Росстат недавно опубликовал ежемесячный доклад Социально-экономическое положение России за январь-май текущего года.
Ознакомиться с ним можно здесь:
Это большой сборник полезных цифр на 400 страниц. В общих чертах он описывает все грани отечественного народного хозяйства. Обсудим  то, что касается промышленности. 5 месяцев этого года сравниваются с таким же периодом прошлого года. Суммарный рост составил 3,2%. Здесь все направления: добывающая промышленность, обрабатывающая, электроэнергетика и водоснабжение. Посмотрим каждую составляющую отдельно. Россия пытается избавиться от сырьевого проклятия. Поэтому для нас важно, чтобы обрабатывающая промышленность росла быстрее чем добывающая.

Так оно и происходит. Добыча полезных ископаемых выросла на 1,7%, а вот обрабатывающие бизнесы показали прекрасную динамику 4,4%. В добывающей отрасли мы не можем развернуться на всю катушку. Нас сдерживают обязательства по сокращению добычи нефти. Недавно оно было пересмотрено в сторону увеличения на 1 миллион баррелей в сутки. Поэтому в июле цифры подрастут, но с января по май нефть показала слабо отрицательную динамику. Её стали добывать меньше.

Рассуждения о современном макроэкономическом регулировании, долгах и сбережениях, дефолте спустя 20 лет, и как перестать ставить телегу впереди лошади
@truevalue

За 7 лет активы компании растут, в совокупности с растущей дивидендной доходностью это делает компанию «идеальной акцией» как например Норильский Никель, но индикатор P/B у норникеля = 7,1 что очень много, у ВСМПО-АВИСМА данный индикатор = 1,1.

Выручка компании колеблется от 1.2 млрд$ до 1.6 млрд$ Связанно это с тем что операционные результаты особо не меняются и на протяжении 7 лет находятся на на уровне 28.5 тыс.тонн готовой продукции.

Полезно оторваться от «назлобы» дня и посмотреть на известную проблему с высоты птичьего полета. Для этого предлагается ознакомится с неплохой статьей по проблеме непомерных долгов:

«Давайте вспомним те хмельные дни 2006 года, когда цены на жилье росли на 10, 15 и даже на 20 процентов в год, позволяя миллионам домовладельцев рефинансировать ипотечные кредиты и дополнительно занимать $300 млрд. кэша вследствие увеличения стоимости их недвижимости. Некоторые тратили деньги на мебель, бытовую технику, автомобили и отдых, добавляя топливо в уже и так ревущую экономику. Другие реинвестировали эти деньги в растущий рынок недвижимости и фондовые рынки. Когда, наконец, до всех дошло, что эти дома и эти акции не стоили того, что показывал рынок, накачанный долгом, рынки рухнули, банки чуть было не обанкротились, а экономика погрузилась в глубокую глобальную рецессию.

Теперь, 12 лет спустя, все то же самое происходит опять. Однако на этот раз не домохозяйства, использующие дешевый долг, обращают в наличные стоимость своих переоцененных домов. Скорее, это гигантские корпорации, которые используют дешевый кредит и неожиданно свалившиеся на голову деньги от сокращения налогов, вытягивают наличные из своих балансов для того, чтобы отдать их своим акционерам в виде возросших дивидендов и, особенно, для того, чтобы провести обратные выкупы акций. Как и прежде, привлечение денег таким способом приводит к росту долга — корпоративного долга — к рекордным уровням. Как и прежде, привлечение денег таким способом дает краткосрочный толчок уже и так быстро развивающейся экономике. И снова привлечение денег таким способом отвлекает капитал от продуктивных долгосрочных инвестиций и создает условия для еще большего раздувания финансового пузыря – на этот раз в акциях и корпоративных облигациях – и теперь, когда этот пузырь лопнет, экономика войдет в еще одну рецессию.

Набросал тут немного всякого..:)

ПредисловиеJ

Инвестировать надо с комфортом для самого себя, важно иметь психологически устойчивое сознание, это важнее потенциальной большой выгоды. Этот комфорт необходим  для собственного здоровья, иначе твоё « болезненное состояние» передается не только тебе, но и может отражаться на твоих близких, что недопустимо.

