Суд постановил взыскать с Мечела $244.2 млн в пользу ГПБ

Суть претензии: Мечел был должен французскому банку Рaribas, а оказался должен ГПБ, с чем не согласен. В сущности, нет большой разницы, кому из этих двоих будет платить Мечел по уже давно существующему долгу. Другое дело, что долг могут потребовать немедленно, а это 22 млрд рублей. За 2022 год компания могла заработать $1.8 млрд Ebitda, поэтому сумма не кажется неподъемной. В моменте Мечелу может не хватить ликвидности и это может спровоцировать кросс-дефолты по другим платежам и потенциальное банкротство. В этом есть риск.
Однако стоит учитывать 2 момента:
🟢 Все кредиторы УЖЕ имели право подать на изъятие своих долгов, поэтому Мечел отражал в отчетах такой огромный краткосрочный долг.
🟢 В случае начала процедуры банкротства, кредиторы получат чуть больше, чем ничего, ведь обязательства компании все еще превышают ее активы и капитал отрицателен. Убить компанию, которая денежным потоком практически гарантированно сможет погасить долги — сомнительное развлечение.

В моменте бумага проседает на 2. 5%. Позицию скорее всего буду держать. Посмотрю за событиями. Скорее всего сперва будут апелляции, судебные тяжбы, запросы на реструктуризацию, а спустя время даже по хардкорному сценарию Мечел скопит средства и закроет историю. В целом это не влияет на мой долгосрочный взгляд по бумаге. Интереснее поведение цен на уголь — все еще на уровне хаев 5 лет до аномальных конца 2021-2022. Доллар по 90 снизит удельные затраты и в итоге компания будет иметь примерно ту же маржинальность, что и раньше.

#MTLR #мнение