Ключевая ставка ЦБ в 18% гробит ценность акций. Ведь по некоторым ценам акций, их дивидендная доходность упала до презренной 10-12% доходности. Люди стали перекладываться в облигации и класть деньги на депозит. Сейчас попробуем ответить на вопрос: сколько должны стоить акции, чтобы по ним была дивидендная доходность в 15%?


     Давайте предположим, что в 2025 году компании заплатят такие же дивиденды, как и в этом (за 2023 год). Ключевая ставка 18% и кажется, что разумно бы ожидать дивидендную доходность в размере 15%. Поэтому чтобы получить дивиденды в такой доходности, цена акций должна быть какой-то другой, нежели у них сегодня.

     Не скрою, у меня уже готова таблица. Но нужно же и поговорить. Так вот. Если, например, Ростелеком собирается выплатить 6,06 рублей дивидендов в следующем году (за 2024), то для 15% дивдоходности акции должны быть куплены по 40,4 рублей. А вот акции Газпромнефть должны стоить подороже — 682 рубля.
     В общем я выяснил, что в текущей ситуации некоторые акции неоправданно дорогие. Так, например, Норникель по вышеуказанным принципам обязан стоить 61 рубль за акцию. А именно 2 раза дешевле. 

( Читать дальше )

Доходности ОФЗ поднималась так же высоко, как сейчас, всего пару раз за последние 20 лет. А сейчас инвесторы имеют редкую возможность зафиксировать высокие ставки на много лет вперед или заработать десятки процентов на переоценке на горизонте года.

Историческая ретроспектива

За прошедшие две недели индекс гособлигаций RGBI совершил стремительный рывок вверх. Наилучший результат показали длинные выпуски ОФЗ — 26243, 26238, 26239.

Для понимания сути происходящего давайте посмотрим на ситуацию издалека. Если рассматривать историческую динамику 10-летних ОФЗ, становится ясно — за последние 20 лет столь высокие доходности, как сейчас, случались редко. В глаза бросаются пики 2009 и 2014 гг. — примерно на этих же уровнях мы находимся сегодня.

Что касается пика 2022 года, то он, скорее, является аномальным выбросом после февральских событий, вслед за которыми последовала остановка торгов, а после их возобновления доходности быстро пошли вниз и мало кто из частных инвесторов успел заработать на этой переоценке.

( Читать дальше )

Накопленная, но не признанная отрицательная переоценка рублевого портфеля облигаций, удерживаемых отечественными банками до погашения, за первое полугодие выросла на 71% до 662,7 млрд руб — Ведомости со ссылкой на обзор Банка России. Отрицательная переоценка растет вслед за увеличением доходности облигаций и, как следствие, снижением их стоимости на фоне роста ставок в экономике.

Всего в портфеле банковского сектора по амортизированной стоимости (не подлежат переоценке и обычно удерживаются до погашения) учитывается 24% всех вложений в ОФЗ и 42% – в корпоративные облигации. Инвестиции в рублевые бонды в портфеле банков составили 19,15 трлн руб. в номинальном выражении, или 10,6% всех активов сектора на 1 июля.

Если в гипотетическом стрессовом сценарии банкам придется продавать удерживаемые до погашения бумаги по текущим рыночным ценам, то норматив достаточности капитала Н1.0 сектора может снизиться на 500 б. п., отметил ЦБ: на 1 июля Н1.0 сектора составлял 11,9%.  Но это снижение не окажет критически значимого влияния на устойчивость отечественной банковской системы, констатировал Банк России. 

( Читать дальше )

В предыдущих сериях

1. Мой опыт открытия счета в FF Global
2. Вторая часть проошибки, комиссии и прочее

Далее будет сразу ТРИ части. По отдельности очень не сильно значительные, поэтому решил их объединить

Что нового произошло?

1. Открыл российскую инвест-карту для пополнения FF Global без комиссии за перевод
2. Открыл счет в FF Armenia
3. Открыл банковский счет в Казахстане
4. Какой оптимальный способ работать с FF Global

Минутка саморекламы: Так же хочу сказать, что пишу чаще в телегеВо что выльется мой блог еще не знаю, но связано с околофинансовой темой:

—

Итак, пора переходить к заявленным выше темам

Инвест-карта для пополнения FF Global без комиссии

Лично я до июня 2024 года и не думал открывать ее, так как не было возможности о чем я писал в одной из предыдущих статей.

Со мной списался менеджер ЦифраБанка и предложил этот вариант. Я очень долго пытался узнать какие комиссии за пополнение и другие кейсы того как на мне они заработают.

Скажу сразу — при использовании этой карты для пополнения Global счета пока этого не нашел. Конвертации через двойной курс. Напомню, что я писал в первой статье

( Читать дальше )

Представьте, что вы участвуете в конкурсе красоты в роли жюри. Но конкурс не простой. Вам выдают фотки красоток. Вам нужно угадать, какие 5 красоток окажутся самыми популярными, т.е. кого выберет большинство из числа других членов жюри. 

Иными словами, вам нужно выбрать не тех девушек, которые нравятся вам — а тех, кого выберут другими. И если вы выберете девушек, которые нравятся только вам, то скорее всего, вы проиграете. Чтобы победить, нужно изучить людей, которые рядом с вами.