1. Мне нравятся компании, которые имеют именно долгосрочный потенциал роста, т.е. от трех и более лет, краткосрочный потенциал я избегаю. Считаю, что гораздо лучше купить по нормальным ценам растущую компанию, чем по низким ценам компанию без потенциала роста и драйверов. Считаю, что при покупке  растущих компаний риск меньше чем при покупке просто дешевых компаний. Если я купил растущую компанию,  а потом цена стала дешевле, чем по которой  я купил, то  особо не обращаю внимания, т.к. в итоге рост бизнеса «своё возьмёт», а вот если купить дешёвую, без драйвера переоценки, то есть вероятность, что может быть еще дешевле и бумага может оставаться на этом уровне сколь угодно долго.
2. Надо покупать сильные, надежные компании, лидеров своих отраслей. При этом, желательно это делать либо при временных трудностях либо вместе с общем падением рынка, т.к. такие компании имеют большие шансы на восстановление, чем просто ничем не примечательные компании с низкими мультипликаторами.
3. Компания должна платить дивиденды или намереваться это сделать в будущем, но размер их, относительно котировки в текущем моменте, не имеет значения, самое главное, чтобы  на долгосрочном периоде он увеличивался и было желание мажоритариев его выплачивать, прежде всего себе и желательно стабильно.

Мне нравится иметь ежегодный кэш, кот можно реинвестировать, эффект сложных процентов никто не отменял.

1. Обязательная диверсификация, но не более 10-12 эмитентов, на каждого эмитента не более 10%. Т.к. мы, миноритариии, не обладаем достаточной информацией о бизнесах для того, чтобы брать на себя повышенный риск.
2. 10-20% активов я держу в облигациях, но не для того, чтобы зарабатывать на них, а с целью инвестировать в акции по низким для меня ценам, при появлении соответствующих возможностей, т.к. рынок периодически их предоставляет. Здесь надо быть охотником, возможно выстрел надо делать не чаще чем один раз в год или два, но ожидания  того стоят.
3. Низкие мультипликаторы не являются фактором переоценки компании. Это всего лишь предпосылки к более резкому росту бумаги, в случае появления драйвера переоценки. Рынок может сколь угодно долго игнорировать низкие ev/ebidda,p/e .., но рынок не может игнорировать высокие дивиденды, особенно если есть потенциал роста их в будущем, что гораздо важнее просто высоких разовых дивидендов. Никогда не стоит спешить с покупкой бумаг, лучше разделить планируемый объем по частям во времени. Высокие мультипликаторы должны соответствовать будущим ожиданиям, если этого не происходит, то возникают серьезные риски снижения котировок до уровня аналогов.
4. Баффет пишет о том, что когда вы видите, что то или иное событие может произойти с высокой степенью вероятности, то делайте большие ставки. Т.е. диверсификация –это защита от неосведомленности. Касательно меня, я не делаю больших ставок, т.к.  считаю, что я не обладаю полной информацией о компаниях, я не инсайдер, да и на российском рынке есть своя специфика.
5. Я не игнорирую мнения других игроков, аналитиков,  т.к. считаю, что любая информация не бывает лишней априори, но делаю выводы самостоятельно.
6. Необходимо тщательно, самостоятельно анализировать компании и сектора, т.к. именно обладание информацией помогает не обращать пристального внимания на колебания котировок, пусть даже и существенные. Именно по этой причине, не вижу смысла передачи средств в управление, т.к.  больше доверяю «бизнес-среде» в кот работает компания, чем мнению аналитиков.
7. Выбираю компании, кот имеют определенную долю экспорта, с целью не обращать внимание на колебания рубля, т.к. изменение на +-10% валюты относительно рубля, может дать изменение ebitda на +-10-30%, что полностью меня устраивает. Кроме того, объемы внутреннего рынка имеют свои пределы, а на экспортных рынках может быть больше возможностей по увеличению своей доли продаж на очень  длительном промежутке времени.
8. Никогда не инвестирую широким фронтом в индекс, каждая компания имеет свою историю и судьбуJ.
9. Доходность моего портфеля и размер активов считаю только в абсолютных цифрах, на основе полученных дивидендов. Т.е. если дивиденды за год  получились 10р, то размер активов где-то на 100р, при изменении ставок, разумеется, это соотношение меняется.
10. Никогда не инвестирую, если не вижу кратного потенциала роста, пускай и на длительном горизонте.
11. Как я отношусь к снижению ставок. Если ставки 4-6%, а дивиденды 8-10%, то мне безразлично, когда случится ожидаемая переоценка тела бумаги, т.к. если не будет переоценки, то я просто буду получать доходность гораздо выше инфляции и буду докупать по возможности. Но слишком долго этот фактор игнорироваться не сможет.
12. Я не делаю инвестиции в новые активы, если их перспективы хуже моих текущих.
13. Я никогда не инвестирую, не изучив конкурентов эмитента, в том числе и на зарубежных рынках, если компания является экспортером.
14. В сырьевые компании захожу и выхожу  основываясь на графике цен на их продукцию.
15. Если в перспективной компании случилась какая-то беда, и котировки резко на это реагируют, при этом негативные факторы имеют временный характер, то эмитент становится достойным для того, чтобы обратить на него внимание.
16. Мне очень нравится сочетание низких цен на продукцию при ежегодно растущих  объемах производства и продаж.
17. Выхожу из позиции, если вижу замедление роста и ухудшение долгосрочных перспектив, котировка меня при этом не интересует. У меня никогда нет никаких «целей по акциям».
18. Мне нравится, когда у хорошей компании снижается база, из кот платят дивиденды, ввиду бумажных факторов, временных проблем и т.д., если котировки на это реагируют, то я начинаю присматриваться к таким эмитентам.
19.  Если хочу войти в какую-то бумагу, а показатели данной компании в текущем периоде имеют слишком высокую рентабельность, то я жду, пока маржинальность бизнеса придет к средней своей норме либо откатится до приемлемых мне значений, разумеется если котировка отражает эту повышенную рентабельность.
20. Мне нравятся компании, у которых инвестиции постоянно превышают амортизацию, это сигнал на потенциальную отдачу в будущем.
21. Мне не нравится, когда большой процент прибыли или большая часть операционного потока идёт на дивиденды, при этом капекс стоит на уровне амортизации, это вызывает у меня резко негативные эмоции.
22. Мне нравится рост долга, если при этом увеличиваются объемы продукции.
23. Мне нравятся хорошие компании, кот имеют высокую долговую нагрузку, при этом появляются перспективы выхода из сложившейся ситуации.
24. Мне нравится, когда компания имеет определенные преимущества в сравнении с конкурентами, это могут быть уникальные продукты либо низкая себестоимость –всё это помогает выдержать конкуренцию в сложные времена.
25. Мне нравится, когда менеджмент держит или покупает свои акции.
26. Мне нравится, когда менеджмент, не скрывая, описывает реальную текущую или будущую ситуацию в компании или отрасли или даже относится критически к положению компании.
27. Мне нравится, когда идут какие-то перестановки в руководстве, когда менеджмент не бездействует.., а пытается что-то делать независимо от текущих сложностей или рыночной  конъюктуры.
28. Мне нравится изначально «покупать маленькие дивиденды» если есть потенциал их роста в будущем.
29. Не инвестирую, если не вижу долгосрочный потенциал роста объемов продукции, услуг ..
30. Поглощение конкурентов должно быть оправдано приемлемым сроком окупаемости этих инвестиций.

