На полях ПМЭФ дали старт производству, которое точно войдёт в список знаковых событий этого года. Концерн «Калашников» открыл в особой экономической зоне «Санкт-Петербург» площадку компании «Семаргл» — это первый в России завод, где будут серийно выпускать широкую линейку роботизированного оборудования для складов и производственной логистики.

Что именно будут производить: мобильные транспортные платформы, автоматизированные системы хранения, гибкие производственные ячейки. Причём с высокой степенью локализации и собственным программным обеспечением — то есть не отвёрточная сборка, а полноценная разработка. Названия уже есть: логистические роботы «Сёмабот», система «Арсенал-Б» для крупногабаритных грузов. Звучит как начало большой роботизации.

Инвестиции в завод площадью 7,7 тысячи квадратных метров превысили миллиард рублей, часть оборудования закупили через программу Фонда развития промышленности. Важно, что здесь же развернут ИТ-подразделения и Центр развития промышленной робототехники — то есть будут не просто собирать, а проектировать и обучать.

( Читать дальше )

ПАО «Инкаб Холдинг», крупнейший в России и СНГ производитель волоконно-оптического кабеля, объявило о планах выхода на IPO и листинга акций на Московской бирже уже до конца июня текущего года. Напомним, что ещё весной Банк России зарегистрировал дополнительную эмиссию акций «Инкаб Холдинга». По всей видимости, основной целью выхода на биржу для компании станет сокращение долговой нагрузки и привлечение средств в развитие бизнеса. Эмитент зарегистрирован в Пермском крае, там же находится его крупнейший завод, кроме того, у компании есть ещё завод на Дальнем Востоке. По итогам 2025 года «Инкаб Холдинг» занимал 28% российского рынка кабеля в денежном выражении и более 20% — в натуральном, при этом на рынке кабеля для электроэнергетики доля компании составляла более 55%. «Инкаб Холдинг» поставляет кабели для всех крупнейших российских операторов связи, энергетических и электросетевых компаний.По итогам 2025 года выручка эмитента составила 5 млрд руб.

( Читать дальше )

📌 Обновил таблицу долговой нагрузки 84 компаний рынка акций, делюсь результатами.

❓ О ПОКАЗАТЕЛЕ:

• Показатель Чистый долг/EBITDA позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятны убытки компании, отмены дивидендов и допэмиссии акций.

• В теории этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свой долг, используя текущий размер EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентных расходов и амортизации). На практике в период высоких ставок закредитованные компании вынуждены ещё больше набирать долгов, поэтому «количество лет» растягивается.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У них чистый долг меньше годовой EBITDA, поэтому обычно у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.

( Читать дальше )

Игорь Галактионов

В 2025–2026 годах частота дефолтов на российском рынке резко выросла. Составляем чек-лист: что нужно проверить, прежде чем принять решение о покупке облигаций.

Чек-лист инвестора в облигации

✔ Кредитный рейтинг — соответствует ли риск-профилю инвестора

✔ Доходность — соответствует ли кредитному рейтингу

✔ Пресс-релиз РА — проверили, какие риски выделяет агентство

✔ Технические дефолты в прошлом — отсутствуют

✔ Уровень долговой нагрузки — не выходит за разумные пределы

✔ График платежей и погашений — у компании хватает денег, чтобы погасить или рефинансировать все свои долги в течение следующих 12 месяцев

✔ Иски от контрагентов — нет крупных или частых входящих исков на большие суммы.

✔ Неоплаченная задолженность перед налоговой — отсутствует

Кредитный рейтинг

В первую очередь важно проверить кредитный рейтинг. Он позволяет быстро понять, к какой категории надёжности относится эмитент. Самый высокий рейтинг AAA, самый низкий — C, и у некоторых агентств ещё есть ступень D, которая означает фактический дефолт.

( Читать дальше )

Продолжаем богатеть на облигациях, неделя прошла – новые размещения принесла. Давайте посмотрим на параметры и кратко пробежимся по новым выпускам. 

Сразу предупрежу, что, возможно, вам даже понравятся новые выпуски, их на неделе будет восемь, которые я захотел с вами осветить. Краткие комментарии по каждому из них, а что делать дальше с вашими заработанными деньгами, решать, конечно, только вам.

💰 Сбербанк 1Р56 (ААА)

● Цена: ₽1 000

● Купон: 13,4%

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года

● Сбор заявок до: 1 июня

Надежно, как Сбер и что-то не выгодно, но зато надежно.

💰 Легенда 2Р7 (ВВВ/ВВВ+)

● Цена: ₽1 000

● Купон: 17,5-19,5%

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 2 года

● Сбор заявок до: 1 июня

Легендарный застройщик элитного жилья в Питере. Если еще и купон не унизят, будет шикарно.

💰 Трансмашхолдинг ПБО-08 (АА-)

● Цена: ₽1 000

● Купон: КС + до 2,1%

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года

● Сбор заявок до: 2 июня

Огромный холдинг, производитель всяких вагонов, которые по рельсам ездят. С финансовым здоровьем все приемлемо, а вот с доходностью выпуска есть вопросы, но тут на любителя.

