Аэрофлот опубликовал финансовые результаты по РСБУ за 3Q и 9M2024. Сразу отмечу, что нужно ждать отчётность по МСФО и ориентироваться на неё, но некоторые тенденции можно отметить из отчета по РСБУ.  Восстановление пассажирооборота и растущая доходная ставка перевозки пассажиров привели к рекордной за квартал выручке.

С учётом сильной динамики в доходной части рекордный показатель наблюдаем по операционной прибыли. Компания продемонстрировала темп роста выручки, который опережает темпы роста затрат.  Но на расходную часть оказывается серьёзное инфляционное давление, я не уверен, что в ближайших кварталах выручка будет опережать себестоимость.

( Читать дальше )

Газпром в 3Q24 оставался убыточным на операционном уровне (РСБУ). Снижение налоговой нагрузки – это история для поддержания возможности Газпрома сохранять высокую интенсивность капитальных расходов. Не верю, что дивиденды заплатят по див. политике. Считаю, что если какие-либо выплаты и будут, то в пределах 10 рублей на акцию (позитивный сценарий при улучшении конъюнктуры).

Московская биржа является одним из бенефициаров высокой ключевой ставки. Чистые процентные доходы во втором квартале 2024 выросли (г/г) на 179 %. За счёт этого чистая выручка увеличилась (г/г) на 76%.

Во втором квартале 2024 процентные доходы почти в 3 раза превысили показатель за тот же период годовой давности. С учётом случившегося после отчётной даты роста ключевой ставки процентные доходы могут продолжить рост. Особенно, если ставка будет увеличиваться осенью. 

( Читать дальше )

Кармани исторически является лидером в сегменте автозаймов на рынке МФО, занимая по размеру портфеля около 60%. Имея высокую долю рынка очень сложно расти, обгоняя его.

Темпы роста (г/г) портфеля займов замедляются. Компания в конце 2022 года начала развивать более маржинальный продукт в сегменте IL. Без этого продукта объёмы выдачи не продемонстрировали бы рост в периоде 2019-2023. IL сегмент подвержен ужесточениям макропруденциальных лимитов для МФО, поэтому активное развитие нового продукта может сдерживаться.

( Читать дальше )

Крупнейший банк Казахстана опубликовал финансовый отчёт за 2-й квартал 2024 года. Халык наращивает объём активов за счет кредитной экспансии. Кредитный портфель за последние 12 месяцев увеличился на 21%.

Доля кредитов 3 стадии на конец второго квартала составила 7,2%, NPL90+ 2,4%. Обращает на себя внимание низкий уровень покрытия резервами кредитов 3 стадии, который составляет 71%. Покрытие NPL 90+ превышает 200%.

( Читать дальше )