Посмеемся над силуановым вместе. Сегодня этот дурачек сказал:

«Мы подготовили подарок в честь моего дня рождения — новый вариант бюджетного правила, согласно которому будем изымать все дополнительные доходы, которые должны получать, если будут высокие цены на нефть, в Резервный фонд, — рассказал Силуанов. — Бюджетное правило не допустит укрепления рубля и негативного влияния изменений цен на нефть на перспективы роста экономики, инфляции, процентных ставок и так далее. Такой рост — ценовой, сырьевой — нам не нужен… России нужен в первую очередь инвестиционный рост. Главным последствием роста цен на нефть становится укрепление рубля, из-за которого может снижаться конкурентоспособность наших отраслей, структура и качество роста при этом ухудшаются».

Что это означает на практике, — это означает, что все сверхдоходы выше например нефти 60 которые получает экономика, инвестироваться не будут, а будут уходить в резервный фонд. То есть образно нефть подросла до 100, нефтяные компании продали все это в баксах, баксы продали на бирже, а государство получило налоги, и на них накупила баксов, а уже на них накупило американских облигаций под 1%.

В конце прошлого года произошло важное событие: Федрезерв увеличил процентные ставки – впервые с 2006 года. За этим последовала продолжительная пауза.

Пока регулятор настроен на медленный цикл монетарного ужесточения, предполагая два повышения ключевой ставки в этом году. Однако, учитывая неоднозначную ситуацию в экономике и финансовой системе, пока все не столь очевидно.

Рынки полны слухами о дальнейших перспективах кредитно-денежной политики в США. Вот некоторые из них:

— Отрицательные процентные ставки. Впрочем, учитывая не слишком удачный недавний опыт еврозоны и Японии, подобный шаг представляется не слишком интересным.

— Четкий прогноз Феда относительно грядущих монетарных шагов. Сделает политику ФРС  менее гибкой и подверженной неожиданным шокам.

— Таргетирование номинального ВВП путем манипуляции со ставками.

— Таргетирование инфляции. Возможно увеличение целевого уровня по инфляции с текущих 2%, например, до 3% или 4%.

— Новый раунд QE или даже политика «денежного вертолета» (нечто более широкое, чем QE, предполагающее «печатание» и распределение денег по различным каналам).

Конечно, пока ситуация в экономике США относительно стабильна, и подобные меры кажутся маловероятными. Однако в случае изменения картины сюрпризов от Феда полностью исключать нельзя.

БКС Экспресс

USD RUB 16-03-30 Торговый сигнал таймфрейма Week

Прошлую неделю рубль к доллару торговался в небольшом диапазоне возле достигнутых минимумов — около 50% коррекции от последнего укрепления ТФ Month. Пара образовала W1 внутренний бар, при закреплении ниже которого возможно продолжение движения до следующего фибо. Торговый сигнал идентифицировать будет просто — примерно в одном месте находятся нижняя граница W1 внутреннего бара, фибо 50%, дневная 200-периодная и «круглая» цифра 67 рублей за доллар. При качественном закреплении ниже этого уровня можно рассчитывать на дальнейшее укрепление рубля — до 61,8% фибо (около 62,6). Не забываем, что открыли мы позицию на сигнале по недельной Волне Вульфа и все это движение пока остается в силе. Основная цель ВВ лежит ниже, около 76-78% фибо — но, конечно, об этом можно будет говорить  лишь после пробоя очередных уровней. Пока реален ближайший уровень, его и рассматриваем.

Хотя, если посмотреть ежегодную сезонность по рублю — то можно увидеть, что весенние месяцы чаще показывают укрепление рубля к ведущим иностранным валютам, нежели его снижение.