Вступление

Открыв с утра отчёт Сегежи за 2кв 2023, я удивился и не в лучшую сторону. Бизнесу плохо, идеальный шторм, о котором нам рассказывала компания, всё никак не может закончится. По сути если сравнивать результаты г/г, то вообще мрак.

1. Выручка упала на 31% г/г, до 39,8 млрд руб.
2. OIBDA: -76% г/г, до 4 млрд руб.
3. Маржинальность по OIBDA: 14% против 28% в 2022 г. (в 2021 было 31%, когда Вам продавали компанию)

Цифры удручают, но это закономерно, в этом году чуда с свопами уже не будет.

Взглянув на квартал назад, на что нам делают огромный упор в презентации вынося это всё на первый слайд, надеясь подсластить пилюлю.

1. Выручка: увеличилась на 13% кв/кв, до 21,1 млрд руб.
2. OIBDA: увеличилась в 2.7х, до 2,9 млрд руб.
3. Маржинальность по OIBDA: показала тоже рост на 800 п.п. с  6% до 14%.

           

 

 Препарирование

Теперь переходим к самому интересному, а именно к проблемам компании, ибо все плюсы мы можем узнать из презентаций, выступлений представителей компании на различных мероприятиях, где нам рассказывают: «Цены на продукцию будут расти», «Начнем погашать долги» и тд.

( Читать дальше )

Хочется поднять тему мечела, реальны ли цели 720 ?


Скорее да, чем нет и вот несколько аргументов
 .Что то взрывается, происходят какие то потрясения рынок перестал на все обращать внимание, спекулятивный иностранный капитал ушел с рынка, по сути он стал инвестиционным, отечечественные спекулянты не могут его придавить, не хватает денег.Следовательно происходят скачки чен на 10-20% за день в активах которые, раньше никто не обращал внимание.По Мечелу: компания имеет ряд плюсов которые не могут быть не замечеными- 1.на него никак не влияют иностранные санкции, и это взято не с потолка а отображено в годовом отчете за 2022г.
.При цене бумаги 720р за акцию капитализация мечела составит всего 350-400 милиардов рублей, при фри флоуте 15 % не намного больше капитализации ВТБ — рынку это по силам.При этом имея более качественные активы, способные приносить прибыль в валюте.
Особенно хочется обратить внимание на порты принадлежащие мечелу, на Дальнем востоке и Кавказко Черноморском, регионе, дающие выход компании на все не закрытые мировые рынки.

( Читать дальше )

В России не так много публичных компаний, их всего около 250.

Из них ликвидных около 100.

Работающих в IT-сегменте — меньше 10.

И только одна из них российская компания — Позитив. Остальные торгуются в виде депозитарных расписок иностранных компаний.

Важно ли это для нашего рынка? Мой ответ — однозначно да.

Можно начать перечисление с банальных вещей. На рынке, где 85% объемов торгов приходится на физиков, которые жаждут получать дивиденды. Единственная IT-компания, которая может это делать сегодня — это Позитив, который не имеет никаких проблем с Евроклиром.

Купив акции весной прошлого года, в этом году можно было уже получить почти 10% доходности.

 


Да, для новых акционеров доходность не слишком высокая, всего несколько процентов. Но взгляните на результаты и планы. План на 2023 год амбициозный — удвоить бизнес второй год подряд. Объявленная цель — 25-30 млрд рублей в отгрузках при 14,5 по итогам прошлого года.



( Читать дальше )

Сергей Блинов написал пост про Чубайса, озаглавив его "Чубайс не приходя в сознание"...
Гениальный кликбейтный заголовок привел массу кликов из рекомендательных систем и....


⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️
⚡️⚡️⚡️⚡️ПОСТ НАБРАЛ МИЛЛИОН ПРОСМОТРОВ!!!🔥🔥🔥🔥🔥🔥
🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥
АХАХАХАХАА


Это конечно были одноразовые клики: люди пришли — узнали что с чубайсом все ок, и сразу же ушли.
НО тем не менее, за установленный рекорд считаю правильным наградить Сергея Блинова специальным призом 20 тысяч рублей!!!

А кстати, мы еще и счетчик просмотров починили, так что он показывает корректные значения теперь)

ПАО «Южный Кузбасс»
Давно у меня в обзоре не было «наземных левиафанов», а между тем, они на бирже не закончились. В прошлые разы обозревал ПАО «Русгидро» и ПАО «Россети», а сегодня смотрим на семикрылый «Мечел», раскрыливший на Мосбиже свои дочерние компании сразу в трёх сегментах. По традиции сначала рассмотрю эти дочерние компании, а в следующем обзоре — бизнес головного ПАО.
На Мосбирже торгуется 6 дочерних компаний ПАО «Мечел». По классификации Смартлаба 2 из них относятся к сектору «Горная добыча»:

• ПАО «Южный Кузбасс»
• ПАО «Коршуновский ГОК»

3 дочерних компании — к сектору «Чёрная металлургия»:

• ПАО «ЧМК»
• ПАО «Ижсталь»
• ПАО «Уральская кузница»

1 дочерняя компания в секторе «Цветная металлургия»:

• ПАО «ЮУНК»

Итак, с днём металлурга всех причастных, и начинаем!


