Друзья, всем добрый день! Постепенно возвращаюсь в рабочий ритм и начинаю наверстывать пропущенные корпоративные события. Сегодня посмотрим отчет компании Циан. На мой взгляд, компания может стать одной из самых прибыльных идей на нашем рынке в ближайшие пару месяцев. Подробнее читайте в посте.

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка онлайн-платформы по итогам 1 полугодия увеличилась на 8% до 6,91 млрд руб. При этом, второй квартал был более позитивным. Совокупный рост составил 11%. Если проводить декомпозицию по сегментам, основной вклад внесли Выручка от размещения объявлений и Выручка от медийной рекламы. Сегмент Выручка от лидогенерации продемонстрировал стагнацию за 6 месяцев, хотя во втором квартале показал двузначный рост;
— Скорр. EBITDA по итогам 1 полугодия сократилась на 10% до 1,6 млрд руб. Снижение было вызвано ростом операционных расходов, опережающим рост выручки. Рост операционных расходов составил 15%;
— Чистая прибыль Циана увеличилась на 6,0% до 1,0 млрд руб. Рост чистой прибыли был обеспечен за счет финансовых доходов из-за высоких процентных ставок.

( Читать дальше )

Начинающий инвестор может не понимать, почему меняется цена облигации, и из-за этого принимать поспешные решения. Рассмотрим ключевые факторы, влияющие на цену и волатильность, а также основные моменты, на которые стоит обращать внимание при выборе бумаги.

📌Факторы, от которых зависит цена облигации:

• Рыночный уровень процентных ставок. Это основной фактор, определяющий стоимость облигаций. Главным ориентиром служит доходность 2-3-летних ОФЗ, так как большинство эмитентов выпускает бумаги на такой срок. Существуют и более долгосрочные выпуски, для которых обычно предусмотрена оферта.

• Тип купона. Он существенно влияет на динамику цены. Облигации с плавающим купоном менее чувствительны к изменениям процентных ставок, в то время как стоимость бумаг с фиксированным купоном напрямую зависит от рыночной конъюнктуры. Например, в текущих условиях многие облигации торгуются выше номинала, так как их купон превышает текущие рыночные ставки.

• Новостной фон. Негативные события, такие как корпоративные конфликты или смена акционеров, могут вызвать резкое падение стоимости как акций, так и облигаций. Однако долговые бумаги в этом плане устойчивее: обязательства компании сохраняются даже при смене собственника, что позволяет инвесторам удерживать, а иногда наращивать позиции.

( Читать дальше )

При торговле опционами у многих инвесторов закономерно возникает вопрос о контрагентском риске: сможет ли противоположная сторона сделки выполнить свои обязательства? Однако структура рынка устроена так, что этот риск практически исключен.

Фактически, для всех участников рынка единым контрагентом выступает Клиринговая корпорация опционов (The Options Clearing Corporation, OCC). Эта организация, функционирующая под надзором Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), выступает гарантом исполнения всех опционных контрактов. Будучи центральным контрагентом, OCC берет на себя обязательства как перед покупателем, так и перед продавцом опциона, нивелируя риск неисполнения сделки. Её основная бизнес-модель построена на взимании клиринговых сборов с членов биржи, а не на спекулятивных операциях.

Что касается исполнения опционов, распространено мнение, что они почти никогда не исполняются досрочно. Действительно, статистика показывает, что около 90% контрактов истекают бесполезными. Однако из оставшихся 10% значительная часть исполняется не в дату экспирации, а раньше, и на то есть веская причина — дивиденды.

( Читать дальше )

👉 Мировые новости

— В Минэнерго сообщили об остановке из-за кризиса 23 угольных предприятий — Интерфакс.

— Нефтяники получат топливный демпфер за август только в случае корректировки точки отсечения — расчеты ТАСС.

— Объем пенсионного портфеля НПФ достиг почти 9₽ трлн — Банк России.

— ЦБ продал юани на 9,3₽ млрд с расчетами 28 августа.

— Правительство против полного запрета погашения старого займа в МФО новым.

— Пассажиропоток российских авиакомпаний в январе-июле 2025 г. снизился на -1,7% и составил 62,1 млн чел — Росавиация.

— Введение с 1 сентября обязательной маркировки звонков от юрлиц и ИП потребует от телеком-операторов дополнительных затрат на развитие и поддержку инфраструктуры — Интерфакс.

— В 1 пол.2025 г. темпы снижения потребительского спроса в сегменте бытовой техники и электроники ускорились наравне с другими циклическими рынками.

— Спрос на аренду электросамокатов по всей России в апреле-августе 2025 г. снизился на -6% г/г, в Москве — на -10% г/г.

( Читать дальше )

EBITDA, EBIT, EBT… Буквы одни и те же, а смысл — разный. Баффет презирает один показатель, а российские компании им гордятся. Так какая же метрика в нашей реальности честнее показывает картину?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#161. За чашкой чая...

