Выплавка стали в 1 кв. 2023 года в России практически восстановилась до рекордных значений.

Со слов главы Минпромторга Мантурова Дениса: "С начала года мы видим в целом положительную динамику в металлургическом секторе. Как я уже говорил, загрузка предприятий составляет практически 100%. Этому способствует в первую очередь рост внутреннего рынка, а также увеличение экспортных поставок на рынки дружественных стран. Так, по итогам первого квартала выплавка стали находится практически на уровне рекордного 2021 года – 18,7 миллиона тонн. Это очень высокий показатель".

Также ожидается рост производства стали в 2023 года на 4-5% относительно прошлого года до 74-75 млн тонн. Напомню, что в 2021 году производство стали составило 76,8 млн тонн.

На XX металлургическом саммите «Русская сталь: стратегия роста» из презентации директора по маркетингу Северстали, компания в 2022 году увеличила продажи в РФ на 21,5%, а продажи в СНГ — на 80% по сравнению с прошлым 2021 годом. Что касаемо продаж в СНГ, то Северсталь больше всего увеличила продажи в Грузию, Армению и Азербайджан (+300%), продажи в Казахстане, Узбекистане, Киргизии, Таджикистане и Туркмении увеличились на 60%, а в Белоруссии — на 16%.

Сбер представил результаты за 5 месяцев 2023 года, взглянем на них🧐

▪️Чистый процентный доход за 5 месяцев вырос на 41% г/г до 882,2 млрд рублей. За май, что еще важней, ЧПД вырос до 187,3 млрд руб. и это на 5,3% выше прошлого месяца, то есть апреля 2023 года.

▪️Чистый комиссионный доход за 5 месяцев вырос на 17,3% практически до 265 млрд руб. и в мае составил 56,1 млрд руб., что выше на 7,9% прошлого месяца.

▪️Операционные расходы тоже немного подрастают, если рост за 4 месяца составил 18,2% г/г, то за 5 месяцев 2023 года уже 23% г/г.

Но это не помешало Сберу показать чистую прибыль 118,1 млрд руб. за май или 589 млрд руб. за 5 месяцев 2023 года.

По операционным показателям у Сбера все прекрасно. Комментарий Германа Грефа: «Потребительская и деловая активность продолжают восстанавливаться, темпы роста кредитования сохраняются на высоком уровне. В этом месяце мы выдали максимальный с начала года объем кредитов – 2,4 трлн рублей частным и корпоративным клиентам. Совокупный кредитный портфель вырос на 8,6% с начала года и превысил 33 трлн рублей».

Один из самых сильных сигналов на покупку или продажу — это действия инсайдеров. То есть тех, кто имеет непосредственное отношение к компании. Будь-то один из основных акционеров или кто-то из высшего руководства компании. Ведь кто, как не они — знают лучше других о делах в бизнесе до публикации финансовой отчетности, к примеру?

Когда такие сделки происходят — котировки либо взлетают, либо устремляются на дно. Я давно слежу, все примеры помню, а потому обязательно держу вас в курсе.

Прикрепляю скриншот со сделками инсайдеров

📌ЛСР

На прошлой недели акции были подарены отцом сыну, а на этой неделе их забрали назад. Не думаю, что это как-то может сказаться на котировках, хоть и выглядит странновато.

📌Группа Ренессанс Страхование

Держать в портфеле страховую компанию — выглядит довольно не плохой идеей. Но давненько не было никакой отчетности, что заставляет задуматься: «что же там не так?». Однако инсайдерские сделки происходят с регулярной периодичностью, что как бы намекает на дивиденды с большой вероятностью. Тем не менее, в этот раз, это не выкуп акций с рынка, а:

