Однажды я открыл баланс одного эмитента высокодоходных облигаций и залип.

Собственный капитал солидный но внутри него больше половины это вообще не заработанные деньги а переоценка. Пришёл оценщик, посмотрел на здание и написал: а стоит-то оно втрое дороже, чем вы, ребята, думали. И капитал располнел на ровном месте: без новой выручки и прибыли, без единого рубля, зашедшего в кассу. Пример такого эмитента, тут — smart-lab.ru/blog/1349371.php

Это же гениально. Не надо ничего продавать и не надо горбатиться пятнадцать лет, откладывая прибыль по копеечке и реинвестируя ее в новые активы. Позвал оценщика, и ты уже «крепкий середняк», и деньги тебе несут охотнее, и под ставку пониже. Красота.

А потом эмитент не заплатил по облигациям. И красота как-то сразу кончилась.

Давайте разберёмся, как этот фокус устроен, зачем его крутят и почему особенно любят рисовать самое неосязаемое в виде нематериальных активов. 

Переоценка — единственная кнопка, которая печатает деньги сразу с двух сторон

( Читать дальше )

Или рассказ о том, как Ниф-Ниф построил дом из соломы, Нуф-Нуф из веток, Наф-Наф взял в аренду у банкрота за 25 миллионов в год и разместил облигации на 837 миллионов. 
Или история Центр-Резерва.

Двадцать шестого августа 2026 года люди, купившие облигации самарского свинокомплекса, не получили свои деньги.

Выпуск должен был погаситься но по классике не погасился. В раскрытии эмитента появилась классическая строчка: «Неисполнение обязательств эмитента перед владельцами его эмиссионных ценных бумаг».

Истории рынка я бы поделил на три типа:

—   Те, где сработал бизнес риск.

—   Те, где макроситуация убила бизнес эмитента. Пример — «Сегежа»: в дефолт не ушла, но вытянули её за счёт акционерного капитала.

—   Те, где изначально была задача скама, создания долговой пирамиды, или по мере развития бизнеса собственник/мажоритарии поняли, что самый выгодный бизнес на свете это выпуск облигаций и по итогу тоже долговая пирамида. Надо как нибудь написать материал по этой теме.

( Читать дальше )

 

Впервые в истории человечества число людей в возрасте от 65 лет во всём мире превысило число детей в возрасте до 5 лет.

Новость которая прошла почти незамеченной, но имеет довольно большое значение для всех нас. Попробуем разобраться, что это вообще значит для простых людей вроде нас...

С одной стороны, вроде бы отличная новость, наука и медицина продолжают идти вперёд, люди живут дольше, чем когда либо, пожилых людей становится всё больше, общество становится мудрее и опытнее.

Одновременно с этим, на планете падает рождаемость. Особенно в странах, которые принято именовать развитыми, где дети перестали быть инвестицией и  рабочими руками" и превратились в дорогостоящий проект двух взрослых, состоявшихся, успешных людей.

Таким образом, демографическая пирамида трансформируется из треугольника (много молодых внизу, мало пожилых на верху), в колонну, или даже перевёрнутую трапецию (с большим числом стариков наверху).

Что это означает для экономики — пенсионные системы будут трещать по швам, поскольку сейчас, выплаты от молодых работающих, идут на обеспечение пожилых. Чем больше пожилых и меньше молодежи, тем выше бремя налогов и ниже уровень жизни (причем и тех и тех).

( Читать дальше )

Ближе к концу году есть смысл задуматься о налоговой оптимизации. Как это сделать или как совсем не платить налог разберемся сегодня.

Для налоговых резидендов РФ налог на доходы от ценных бумаг составляет 13% и 15% с суммы превышающей 2,4 млн.р. Сумма налога зависит от финансового результата по итогам года: доходы минус расходы. Если рассматривать обычный брокерский счет, на котором были выплаты купонов, продажа ценных бумаг, то налог на доходы за год будет списываться со счетов в январе следующего года. Налог с дивидендов вычитается сразу при зачислении.

Как можно снизить налоговую базу?
Для того чтобы снизить налоговую базу по итогам года можно продать с убытком ценные бумаги, а затем выкупить их обратно. Данное действие уменьшит сумму годового дохода и снизит сумму налога.

