Добрый день, друзья!

На минувшей неделе Росстат опубликовал статистику, которая показала замедление годовой инфляции до 8,5%.

В ответ на официальную статистику Центробанк выкатил результаты заказанных им опросов населения, согласно которым наблюдаемая и ожидаемая инфляция ускоряется.

Поскольку ЦБ РФ уверен, что студенты и пенсионеры точнее оценивают изменение цен, чем Росстат, то при принятии решений по ключевой ставке регулятор ориентируется на результаты опросов населения.

После этого стало ясно, что очередного повышения ключевой ставки не избежать.

*****

👉 Все понимают, что текущая инфляция имеет немонетарные причины (рост расходов ВПК) и поэтому снижение её монетарными методами (в т. ч. ключевой ставкой) невозможно по определению.

Прекрасно понимает это и руководство ЦБ. Тем не менее, регулятор со странным упорством повышает ключевую ставку, в силу чего возникает вопрос о причинах столь, казалось бы, нелогичных действий регулятора.

Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо понять какие изменения происходят в российской банковской системе в результате увеличения ключевой ставки.

( Читать дальше )

Итак дочитал Дао Баффета на английском языке. Как ни странно, эта книга мне показалась послабее «The TAO of Charle Munger».
Возможно потому, что к той комментарии писал только Кларк, который неплохо соображает, а тут была еще невестка Баффета в соавторах.

Короткое резюме: книга — это набор не самых огненных цитат Баффета с коротким комментарием. Мне уже самому даже показалось что это набор старых избитых клише, но я все равно буду продолжать читать их всю жизнь и повторять-повторять-повторять, чтобы осознать на самом глубинном подсознательном уровне. С 10-го прочтения это все неплохо утаптывается в подсознание👍

Теперь то, что надо запомнить!

✅Большие состояния в Америке не были сделаны кем-то, кто делал 50 бизнесов. Они были сделаны тем, кто делал 1 бизнес.

✅думай ДО того, как подпишешь контракт (сделку), а не после 

✅проще не впутываться в проблемы, чем выпутываться из проблем

✅Помни о том, что потерять репутацию можно за 5 минут. Будешь помнить — будешь вести дела по другому.

✅Я не пытаюсь прыгать через 7-футовый барьер, я ищу 1-футовые и прыгаю там) (ищет идеальную сделку)

✅Если я хочу посоветоваться с кем-то, чтобы принять решение, я воспользуюсь зеркалом

✅Думай своей головой. Я никогда не получал хороших идей, разговаривая с другими людьми

( Читать дальше )

Сегодня (каждый второй понедельник) мы должны выкладывать таблицы наиболее и наименее доходных розничных облигаций.

Но вернемся к мысли прошлого понедельника. Тогда писали о самораскручивающейся спирали доходностей. Повторяться о механизмах не будем. Но подтвердим: раскручивание продолжается.

Средняя доходность ВДО превысила 30% годовых (высокодоходные облигации в интерпретации Иволги – это розничные выпуски с кредитными рейтингами не выше «BBB»).

Мы часто считали, что рост доходностей накануне предсказуемого повышения ключевой ставки (очередное может произойти 25 октября) – защитная реакция рынка.

Однако • доходность не только подобралась к 31%, она выросла на 2,5% за последний месяц и на 5% за последние три.

Ключевая ставка за три месяца +3% (с 16% до 19%). И, возможно, тревоги излишни. Рынок обыгрывает обстоятельства.

Но, • возможно, с таким темпом ставок, упругая деформация рынка перешла в пластическую. И дальше не стабилизация или отскок, а потеря функциональности. В облигационных терминах, волна дефолтов. Штормовые условия созданы.

( Читать дальше )

ЦБ делает то, что умеет делать хорошо: повышает ключевую ставку, когда рост цен и падение рубля становятся угрожающими. Делал так и с успехом в 2014, 2022-м. Делает так сейчас, с особенной принципиальностью.

Отбросим долгосрочные эффекты продолжительно растущей ключевой ставки (в теории, они печальны).

Но • почему вновь взвинченная ставка, еще при твердых ожиданиях ее новых повышений не приводит хотя бы к стабилизации рубля?

И почему не приведет при новых повышениях?

Потому что ЦБ слишком хорошо работает. Обратная сторона образа отличника.

ЦБ на практике доказал, что умеет сдерживать инфляцию даже в ходе больших потрясений (одна переориентация экспорта с Запада на Восток как поворот рек вспять, а это всего одна из деталей).

Даже в ходе потрясений, на которые накладывается весьма парадоксальная бюджетная политика. При конечном ФНБ и без желания его полностью потратить рассчитанная не то на вечно дорогую нефть, не то на ползучее засекречивание макроэкономической статистики.

