходные, когда вне рамок основной торговой сессии появляются очень хорошие точки входа.

В теоретической части вспомним, что такое синтетическая облигация, как устроены механики функционирования рынков фьючерсов и акций на Московской бирже.

В практической части развернём робота SyntheticBondsScalp, подключимся к Т‑Инвестициям, настроим автодеплой бумаг, разберём все вкладки параметров и запустим робота в бой.

Темы:

1. Что такое синтетическая облигация, её конструкция и возможные точки входа.

2. Авторазвёртывание бумаг и подключение к Т‑Инвестициям

3. Обзор всех настроек робота: режимы входа, парковка в фонде ликвидности, выход из позиции

4. Запуск робота в торги

 

Кому интересно — залетайте!

Пост тут👇
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Trading_boost_camp/tretya-lekciya-po-arbitrazhu-sinteticheskih-obligacij/

( Читать дальше )

◽️Позитивно смотрю на перспективы валюты последние месяцы. На то есть много оснований.

◽️Первое основание. Доля чистого лонга физлиц во фьючерсе доллар/рубль. Индикатор, который безупречно помогает выявить среднесрочный тренд. Посмотрите на первое фото, невооружённым глазом видно: чистый лонг падает вниз, валюта растёт. Чистый лонг растёт, как это было весь 2025 и половину 2026 года, цена валюты падает. Сейчас происходит ровно то же самое.


◽️Второе. Сезонность, которую мы уже подсвечивали. С середины лета по конец года валюта показывает наилучший импульс роста в течение всего года, и это подтверждено десятками лет статистики (см 2 фото)


( Читать дальше )

Все ПИФы акций в этом году показывают глубокую просадку.
Лично для меня было откровением, что управляющие не используют деривативы даже для частичного хеджа ( Аленка Капитал и другие, которые разбирались на смартлабе).
Когда-то  раз в жизни покупал паи Добрыня Никитич от Тройки Диалог.
Но получив через год минус в треть портфеля,  при падении индекса менее 10%, зарекся доверять деньги индустрии коллективных инвестиций.
Тем более узнав закулисье такого ДУ, когда нередко УК действуют в интересах  своего брокера или банка, вкладываясь приоритетно в  «свои » бумаги.

А когда у нас появились на бирже деривативы, то  покупать и держать акции стало совсем невыгодно и нерационально.
С тех пор FORTS для меня это именно та площадка, где трейдинг стал комфортным и прибыльным  при любой рыночной ситуации.


Сегодня, когда практически все рынки очень турбулентны на фоне геополитики, если смысл  напомнить про срочный рынок, в частности, про маржируемые и премиальные опционы  на Мосбирже.

( Читать дальше )

Для всех, кто хочет погрузиться в мир количественных инвестиций и систематической торговли, Python станет незаменимым инструментом. Python — основной язык программирования для многих разработчиков в сфере количественных финансов. Он предлагает обширную экосистему библиотек, которые упрощают все: от анализа данных до реализации стратегий. Знания о библиотеках Python необходимы трейдерам для создания и внедрения торговых стратегий.

Quantstart рассказывает о девяти основных библиотеках Python, которые используют профессиональные количественные аналитики и трейдеры.

NumPy: быстрые математические и матричные операции

NumPy — это основа количественных вычислений в Python, обеспечивающая поддержку многомерных массивов и матриц, а также набор математических функций для эффективной работы с этими массивами. NumPy часто используется при работе с ценовыми данными, сигналами и тестированием на исторических данных.

Ключевые особенности:

• Высокопроизводительные операции с массивами.
• Широкая поддержка математических, логических и статистических функций.

( Читать дальше )

Недавно вышла первая лекция из сборника «арбитраж синтетических облигаций»

В этой лекции вы разберёте теоретическую базу и научитесь запускать монитор синтетических облигаций через OsEngine. Пошагово пройдёте весь путь: от установки терминала и подключения к Т‑Инвестициям до настройки параметров монитора, сигналов и загрузки исторических данных.

Вы узнаете, как устроено ценообразование фьючерсов, что такое контанго и бэквордация, как из акции и фьючерса собрать синтетическую облигацию. Монитор позволяет отслеживать текущие раздвижки по акциям и фьючерсам, настраивать алерты на превышение годовой доходности заданного порога и вручную открывать синтетические позиции.

Кому интересно — залетайте!

Лекция тут👇
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Trading_boost_camp/lekciya-pro-arbitrazh-sinteticheskih-obligacij/

 

Удачных алгоритмов!

( Читать дальше )

Есть на гитхабе открытая библиотека StockSharp/AlgoTrading — 3811 готовых торговых стратегий. Скользящие, пробои, осцилляторы, Вайкофф, каналы, «машинное обучение». Всё бесплатно, бери и торгуй.

Мне стало интересно, что из этого выживает на нашем рынке с реальными издержками. И вообще я хотел сделать портфель стратегий, но нужно протестировать все, чтобы понимать. Запустить стратегии как есть нельзя — все файлы обёртки над .NET-движком StockSharp, доступа к моим данным у них нет. Поэтому 53 стратегии я портировал на Python вручную, логика входа-выхода один в один, и прогнал по 28 инструментам Мосбиржи.

Условия

Параметр	Значение
Период	01.01.2024 — 25.06.2026 (2.5 года)
Инструменты	28: 8 акций, 8 фьючерсов на них, 6 товарных, 2 валютных, 4 индексных
Данные	5-минутные бары, ресемпл в 1h/4h
Прогонов	1592 связки «стратегия × инструмент»
Издержки, акции	0.05% на ногу
Издержки, фьючерсы	биржевой сбор по группе контракта + 0.45 ₽ за контракт на ногу
Проскальзывание	0

( Читать дальше )

«Инфляция в США не демонстрирует существенного замедления
Федрезерв должен быть уверен в устойчивом ослаблении инфляции — в противном случае ему придется принять меры.
Хотя летние индексы потребительских цен PCE и CPI были лучше, чем ожидалось,
они не говорят мне о существенном изменении тренда
Мой критерий таков: мы должны быть уверены, что базовая инфляция движется к нашему целевому показателю
явно и достаточно быстрыми темпами.
В противном случае нам придется принять меры. Это наша работа.

Целевой показатель инфляции в 2% по индексу PCE остается твердым.
Федрезерв вернет инфляцию к этому показателю.
Динамика рынков свидетельствует об уверенности инвесторов в том, что мы обеспечим ценовую стабильность.
И я могу вас заверить: они правы

Рост потребительских цен (индекс CPI) в США в июле замедлился до 3,4% в годовом выражении с 3,5% месяцем ранее.
Инфляция по индексу PCE осталась на уровне 3,7%, индикатор базовой инфляции PCE Core (не учитывает стоимость продуктов питания и энергоносителей) — 3,3%.

( Читать дальше )