Также есть возможность переноса убытков прошлых лет. Переносить убытки можно за прошедшие 10 лет, однако доход учитывается только за последние 3 года. Причем убыток по акциям и облигациям нельзя компенсировать убытком по производным финансовым инструментам (фьючерсам, опционам). Данные операции осуществляются с помощью подачи декларации.

( Читать дальше )

Бюджету нужны триллионы. Но Минфин, похоже, уже сам не хочет фиксировать 16% на 20 лет

Есть сегодня один аукцион ОФЗ, который, на мой взгляд, говорит о состоянии российских денег гораздо больше, чем кажется.

Минфин возвращается на долговой рынок после фактически двухмесячной паузы.

Последний успешный аукцион был 1 июля.

Дальше:

• 8 июля аукцион отменили;
• 15 июля попробовали разместить флоатер — не договорились с рынком по цене;
• 20 июля аукционы официально поставили на паузу;
• весь август Минфин не занимал через регулярные аукционы вообще.

И вот 2 сентября он возвращается.

Но интереснее всего — с какой бумагой.

Сначала про бюджет

За январь-июль дефицит федерального бюджета уже составил:

6,455 трлн рублей, или 2,8% ВВП.

Изначально законом на весь 2026 год предусматривалось около 3,786 трлн рублей.

Сразу оговорюсь: сравнивать эти две цифры напрямую и кричать «всё пропало» неправильно.

Минфин объясняет часть накопленного дефицита опережающим финансированием расходов.

( Читать дальше )

«Финальное решение за брокером». Т.е. получишь корочку «кандидата в квалы»  )))))))))

finuslugi.ru/qualinvest

Привет, инвесторы и постоянные зарплатные клиенты Минфина! Кажется, у нашего еженедельного рейтинга появился постоянный состав. Предлагаю не просто посмотреть на очередные топ 5 самых доходных длинных ОФЗ, а разобраться, чем они вообще отличаются друг от друга. Погнали!

👋 Кто тут получает зарплату от Минфина?

Вы наверно прекрасно меня знаете, но если вдруг нет, меня зовут Лекс, и я веду канал «Пассивный доход» — подписывайтесь.

Моя стратегия — доходная. Я инвестирую в активы, которые приносят реальные деньги уже сегодня, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Это дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Каждый месяц пополняю свой портфель на 30 000 рублей. Главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

🏆 ТОП-5 самых доходных длинных ОФЗ недели

В этот раз никаких сенсационных перестановок. Ни одного новичка, ни одного выбывшего — те же пять длинных ОФЗ, что и неделей ранее, снова заняли вершину. 

( Читать дальше )

Как завершился дивидендный сезон? В Зелёном Банке посчитали, что очень даже хорошо. Ну ещё бы, Сбер был главной дивидендной силой сезона! Но не только он радует звоном монет, но есть и другие компании. Аналитики Банка выделяют аж 7 акций, которые дадут хорошую доходность в следующем году.

Любопытно, что они основываются на прогнозе SberCIB, но всё же в нём 8 акций, а не 7. Или они запутались в своих структурах, или я… Ну да ладно;)

В любом случае, приятного изучения топа.

( Читать дальше )

У российских девелоперов растет доля непроданного жилья в новостройках. Это результат резкого снижения спроса на квартиры в первой половине этого года. На июль 2026 года из 66 млн кв. м строящегося в городах-миллионниках жилья (с учетом проектов, в которых продажи еще не открыты) реализовано лишь около 27%, — Ведомости.

В 1920-е годы у Ирвинга Фишера было много достижений. В том числе он был самым популярным экономистом в США.

Фишер был профессором Йельского университета, разработавшим несколько теорий, которые способствовали развитию экономики. Одна из его теорий — уравнение обмена, измеряющее скорость обращения денег. Скорость обращенияденег — это среднее количество раз, когда доллар использовался для покупки товаров в течение года.

Фишер считал, что его уравнение можно использовать для прогнозирования будущих колебаний цен и экономики. Ему нужно было лишь проверить свою теорию на практике. Изучив огромные массивы данных за последние 15 лет, Фишер обнаружил, что резкое увеличение скорости обращения денег приводило к спаду в следующем году.

Результаты его исследований были опубликованы в двух статьях в 1912 и 1913 годах. В обеих статьях были представлены его первые прогнозы. Он точно предсказал экономический подъем в 1912 году и спад в 1913 году.

Этот ранний успех и похвала его математическому подходу породили желание привлечь более широкую аудиторию.

( Читать дальше )