Что общего у блокирующих санкций США, кредитов на LADA Granta и рейтинга надежности АА? Всё это — «Авто Финанс Банк» (бывший РН Банк)

Эмитент выкатывает на первичный рынок свежий выпуск БО-001Р-19. Мы заглянули под капот отчетности за 2025 и первый квартал 2026 года. На какой купон соглашаться, а когда лучше пройти мимо?

🩺Что предлагает эмитент выпуск БО-001Р-19

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 12,5-14,5 %

— ориентир доходности 13,24-15,5%

— срок до 22.06.29

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 17.06.26

— размещение 22.06.26

🟢 Поводы взять кредит:

✅Ракета доходов: Чистый процентный доход (ЧПД) за 2025 год улетел в космос на +52%, достигнув 10,2 млрд ₽.

✅Маржинальность пухнет: NIM (чистая процентная маржа) прибавила солидные 160 б.п., достигнув 5,6%.

✅Эталонная эффективность: Кост-инком (CIR) рухнул на 9,5 п.п. до феноменальных 29,7%. Банк тратит сущие копейки на рубль доходов.

✅Бетонный капитал: Норматив достаточности Н1.0 по РСБУ на 1 квартал 2026 года составил 16,6%, что более чем в два раза перекрывает регуляторный минимум.

Господа, на рынке корпоративного долга разворачивается любопытный сюжет. ВТБ Лизинг выкатывает новый выпуск 001Р-МБ-06.

Эмитент только что отчитался по МСФО за 2025 год и РСБУ за 1 квартал 2026-го. Картина получилась в лучших традициях финансового нуара: операционная машина скрипит, но генерит океан кэша, пока активы тают на глазах.

Давайте препарируем финансовое здоровье пациента и решим, стоит ли заносить деньги в новый выпуск.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 001Р-МБ-06

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 12,25-15,25 %

— ориентир доходности 12,96-16,36%

— срок до 22.06.29

— амортизация по 8,5% каждый квартал

— без оферт.

— сбор заявок до 18.06.26

— размещение 22.06.26

🟢 Почему стоит посмотреть

✅Прибыль оживает: По РСБУ за 1 квартал 2026 года чистая прибыль взлетела в 2,6 раза г/г, составив 1,34 млрд ₽.

✅Кэш-машина работает: Операционный денежный поток (CFO) просто космический: +27,5 млрд ₽ за первый квартал (после жирных +92,1 млрд ₽ за весь 2025 год).

Приветствую, коллеги. Сегодня у нас на операционном столе пациент из сектора ВДО — универсальная лизинговая компания «Роделен». Эмитент собирает книгу заявок по новому пятилетнему выпуску 002Р-06, и на первый взгляд, витрина выглядит глянцево, почти по-форбсовски.

Но мы с вами знаем: настоящая картина болезни кроется не в пресс-релизах, а в МСФО за 2025 год и свежем РСБУ за 1 квартал 2026 года.

Давайте отделим мух от котлет и посмотрим, с чем компания подошла к размещению.

Спойлер: пациент дышит, но местами через аппарат ИВЛ.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 002Р-06

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 18-21 %

— ориентир доходности 19,56 -23,15%

— срок до 26.06.31

— без амортизации

— оферта PUT через 1,5 года.

— сбор заявок до 23.06.26

— размещение 26.06.26

🟢 Признаки уверенного пульса

✅Прибыль есть: Чистая прибыль за 1 квартал 2026 года осталась в зеленой зоне и составила 25,39 млн ₽.

✅Агрессивный рост: Объем нового бизнеса взлетел на 73% год к году, достигнув 898 млн ₽.

Коллеги, сегодня у нас непростой эмитент. С одной стороны, перед это классический фармацевтический кэш-коровник и топ-3 производитель дженериков в РФ. С другой — баланс эмитента выглядит как идеальный донор для материнского холдинга.

