Совкомбанк публикует результаты за третий квартал. В последние недели банк корректирует условия по депозитам и кредитам, перестраивая бизнес под новые рыночные реалии.

При этом продолжает расти лизинговое направление — выручка за девять месяцев увеличилась почти на 36 %.

На фоне этих изменений посмотрим, как банк использует технологии, чтобы сохранять скорость и прибыльность.

Разберём, какие цифровые решения уже внедрены и какой эффект они дают:

🔹 ИИ-система «Амели» для малого и среднего бизнеса 

что это: Комплекс алгоритмов машинного обучения для скоринга и одобрения корпоративных кредитов.

что делает:

— Быстро анализирует заявку малого предпринимателя: проверяет документы и финансовые параметры за минуты.

— Автоматически оценивает кредитоспособность по сложным моделям, предлагает решение почти в реальном времени.

эффект: С момента запуска (апрель–октябрь 2024) система «Амели» порекомендовала выдачу 126 кредитов на сумму 533 млн ₽, при этом просрочек по ним не было. Время анализа заявок сократилось с нескольких часов до 3 минут, что повысило скорость обслуживания и доходность при очень низких рисках.

Рассмотрим отчет Ростелекома по МСФО за III кв и 9М 2025 года: 

• Чистая прибыль за III кв составила ₽5,6 млрд против убытка в ₽6,7 млрд годом ранее 
• Выручка за III кв составила ₽208,7 млрд (+8% г/г) 
• OIBDA за III кв составил ₽81,5 млрд (+8% г/г) 

• Чистая прибыль за 9М ₽18,5 млрд (–4,2% г/г) 
• Выручка за 9М составила ₽602,3 млрд (+10% г/г) 
• OIBDA за 9М составил ₽235,8 млрд (+6% г/г) 

По итогам периода, CAPEX сократился на 6% ₽106,4 млрд (17,7% от выручки), а FCF составил -₽28,1 млрд против ₽21,5 млрд год-к-году. Ситуация с денежными потоками сильно ограничивает дивидендный потенциал.

Основными драйверами роста стали мобильный бизнес, ШПД и проекты по цифровизации бизнеса и государственных структур. 

Консервативно, но стратегически может быть интересно инвестору в технологический сектор РФ.

Вчера рассмотрели технологические решения: smart-lab.ru/blog/1229217.php

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

«Мать и дитя» продолжает расширяться: новые клиники открылись в Москве и Сургуте, в Петербурге строится амбулаторный комплекс, а недавно группа выкупила сеть «Эксперт» — три госпиталя и восемнадцать клиник в регионах.

Расширение сети идёт вместе с технологическим обновлением. Компания вкладывает в цифровое оборудование, системы искусственного интеллекта и роботизированную хирургию — всё, что повышает точность медицины и делает процессы более экономичными.

Разберём, какие решения уже работают в «Мать и дитя» и какой результат они дают бизнесу.

Напомню, что именно сегодня Мать и дитя последний день торгуется перед див. отсечкой (дивиденд 42 руб./акция, 3,33% дивдоходности). Разберемся, какие цифровые решения компания внедрила в свою деятельность, а также поговорим про инвестиционную перспективу.

🔹 EmbryoScope — ИИ в ЭКО

Что это: камера с алгоритмами, оценивающими эмбрионы в реальном времени.

Что делает:

— фиксирует процесс развития круглосуточно, без извлечения из инкубатора;

Почему, несмотря на весь потенциал роста в бумаге под ожидания снижения ставки, мы не видели ошеломительного роста? Какой был в некоторых других «проблемных» акциях. 

🚫 Причина тому — долгосрочный фундаментальный негатив. 

❕ «Износ лесозаготовительной техники в РФ к 2028 году составит более 90%», — вице-президент Segezha Group Николай Иванов

Нехватка техники, наряду с общим спадом производства и спроса в отрасли, ведет к тому, что Россия в 2025 году покажет значительное снижение лесозаготовки. 

Чтобы решить эту проблему, придется значительно улучшать финансовое положение. Вероятно нас ждут новые допэмиссии, даже если ставка пойдет вниз. 

Уже в этом году ожидаемая лесозаготовка не превысит и 180 млн куб. м. При этом менеджмент считает, что это не предел. К слову, в 2024 году лесозаготовка в России составила 194,3 млн куб. м. 

Тем не менее, когда акции будут стоить еще дешевле, определенный интерес в них будет. Но он будет исключительно спекулятивным, нежели инвестиционным.

Если исходить из того, что за 2025г Банк ВТБ прогнозирует чистую прибыль на уровне ₽500 млрд, при этом факт выплаты уже гарантирован компанией на недавних экономических форумах. 

Можно предположить, что итоговый дивиденд составит ₽15-19 на акцию, что соответствует дивдоходности на уровне 21-27%.

Компенсирует ли это риск размытия долей при допэмиссии? Думаю, что вполне. Это не делает инвестиции чрезмерно интересными, но такая докапитализация нейтральна.

Также ВТБ нашел еще несколько кандидатов на покупку Росгосстраха. Это значит, что при повышенном спросе на актив его стоимость может несколько вырасти.

