С начала сентября 2026 года статус квалифицированного инвестора можно получить через сдачу онлайн-экзамена. У меня получилось сдать его с первого раза, хотя не все вопросы были простыми. В этой заметке я сначала коротко опишу сам экзамен, а потом дам выжимку теории, которая нужна для успешной сдачи, но без реальных вопросов. Заметка поможет освежить знания и избежать многих ошибок в тесте.

Часть 1. Оргвопросы

Экзамен проходит на платформе Финуслуг (https://finuslugi.ru/qualinvest) с прокторингом. Это значит, что нужно будет включить веб-камеру и микрофон. Стоимость – 8000 рублей за каждую попытку (их может быть несколько). Экзамен идёт один час, в нем 50 вопросов, для успешного прохождения нужно набрать 70% правильных ответов (35 правильных ответов из 50). Вопросы экзамена подбираются из единой базы, в которой около 550 вопросов. Все эти вопросы уже доступны на каких-то платных сайтах, но покупать их смысла нет. На самой платформе Финуслуг можно бесплатно проходить демо-тесты, которые ничем не отличаются – база вопросов общая. Примерно через неделю после сдачи экзамена в личном кабинете будет результат.

Однажды я услышал от коллег фразу «самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций».

Но у фразы есть вторая половина: самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций, потому что платит за него кто-то другой.

На конце фразы стоит не абстрактный рыночек, а каждый из нас с вами. Каждый прочитал, что купон двадцать два, увидел рейтинг с двумя буквами и решил, что это как вклад, только умнее. Нам забыли объяснить, что в этой схеме мы не инвесторы а сырье для обогащения ряда отдельных лиц.

Арифметика, из-за которой это вообще возможно

Возьмём нормальное производство. Закупил сырьё, произвёл, отгрузил, подождал шестьдесят дней оплаты, отбил себестоимость, заплатил зарплаты, налоги, лизинг — и остался с рентабельностью процентов Х, если год выдался удачный. Цикл полгода, риск весь твой, седина тоже твоя если ты бизнесмен.

Теперь возьмём выпуск облигаций. Готовишь документы, платишь организатору, рейтинговому агентству, аудитору, оценщику и бирже. Суммарно несколько миллионов рублей (речь про десятки, нежели сотни). Через месяц-полтора у тебя на счёте лежит полмиллиарда.

Недавно Ассоциация владельцев облигаций (АВО) выпустила пост, посвященный проблемам с бумагами ПАО «ЕвроТранс».

Эмитент не дает референс на корпоративное действие (досрочное погашение), из-за чего инвесторы не могут подать заявки через приложения брокеров.

АВО советует инвесторам идти напролом: ссылаться на п. 4 и п. 5 ст. 8.9 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и требовать от брокеров передавать инструкции в НРД в ручном режиме.

Я с уважением отношусь к попыткам консолидировать инвесторов, но как юрист-практик я категорически не согласна с этим советом. Этот путь уводит инвесторов от главной цели — возврата денег.

Давайте реально смотреть на этот вопрос и посмотрим на конечный результат.

Вы потратите недели на переписку с техподдержкой, возможно даже победите юристов брокера, и ваша бумажная инструкция уйдет в НРД. Вы получите статус «воля изъявлена». Что дальше? НРД не печатает деньги. Эмитент не «забыл» нажать кнопку, он умышленно блокирует выплаты. Ваша инструкция в базе депозитария не заставит должника пополнить счета. Вы выиграли технический спор с посредником, но остались без денег.

Листаю ленту и натыкаюсь на крик души — Ассоциация владельцев облигаций (АВО) написала красивое, пафосное письмо Эльвире Набиуллиной и президенту НАУФОР.                                                                                                                                                                                                    Суть боли: брокеры вписали в регламенты гениальный пункт о договорной подсудности и лишили миллионы инвесторов доступа к правосудию. Мне кажется это уже веками длится… и всем фиолетово, забавно, правда?)

На сайте посёлка — пруд, причал, прогулочный парк, единый архитектурный стиль. Приезжаешь на участок, а там пустое поле и КПП. Менеджер обещает, что через год вы это место не узнаете. Но через год документ Минэкологии переводит этот посёлок в санитарную зону водозабора, и вместо пруда жители ждут решения суда о сносе домов.

В Подмосковье по данным Яндекс.Карт больше 2000 организаций называют себя коттеджными посёлками. У многих есть один или несколько серьёзных недостатков из тех, которые я разберу в статье.

Здравствуйте, меня зовут Максим Серяков, я владелец Группы MDI. Мы строим коттеджные посёлки бизнес и премиум-класса. Ключевой наш проект называется Ели Estate. 

Анализом и выбором посёлков я занимаюсь профессионально, за годы работы отсмотрел больше 272 проектов вживую и больше 3500 в интернете. Когда искал землю под собственный проект, потратил на поиск 7,5 месяцев. За эти месяцы у меня сложилась методика проверки участков перед покупкой, которой я пользуюсь до сих пор.