Давайте без розовых очков препарируем отчётность по МСФО за 2025 год и свежую РСБУ за 1 квартал 2026 года.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 001Р-01

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 15-18 %

— ориентир доходности 16,08 -19,56%

— срок до 18.06.28

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 15.06.26

— размещение 18.06.26

🟢 Причины взять витаминку:

✅Валовая маржа по итогам 2025 года достигла выдающихся 43,2% (укрепление рубля радикально удешевило индийское и китайское сырье).

✅Форсаж по выручке: Свежая РСБУ радует глаз — в 1 кв. 2026 года выручка взлетела до 2,04 млрд ₽ против 1,64 млрд ₽ годом ранее.

✅Профит летит в космос: Чистая прибыль за 1 кв. 2026 года показала впечатляющую динамику, достигнув 309,2 млн ₽ (рост на 60% г/г по сравнению с 193 млн ₽ в 1 кв. 2025).

Господа инвесторы, если вы думали, что, покупая бонды ПАО «Кокс», вы кредитуете суровых сибирских металлургов и реальный завод, у меня для вас новости. Вы спонсируете казначейскую «прокладку», которая пылесосит дорогой долг с рынка и раздает его дочкам ПМХ.

Отчетность по РСБУ за 1 квартал 2026 года и МСФО за 2025 год подъехала, и картина там напоминает артхаусное кино: ничего не понятно, но очень страшно.

Аудитор уже выкатил оговорку о «непрерывности деятельности». Но давайте без паники — препарируем пациента языком цифр.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 001Р-06 RU000A10CRB

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 20,5 %

— YTM 27,67 %

— срок до 31.08.28

— без амортизации

— оферта PUT 09.09.27

🟢 Cветлые пятна (Да, они есть!)

✅Валовая прибыль жива: Даже при падающей выручке завод накопал 2,4 млрд ₽ валовой прибыли за 1 кв. 2026 года (маржа около 26%).

✅Операционный плюс: Прибыль от продаж (РСБУ) за квартал составила 665 млн ₽. То есть сам завод генерит кэш, пока его не сжирают проценты.

Привет, инвесторы! Сегодня препарируем готовящийся к размещению выпуск облигаций ООО «СГ Рус» (холдинговая структура алкогольной группы Stellar Group). На первый взгляд, перед нами инвестиционный бриллиант, но если заглянуть под капот отчетности за 2025 год по РСБУ, можно обнаружить немало скелетов.

Давайте взвесим факты на аналитических весах.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 001Р-02

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 15-17 %

— ориентир доходности 16,08 -18,39%

— срок до 24.06.27

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 22.06.26

— размещение 24.06.26

🟢Красивая витрина

✅Железобетонный капитал: Собственный капитал составляет роскошные 81% от активов. Это не пустышка с уставником в 10 тысяч.

✅Отрицательный чистый долг: На уровне самого эмитента долгов почти нет, показатель Чистый долг/EBITDA равен -0,1х (чистый кэш -54,7 млн ₽).

✅Фантастическое покрытие процентов: Коэффициент ICR (EBITDA к процентам) составляет 13,0х. Запас прочности колоссальный.

В мире корпоративных финансов эмитент второго эшелона «ИЭК Холдинг» (IEK Group) выглядит как респектабельный джентльмен с двойным инвестиционным рейтингом A-/ruA-. Но если снять парадный пиджак и заглянуть в консолидированную отчетность МСФО за 2025 год и свежую РСБУ за 1 квартал 2026-го, перед нами предстанет классический гибрид финансового иллюзионизма и жесткого операционного драйва.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 001Р-05

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 15-17 %

— ориентир доходности 16,08 -18,39%

— срок до 19.12.28

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 16.06.26

— размещение 19.06.26

🟢Причины зажечь свет

✅Выручка бьет рекорды: По МСФО за 2025 год показатель дополз до 56,2 млрд ₽ (+9,4% г/г), а средний темп роста за последние 5 лет уверенно держится на уровне 17%.