Что, несомненно, позитивно для ВТБ.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

https://smart-lab.ru/blog/1199078.php

❕ «Мне не импонирует инвестиционный кейс Магнита, поэтому я предпочту парковку капитала в надежной и сильной идее по ИКС5 🍏. Держу его дальше и готов докупать на хороших просадках»

За это время:

• Х5 -1.49%
• Магнит -9.7%

Налицо сильное отставание Магнита от главного конкурента в лице Х5. Удивительного в этом ничего нет.

Сегодня акции первой обновили годовой минимум, и технически ситуация складывается не в пользу лонга.

Пике может продолжиться, а акции Магнита достигнут ₽2400-2600 (-27%)в ближайшие 2-3 квартала, а в сентябре — ₽3000-3200 (-9%).

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

✔️Начиная с 2026 года на мировом рынке СПГ ожидается многолетнее избыточное предложение — Bloomberg

После 4-х лет дефицита на рынке МЭА ожидает, что в следующем году производство СПГ вырастет больше всего с 2019 года. Экспорт из США уже набирает обороты, поскольку новый завод компании Venture Global Plc в Плакемайнсе, штат Луизиана, запускается быстрее, чем ожидалось, а за ним последуют другие крупные проекты.

✔️«Мурманский СПГ» Новатэка планируют запустить в 2032 году — на два года позже запланированного срока — Прайм

Строительство терминала по отгрузке сжиженного природного газа и завода «Мурманский СПГ» планируется завершить в 2032 году — на два года позже запланированного срока, следует из комплексного плана развития инфраструктуры в РФ на период до 2036 года. Согласно документу, строительство магистрального газопровода Волхов — Мурманск на 40 млрд куб. м газа в год, который обеспечит сырьем новый завод, планируется завершить в 2031 году.

✔️ Китай наращивает торговлю СПГ с Россией, испытывая на прочность Трампа — Bloomberg

Данные по МСФО за 1п2025г: 

•  Выручка: $3688 млн (+35% год к году (г/г))  
•  Скорр. EBITDA: $2676 млн (+32% г/г) 
•  Чистая прибыль: $2018 млн (+27% г/г) 
•  Скорр. чистая прибыль: $1444 млн (+20% г/г) 
•  Чистый долг/скорр. EBITDA: 1x против 1,5x годом ранее

Также Совет директоров рекомендовал дивиденды в 70,85 руб./акция (3,2% дивдоходности). Это было в рамках ожиданий рынка, поэтому видим фиксацию по факту отчета, это вовсе не негативный сигнал. 

При этом свободный денежный поток (FCF) превысил прогнозы рынка на 10%, на уровне $1,5 млрд — этому помогла сильная чистая прибыль и высвобождение оборотного капитала свыше $0,8 млрд.

Также ожидаемо увеличился CAPEX — более чем в 2 раза. На этапе подготовки к полной эксплуатации месторождений бизнес вынужден вкладывать много средств ради увеличения потенциала в будущем.

Снижение операционных показателей не смущает из-за планового снижения производства на ряде объектов. При текущей конъюнктуре рынка спрос на золото останется высоким, не хватает лишь цикла девальвации рубля.

Совет директоров рекомендовал 201/144 ₽/акция, однако голосов «против» оказалось большинство, выплата отменена.

Это редкий случай отказа при стабильной практике выплат, что влияет на доверие и прогнозы. Компания может приостановить выплаты на квартал или пересмотреть всю стратегию.

Технически $PHOR теперь также вызывает вопросы — мы все еще выполняем условие и держимся выше 5885, но с учетом настроений инвесторов на фоне отмены выплат все может быстро измениться. Слежу за динамикой.

Быкам, в свою очередь, нужно активизироваться и пробить 6500 — до этого момента локально мы остаемся в нисходящем тренде.

Операционные показатели у компании сильные: выросла выручка, почти в 20 раз увеличился свободный денежный поток. Причины могут быть разными. Возможно, речь идёт о временном несогласии между акционерами или внутренней реструктуризации. То, что изначально были предложены два сценария выплат, — может говорить о разных взглядах внутри совета.

Пауза сама по себе не критична, но добавляет неопределённости. Инвесторам стоит следить за дальнейшими решениями — особенно если следующая выплата снова будет отложена. Пока же это скорее вопрос баланса интересов, чем сигнал к пересмотру стратегии.

В ходе дополнительной эмиссии доля акционеров раздвинулась почти в три раза, а привлечённые средства пойдут на погашение долгов. Однако это не решит всех проблем компании: допэмиссия покроет чуть больше половины задолженности, и главный вопрос — эффективность работы ВК — остаётся открытым.

К сожалению, даже на операционном уровне ВК показывает низкую эффективность, допускает убытки ещё до уплаты процентов по кредитам. Если менеджмент не предпримет срочных мер, следующая декапитализация уже не за горами.

Допэмиссия также ясно продемонстрировала, что неконтролируемые долги могут привести к утрате контроля над компанией и даже к полной смене менеджмента.

С другой стороны, приход полностью частного капитала даёт надежду на перемены — на восстановление конкурентоспособности и эффективности, которые когда-то делали ВК сильной компанией.

Всем хорошего дня!

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy