Господа инвесторы, приветствую. Рынок корпоративного долга временами напоминает библиотеку Вавилона: выпусков тысячи, информации — терабайты, а времени на анализ — вечный дефицит. Чтобы вы не блуждали в потемках в поисках того самого разбора, который мы делали три месяца назад, я свел все наши изыскания в единый дашборд. 👉 Смотрим ТУТ 👈

Представляю вам «Google Maps» по нашему каналу — сводную таблицу всех облигаций, прошедших через наше аналитическое чистилище.

Внутри — всё, что нужно для принятия взвешенного решения: эмитент, параметры купона (размер, частота), «срок годности» (дата погашения) и, конечно, наш внутренний вердикт с рейтингом.

💼1. Как этим пользоваться: Аудит портфеля

Вы хотите понять, не пора ли избавиться от актива, который «просто лежит»?

Находите его в списке.

Смотрите рекомендацию.

⛔️«Продавать»: Наш диагноз. По нашему мнению, актив токсичен для вашего капитала, и его удержание — неоправданный риск.

✅«Можно (базовый/оптимистичный сценарий)»: Пациент скорее жив. Держим, но держим руку и на пульсе — то есть, на годовом отчете.

Эмитент активно торгует топливом, но вопрос в том, не сожжет ли он деньги инвесторов? Давайте разберемся, стоит ли парковать свой капитал в этой гавани, или это «Форсаж» на закиси азота с неясным финалом.

Погнали! 🚀

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный 29%

— Срок 4,9 года

— Без оферт и амортизации

— Текущая цена 100%

— Текущая доходность 29,2%

📈 Газ в пол, или «Что случилось в 2024?»

Начнем с хорошего. В 2024 году «Ойл Ресурс» решил, что скромность — это не про них. Компания вдавила педаль в пол:

✅Рост EBIT: Взлетел на 206,4%! 🤯

✅Рентабельность по EBITDA: Улучшилась до 4,43%.

✅ROE (Рентабельность капитала): Достигла40,9%.

✅ Z-счет Альтмана (риск банкротства): Снизился с 7,7 до 3,97. Риск среднесрочного банкротства по Монте Карло в пределах 2 %

Налицо классическая история роста. Компания активно масштабируется, и, надо признать, делает это с впечатляющей скоростью.

💳 Кто платит за вечеринку?

А теперь о том, на чьи, собственно, деньги этот банкет. Как и в любом хорошем блокбастере, за быстрый рост приходится платить. И платит компания… заемными.

Бумага, которая выглядит как мечта: купон 14% в долларах США! 🤑

Звучит как глоток свежего «Спрайта» в жаркий день. Но, как и положено мы не верим в бесплатные коктейли и заглянули в отчетность эмитента.

Спойлер: вечеринка может закончиться раньше, чем вы думаете.

🩺Что предлагает эмитент:

— номинал 100 долларов

— купон ежемесячный, ориентир 12-14% в долларах

— срок 2 года 7 месяцев

— амортизация 11% в даты выплат купонов 8, 11, 14, 17, 20, 23, 26, 29, 12% в 32 купоне.

— без оферт

— сбор заявок до 19.11.25

— размещение 24.11.2025.

💪 Что у компании «на массе»? (Позитив)

Начнем с хорошего. Бизнес-то растет, и растет быстро.

✅Рентабельность — просто космос. Рентабельность по EBITDA (сколько операционной прибыли в выручке) в среднем 85,16%. Это очень высокий показатель.

✅Скорость впечатляет. Рост EBIT (операционной прибыли) за 2024 год составил +51,7%. Машина определенно едет быстро, а не стоит на месте.

✅Честная игра. M-счет Бениша (-4,84) находится в «зеленой зоне». Это значит, что нет явных признаков манипуляций с отчетностью.

Приветствую, инвесторы! Сегодня у нас на разделочном столе — облигации «Уральская кузница 001Р-03».

На первый взгляд, эмитент выглядит как финансовый Джаггернаут. Компания занимается ковкой и штамповкой — бизнес суровый, как челябинское утро. Но цифры в отчетах МСФО просто сияют.

🩺Что предлагает эмитент?

— Номинал 1000 руб.

— Купон ежемесячный 20%

— Срок 2 года

— Без оферт и амортизаций

— Сбор заявок до 21.11.25, размещение 30.11.25.

