Стэнли Дракенмиллер: «Люди постоянно забывают, что движения цены акции зависят на 50% от движения рынка, на 30% от сектора, и может быть процентов 20 — альфа от выбора конкретной акции и её финансовых показателей. Инвестиции в конкретные акции это по факту ставка на макроэкономику».

Перед написанием итогового поста за 2025 год, как обычно перечитал пост, который я написал ровно год назад.

https://vk.com/@-146891829-razumnyi-investor-2025

И если интересно, можно посмотреть такие же посты на предыдущие 3 года…

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2022

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2023

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2024

 

Очень интересно сравнивать, что ждал и что потом произошло. В целом есть история с 2013 года.

Но вернемся к 2025 году.

Хотя прошедший год нельзя назвать суперуспешным в плане инвестиций, но 2025 год для меня был максимально счастливым, возможно, здесь и не инвестиции сыграли свою роль. Более спокойного года за всю историю инвестиций не могу вспомнить, всё стало, как надо. Я все разложил по полочкам. У меня есть простая, но очень гибкая стратегия работы с капиталом. И она хорошо работает.

( Читать дальше )

«Монополия» объявила дефолт и спровоцировала панические продажи в других рисковых облигациях.

На скрине вы видите облигу 🚗Делимобиль 1Р-03.

Я не полезу, т.к пока что нет лишних денег на спекуляции, а главное знаний, но ситуация интересная для изучения и показательная, как рынок может себя иррационально повести. Будь я спекулянтом с готовым кешем и нужными знаниями, то явно бы попробовал вытащить профит.

Сейчас цена уже немного откатила и выглядит не так аппетитно, так скажем 😁

t.me/liqviid

В качестве иллюстрации – динамика нового бизнеса (суммы новых лизинговых договоров) у лизингодателей – эмитентов ВДО. Сравнение НБ за 9 мес. 2025 и 9 мес. 2024. Источник Эксперт РА: raexpert.ru/rankingtable/leasing/9m2025/main/

Падение в среднем на -48%.

Это ли не отражение экономического кризиса? Оно самое. А кризис, по нашей памяти, это обвал фондового рынка, проблемы с банками, сокращение рабочих мест, скачок валюты и инфляции.

И что-то сейчас примерно ничего из этого не наблюдается. Мы точно в кризисе?

Не совсем. Любой кризис – траектория неожиданности. Ждали экономического бума, получили экономический коллапс.

В нашем случае коллапсирующие явления есть, но они не неожиданные. Экономические и вообще власти, хозяйствующие субъекты не тешат себя надеждами, а к ухудшениям (кто знает, каким) готовятся.

Готовность к тенденции не обязательно ее разворачивает, и в данном случае точно не разворачивает. Но очень замедляет. Банально, у ЦБ с ключевой ставкой только плохой выбор: или умеренная ставка и высокая инфляция, или высокая ставка и угнетение деловой активности. И так повсеместно.

( Читать дальше )

📌Полный файл с отбором ВДО для этой публикации — 👉👉👉 в чате Иволги: 👉 t.me/ivolgavdo/55254

Ранжируем сравнительную привлекательность ВДО и не только ВДО по «справедливой» доходности и по доходности относительно рейтинга. В выборке наиболее ликвидные облигации с рейтингами от BB- до AA+, суммы выпусков — от 300 млн р. Тот спектр бумаг, которым, в основном Иволга и торгует.

|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|

Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в 👆первой таблице.

Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во 👇второй таблице.

Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из 👆первой таблицы и избегать из 👇второй. 

( Читать дальше )

📌Редактируемая версия таблицы — в 👉👉👉 чате Иволги 👉 t.me/ivolgavdo/49711

Все сделки новой недели — по 0,1% от активов портфеля за сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций.

Исключение — Л-Старт 02 (B, YTM 33,6%), эту бумагу покупаем сегодня на первичном размещении.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

( Читать дальше )

Историю пишут не только официальные отчеты и биржевые сводки. Ее пишут обычные люди — в дневниках, блогах и на форумах. Сегодня, когда российский фондовый рынок стал сложным институтом, особенно ценно оглянуться назад, в начало 2000-х, когда он только формировался. Живой Журнал (ЖЖ) тогда был уникальной площадкой, где пересекались первые профессиональные трейдеры, наивные обыватели и начинающие рантье. Их дневники — это бесценный исторический источник, «полевая записка» эпохи ваучеров, «Сибнефти» и первых ипотек.Давайте заглянем в этот цифровой архив и посмотрим, о чем же на самом деле спорили, радовались и тревожились те самые «первые пионеры» российского финансового рынка.