( Читать дальше )

Суть претензии: Мечел был должен французскому банку Рaribas, а оказался должен ГПБ, с чем не согласен. В сущности, нет большой разницы, кому из этих двоих будет платить Мечел по уже давно существующему долгу. Другое дело, что долг могут потребовать немедленно, а это 22 млрд рублей. За 2022 год компания могла заработать $1.8 млрд Ebitda, поэтому сумма не кажется неподъемной. В моменте Мечелу может не хватить ликвидности и это может спровоцировать кросс-дефолты по другим платежам и потенциальное банкротство. В этом есть риск.
Однако стоит учитывать 2 момента:
🟢 Все кредиторы УЖЕ имели право подать на изъятие своих долгов, поэтому Мечел отражал в отчетах такой огромный краткосрочный долг.
🟢 В случае начала процедуры банкротства, кредиторы получат чуть больше, чем ничего, ведь обязательства компании все еще превышают ее активы и капитал отрицателен. Убить компанию, которая денежным потоком практически гарантированно сможет погасить долги — сомнительное развлечение.

В моменте бумага проседает на 2.

( Читать дальше )

🏦Американский банк JPMorgan сообщил, что 1% акций Магнита… потерялся. Исчез! Испарился! Как? Вот этого он не сообщил, уточнив лишь, что это произошло в ходе конвертации бумаг. 

 

🚀Аналитики Market Power объясняют, как такое вообще возможно. 

 

❗️Спойлер: не без незаконных методов.

 

 

🎓Азы

Сначала разберемся в терминах.

 

🔹Эмитент расписок – он же спонсор – JPMorgan. 

🔹Кастодиан – тот, у кого хранятся акции Магнита, право на которые дает расписка. Изначально это была российская «дочка» JPMorgan, а после санкций – Райффайзенбанк. 

 

🔸До санкций было так: американский JPMorgan выпустил расписки на акции Магнита, которые его дочка в России держит у себя в депозитарии. Одна расписка удостоверяет право на 5 акций. В 2022 году кастодиан сменился, и было объявлено о конвертации расписок.

 

🪄Так как же пропали бумаги? Продолжаем разбираться в истории с Магнитом

 

☝️Начало — в предыдущем посте

( Читать дальше )

📈 На конференции смартлаба АФК Система начала знакомить инвесторов с двумя своими непубличными компаниями. Ранее в посте «Большая семья Системы» слегка их касался, но считаю нужным осветить чуть больше для понимания перспектив бизнеса, его IPO и отдачи для самой АФК Системы.
 
💊 Бинофарм – фармацевтическая компания – производит оригинальные лекарственные препараты и дженерики. Имеет 5 производственных площадок и свой R&D центр. По портфелю они составляют 16% и 84% соответственно. За 2022 год выручка выросла на 11.5% до 28 млрд рублей. Структура выручки хорошо дифференцирована по направлениям препаратов. Антибиотики занимают 22% выручки и являются самой крупной статьей. Сам рынок оценивается в 2 трлн рублей, при этом Биннофарм занимает на нем второе место по доле. 

📈OIBDA выросла на 21.2% до 8 млрд, ее маржинальность составила 28.5% против 26% годом ранее. Компания таргетирует маржу в 30% и после достижения этой цели уделит больше внимания продажам. На данный момент рынок растет на 4-5% в год, Биннофарм растет в 2-3 раза быстрее. Взглядом со стороны можно думать, что при выручке 28 млрд на рынке в 2 триллиона можно расти еще быстрее и наверняка есть варианты М&A сделок.

( Читать дальше )

Много народу в шорты залезли в пятницу, один Черных на 80 лимонов зашортил. А сколько его подписчики, десятки тысяч шорт открыли в ожидании катастрофы. 

Все решили миром, причем самым гуманным способом. 
По сути гражданская война завершилась без последствий, все довольны. 
Народ завтра отмечать будет, вынос по бумагам 3-5%, а на шортунах мосбиржа хай локальный перепишет😁

Версия Пригожина:
«ЧВК «Вагнер» хотели расформировать. За сутки мы прошли не доходя 200 километров до Москвы. За это время мы не пролили ни одной капли крови наших бойцов. Сейчас наступил тот момент, когда кровь может пролиться. Поэтому, понимая всю ответственность за то, что будет пролита русская кровь с одной из сторон, мы разворачиваем свои колонны и уходим в обратном направлении в полевые лагеря согласно плану».

И тут возникает масса вопросов:
1) «Сейчас наступил тот момент, когда кровь может пролиться.» — То есть перед выходом на марш это не было понятно и никаких планов не было, просто поехали вечерком до Москвы потусить? Но судя по скорости продвижения и слаженности действий, марш этот был готов сильно заранее.

2) Я напомню первое сообщение Пригожина в пятницу, 23 июня, 21:09: «Минобороны России нанесли ракетные удары по нашим тыловым лагерям. Погибло огромное количество бойцов. Мы примем решение, как ответим на это злодеяние. Следующий шаг за нами».

( Читать дальше )