Пока на российском рынке все стабильно… ничего не понятно, решил отвлечься и написать что-то познавательное и не менее интересное

👥 Как все знают, при анализе отчетов компаний многие обращают внимание на такую метрику, как EBITDA, которая показывает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. В России эта метрика, пожалуй, одна из основных для большинства инвесторов, но есть и те, кто предпочитает альтернативные метрики для своего анализа — EBT и EBIT

( Читать дальше )

Финансовый долг воспринимается частными инвесторами как явный риск: чем больше заемных средств, тем выше вероятность проблем. Но в реальности долг — это один из ключевых инструментов развития бизнеса.

Вопрос не в том, есть ли он, а как он используется и насколько он управляем. Разберем на примерах, чем «здоровый» долг отличается от «токсичного», и как это проявляется в российской практике.

Почему долг — нормальный элемент финансовой модели

Ни одна крупная компания не живет только на нераспределенную прибыль. Ключевые цели, под которые берется долг:

• финансирование капитальных вложений (CAPEX), которые направляются на развитие бизнеса;
• рефинансирование более дорогих заимствований, если рынок дает окно с низкой ставкой;
• сглаживание кассовых разрывов и сезонных колебаний.

В капиталоемких секторах — металлургии, телекомах, нефтехимии — долговая нагрузка воспринимается как часть нормального финансового цикла. На рынке существует множество примеров, когда компании привлекают финансирование на свои крупные проект.

( Читать дальше )

Когда вы ленитесь выйти из-за компа и заказываете доставочку, зарабатывают трое. 

– Сервис доставки 

Например, Яндекс.еда сразу скушает свой процент. 

– Ресторан/магазин 

– Курьер 

Человек, который пилит к вам и в дождь, и в снег. 

А еще зарабатываю я. Когда сдаю курьеру электровелосипед в аренду. 

Сервисы доставки не выдают электровелосипеды, они не держат своих механиков, не покупают запчасти.  

В апреле 2024 я разместил объявление на Авито о сдаче в аренду электровелосипеда, еще даже не купив велосипед. 

За ночь я получил 20 обращений, и понял, что надо пробовать.

Мы с партнером скинулись по 400 000 ₽ и купили 10 электровелосипедов. 

Сдали на следующий день, получили 140 000 ₽ за первый месяц аренды и так я понял, что здесь можно заработать. 

Сейчас у меня 330 велов (около 6 моделей), а в августе должны дорасти до 400. 

В статье расскажу, как выглядит этот бизнес в цифрах. 

( Читать дальше )

 

В 2020, уже под вечер, я работал в поле. Вдалеке я увидел огоньки. 

Оказалось, что это ребята обрабатывали арбузы с помощью агродронов.  

Техника не могла заехать в поле из-за погоды, а вносить удобрения было нужно,  поэтому позвали дроновиков. 

Я спросил у парней: 

– Сколько вы берете за это денег? 

Они ответили:

– 3 500 ₽ за 1 Га за срочность. 

Я немного офонарел, потому что за 4 часа парни обработали 100 Га, а значит, получили 350 000 ₽ грязными.   

Как вы понимаете, жизнь моя больше не была прежней, и я скоропостижно пошел искать дрон. 

В статье расскажу, сколько денег может налетать агродрон, и как быстро можно окупить подобное предприятие. 

( Читать дальше )

Давайте разберёмся, как через призму будущих денежных потоков определить, сколько должна стоить акция. 

Итак, дисконтирование – это значение, на сколько вырастут в будущем денежные потоки, но с учетом дополнительных факторов: ожидаемой доходности, инфляции, безрисковой ставки и страновой волатильности (т.е. меры риска).

Отсюда важные моменты:

• чем выше инфляция, тем ниже стоимость будущих денежных потоков, т.к. инфляция обесценивает будущие деньги
• чем выше безрисковая ставка, тем ниже оценивается стоимость текущего актива, т.к. инвестору нужна большая премия за риск
• чем выше мера риска (т.е. страновая волатильность), тем ниже стоимость актива, т.к. инвестор опять-таки требует премию за риск

Российские акции в моменте стоят очень дёшево, потому что: 

• инфляция в стране очень высокая – мы должны получить в перспективе больший рост стоимости акций, чтобы компенсировать потери от обесценения денег
• безрисковая ставка очень высокая – например, депозиты и ОФЗ дают около 14-15% годовых, т.е. потенциальная дивидендная доходность акций должна превышать эти значения, чтобы сделать акции более «соблазнительными» для инвесторов

( Читать дальше )

Дюрация Маколея показывает, через какое время инвестор вернет деньги, которые вложил в облигацию за счет общих денежных потоков по ней.

Модифицированная дюрация показывает чувствительность цены облигации к изменению доходности (т.е. на сколько % изменится цена облигации при изменении доходности на 1%).

👆 Когда доходности облигаций растут — их котировки падают, а когда доходности падают — облигации растут. Как правило, чем длиннее облигация, тем больше дюрация и тем сильнее меняется её цена при изменении ставки.

ℹ️ Не вижу смысла здесь расписывать формулы и производить расчеты, когда есть достаточно калькуляторов, которые всё сделают за нас. Более того, не вижу особого смысла смотреть на дюрацию коротких облигаций, а вот для оценки потенциальной доходности и риска длинных бондов — это необходимо.





( Читать дальше )