Доброго дня. В этой заметке хотел коротко выразить свое отношение к IPO BTBR.
Разбор компании до меня делал Анатолий: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1290722/
Я успел пообщаться с гендиректором компании Кириллом Толчеевым: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1290898/


( Читать дальше )

Здравствуйте! С учетом высокой волатильности на валютном рынке, считаю необходимым актуализировать взгляд на валютную позицию.

В сентябре был установлен рейтинг 4 для облигаций и спот юаня/доллара. Идея изначально предусматривала целевой временной горизонт в 12-15 месяцев и ожидаемую совокупную доходность (с учётом купонов по облигациям) на уровне 25-30%.

Идея по открытию (увеличению) экспозиции на валюту была подкреплена сразу несколькими факторами: ожидаемое снижение реальной процентной ставки на фоне смягчения ДКП, ухудшением торговых условий и сокращением профицита счёта текущих операций из-за удешевления нефти, роста реального эффективного курса рубля (накопленная разница в инфляции выше номинального ослабления рубля), бюджетного дефицита. Дефицит федерального бюджета планомерно нарастал на фоне снижения нефтегазовых доходов. В таком случае у Правительства есть несколько опций: повышать налоги (что уже было сделано и будет сделано), занимать под высокие ставки, девальвировать рубль. К последнему Россия, как и многие ориентированные на экспорт страны, неоднократно прибегала по мере снижения цен на основной экспортный товар.

( Читать дальше )

Доброго дня! В субботу мы ездили в Калининград, выступали перед годовыми подписчиками, обсуждали стратегию и идеи на рынке акций. Спасибо всем, кто пришел! 
 
Коротко о том, что говорили аналитики + наши презентации


( Читать дальше )

• Волгоградэнергосбыт
• Ставропольэнергосбыт
• Самараэнерго
• Мордовэнергосбыт
• Пермэнергосбыт
• Новосибирскэнергосбыт
• Астраханьэнергосбыт
• Сводные таблицы

Волгоградэнергосбыт

Компания Волгоградэнергосбытопубликовала финансовый отчет за Q4 и за весь 2025г. по РСБУ:

 

👉Прибыль от продаж — 0,666 млрд руб. (+4,9% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,406 млрд руб. (-29,4% г/г).

За 2025г. ситуация следующая:

👉Прибыль от продаж — 2,532 млрд руб. (+19,7% г/г)
👉Чистая прибыль — 2,586 млрд руб. (+17,6% г/г).

Отчет получился неплохой, несмотря на снижение фактического отпуска в Q4 на -3,8% до 2,08 млрд кВт.*ч., прибыль от продаж смогла показать небольшой рост, но всего на +4,9% до 0,666 млрд руб. (я ждал 0,859) но в целом за 2 полугодие рост составил +41,7% с 1,26 до 1,79 млрд руб..

Чистая прибыль упала в Q4 на -29,4% до 0,406 млрд руб. (я ждал 0,69 млрд), но не нужно этого бояться, потому что всему виной разница в прочих доходах/расходах -0,06 в Q4 24г., а сейчас было больше -0,114 млрд, а также из-за роста налога на прибыль с 0,145 до 0,320 млрд (причем ставка налога увеличилась с 20,2 до 44,1% — это будет не всегда).

За год ЧП выросла всего на +0,1% с 2,197 до 2,199 млрд — это малый рост, но это обновление рекордных показателей по ЧП, а в 26г. я жду дальнейшего роста прибыли:

( Читать дальше )

В нашем рейтинге акций знаменательное событие! Рекордное число акций с рейтингом 4 — 14 штук!!!
И, вероятно, будет еще больше!
Сегодня я как обычно расскажу вам, что мы обсуждали в офисе по текущей ситуации...


( Читать дальше )

Компания Ви.ру (Всеинструменты) отчиталась за 2025 год по МСФО.

Выручка за год выросла на 7,5% до 183 млрд руб., в 4-м квартале выручка снизилась на 2% до 48,5 млрд руб.

Чистая прибыль выросла в 5 раз до 3,4 млрд руб. В 4-м квартале прибыль год к году выросла на 63% до 2 млрд руб.

EBITDA выросла за год на 34,4% до 10,1 млрд руб., в 4-м квартале рост на 35% до 3,7 млрд руб. 

Компания планирует выплатить за 2025 год 3 млрд руб. (6 руб. на акцию, 8% дивдоходность).

( Читать дальше )

Башнефть отчиталась по МСФО за 2025 год — внимание, квартальных отчетов в прошлом году не было вообще!


Традицицинно сравниваем прогноз (мой) с фактом — вышло отлично по основным метрикам



Минимальное расхождение в прибыли, дивидендах и OCF — но большая разница в опер прибыли. Почему так? 

Предполагаю, что «бухгалтерский трюк», т.е. реальная опер прибыль в Башнефти это Опер прибыль + прочие расходы, потому что долга то нет

В любом случае — компания не раскрывает статьи, но главное результат

Ждем 69 рублей дивидендов (7,1% ДД) за 2025 год (четверть прибыли) — Роснефть в этом плане хоть и обижает компанию (дебиторкой, долей прибыли на дивиденды в 25%), но действует по правилам (которые все уже должны принять и не ждать чуда)



Но кому интересны 7,1% ДД сейчас? Важно, какие дивиденды будут за 2026 год!

( Читать дальше )

Готовлюсь к апрельской закупке и в этом посте я покажу вам свой план. Я проанализировал рынок и отобрал наиболее качественные дивидендные акции с двузначной выплатой, покупка которых в апреле будет соответствовать моей стратегии!

Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой Telegram-канал и канал в MAX. Там много другого полезного контента.

Мой портфель

Прошло ровно три месяца с начала 2026 года, и пришло время подвести промежуточные итоги. Как всегда, показываю реальную картину как сейчас выглядит мой портфель (скрин из сервиса учёта прилагаю):

 

( Читать дальше )

Роснефть вчера ночью отчиталась за 2025 год — ищем сюрпризы, хотя было и так понятно, что отчет будет слабым




Все это было логично и ожидаемо — писал про этом в нефтяном срезе smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1273630.php

Сверяем прогноз с фактом



Вроде все хорошо, кроме OCF и FCF — внимательные зададут вопрос. Но тут все просто — «та самая предоплата китайцев» в 1 трлн руб, про которую писал в разборе отчета за МСФО за 3-й квартал smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1239501.php


Тяжелый год позади, переворачиваем страницу. Ключевой вопрос тут — возможен ли рост прибыли обратно к 1+ трлн рублям и ДД выше 10%?


Позади SDN санкции и низкие цены на нефть — это из моей презентации, данные за апрель спотовые



( Читать дальше )

Компания МД Медикал (Мать и дитя) опубликовала финансовые результаты за 2025 год. 

Выручка за 2025 год выросла на 31,2% до 43,5 млрд руб.

Чистая прибыль выросла на 8,5% до 11 млрд руб.

EBITDA выросла на 24,4% до 13,3 млрд руб.

Чистый долг составил 0,4 млрд руб. Долговая нагрузка представлена только арендными обязательствами на 3,1 млрд руб. 

( Читать дальше )