🏦 Вчера акции Биржи СПб закрылись на минимуме с начала года у отметки в 116 рублей. Однако это совсем не повод их подбирать. Кроличья нора настолько глубока, что они могут оказаться в районе 50.

📄 Все из-за попадания в SDN-лист США. Теперь через СПБ Биржу невозможноторговать американскими инструментами, а также площадка не сможет осуществлять расчеты в долларах, так как будет отключена от всех американских банков-корреспондентов. Прекращение отношений должно состояться до 31 января 2023 года. Ну и что? Ну а то:
🔴 Уход от доллара равнозначен уходу от 96% объема торгов на Бирже. Торги акциями в Гонконге составляли лишь 4% всего объема торгов. Уничтожение комиссионного дохода.
🔴 Падение объема торгов спровоцирует отток клиентских средств и исчезновение процентного дохода.
🔴 Даже те остатки торгов на Гонконг не факт, что останутся, поскольку требуют взаимодействия с местной инфраструктурой. Она хоть и дружественная, но будет ли за копейки рисковать попаданием под вторичные санкции? Если да, то выстраивание торгов на рынках Индии и Бразилии было бы некой отдушиной для биржи. Хорошим выходом был бы запуск торгов криптоактивами, если успеют подготовить юридическую базу прежде, чем закроется компания.

( Читать дальше )

С начала года акции СПБ биржи выросли на 40% на заявлении о том, что компания закрыла год с прибылью. На самом деле более туманных перспектив и оценок не припомню 🙂 Этот рост на 40% больше похож на ставку, чем на обоснованную позицию.

Попробую в посте найти точки опоры для определения привлекательности бизнеса.
Беда в том, что компания уже год не предоставляет финансовую отчетность. Заявление о прибыли по итогу 2022 года можно и нужно трактовать как безубыток. На самом деле бизнес высокомаржинальный и действительно может показать чудеса живучести. Сам годовой отчет компания обещает выкатить в начале апреля. Если исходить из этой логики, то структура капитала количественно мало изменилась. Текущий Р/В – 1.18, Р/В Московской биржи – 1.77, следовательно, Максимальная адекватная цена для акций Биржи СПБ будет 240 рублей. Из мультипликаторов, пожалуй, это единственное, за что можно зацепиться. В другой радужной реальности, которая была год назад, акции стоили 1000 рублей. Я очень сомневаюсь, что цена восстановится к этим значениям в ближайшие года два в виду следующих факторов:

( Читать дальше )

Помимо моих портфелей, есть несколько в активном управлении. Хотел показать один из них. Это классический портфель 60/40 (облигации/акции).

Конкретно же, хотел выделить сильно отросшие: Полюс *PLZL и СПБ Биржу *SPBE

Полюс:
1️⃣ сейчас цена на золото дошла до 1910 $ за тройскую унцию, на фоне ожидания смягчения политики ФРС. Снижения цены доллара в корзине валют до 102,4 и падения доходности трежарей США до 3,53%. Все эти факторы хорошо загнали золото на верх, но без коррекции не обойдется, она будет, но не сильная. Возможно откатимся на 1810, может и не так глубоко.

2️⃣ Страновые риски, эта та причина по которой я вообще в своем ИИС не имею акций, кроме полюса (пока). Думаю вы понимаете о чем речь, эйфория на рынках творящаяся в этом году, может быть разрушена за час. Все понимают, что ничего не изменилось, а конфликт только усугубляется. С каждым днем, все выше шанс наступления второй волны.

Самая главный возможный фактор, падения цены это 2️⃣
По этому, принял решение фиксировать прибыль. Это будет сделано частями.

( Читать дальше )