Давайте по фактам.

💪 Здоровье, которому позавидует Капитан Америка

Если бы у компаний был медосмотр, «Уралкуз» получил бы справку «годен к полету в космос».

✅ Нагрузка — просто смешная.Чистый долг/EBITDA колеблется в районе0,17-0,19. Это значит, что компания может погасить ВЕСЬ свой чистый долг менее чем за квартал. В 2022-м у них вообще было больше кэша, чем долгов (отрицательный чистый долг).

✅Запас прочности — 80-го уровня Z-счет Альтмана (индикатор риска банкротства) вырос с 15,6 до 25,36! Напомню, все, что выше 3 — это уже «зеленая зона». А 25 — это уже какая-то «платиновая зона». Риск дефолта в том числе по модели Монте Карло здесь стремится к нулю.

Всем привет! С вами рубрика «Финансовая гастрономия».

Кто не любит пиццу в «IL Патио» или роллы в «Планете Суши»? 🍣 Бренды знакомые, теплые, ламповые. Но сегодня мы заглянем не в меню, а в МСФО-отчетность их материнской компании, ПАО «Росинтер Ресторантс».

Спойлер: на кухне у них… не то чтобы полный порядок. А если точнее — дела откровенно плохи.

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежеквартальный ориентир 21–24%

— Срок до 06.11.2028

— Put-оферта через 1,5 года

— Амортизации нет

— Размещение 10.11.2025 года.

👨‍🍳 Блюдо от шефа: что в тарелке?

На первый взгляд, операционный бизнес жив.

✅Выручка за 2024 год подросла до 7,77 млрд руб.,

✅Рентабельность по EBITDA держится на солидном уровне 34-36%.

✅Коэффициент Чистый долг/EBITDA за 2024 год выглядит отлично — всего0,94. Кажется, что рестораны работают и генерят кэш.

🧟‍♂️ Финансовый зомби на ресторанном рынке

Если отбросить сантименты, «Росинтер» — это классический «финансовый зомби». Компания годами функционирует с отрицательным собственным капиталом.

Привет, инвесторы! Сегодня у нас на столе «тяжеловес» из строительного сектора — облигации «Эталон-Финанс 002Р-04». Компания — один из крупнейших девелоперов, ее проекты на виду. Но что, если копнуть глубже в МСФО? Мы проанализировали финансовый «фундамент» компании за последние три года (2022-2024), и, скажем так, не все «квадратные метры» в их балансе одинаково надежны.

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный ориентир 17,5-20,5%

— Срок 2 года

— Без оферт и амортизаций

— Сбор заявок до 18.11.25, размещение 21.11.25.

🌱 Сначала о хорошем (да, оно есть!)

Чтобы не казаться хейтерами, начнем с позитива. Компания активно «пылесосит» рынок и растет, как новостройка на котловане:

✅Выручка — ракета! Она выросла с 26,6 млрд руб. в 2022 году до 82,4 млрд в 2024. Это рост более чем в 3 раза за два года.

✅Валовая прибыль растет вслед за выручкой: с 10,3 млрд до 23,4 млрд руб. за тот же период.

✅Операционная прибыль (EBIT) тоже показывает рост: с 7,1 млрд до 15,6 млрд. Бизнес умеет зарабатывать «с полей».

Привет, инвесторы! ✌️

Сегодня на нашем аналитическом пит-стопе — ПАО «Евротранс» и его облигации БО-001Р-07 (есть у меня в портфеле). Компания не просто заправляет авто в Москве и области, она пытается заправить и наши портфели. Вопрос: это топливо АИ-100 или разбавленный «девяносто второй»?

Давайте посмотрим под капот.

🩺Что предлагает эмитент.

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный 24,5%

— Срок до 31.03.2027 г.

— Без оферт и амортизаций

— Текущая цена 108,76%

— Текущая доходность 18,8%

🚀 Двигатель ревёт: что по цифрам?

На первый взгляд, «Евротранс» — это настоящий стритрейсер на нитрометане.

✅Выручка улетела в космос: с 65 млрд руб. в 2022-м до 186 млрд в 2024-м. Это не рост, это телепортация.

✅Чистая прибыль тоже выглядит сочно: 1,7 млрд → 5,2 млрд → 5,5 млрд.

