Доброго дня. Думаю многим из вас интересны простые вещи, которые мы обсуждали в офисе с коллегами.
Набросаю простыми тезисами без лишней пыли.


( Читать дальше )

Морские порты — важная транспортная артерия российской экономики. Большая часть сырья идет через перевалку в Морских портах России, а основная часть импортных товаров идет через контейнеры также через них.

В прошлый раз писал пост два месяца назад (перед отчетностями компаний за 2024 год) и во многом оказался прав (в части прогноза отчетов ДВМП и НМТП), ссылка на прошлый пост тут — https://smart-lab.ru/mobile/topic/1114154/

Начинаем с экспорта нефти и нефтепродуктов (основной экспортный товар России)

Экспорт нефти в первом квартале 2025 года упал на 9,1% г/г

Помесячная динамика восстановления пока не показывает (тут надо отдать должное, что Россия снизила добычу год к году на сопоставимые величины — 1,5 млн тонн в месяц)

( Читать дальше )

Доброго дня. Вот и начался сезон отчетов за 1 квартал!
Сегодня утром Яндекс отчитался за 1 квартал по МСФО. 

Сразу сделаю несколько основных выводов для нетерпеливых:

( Читать дальше )

«Мы слышим от наших коллег, что многие эмитенты в этом [размещениях] заинтересованы. В 2024 году у нас состоялось всего 15 IPO и четыре SPO на сумму в целом порядка ₽100 млрд, в принципе неплохой результат. В этом году, наверное, ожидаем чуть поменьше результаты, может быть 10-12 компаний пока», — замминистра финансов Иван Чебесков.

❗️ Основной причиной снижения количества размещений на рынке он назвал высокую ключевую ставку, поскольку она влияет на оценку компании: «Многие эмитенты либо ждут конца года, либо может быть следующего года».

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Какие компании могут провести IPO в 2025 году:

✅ В 2025 году на СПБ Бирже уже провела IPO краундлендинговая площадка JetLend, специализирующаяся на предоставлении кредитов предприятиям малого бизнеса.

1. «Биннофарм Групп» — фармацевтическая компания работает на российском рынке с 2020 года. Она объединяет пять крупных предприятий из разных регионов РФ. «Биннофарм Групп» занимается выпуском лекарственных препаратов в разных формах, используя для этого в том числе собственные субстанции. Компания является частью непубличного портфеля АФК «Система».

( Читать дальше )

 

Добрый вечер! Краткий комментарий по ключевым событиям недели.

Прибыль (РСБУ) банков в феврале 2025 г.

ЦБ раскрыл финансовый результат (по РСБУ) российских банков в феврале 2025 года. Стоит отметить, что результат по РСБУ наименее репрезентативен в случае Совкомбанка, в МСФО будут совершенно другие цифры. МСФО с РСБУ близко у Сбербанка, БСП, МТС Банка.

За достаточностью капитала необходимо следить, т. к. подавляющее большинство банков, если перед ними встанет вопрос: наращивать портфель для поддержания рыночной доли или выплачивать дивиденды, — выберут первое  Высокая вероятность дивидендов в БСП, Сбере, ТКС. ВТБ дивиденды не ждем, по МТС Банку уже писал неоднократно в прошлом, что оцениваю вероятность выплаты 50-50. Нужно следить за прибыльностью в ближайшие месяцы.

( Читать дальше )

     Я вот люблю оказываться не правым. Это самый ленивый и простой способ умнеть. Сформулируй мнение по вопросу, а дальше сиди на берегу речки и жди. Если ты был прав — молодец, но если ты облажался — это же прекрасно! Твоя картина мира приросла ценным знанием, чем сильнее ошибся — тем больше. Кому-то, наверное, этот способ требует воли, воя и скрежета, а мне ничего, не больно...

     Но это присказка, давайте поделюсь, как был не прав. Мне всегда казалось, что фундаментальный анализ — та еще алхимия. Исключения, конечно, бывают. Трудно отрицать многолетнюю альфу таких игроков, как «Арсагера», «Аленка» и т.п. Но мне казалось, это в жанре скорее искусства, чем науки. Я и сам в это пробовал, более-менее представляю предмет, но… простой и тупой моментум у меня шел обычно получше, чем вся сложная баффетология. Ну и раз простой инструмент отлично работает, зачем нужен сложный?

     Помню даже, я предлагал в какой-то статье мысленный эксперимент.

( Читать дальше )

Почему всех бомбит от укрепления рубля и когда это закончится? 

Текст составлен с применением технологии естественного слабоумия и не предназначен для прочтения лицами, не достигшими примерно ничего.

 

В текущем инфополе тему предстоящих мирных переговоров может перебить лишь одно – стремительное и беспощадное укрепление курса рубля.