Частные объявления: „Куплю акции. Деньги после переоформления“



( Читать дальше )

📌Полный файл с отбором ВДО для этой публикации — 👉👉👉 в чате Иволги: 👉 t.me/ivolgavdo/45743

Ранжируем сравнительную привлекательность ВДО и не только ВДО по «справедливой» доходности и по доходности относительно рейтинга. В выборке наиболее ликвидные облигации с рейтингами от BB- до AA+, суммы выпусков — от 300 млн р. Тот спектр бумаг, которым, в основном Иволга и торгует.

|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|

Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в 👆первой таблице.

Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во 👇второй таблице.

Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из 👆первой таблицы и избегать из 👇второй. 

( Читать дальше )

 Банк «Дом.РФ» запустил вклад «Могучий» со ставкой 35% годовых  

На российском банковском рынке зафиксировано появление депозитов с экстремально высокой доходностью, превышающей 30% годовых. Это происходит вопреки общему тренду и недавнему решению ЦБ о снижении ключевой ставки до 16,5%. Лидером по доходности стало предложение банка «Дом.РФ».

С 7 ноября 2025 года банк «Дом.РФ» запустил новый вклад под названием «Могучий», предлагающий ставку в 35% годовых. Данное предложение имеет ряд существенных ограничений. Воспользоваться им можно только при открытии первого вклада через онлайн-платформу «Финуслуги».

Условия вклада «Могучий» строго регламентированы: срок размещения средств составляет 31 день, а сумма вложений варьируется в диапазоне от 10 000 до 100 000 рублей. Предложение является краткосрочным — открыть такой депозит можно только до 17 ноября 2025 года включительно.

( Читать дальше )

Доброй ночи, коллеги!

Вот если честно, не люблю критиковать своих коллег по СЛ, т.к. все мы братья и сестры по несчастью, говнотрейдеры и говноинвесторы. Ну а если нет — то это исключительно наша заслуга.

Но в тот момент, когда я сталкиваюсь с вопиющей безграмотностью — пепел Клааса начинает стучать в мое сердце и просит высказаться.

Так и сегодня, в безобидной дискуссии Дзен трейдера, часть 2. Опционы. уважаемый Options Medley неожиданно заявил, что IV (implied volatility) — это вещь в себе, которая не имеет никакого отношения к теории Мертона-Блека-Шоулса и сопутствующим уравнениям (пруфы в топике). Эта вещь живет и существует сама по себе, так что может подставляться как в формулы МБШ, так и в любые другие места )))

Поскольку дискуссия велась далеко за полночь (практически перед рассветом), а я был уже пьян, то не считаю возможным использовать свою оценку этой ситуации, как финальную.

В связи с чем обращаюсь к community Smart-Lab (а особенно к опционщикам) с парой простых вопросов:

( Читать дальше )

Доброй ночи, коллеги!

Неторопливо продолжаю публикации касательно исследования рынка (для тех, кому это интересно).

Ранее в своем блоге в публикации «Дзен трейдера» я описал узкий класс торговых алгоритмов, при применении которых в торговле есть шанс получить плюс, и широкий класс алгоритмов, при использовании которых в торговле в плюс на долгосроке выйти нельзя. Ко второму (широкому) классу относятся все любимые рынком алгоритмы ТА — скользящие средние, MACD, конвергенция/дивергенция, полосы Боллинджера and so on.
Единственное исключение составляет Momentum — не зря его так любит уважаемый SergeyJu.

Чем же стоит заняться трейдеру после организации прибыльной торговли на рынке на основании построенной теории?

Кто-то скажет блекджеком и шлюхами релаксом и яхтами, я же скажу (чистое IMHO) — дальнейшими исследованиями рынка.

В самом деле, интересно, как устроена плотность распределения приращений цен и как выглядят правильные формулы для цен опционов.

Докладываю — за последний год мне удалось сильно продвинуться в исследовании этих и похожих проблем.

( Читать дальше )