Этот “конкурс красоты” описал Джон Кейнс ещё в 1936 году (поэтому его называют иногда “кейнсианским конкурсом красоты”), но с тех пор особо ничего не изменилось.

  

( Читать дальше )

     Вдогонку к предыдущей записи. Суровое правило специально суровым образом: хочешь зарабатывать на бирже каждый месяц — сдохнешь. Лучше этого не хотеть, это вредно, опасно, целее будешь! Новичок удивлен, хомячок раздавлен, теперь можно немного пояснить.

     Исключения из правила — бывают. Но все это из сферы трейдинга, системного и довольно динамичного: арбитраж, хфт, может быть еще что-то быстрое и почти верняковое. Может быть, какая-то предельная мульсистемность — это когда 100 торговых систем, 10 разных подходов, 10 разных рынков… Но тут не уверен. У меня никогда не было, но и предельной мульсистемности не было никогда. Так, что-то левой пяткой, пусть и в правильном направлении. В общем, исключения касаются менее 1% участников торгов. Я бы сказал, менее 0.1%.

     Всем остальным — не светит. Рядовой физик, пожалуй, может делать на бирже две разумных вещи с профитом выше рынка. Вообще-то больше, но, чтобы туда влезли миллиарды денег разумных физиков и поместились — основных две: отличать хорошие активы от плохих (это делают на акциях, на облигах скучно, на товарах непонятно, как) и играть по тренду (здесь на чем угодно, лишь бы были трендовость и ликвидность).

( Читать дальше )

Попытка налоговой отхватить 6% с продажи квартиры в Грузии у налогового нерезидента РФ, двойное налогообложение заработанной крипты от российской ФНС, а также штраф 30% за сдачу в аренду недвижимости в Германии – в этой статье мы собрали самые жуткие истории из жизни, с которыми налоговые юристы сталкивались на практике.


Думаю, именно так бывалые налоговые юристы смотрят на айтишника, который впервые в своей жизни переезжает в другую страну...

Год назад мы с юристами из NSV Consulting выпустили большую статью про самые пугающие налоговые ошибки эмигрантов из РФ, которые они допустили в 2022–2023. Материал тогда широко разошелся, и нам потом еще долго писали теплые отзывы те, кому он помог избежать дорогих для кошелька «фейлов».

С тех пор у юристов накопилось много новых жутких «кейсов из ада», да и законодательство не стоит на месте. В общем, мы решили сделать своего рода сиквел: собрали для вас новые актуальные истории о том, как переехавшие из России айтишники (и не только) по незнанию попали на большие деньги.

( Читать дальше )

Наткнулся тут на пост в крупном ТГ канале про облигации (пальцем показывать не буду. Просто пример очень яркий), ребята рассуждают, что сидеть в облигациях на просадке не больно, ведь доходность 16% годовых (рис 1).

Заметная смена риторики, раньше (с прошлого года) регулярно рассуждали, что «вот сейчас можно на треть портфеля уже заходить в облигации», т.е. когда годовая доходность ещё была в районе 10%.

Активно зазывать перестали, где-то после 14 Марта (рис 2). Когда решили, что и 50% уже норм. Напомню, что в Марте доходность ОФЗ была в районе 13% (смотря какой выпуск).

( Читать дальше )

Инвестиции в ценные бумаги не всегда приносят прибыль, случаются и убыточные года. Как вернуть убытки прошлых лет? Этот вопрос часто вызывает сложности у инвесторов. Разбираемся в его нюансах.

🔸Переносить можно убытки за прошедшие 10 лет, но доход можно учесть только за последние 3 года.

Если у вас были убытки в 2013 году, а доход в 2020 г., то зачесть такой убыток не с чем и на 2024 год он тоже не перейдет. В отличие от убытка за 2014 год и более поздние периоды, их можно будет перенести.

🔸Убытки переносятся в порядке их получения.

🔸Если убыток больше полученной прибыли, то его можно переносить частями.

🔸Убытки по операциям с ценными бумагами (ЦБ) и по операциям с производными финансовыми инструментами (ПФИ) переносятся отдельно друг от друга.

Акции относятся к ЦБ, фьючерсы на акции — ПФИ. Доход по фьючерсам за 2023 год нельзя уменьшить убытком по акциям за 2022 год или за более ранние периоды.

🔸Убытки по ЦБ и ПФИ, которые не обращаются на организованном рынке, а также по операциям РЕПО нельзя переносить на будущие периоды, но можно сальдировать внутри года.

( Читать дальше )

*Это не инвестиционные рекомендации и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг*

Недавняя новость о том, что «Газпром нефть» обогнала «Газпром» в рыночной капитализации при условии того, что 95% акций «Газпром нефти» принадлежит «Газпрому», вызвало желание посмотреть, из-за чего получилась такая ситуация.

Условия:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 года.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — 3,0% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» — 7,8% в долларах и 15,38% в рублях.

Приступим:
0. Компания относится к отрасли Oil/Gas (Integrated).

1. Рассчитываем прогноз выручки по консервативному сценарию на 2024-2029 год.

В прошлом выручка росла со скоростью 5% в год, что говорит, о том, что компания заняла место на рынке и не было драйверов для роста.

( Читать дальше )