И вроде бы это не сильно влияет на жизнь среднестатистического россиянина, ведь он зарабатывает и тратит свои деревянные (твердые) рубли, а валюта ходит где-то там за границами, куда уже не так просто и дешево сорваться на отдых (потому что работать надо).

Однако фондовый рынок – это не среднестатистическая городская площадь или интернет-чат, это место обитание людей, которые считают себе умнее других и поэтому изо всех сил стараются заработать как можно больше если не денег, то уж точно общественного внимания.

Так вот усиленно популярной идеей для всех, кто слышал чуть дальше лонга сбербанка и дивидендов Х5, является так называемый «ВАЛЮТНЫЙ ХЭДЖ».

( Читать дальше )

Российский рынок уникален тем, что у некоторых компаний есть два типа акций — обычные и привилегированные.

Причем в теории с ними все довольно просто — у владельцев обычных есть право голосовать, а у владельцев «префов» — приоритет по выплате дивидендов. Но на практике все гораздо сложнее, и у каждого эмитента есть свои особенности.

✅ Сбербанк. Его обыкновенные акции всегда стоили дороже — например, в 2015 году они превышали «префы» на целых 55%! Потом эта разница постепенно сокращалась, и к концу 2022 года оба типа акций окончательно сравнялись в цене.

У этого есть две причины — во-первых, в обычных сидели нерезиденты, которые лишились к ним доступа; во-вторых, компания стала выплачивать одинаковые дивиденды по обоим типам бумаг. И в отсутствие иностранцев «физики» сравняли их цены.

Если санкции начнут смягчаться, то обычные снова вырвутся вперед — и этот процесс уже происходит (разница выросла до 1%). Поэтому они интереснее с точки зрения спекуляций, а на долгосрок лучше брать «префы» (более высокая див. доходность).

( Читать дальше )

Выбираем брокеров, если коротко, то можно выбрать любого, который вам нравится, если хотите заморочиться, то тогда пошли 👀 смотреть!

Я был удивлен, когда обнаружил информацию у ЦБ, что компаний, предоставляющих услуги брокера, у нас в стране 253 штуки, но мы рассмотрим самые популярные из них.

Первое, на что стоит обратить внимание, это на лицензию от ЦБ РФ, у наших брокеров из подборки, понятно, таких проблем нет.

Порог входа везде сейчас низкий, можете начинать с условных 10 рублей, покупая паи БПИФов.

Комиссии, тот момент, на который стоит обратить внимание, пусть в начале суммы и небольшие, но переплачивать тоже незачем.

📊 Количество зарегистрированных клиентов, как один из показателей популярности брокера:

• Т-Инвестиции — 9,2 млн
• СберИнвестиции — 5,4 млн
• ВТБ- 2,3 млн
• Альфа-Инвестиции — 1,8 млн
• БКС Мир инвестиций — 890 тысяч
• Финам — 320 тысяч

Давайте посмотрим базовые тарифы для начинающих инвесторов и их комиссии, в этом посте краткая выжимка из таблицы, которую выложил в своем телеграм-канале со всеми плюсами и минусами, сделанную специально для вас, может кому пригодится.

( Читать дальше )

Тут в нашем чате для годовых подписчиков @mozgovikresearch периодически спрашивают какие книги прочитать по инвестициям, чтобы самостоятельно научиться анализировать акции компаний.

На самом деле, сама методика оценки компаний довольно простая. Достаточно почитать любо.й учебник. А дальше надо читать уже отчеты компаний, вести свои таблички — датабуки. 

В качестве учебника например можно использовать такую книгу: 
«Оценка компаний при слияниях и поглощениях» smart-lab.ru/books/ocenka-kompaniy-pri-sliyaniyah-i-pogloscheniyah/

Хорошая доступная книжка написанная 20 лет назад Еленой Чирковой «Как оценить бизнес по аналогии» smart-lab.ru/books/kak-ocenit-biznes-po-analogii/

Уже некоторое расширешение полученных знаний после того как наберете какой-то опыт, можно прочитать книгу «Невидимая стоимость» smart-lab.ru/books/book_view/2326/

Есть классическая книга «Анализ ценных бумаг» по сути от основателей фундаментального анализа Грэма и Додда. Грэм был учителем и работодателем Баффета. Сейчас книга морально устарела, но для образования почитать можно smart-lab.ru/books/analiz-cennyh-bumag-gram-dodd/

Также классическая книга от Грэма «Разумный инвестор» smart-lab.ru/books/razumniy-investor-graham/

Хотите глубоко погрузиться в нюансы анализа отчетности — читайте Герасименко smart-lab.ru/books/book_view/651/

Для полировки знаний когда уже чето понимаете «Инвестируй как гуру» smart-lab.ru/books/book_view/1578/

Надеюсь было полезно!