Летом 2025 года я купил квартиру в Москве. Написать сразу, по свежим следам, не получилось (не до того было), но в истории, по-моему, скрыто немало поучительного и, надеюсь, интересного. Полагаю, рассказ будет полезен не только тем, кто сам находится «на низком старте» (то есть тоже планирует покупать недвижимость), но и просто для общего развития.

Разобьем для удобства нашу историю на четыре части:

— подготовка

— поиск

— сделка

— последствия

I. ПОДГОТОВКА

Где деньги, Дим?

Что самое сложное и важное при покупке недвижимости? – Правильно: раздобыть деньги! К сожалению, этот важный и наиболее ответственный момент для большинства сводится к исключительно простой операции подачи заявки на ипотеку (что сегодня делается в несколько кликов). Почему «к сожалению»? – потому что автор считает ипотеку чем-то вроде читерства. Нечестной игрой. Раздавать кредиты на ограниченный ресурс (коей является недвижимость) – только раздувать пузыри и заниматься деморализацией ответственных сберегателей.

В комментариях к моим прошлым разборам меня часто упрекали в том, что я «сгущаю краски», излишне демонизирую ситуацию и пугаю владельцев облигаций необоснованными прогнозами. Многие до сих пор живут в иллюзии, что дефолт и суд — это просто бюрократическая формальность, нужно лишь немного подождать, и деньги вернутся.

Сегодня я перехожу от прогнозов к доказанным юридическим фактам. Еще даже не введена процедура наблюдения, суд только готовится к заседанию 29 апреля 2026 года, а маховик по перехвату контроля над дефолтным эмитентом ООО «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» (дело № А60-6132/2026) уже запущен.

Давайте разберем факты из Картотеки арбитражных дел и переведем их с сухого языка протоколов на язык защиты вашего капитала.

🚩 Красный флаг №1: Синхронный заход «третьих лиц»

Представьте классическую ситуацию: вы вложили деньги (например, купили облигации), но компания-эмитент объявляет дефолт и уходит в банкротство. Вы смотрите на её счета — а там пусто. Зато у владельца этой компании чудесным образом появляется новая, чистая фирма, куда незадолго до краха были переведены все ценные активы, недвижимость или оборудование. Причем переведены совершенно бесплатно.

Должник разводит руками: «Денег нет, я банкрот». А его новая фирма заявляет: «Мы тут ни при чем, это проблемы старой компании».

Кажется, что деньги потеряны навсегда? А вот и нет. Давайте разберем свежее и очень показательное дело (№ А40-95486/20), которое наглядно показывает, как суды заставляют таких «хитрецов» платить по счетам.

Суть схемы простыми словами Владелец строительной компании понял, что дело пахнет керосином. Чтобы не отдавать долги кредиторам, он просто взял самый ликвидный актив и переписал его на другую свою же компанию (аффилированное лицо). Денег за это старая компания, естественно, не получила. В итоге старая фирма — банкрот с многомиллионными долгами, а новая — с хорошим активом и без обязательств.

Статья написана на основе интервью с Максимом Морозовым, предпринимателем, Екатеринбург.

Эпоксидная смола — это двухкомпонентный состав, который затвердевает и превращается в прочный прозрачный материал. На ней зарабатывают по-разному: заливают наливные полы, делают столы с рекой из смолы посередине, лепят украшения, продают готовые изделия или ведут мастер-классы. Я решил зарабатывать на самой смоле — производить и продавать тем, кто всем этим занимается.

Попал в эту нишу случайно, через клиента маркетингового агентства. Он торговал смолой оптом и попросил изучить рынок. Пока изучал, увидел: оптом продают, а в розницу почти никто не работает, хотя спрос есть. Клиент в розницу не шёл, конкуренты тоже. Я решил попробовать.

Мы с женой до сих пор шутим: бизнес обошёлся мне в 15 000 рублей. На 10 000 взял смолу в Иваново, на пару тысяч купил тару, ещё 3 000 закинул в контекстную рекламу. Сайт сделал сам за вечер. Больше я в этот бизнес не вложил ни рубля — только реинвестировал то, что зарабатывал. За полтора месяца 15 000 превратились в 30 000, дальше крутил обратно.

Вы купили облигацию, эмитент допустил дефолт и ушел в банкротство. Казалось бы, хуже полной потери вложенных средств в конкретной бумаге быть не может. Но налоговый кодекс РФ приготовил для инвесторов сюрприз: вы не только теряете деньги на дефолте, но и лишаетесь права сальдировать этот убыток, продолжая исправно платить налоги с прибыльных сделок.

Давайте разберем эту абсурдную ситуацию без розовых очков и посмотрим, есть ли шанс на справедливость.

Анатомия налогового тупика

Сейчас механизм фиксации убытков по дефолтным бумагам работает исключительно против частного инвестора. Юридическая ловушка захлопывается в четыре этапа:

• Иллюзия сохранения средств: Пока дефолтные облигации мертвым грузом лежат на вашем брокерском счете — убытка для налоговой не существует. НК РФ признает убыток только в момент реализации (выбытия) ценной бумаги.

• Долгое ожидание: Окончательное списание облигаций со счетов (та самая реализация, дающая право учесть убыток) происходит только после завершения долгой и мучительной процедуры ликвидации компании-банкрота.