❗️СБЕР результаты за 9 месяцев❗️

Зеленый гигант отчитался за 9 месяцев 2023г по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

▪️Чистый процентный доход за 9 месяцев вырос на 38,1% г/г до 1674,6 млрд рублей. За сентябрь, внимательно, мы видим замедление ЧПД на 1,2% относительно прошлого месяца (августа) до 206,8 млрд руб. Да, снижение небольшое, но до этого был только рост, эффект высокой ключевой ставки начинает потихоньку оказывать давление.
▪️Чистый комиссионный доход за 9 месяцев вырос на 18,9% до 515,2 млрд руб. и в сентябре составил 65,3 млрд руб., что выше на 1,5% прошлого месяца.
▪️Операционные расходы в сентябре составили 73,9 млрд рублей, что на 5% больше прошлого месяца. За 9 месяцев 2023г операционные расходы составили 550,9 млрд рублей.
▪️Расходы на резервы в сентябре составили всего лишь 38,9 млрд рублей, что очень хорошо 🔥(в прошлом месяце было 90 млрд рублей).
▪️Чистая прибыль в сентябре составила 130,2 млрд рублей, что на 7,6% ниже, чем в августе. За 9 месяцев 2023г чистая прибыль составила 1129,3 млрд рублей💰

Мы начинаем наблюдать уже небольшое снижение в финансовых результатах Сбера из-за высокой ключевой ставки. Но ключевая ставка даже еще не полностью отразилась на экономике и на банковской системе. Чем дольше будет ключевая ставка на высоком уровне, тем сложнее будет банкам показывать хорошие финансовые результаты. Бесспорно, 2023 год для Сбера будет мегакрутым, а вот 2024 год пока под вопросом 🤔

В сентябре Сбер выдал рекордный объем ипотечных кредитов — 564 млрд рублей

Люди походу запрыгивают в последний вагон «ипотеки», ожидая что дешевле уже не будет. Плюс рост первоначального взноса по льготным ипотечным программам тоже подогревает спрос. Несмотря на рекорд в ипотеке, в целом рост розничного кредитования начал замедляться.

▪️Розничный кредитный портфель вырос сначала года на 22,5%. Рост кредитов стал замедляться, так за сентябрь +3,6%, а в августе было +3,8%.
▪️Корпоративный кредитный портфель вырос до 22,7 трлн рублей, показав рост на 2,8% в сентябре, а сначала года портфель увеличился на 21%.

К справедливой цене акций Сбера

💡По стоимостной оценке Сбер оценен справедливо, при капитализации 5,95 трлн рублей собственный капитал банка 5,7 трлн рублей (P/B = 1,04). Если учесть, что банк еще заработает приблизительно 350 млрд рублей за 3 месяца, то капитал на конец года составит 6,05 трлн рублей. Проще говоря, до конца года по стоимостному анализу апсайда нет.

💡По fwd дивидендам акции оценены тоже в моменте более менее справедливо. Fwd дивидендная доходность около 12,1% при норме доходности, если брать краткосрочные ОФЗ — 12,5% годовых.

И в конце цитата заместителя президента-председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов: «Прибыль банковского сектора 2024 года будет гарантированно серьезным образом меньше, чем 2023 года. Мы наслаждаемся последними месяцами уходящей красивой эпохи.»

✅Какой вывод можно сделать?

Сбер оценен в текущих реалиях справедливо и мы с командой продолжаем его удерживать. Продавать классный бизнес — не есть хорошей тактикой. И ключевую ставку могут снизить быстрее, чем нам говорят представители ЦБ, тогда справедливая оценка акций будет пересчитываться вверх.

----

https://t.me/InvestAssistance

👆Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы стабильно зарабатывать на фондовом рынке!

----

В 2024 году банки заработают больше, чем в 2023? Или Дмитрий Пьянов прав 👇