Zijin Mining Group (HK:2899) — крупная многонациональная горнодобывающая группа, занимающаяся разведкой и разработкой месторождений меди, золота, цинка, лития и других полезных ископаемых по всему миру, исследованиями, проектированием и применением горной техники и т.д. Операционный сегмент компании включает золотые слитки; обработанное, рафинированное золото; золотые концентраты; электролитическую медь и электроосажденную медь; рафинированную медь; медные концентраты; прочие концентраты; цинковые слитки и т.д. Мощности компании (рудники, шахты и т.д.) расположены в 16 странах, включая Китай, Монголию, Сербию, Австралию и страны из центральной Азии, Африки, Южной Америки. Zijin 4-й по величине производитель свинца и цинка в мире, 6-й по величине производитель меди в мире и 9-й по величине производитель золота в мире.

Место регистрации компании — Китай.

Основным акционером является Shanghang Minxi Xinghang State-Owned Property Investment Company (принадлежит правительству округа Шанхан провинции Фуцзянь) с долей владения 24%. На втором месте находится китайская государственная компания финансовых услуг China Securities Finance с долей владения около 3%. На гонконгской фондовой бирже обращается 5,74 млрд акций Н, что составляет почти 22% от общего количества выпущенных акций.

Компания опубликовала результаты за 1 квартал 2023 года, сразу отмечу, что результаты слабые, но ожидаемые.

Выручка снизилась на 23% до 47,4 млрд рублей.

Скор. EBITDA снизилась на 56% до 7,14 млрд рублей, при этом рентабельность сократилась с 26% до 15%.

Чистая прибыль выросла на 176% до 5,4 млрд рублей. Это произошло по двум причинам:

▪️Чистый убыток от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции сократился в 6 раз.

▪️Прочие финансовые доходы составили почти 3 млрд рублей против убытка 7,9 млрд в аналогичном периоде прошлого года.

Посмотрим, как дела в основных сегментах бизнеса, их всего 4.

1. Сахарный сегмент  — 20% выручки

Выручка и операционная прибыль сократились на 17% и 62% соответственно. Это произошло в связи со снижением объемов реализации сахара на 17% до 148 тыс. тонн. Сокращение объемов реализации обусловлено уменьшением объемов производства по причине снижения сахаристости свеклы из-за плохих погодных условий, повлиявших на качество свеклы.

(CKI) HK:1038

CK Infrastructure Holdings  — ведущая мировая компания по инвестициям в коммунальные услуги и инфраструктуру. CKI осуществляет диверсифицированные инвестиции в энергетическую, транспортную и водную инфраструктуру, а также в утилизацию отходов, преобразование отходов в энергию, бытовое хозяйство. Инвестиции компании распространяются на Гонконг, Китай, Великобританию, Австралию, Европу, Канаду и Новую Зеландию.

Место регистрации компании — Бермудские Острова.

Основным акционером является материнская компания Hutchison Infrastructure Holdings Limited с долей владения 75,7%. Также крупными акционерами являются американские банки и управляющие компании такие, как JPMorgan, Vanguard, BlackRock. 

Посмотрим на бизнес более подробно, а также на структуру доходов из годового отчета за 2022 год.

1. Power Assets  — 23% прибыли

Группа энергетических активов Power Assets является глобальным инвестором в производство, передачу и распределение электроэнергии, транспортировку и распределение газа, а также хранение и транспортировку нефти на девяти рынках, расположенных на четырех континентах, а именно в Великобритании, Австралии, Гонконге, Материковом Китае, Нидерландах, Новой Зеландии, Таиланде, Канаде и Соединенных Штатах.

Соллерс – один из крупнейших российских автопроизводителей, выпускающий знаменитые УАЗ «Патриот». В последние 4 торговых дня оборот в Соллерсе резко вырос, сравнявшись с крупнейшими голубыми фишками. Стоит ли влезать в эту историю и что вообще представляет собой бизнес компании?