( Читать дальше )

     Третий день вокруг Газпрома летают новости в виде печенья с предсказаниями. Прохвост Блумберг украл данные и досрочно выкинул их в инфополе. Что ожидать инвесторам?

     В общем, ситуация получается интересная. 23 сентября 2024 года в Блумберге появляется сообщение о возможном снижении или даже отмене налогов, которые прижимают Газпром к земле и мешает акционерам вздохнуть дивидендами. Новость эта была крайне неприятная. Для шортистов. Ибо котировки акций Газпрома рванули вверх со 122 рублей до нынешних 136 рублей за акцию.



( Читать дальше )

1993 год. Мурманская область. Закрытый военный городок на севере Кольского полуострова.

Мне 6 лет, сестре 4 года. Денег нет от слова совсем (ну или почти). Отец днями пропадает на службе, но часто скудную зарплату молодым офицерам либо задерживают, либо выдают казенными продуктами с оборонных складов. Мама пытается готовить еду для семьи из того, что удается найти на полупустых прилавках и на что хватает средств.

Чаще всего это серые макароны-рожки, щи из квашеной капусты, гречка, спиртовой хлеб. Проблема не только в нехватке денег, но и в том, что единственная дорога между сопок из-за непогоды часто становится непригодной для проезда, и грузовики с продуктами не могут добраться в городок.

Ещё больше интересных жизненных историй с финансовым уклоном от меня — в моем телеграм-канале.

🍫Раз в неделю родители покупают ОДИН шоколадный батончик на всю семью. На всякий случай для тех, кто помладше, уточню: это не гипербола и не утрирование — в самом деле один на всех. В голодном 1993-м «Сникерсы» и «Натсы» считались роскошью для особого случая, как сейчас например считаются многокилограммовые авторские торты на заказ. Импортные шоколадные батончики в ярких упаковках тогда были невероятно желанным и недоступным товаром для офицерских детей.

( Читать дальше )

БРИКС официально заявили о создании собственной системы, что позволит отказаться от SWIFT.


     Генконсул Китая Чжан Мэйфан объявил о создании БРИКС новой финансовой системы. Это, собственно, новость, но саму систему то так и не сделали ещё. О ней говорят уже чёрти сколько времени. 
     SWIFT — это межбанковская система, посредством которой происходит совершение платежей и передача информации. И отключение от SWIFT является проблемой для многих стран и, как видите, не является неразрешимой. БРИКС давно задумывался над созданием собственной такой финансовой системы и теперь он задумался ещё раз. 
     Ещё в 2023 году, в сентябре, Силуанов говорил об одной из целей заседания БРИКС в 2024 года — создание альтернативы SWIFT. А до этого, в апреле 2022 года Силуанов тоже говорил о создании аналога SWIFT. В общем, меня радует, что эта тема не забыта и о ней нет, нет, да и поговорят на заседаниях БРИКС. Даже в марте 2022 года Николас Мадуро сообщал (президент Винесуэллы), о строительстве БРИКС новой финансовой системы.

( Читать дальше )

У каждого человека свои мечты в жизни, у меня одна из — это посещение интересных производственных активов в России

Полгода назад я случайно попал на активы ЮГК перед IPO — писал об этом пост https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/961339.php

Краем уха на одной из встреч с Вредными инвесторами услышал, что парни собираются на Северсталь в Череповец — решил напроситься, а как иначе?)

( Читать дальше )

С начала года ОФЗ показывают крайне слабую динамику из-за разрушенных ожиданий о снижении ставки, но можно ли на этом заработать?

Почему падают ОФЗ?

Обратите внимание на дюрацию (средняя срочность потока платежей): чем она выше – тем выше влияние изменения ставки на цену. Т.е. 10-15-летние облигации всегда будут резко реагировать на изменение ключевой ставки. Многие участники рынка ждали снижения с середины 24 года, но эти ожидания не сбудутся – теперь на повестке рост КС

( Читать дальше )

     Все инвесторы-новички допускают ошибки. И об одной из них я сейчас расскажу, чтобы её можно было избежать.

     Когда новичок приходит на рынок ценных бумаг, то вначале он ничего о них не знает. При этом он даже не предполагает, что знать нужно не только про акции, но и про компании, новостной фон и т.д. 
     Когда мы рождаемся, у нас есть учителя — наши родители. Потом наше окружение и новые учителя в детском саду, а потом и школе. Если повезло, мы с вами продолжаем учиться в различных учреждениях. И так каждый раз у нас есть учителя. Но и это не главное. Часть знаний мы берём из учебников — книг. В результате привыкаем к этому и знаем, что через книги учиться долго, сложно, нудно. По крайней мере для большинства. Посему человек старается сократить путь.



( Читать дальше )