✅Операционный денежный поток (ОСФ) — вишенка на торте. После двух лет «кассового разрыва» (минус 10 млрд в 2022, минус 1,8 млрд в 2023), компания наконец-то вышла в жирный плюс: +18 млрд руб. в 2024-м. Это значит, бизнес научился генерировать живые деньги, а не только красивые цифры в отчете.

Всем привет! Все мы ищем ту самую «золотую» ВДО (высокодоходную облигацию), которая не взорвется прямо в портфеле. 💨 Сегодня на нашем аналитическом столе — «ДельтаЛизинг» и его выпуск 001Р-02.

На первый взгляд, эмитент выглядит бодро. Давайте посмотрим на факты.

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный, ориентир 16–18% годовых.

— Срок 3 года.

— Без оферт.

— Амортизация по 4% в даты окончания 12- 36 купонных периодов.

— Сбор заявок до 17.11.25, размещение 19.11.25.

✅ Что блестит:

✅Прибыльность: Компания в плюсе. Чистая прибыль за 2024 год — 3,84 млрд руб.

✅Эффективность: Рентабельность по EBITDA за 2024 год — впечатляющие 96,2% (в 2023 было 87,2%).

✅Честная игра: M-счет Бениша (-4,84) намекает, что в «креативной» бухгалтерии парней не упрекнешь.

✅Приятный бонус: По самой бумаге есть амортизация — по 4% в даты купонов с 12-го по 36-й. Риск тела долга снижается, кайф.

⚠️ Что напрягает:

Но стоит копнуть глубже, и «отличник» начинает вызывать вопросы. Главный «красный флаг» 🚩 — долговая нагрузка и ее обслуживание.

Коллеги, быстрый взгляд на наши октябрьские финансы. Цифры на первый взгляд вызывают легкое недоумение: чистый (за вычетом налогов) купонный поток сократился с 22,9 тыс. руб. в сентябре до 19,7 тыс. руб. в октябре. Как следствие, чистая месячная доходность портфеля снизилась с 2,06% до 1,72%.

Без паники. Это не рыночный апокалипсис, а плановая арифметика.

📉 Что произошло?

Эффект «Аэрофьюэлз»: Главная причина «просадки» — отсутствие выплаты по «Аэрофьюэлз 002Р-04». В сентябре мы получили по ним крупный квартальный купон (3,5 тыс. руб.), а в октябре — плановый ноль. Это нормальная цикличность, которую мы учитывали.

💼Магия реинвестирования: Все 19,75 тыс. руб., полученные в октябре, мы, как и подобает усердным рантье, немедленно отправили работать. Они были полностью реинвестированы в облигации « Электрорешений.

📈 Главный вывод

Мы наблюдаем классический парадокс сложного процента. Реинвестирование и прирост стоимости тела облигаций увеличило общую стоимость нашего портфеля к началу октября (до 1,148 млн руб.). Однако купонный доход в этом месяце (числитель) снизился из-за квартальной выплаты, а база портфеля (знаменатель) — выросла. Математически это и дало временное снижение процентной доходности.

Всем привет! Сегодня у нас на операционном столе пациент из мира ВДО (высокодоходных облигаций) — «ТАЛК лизинг». И нет нет это не мой фаворит, но подписчики просили, поэтом будем смотреть. Мы проанализировали их свежую отчетность. В ней кто то увидит «Ракету», другие — «Титаник». Давайте по фактам.

🩺Что предлагает эмитент?

— Цена номинала 1000 руб.

— Купонный ежемесячный 26%

— Срок до 05.06.2030

— Оферта PUT 25.06.2026

— Текущая цена 103,6

— Текущая доходность 27,8%

📈Что блестит (и это не только золото)

Начнем с хорошего. У компании, на первый взгляд, все под контролем:

✅Ликвидность — топ. Коэффициенты текущей (2,5) и быстрой (2,5) ликвидности в 2024 году на зависть многим. Денег на счетах хватает, чтобы закрыть все краткосрочные «хотелки».

✅Рентабельность по EBITDA — космос. Почти 66% в 2024 году. То есть, операционно бизнес — настоящая машина по зарабатыванию денег.

✅М-счет Бениша (-4,84): «Креативной» бухгалтерией тут и не пахнет. Все чисто.

🚨 Что пугает (и это не скример)