Избранное трейдера 2mkpsi
Несколько слов о том, где сейчас находится американская экономика и отчасти прочие развитые экономики мира, и в чем причина большой тревоги о завтрашнем дне.
Тезисно ситуация выглядит примерно следующим образом.
• Стагфляция — неизбежный сценарий ближайшего будущего; дефляция и рецессия — наиболее вероятный экономический модус после стагфляции.
• Инфляционные факторы сместились преимущественно в немонетарную зону.
• Главные драйверы инфляции — на стороне предложения в производственной инфляции.
• Геополитические риски стимулируют рост товарных рынков — сырья, пищевых товаров и продукции первого передела.
• Регуляторы и власти ограничены в своих возможностях удержания экономики.
• Выбор властей в направлении экономической политики состоит либо в принятии прямой государственной экспансии и расширении социального дотирования, либо в резком смягчении фискально-бюджетной и ужесточении социальной политики при умеренном сворачивании монетарных стимулов.
Теперь чуть подробнее о перечисленном.
Стагфляция (снижение темпов экономического роста с одновременно растущей инфляцией) — фактически наступившая реальность. Кратко напомню три главных кластера факторов, приведших к настоящему состоянию экономики.
- Постковидные экстерналии: разрывы производственных цепочек, в первую очередь в области полупроводников; логистические локапы в силу изменения перемещений трудовой силы; избыточное монетарное и бюджетное стимулирование экономических агентов, от неэффективных компаний до частных домохозяйств, создавшее опережающий спрос относительно ограниченного выпуска, а также вызвавшее инфляцию активов.
- Выбранный вектор экономической политики: с приходом к власти демократов был активно продолжен кейнсианский курс — расширение государственной экспансии через рост инфраструктурного строительства, увеличение социальных программ и ужесточение фискального режима и давление на бизнес. Фактически госэкспансия создает эффект выдавливания, когда бизнесу, уже находящемуся в неблагоприятных условиях резкого удорожания факторов производства, в частности, рабочей силы, сырья и компонентов, приходится конкурировать с государством и нести еще большие фискальные издержки для финансирования госбюджета.
- Геополитическое обострение между “коллективным Западом” и российской автократией через прокси-конфликт между Россией и Украиной. Россия — корневой поставщик углеводородов в Европу, а вместе с Украиной — ведущий экспортер ключевых сельхозтоваров в мире. Текущий конфликт накладывается на вышеупомянутые факторы и создает риски значительного сырьевого и пищевого дефицита, по крайней мере, на время, пока альтернативные замещающие каналы не будут настроены и отлажены: сейчас стабильность сырьевого обеспечения Европы находится под вопросом. В этой связи конфликтная эскалация в Восточной Европе имеет очевидное прямое и косвенное влияние на экономику развитых и развивающихся стран, вызывая глобальные инфляционные спайки, угнетая экономическую активность и замедляя темпы экономического роста.
Что сейчас сигнализирует нам о неминуемых проблемах и уже начавшихся стагфляционных процессах?
Соединение с сервером QUIK недоступно. Обратитесь к брокеру. |
Недавние события как общего санкционного толка, так и прикладные — уход в минус одного из старейших брокеров — заставили многих задуматься о сохранности активов на своих брокерских счетах. Увы, результатом раздумий становятся абстрактные страхи, и кажущееся очевидным решение потенциальных проблем в переводе активов в какую-то крупную компанию зеленого, синего или какого-нибудь еще цвета (или перевод между этими компаниями). Ранее было принято считать, что достаточно закупиться бумагами и не держать кэш на счетах. В этом случае можно будет вывести бумаги но, пример “Универа” показал (в очередной, а не в первый, раз), что это не так.
В этом материале конкретизируем риски утраты активов и способы их блокирования.
На самом деле, источников угрозы мало, всего 2, но у каждого из них много вариантов развития.
Риск первый. Убыток на соседнем брокерском счете
Почему Россия не Америка? Помните, лет 20 назад была такая книга? В ней утверждалось, что любое производство в России невыгодно из-за нашего сурового климата. В какой-нибудь жаркой стране люди могут питаться буквально от солнышка, а производство, фактически, осуществляется прямо под открытым небом. И только в России необходимы капитальные строения, много еды и одежды, центральное отопление и ещё много чего.
Разумеется, что либерасты мейнстримные экономисты смешали автора книги, Андрея Паршева буквально с дерьмом, ибо такого наезда на принципы свободной торговли молодая российская демократия потерпеть не могла. Однако, по сути, автор полностью прав. Его теория выдержала испытание временем и единственное возражение, по моему мнению, заключается в том, что он ограничился только собственно климатом и географическим положением, упустив некоторые важные следствия.
Первое — концентрация населения. Одна ситуация, когда 50 или даже 100 млн. людей проживают буквально на одном пятачке, как в долине Жемчужной реки, в мегалополисах Токио-Осака или Вашингтон-Бостон. На расстоянии одной поездки на поезде можно найти любые расходники и детали, а также любых специалистов. И совсем другая картина, если всё это рассредоточено на территории в миллионы квадратных километров. Это огромные расходы на инфраструктуру, поездки, просто затраты времени.
Фактически такие сделки состоят из двух частей. Сначала фирма «А» продает фирме «Б» свое имущество, а затем фирма «Б» обязана совершить обратную продажу этого имущества фирме «А» по цене, установленной в момент заключения сделки РЕПО.