Избранное трейдера Точка Спокойствия
Краткие тезисы лучших идей:
Лукойл — 2,1х EBITDA при исторически среднем уровне — 3,7х с див. доходностью выше 14%, а также есть опция выкупа акций у нерезидентов с дисконтом к рынку.
Сбер — 4х P/E. Стабильные темпы роста и хорошая див. доходность > 11%.
Магнит — в 1 полугодии могут заплатить 965 рублей дивидендов + 320 рублей за 2 полугодие.
МТС — дивиденд 36 рублей + IPO МТС банка.
HeadHunter — дефицит рабочей силы увеличивает спрос на услуги компании (высокие темпы роста). После переезда компания вернётся к выплате дивидендов 170 (50% от ЧП) / 390 (столько кэша на балансе) рублей на акцию.
Интересные непопулярные идеи брокеров на 2 квартал 2024 года
Самолёт
Ожидается рост продаж в 2024 году на 70% с учётом консолидации ГК МИЦ.
Если прогнозы сбудутся, то EBITDA вырастет с текущих 70 млрд до 130 млрд (+86%).
Впереди IPO дочерней компании «Самолёт Плюс» (сети агентств недвижимости) в 2024 — 2025 году.
Поддержку котировкам оказывает байбек на 10 млрд рублей.
Я решил отыграть этот рост через покупку акций Полюс Золота, о чем ранее писал в своем блоге.
Построил в экселе модельку и прикинул мультипликаторы компании в зависимости от средней цены продажи золота.
В качестве справедливой оценки взял мультипликатор EV/EBITDA 7х — это исторически средний уровень оценки с 2012 по 2023 год.
Также из уравнения я убрал выкупленные 30% акций, поскольку мы не знаем, как менеджмент ими распределится.
Получились вот такие результаты.
В базовом сценарии я ориентируюсь на среднюю цену реализации 2100 — 2200$.
В таком случае потенциал роста составляет 31% — 43% и это без учета реализации выкупленных ранее акций.
======================
Мой телеграм-канал для инвесторов: t.me/invest_fynbos
======================
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сколько можно заработать на ОФЗ 26238?
За базовый сценарий я беру прогноз ЦБ по ставке на 25 год, который на последнем заседании был повышен до 8 — 10%.
Премию за риск в длинных ОФЗ я взял на уровне 1,5%, что является исторически средним значением.
Правда, вопрос премии за риск неоднозначный, если рынок будет ожидать дальнейшее снижение ставки ЦБ в 26 году, то ее может и не быть или она даже может быть отрицательной как сейчас, тогда потенциал роста будет выше.
В итоге получается следующая картина:
При ставке 8% потенциал роста составляет 38,4%.
При ставке 9% (мой базовый сценарий) потенциал роста составляет 32%.
При ставке 10% потенциал роста составляет 24,1%.
Для консервативного инструмента выглядит вполне себе интересно.
Из сектора золотодобытчиков я держу акции Полюс Золото и вот сегодня как раз вышел отчёт.
Выручка — 5,4 млрд $ против 4,2 млрд $ годом ранее (+28,6%).
Операционная прибыль — 3,7 млрд $ против 1,9 млрд $ годом ранее (+105%).
Скорректированный показатель EBITDA – 3,9 млрд $ против 2,6 млрд $ годом ранее (+50%).
Чистый долг составил 7,3 млрд $ против 2,2 млрд $ годом ранее.
Рост долга произошёл из-за выкупа 40,8 млн акций (около 30%) по 14 200 рублей за акцию.
Для компании текущие результаты являются рекордными за всю историю.
Мультипликаторы:
EV/EBITDA 6,1х
Долг к EBITDA – 1,9х.
Почему же я купил акции?
В позитивном сценарии выкупленные акции будут полностью или частично погашены, как это было в прошлых периодах.
Если вы откроете отчёты с 2006 года, то увидите, что компания планомерно уменьшала количество акций в обращении с пиковых 191,5 млн акций до текущих 133,6.
В 2016 году компания также выкупила примерно сопоставимый пакет акций и сразу же погасила их.
О компании
Софтлайн – ведущий игрок на российском рынке дистрибуции и производства программного и аппаратного обеспечения.
До 2022 года компания продавала сторонние услуги и продукты доля которых составляла порядка 95% всех продаж.
Уход иностранцев позволил компании занять новые ниши и увеличить долю собственных решений до 22% от оборота по итогам 9м23.
Маржинальность собственных решений в 2,5 – 3 раза выше, чем продажа сторонних, что, в свою очередь, приведёт к улучшению маржинальности бизнеса.
Рынок IT-услуг по оценкам аналитиков до 2027 года будет расти ежегодно на 11% до 1,76 трлн рублей.
Топ идеи: Лукойл, Сбер, Магнит, OZON, Yandex, Х5, Северсталь, Транснефть ап.
=====================
Скачать и ознакомиться со всеми стратегиями брокеров можно в моем телеграм-канале по ссылке: https://t.me/invest_fynbos/339
=====================
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Топ идеи: Лукойл, Сбер, Магнит, Yandex, Северсталь, OZON, TCS Group.
Консенсус-прогноз по индексу МосБиржи — 3717 пунктов.
Потенциал роста — 20,2%.
В лидеры рекомендаций уверенно ворвался Магнит. Тимофей Мартынов будет явно недоволен.
Большего всего меня удивило увидеть Астру в топе рекомендаций.
Для сравнения вот табличка прогнозов на 2023 год.
Информация про SPO
Это фактически старая допэмиссия, которую выкупила на себя дочерняя компания ООО Софтлайн проекты.
Сделка происходит так:
Главный акционер компании даёт в долг ООО Софтлайн проекты 25 млн акций, а взамен компания обязуется вернуть эти акции через определённое время.
Там техническая проблема с ISIN, когда она устранится, то акции вернутся главному акционеру.
Компания взамен получит деньги (3,5 — 3,7 ярда) и сможет их пустить в развитие.
Важно: количество акций не увеличивается!
Про опцион
Даётся опцион на покупку акций по цене SPO. На каждые 40 акций можно будет купить 10 акций компании через 6 месяцев. Оферта есть на сайте.
Будет ли опционная программа для сотрудников?
Будет, но когда и в какой форме расскажут позже.
Какие прогнозы по финансовым показателям вы можете дать?
В декабре 2023 года опубликуют прогноз на 2024 год, а в феврале 2024 года на Invesor Day могут дать прогноз до 2027 года.
Будут ли ещё допэмиссии или SPO?
На ближайшие 180 дней компания взяла на себя обязательства не размещать акции.
Коротко о компании
После всем известных событий компания Softline Holding PLC была разделена на российский сегмент (ПАО Софтлайн) и иностранный сегмент (Noventiq).
Владельцам гдр Noventiq предлагалось обменять свои расписки на акции ПАО Софтлайн в соотношении 1 к 3.
Причем инвесторы будут получать ежегодно по одной акции на дату отсечки, что в свою очередь, будет ежегодно создавать навес из желающих продать замороженные акции.