( Читать дальше )

📌 Месяц подходит к концу, в значит пришло время традиционной рубрики о налоговых задолженностях эмитентов облигаций.

1️⃣ ДЕФОЛТЫ И ПРЕТЕНЗИИ ФНС:

• Каждый месяц 25 числа ФНС публикует сведения о налоговых задолженностях по состоянию на 1 число текущего месяца (25 мая стало известно о долгах на 1 мая).

• Систематическое наличие налоговых претензий говорит о дефиците денег у компании, что повышает риск техдефолта и полноценного дефолта по облигациям. В 2025 году из 18 дефолтов у 14 компаний накануне были налоговые претензии от ФНС, у 6 компаний блокировали счета.

• За апрель-май число дефолтов значительно выросло, проверяем взаимосвязь с таблицей налоговых задолженностей:

1) В 2026 году 7 компаний допустили полноценный дефолт, из них 6 компаний имели долг перед ФНС за пару недель/месяцев до дефолта: Вератек, Нэппи Клаб, ПЗ Пушкинское, СибАвтоТранс, АгроДом, Роял Капитал.

2) Ещё 5 компаний в 2026 году допустили техдефолт и впоследствии исполнили свои обязательства, из них 4 компании имели налоговые задолженности накануне: ЛКХ, Центр-резерв, ЕвроТранс, Главснаб.

( Читать дальше )

АФК Система — финансовая корпорация, которая владеет: сотовым оператором МТС, маркетплейсом Ozon, лесным холдингом Сегежа, сетью клиник Медси, застройщиком Эталон, агрохолдингом Степь, сетью гостиниц Cosmos Hotel Group, фармацевтической компанией Биннофарм, ИТ-компанией Sitronics Group и другими компаниями.

29 мая АФК Система планирует собрать заявки на приобретение нового выпуска облигаций с постоянным купоном на 5 лет с офертой через 2 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании, оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: АФК система 2Р14
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: 5 млрд. ₽
Старт приема заявок: 29 мая
Планируемая дата размещения: 2 июня
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 07.05.2031
Купонная доходность: до 18% (доходность к оферте до 19,6%)
Амортизация: нет
Оферта: через 2 года

Крупнейшая в России публичная инвестиционная компания АФК Система была основана в 1993 г. и начала свою деятельность с приобретения активов в области телекоммуникаций и электроники, туризма, торговли, строительства и недвижимости. В настоящее время АФК Система владеет 49,94% акций МТС, 62,2% Сегежи, 31,8% Ozon, 48,8% Эталон.

( Читать дальше )

Продолжаем богатеть на облигациях, неделя прошла – новые размещения принесла. Давайте посмотрим на параметры и кратко пробежимся по новым выпускам. 

В основном на рынок выходят флоатеры и один новый покемон на долговом рынке. Для любителей надежности на рынке появятся ОФЗ в юанях (ОФЗ CNY-ПД 2036 с расчетами, как в рубля, так и в юанях. Цена 10 000 CNY. Ну а мы с вами пробежимся по народным выпускам за ₽1 000.

💰 Ростовская область 34001 (А/А+)

● Цена: ₽1 000

● Купон: КС + до 3%

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года

● Сбор заявок до: 26 мая

Тут есть амортизация 30% в дату окончания 17-го купона. Неплохой субфед, если не унизят купон.

💰МТС 3Р2 (ААА)

● Цена: ₽1 000

● Купон: КС + до 2%

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 12 лет

● Сбор заявок до: 26 мая

Здесь предусмотрена оферта через 3 года. Если вы хорошо работаете с календарями и вас устраивает надбавка в 2%, которая может быть еще меньше, то вэлком.

💰Инарктика 2Р6 (А+)

● Цена: ₽1 000

● Купон: КС + до 3,5%

● Выплаты: 12 раз в год

( Читать дальше )

Фонды денежного рынка обрели популярность среди инвесторов на фоне роста ключевой ставки ЦБ.

📈Повышенный интерес к этому инструменту инвесторы стали проявлять с июля 2023 года, после того как ЦБ запустил цикл повышения ключевой ставки. Я начал использовать БПИФы ликвидности в своей биржевой деятельности намного раньше, а в начале сентября 2023 вышла самая популярная статья про фонд LQDT во всем Рунете по количеству прочтений. С тех времён ставка выросла почти в три раза — с 7,5% до 21% годовых.

📍Год назад я также сделал обзорную статью по всем основным фондам ликвидности на Мосбирже, и теперь пришло время актуализировать информацию.

В моем телеграм-канале каждый день выходят обзоры на инвестиционные инструменты, авторская аналитика и инвест-юмор.

💰Свыше 1 триллиона ₽

В январе 2025 года стоимость чистых активов БПИФ денежного рынка впервые превысила ₽1 трлн.

🚀Совокупный приток средств в эти фонды за 2023 г. составил более ₽200 млрд. По итогам 2024 г. приток достиг ₽756 млрд. В начале 2025 г. тенденция продолжилась и суммарная СЧА рублевых фондов ликвидности по состоянию на 29 января составила ₽1,05 трлн.

( Читать дальше )