сколько по минимуму нужно собирать, чтобы прокормить пенсионеров и бюджетников:

1. Пенсионеры
по данным Росстата: 41.6 млн. пенсионеров.
средняя пенсия 12000, итого: 500 млрд./мес = 6 трлн./год.

2. Бюджетники (врачи, учителя, и т.д.)
по данным Росстата: 14 млн. бюджетников
средняя зп. 25000, итого: 350 млрд./мес. = 4.2 трлн./год.

3. Госкомпании (компания/кол-во сотрудников):
РЖД: 750000 
Газпром: 450000 
Ростех: 450000
Почта России: 300000
Роснефть: 250000
Росатом: 250000
Россети: 216000
Транснефть: 100000
ОАК: 100000
Алмаз-Антей: 90000
ОСК: 85000
Оборонсервис: 65000
КТРВ: 40000
Автоваз: 40000
МРСК: 30000
Аэрофлот: 36000
ФСК ЕЭС: 20000
Русгидро: 18000
НПО машиностроения: 18000
РТРС: 17000
Мосводоканал: 12000
РКК Энергия: 8000
СО ЕЭС: 8000
Шереметьево: 5000
-----
только по этим крупным ~ 3 млн. чел.
средняя зп. 40000, итого 120 млрд./мес. = 1.44 трлн./год.

итог: 
12 трлн. /год. — минимальный бюджет

кросспост rffx.ru