Коллеги, на радаре — ООО «ЛК АдвансТрак». Эмитент, которому всего два года, собирается удвоить свой облигационный долг новым выпуском 002Р-01 на 1,5 млрд ₽. На витрине нам показывают красивую историю про лизинг тягачей китайского бренда Dongfeng для малого бизнеса, но если копнуть в МСФО за 2025 год и свежую РСБУ за 1 квартал 2026 года, баланс начинает рассказывать совсем другие сказки.

🩺Что предлагает эмитент
— номинал 1000 руб.
— купон ежемесячный 24%
— срок на 5 лет
— амортизация 41–60-й купоны по 5%
— оферта CALL через 2,5 года

🟢 Светлые пятна на пути:

✅Реактивный рост выручки: За 1 квартал 2026 годавыручка взлетела более чем в 3,3 раза год к году — до 359,2 млн ₽ (против 106,8 млн ₽ в 1К2025).

✅Склад наконец-то едет: Чистые инвестиции в лизинг (работающий портфель) за один квартал выросли на 73%, достигнув 3,5 млрд ₽ по сравнению с 2,0 млрд ₽ на конец 2025 года.

✅Появление реальных денег: В 1 квартале 2026 года компания сгенерировала настоящую, операционную чистую прибыль в размере 150,3 млн ₽, не прибегая к бумажным переоценкам.

( Читать дальше )

Представьте себе болид Формулы-1, который несется на максимальной скорости, но датчик топлива предательски мигает красным, а впереди — крутой поворот. Именно так сейчас выглядит новосибирский агротрейдер «Байсэл».

Давайте препарируем финансовое здоровье эмитента на базе свежей отчетности за 2025 год и 1 квартал 2026 года и разберемся, стоит ли сейчас парковать свои деньги в их бумагах.

🩺Что предлагает эмитент 001P-04 (RU000A10DEE6)
— номинал 1000 руб.
— купон ежемесячный 25,25%
— YTM 24,6 %
— срок до 10.08.29
— без амортизации
— оферта PUT 01.03.27

🟢Причины насыпать зерна:

✅Турбо-рост выручки: За 1 квартал 2026 года выручка взлетела до 1,4 млрд руб. (+53% г/г), а показатель LTM пробил отметку в 4,56 млрд руб. (+65%). Бизнес растет как на дрожжах.

✅Взрывной профит:Чистая прибыль за 1 квартал 2026 года составила 44,8 млн руб., показав космический рост на+139% к аналогичному периоду прошлого года.

✅Крепкая маржинальность:EBITDA-маржа держится на уровне7,3%, что ощутимо выше унылой нормы классического зернотрейдинга в 2–6%.

( Читать дальше )

Сегодня на нашем операционном столе ООО «ПР-Лизинг». Компания выходит на рынок с десятилетним выпуском 003Р-02 и манит нас купоном «до 20%». Звучит как музыка для ушей в эпоху жесткой ДКП, не так ли?

Давайте снимем розовые очки и препарируем бизнес-модель эмитента. Лизинг — это чистый спред-бизнес, и здесь ньюансы всегда кроются в деталях финансирования.

🩺Что предлагает эмитент
— номинал 1000 руб.
— купон ежемесячный ориентир 17-20 %
— ориентир доходности 19,56-21,94%
— срок на10 лет
— без амортизации
— оферта PUT через 2,5 года
— сбор заявок до 03.07.26
— размещение 08.07.26

🟢 Причины взять технику

✅Ралли чистой прибыли: По итогам 2025 года она взлетела на +80% г/г, достигнув 200,4 млн ₽.

✅Рост процентных доходов: Показатель прибавил солидные +34% г/г, составив 2 238,4 млн ₽.

✅Агрессивное масштабирование: Пока рынок падал на 11%, портфель ПР-Лизинга вырос на +19% (спасибо покупке портфеля ЮниКредит).

✅Улучшение ROE: Рентабельность капитала подскочила на +4,6 п.п. до уровня 13,4%.

( Читать дальше )

Пока длинные ОФЗ зализывают раны после «кровавой недели», а Минфин отменяет аукционы, девелопер Глоракс выходит на первичный рынок с дебютным «зеленым» выпуском 002Р-01. Рейтинговое агентство АКРА недавно подарило эмитенту апгрейд до BBB+ с позитивным прогнозом — редкая удача в нынешнем суровом застройщицком царстве

🩺Что предлагает эмитент 002р-01

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 17,5-19,5 %

— ориентир доходности 18,97-21,34%

— срок на 3,5 года

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 08.07.26

— размещение 10.07.26

🟢Почему стоит вложиться в стройку:

✅Выручка по МСФО в 2025 году выросла на 27% г/г, пробив отметку в 41,3 млрд ₽ (против 32,6 млрд ₽ в 2024-м).

✅Показатель EBITDA (МСФО)взлетел на 36% до солидных 14,0 млрд ₽ по итогам 2025 года.

✅Чистая прибыль по МСФО за 2025 год показала феноменальный рост, достигнув почти 3,1 млрд ₽ (против 1,2 млрд ₽ годом ранее).

✅Доля краткосрочного долга рухнула с 43,2% в 2024 году до комфортных 10,2% в 2025-м. Это кардинально снижает рефинансовые риски эмитента.