Соллерс владеет контрольным пакетом в двух заводах: ООО «Ульяновский автомобильный завод» (УАЗ) и ОАО «Заволжский моторный завод» (ЗМЗ). Кроме того, он имеет ряд совместных предприятий с иностранными производителями – правда, ряды этих СП существенно поредели, но об этом позже. Штаб-квартира находится в Москве, производства, соответственно – в Ульяновске, Нижнем Новгороде и в Татарии.

Ключевым акционером Соллерса до 2022 года являлся основатель компании Вадим Швецов. Он владел напрямую 0,5% акциями и ещё 77% через кипрский оффшор. Однако летом 2022 года он продал свою долю менеджменту за 4 млрд рублей. Формально – он усталь: Швецов «нам искренне совершенно сказал, что он не чувствует в себе драйва, скажем так, с нуля опять начинать делать стратегию Соллерса в новых условиях», − сообщила заместитель директора компании и новая совладелица компании Зоя Каика.

HK:0939

China Construction Bank является вторым банком по величине активов в Китае и мире. Был основан в 1954 году под названием «Народный строительный банк Китая» со штаб-квартирой в Пекине. ССВ специализируется на кредитовании строительной отрасли и ипотечных кредитах. Банк управляет сетью из более чем 15 000 филиалов в Китае, а также небольшим количеством филиалов за рубежом. Банк провел IPO, разместив акции на Гонконгской фондовой бирже в 2005 году и в 2007 году на Шанхайской бирже. Место регистрации банка — Китай.

Основным акционером является китайская государственная компания Central Huijin Investment с долей владения 57%. Fullerton Financial Holdings (дочерняя компания Temasek) является вторым по величине акционером компании с долей 5,8%. На Гонконгской фондовой бирже обращается 37,5% акций.

На чем зарабатывает банк?

(Отчет за 2022 год)

1. Процентные доходы

▫️Кредиты и авансы составили 2,94 трлн $, увеличившись на 12,4% за год, средняя ставка по кредиту — 4,17%.

Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) HK:1398

ICBC является самым крупным банком в мире с активами более 5 трлн долларов. Банк был основан 1984 году со штаб-квартирой в Пекине и специализируется на обслуживании индустриальных и энергетических компаний, а также розничном кредитовании. ICBC управляет более 16 тыс. отделениями, среди которых более 400 расположены в 42 странах и регионах за рубежом. В 2006 году банк провел одно из самых крупнейших IPO в мире и привлек более 20 млрд $, разместив акции на Гонконгской и Шанхайской фондовых биржах.

Основными акционерами являются китайская государственная компания Central Huijin Investment и Министерство финансов Китая с долями владения 35% и 31% соответственно. 24% акций обращаются на Гонконгской фондовой бирже.

На чем зарабатывает банк?

(Отчет за 2022 год)

1. Процентные доходы

▫️Кредиты и авансы составили 3,23 трлн $, увеличившись на 11,3% за год, средняя ставка по кредиту — 4,05%.

Доход вырос на 8,2% до 130,5 млрд $

Сначала рассмотрим ребалансировку в широком понимании, которая применяется в основном в пассивных инвестициях (отказ от выбора отдельных ценных бумаг и времени проведения сделок).

Ребалансировка — это приведение структуры портфеля к исходному состоянию. Допустим, вы сформировали портфель 60/40, который отвечает вашему горизонту инвестирования, риск-профилю и другим параметрам. Где 60% — акции, 40% — облигации. Со временем какие-то активы растут быстрее, какие-то медленнее, какие-то и вовсе снижаются в цене, что приводит к нарушению изначальной структуры портфеля. Был 60/40, а стал 80/20, соответственно, такой портфель не подходит инвестору, так как риск портфеля увеличился (больше акций — больше риска). Поэтому инвестор приводит структуру портфеля в исходное состояние, а именно к 60/40, этот процесс и называется ребалансировкой.

Ребалансировку можно провести 2 способами:

1 способ — докупка активов

Чтобы было нагляднее, давайте представим, что портфель 60/40 оценивается в 1 млн руб.