Конференция Эльвиры Набиуллиной Мысли Личное мнение Рубль Инфляция Ставка

Сначала мои выводы.
Личное мнение

Обратите внимание, 
рассматривали 2 варианта — сохранение ставки и снижение 1%.
Т.е. адептам взлёта ВТБ и всего рынка в космос — пламенный привет от РЕАЛЬНОГО рынка !

Сейчас высокие риски и высокая неопределённость.
Дефицит бюджета при продолжении СВО не уменьшится.
Сроки прекращения огня не известны, но понятно, что это, к большому сожалению, не в ближайшем будущем
Пока высокий дефицит бюджета, ставка ЦБ будет высокой.

Долгосрочные прогнозы сейчас — это пальцем в небо.

В 2025г осталось 2 заседания ЦБ:
24 октября (опорное заседание), 19 декабря
Вероятно, ставка на конец года не будет сильно отличаться от текущей.

Брокеры всегда оптимистичны:
ФИЗИК КЛЮЁТ НА ПОЗИТИВ !
НЕ БУДЬТЕ ЛОХАМИ И ДУМАЙТЕ САМОСТОЯТЕЛЬНО !!!


1
Пресс конференция.

Инфляция с начала года снизилась.
Экономическая активность замедлилась.
Инфляционные ожидания повышенные.
Неопределённость сохранилась.
(Наби несколько раз повторила про повышенные инфляционные ожидания, это её очень беспокоит).

Снижение инфляции в августе, с учётом сезонности, до 4% годовых, вызвано разовыми факторами.

Во 2 квартале ВВП ниже оценок.

Ухудшилась ценовая конъюнктура,
сложности с допуском на внешние рынки,
сильные проблемы в угольной отрасли и чёрной металлургии.

Лидер по инвестициям — обрабатывающая промышленность.

Вырос спрос на автокредиты.

Высокая сберегательная активность населения. 

Проинфляционные риски преобладают.
Напряжённость на рынке труда.
Риск роста кредита.

Дезинфляционный фактор: замедление внутреннего спроса.


2.
Самые интересные вопросы и ответы на них.

ВОПРОС
Как Вы относитесь к возможному повышению НДС с 26г. ?
(сейчас на рассмотрении повышение НДС с 20% до 22%)
ОТВЕТ
Важно, насколько сбалансирован бюджет.
Если будет расти дефицит бюджета, то ставка будет выше.

ВОПРОС
Насколько высоки риски отхода от бюджетного правила ?
(сейчас на рассмотрении снижение цены отсечения по нефти в бюджетном правиле)
ОТВЕТ
Изменение бюджетных параметров — это фактор риска.


3.
Самое интересное (по моему мнению) в ответах на вопросы

ЦБ на заседании рассматривал только 2 варианта: сохранение ставки и  снижение ставки на 1%
Дефицит бюджета будет выше прогноза.
Динамика курса рубля влияет на принятие решения по ставке.
Последняя динамика курса рубля — это отражение смягчения денежно кредитных условий.
Граждане пользуются высокими ставками для хранения сбережений в рублях.
Ставки по вкладам должны компенсировать будущую инфляцию.

Рост ВВП будет при переходе ставки в нейтральную область 7,5 — 8,5%
Это будет возможно при достижении инфляции 4% в базовом прогнозе в начале 2027г.

Быстрое снижение ставки привело бы к ускорению инфляции.
Инфляционные ожидания высокие, поэтому инерция высокой инфляции.

Экономика всё больше ориентируется на внутренний спрос.

Дезинфляционное влияние укрепления рубля закончилось.
Т.е. в процессе дезинфляции большую роль будут играть другие факторы,
в первую очередь — замедление кредитования.

ЦБ РФ разделяет постулаты макроэкономической теории, что изменение денежной массы
способно повлиять на спрос только краткосрочно.
Краткосрочно — это несколько кварталов.
Долгосрочный реальный рост при помощи эмиссии не возможен.