✅Операционный денежный поток (CFO) группы по МСФО за 2025 год сгенерировал внушительные +9,8 млрд ₽.

✅Эффективность прет вверх: Валовая маржинальность бизнеса демонстрирует здоровый рост и поднялась с 38,6% в 2024 году до 40,7% в 2025-м.

Приветствую любителей высоких доходностей! Сегодня по вашему запросу у нас на разборе ООО «СКС Ломбард» выпуск БО-03.

Розничные инвесторы часто мыслят как сороки — летят на самый жирный блестящий купон (у дебютных выпусков эмитента он доходил до 28,5%). Однако опытные волки из Forbes знают: в эпоху засыпающих ставок длинная фиксация доходности бьет короткий хайп.

🩺Что предлагает эмитент RU000A10F8R5

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 21,5 %

— YTM 23,69%

— срок до 14.05.29

— без оферт и амортизации

— только для квалов

🟢Причины положить в сейф

✅Операционная ракета: В I квартале 2026 года выручка (процентные доходы) подскочила на+66% г/г, достигнув 193,5 млн ₽ против 116,7 млн ₽ годом ранее.

✅Чистая прибыль в аптренде: Чистый финансовый результат за первые три месяца 2026 года вырос на +37% г/г до 15,9 млн ₽. Никакой бумажной магии, ядро генерирует реальный профит.

✅ Коэффициент Cost-to-Income (отношение расходов к доходам) упал с неповоротливых 86,8% в 2024 году до изящных ~64% в 2026-м благодаря сильному операционному рычагу.

Господа инвесторы, сегодня у нас на операционном столе настоящий, осязаемый бизнес — АО «Сергиево-Посадский мясокомбинат» (СПМК). Никаких пустых SPV, только хардкорная мясопереработка.

Эмитент недавно вышел на рынок со свежим выпуском БО-03, попытавшись залить свои кассовые разрывы новым долгом.

С точки зрения коэффициентов финансового здоровья картина складывается парадоксальная: баланс компании на бумаге выглядит крепче, чем репутация ее отчетности. Давайте без «воды» разберем финансовое состояние эмитента по итогам 2025 года и 1 квартала 2026 года, чтобы понять — стоит ли парковать свои капиталы в их новые бонды.

🩺Что предлагает эмитент RU000A10F8G8

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 18 %

— YTM 19,48 %

— срок до 07.11.29

— оферта CALL через 2 года

— амортизация по 25% в 30-м, 34-м, 38-м и 42-м купонных периодах

🟢 Причины взять колбасу:

✅Рост EBITDA: По итогам 2025 года показатель прибавил 8% г/г, достигнув 643 млн ₽.

✅Маржинальность пухнет: Рентабельность по EBITDA подросла на 1,0 п.п., составив солидные для отрасли 14,8% в 2025 году.

Коллеги, пристегните ремни-эмитент с гордой табличкой «ruAA−» — ООО «Балтийский лизинг» — выкатил свежий выпуск облигаций БО-П24 с купоном до 18,75% и отчетность, от которой у пуристов стоимостного инвестирования откровенно дергается глаз.

Давайте снимем розовые очки пресс-релизов и заглянем под капот этой финансовой машины.

Спойлер: двигатель немного троит, но эвакуатор от государства, кажется, уже оплачен.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 16,75-18,75 %

— ориентир доходности 18,1-20,45 %

— срок до 10.06.29

— без оферт

— амортизация по 33 % в даты 12 и 24 купонов

— сбор заявок до 08.06.2026

— размещение 10.06.2026

🟢Причины любить эмитента

✅Масштаб титана: Активы компании выросли до 199,8 млрд ₽ в 2025 году (+1,9% г/г), при этом компания железобетонно удерживает 4-е место в РФ по объему нового бизнеса.

✅Органический рост: Процентный доход от финансового лизинга прибавил солидные 24% по МСФО 2025 года, достигнув 42,3 млрд ₽.