( Читать дальше )

Приветствую, коллеги! Пока рынок переваривает жесткую риторику ЦБ, инфраструктурный гигант «Селектел» выходит за свежими деньгами. Эмитент выкатил новый выпуск 001Р-08R, и это отличный повод заглянуть под капот одного из самых качественных IT-бизнесов на долговом рынке.

Спойлер: бизнес работает как швейцарские часы, но аппетиты к стройке сжигают кэш быстрее, чем видеокарты майнят крипту.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 13,5-15,5 %

— ориентир доходности 14,37-16,59%

— срок до 13.07.29

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 08.07.26

— размещение 13.07.26

🟢 Где лежит профит

✅Космическая динамика выручки: В 2025 году выручка взлетела на +39% г/г до 18,3 млрд руб. (МСФО). Тренд продолжается и в 2026-м: по РСБУ за 1 квартал выручка выросла на +13,6% до 4,37 млрд руб.

✅Маржинальность топового уровня: Рентабельность по EBITDA держится на эталонных ~53%. Компания не просто сдает серверы, а продает высокомаржинальную облачную инфраструктуру.

( Читать дальше )

Коллеги, на радарах новое размещение — «Элит Строй» 002Р-03. Эмитент из высшей лиги (ТОП-10 девелоперов РФ), но с перчинкой. Давайте снимем красивую маркетинговую обертку и заглянем в суровые цифры консолидированной МСФО за 2025 год и соло-РСБУ за 1 квартал 2026 года.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир до 22 %

— ориентир доходности до 24,36 %

— срок до 08.07.29

— без амортизации

— оферта Call через 2 года

— сбор заявок до 03.07.26

— размещение 08.07.26

🟢Бетонный фундамент

✅Ракетный рост выручки По МСФО 2025 года выручка взлетела на +73% г/г, достигнув 94,9 млрд ₽.

✅Мощная маржинальность: Валовая прибыль составила солидные 38,97 млрд ₽, подтверждая эффективность бизнес-модели.

✅Операционная устойчивость Операционная прибыль выросла до 27,85 млрд ₽ (против 18,8 млрд ₽ годом ранее).

✅Эскроу-подушка: Остатки на счетах эскроу вспухли на +41% и достигли 116,3 млрд ₽, полностью покрывая краткосрочный долг.

( Читать дальше )

Господа, сегодня препарируем одного из самых парадоксальных эмитентов на рынке ВДО — уральскую инжиниринговую группу «Реиннольц». Кейс уникальный: компания генерирует отличную маржу, но сжигает кэш быстрее, чем успевает его считать.

Давайте без воды разберем финансовое здоровье пациента по итогам 2025 года и свежему 1 кварталу 2026 года.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 001р-05 RU000A10F6V1

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 25,5 %

— текущая цена 90,22 %

— YTM 33,98 %

— срок до 19.05.31

— амортизация по 25 % в дать окончания 8, 12, 12, 16, 20 купонов

— без оферт

🟢 Причины взять в портфель

✅Железобетонная маржинальность: По итогам 2025 года EBITDA-маржа составила шикарные32,3%.

✅Валовая прибыль держит удар: В 1 квартале 2026 года валовая рентабельность составила почти 49,5% (83,29 млн ₽ прибыли при выручке 168,15 млн ₽).

✅Красивый леверидж: Отношение Чистый долг / EBITDA по итогам 2025 года находится на уровне крепкого инвестгрейда — 2,0х.

( Читать дальше )

Господа инвесторы, на рынке облигаций снова жарко. Крупнейший производитель сырого молока в Европе, «ЭкоНива», выходит за новой порцией кэша, собирая книгу заявок на третий выпуск (001Р-03). С одной стороны — безоговорочное лидерство, аудит от «Б1» и инвестгрейд A+(RU). С другой — забитый ковенантами банковский долг и тонкий лед финансового здоровья.

🩺Что предлагает эмитент выпуск 001р-03

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 14,5-16,5 %

— ориентир доходности 15,5-17,81 %

— срок до 26.09.29

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 24.06.26

— размещение 26.06.26

🟢Причины налить молочка

✅Рекордные продажи: Выручка холдинга за 2025 год прибавила 13,5% и достигла солидных 103,4 млрд рублей.

✅Кэш-машина работает: Операционный денежный поток (CFO) сгенерировал мощные 24,4 млрд рублей, что с лихвой перекрывает бумажную чистую прибыль.

✅Ценовая конъюнктура: Основной драйвер роста — взлет цен на реализацию сырого молока на 22% за год, что вытягивает всю бизнес-модель.

( Читать дальше )

Привет, инвесторы! Сегодня по вашему запросу на разборе ООО «ЦЕНТР-К» (БО-01). Компания разрабатывает онлайн-кассы и торгует POS-оборудованием. Как это часто бывает, дебютный выпуск продавался под «напомаженную» витрину баланса, но первый же квартал «в рынке» расставил всё по местам.

Берем лупу и изучаем суровую правду по РСБУ за 2025 и 1 квартал 2026 года.

Спойлер: эмитент совершил сальто-мортале из крепкого середняка прямо в долговую яму.

🩺Что предлагает эмитент выпуск БО-01

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 22,5 %

— YTM 28,87 %

— срок до 04.12.28

— амортизация 03.10.2028: 33,3% от номинала (333 руб.) 02.11.2028: 12,33% (123 руб.)02.12.2028: 22,5% (225 руб.)

— оферта Call 13.12.26

🟢Причины пробить чек

✅Масштаб бизнеса: По итогам 2025 года выручка компании показала рост на 19.5%, достигнув внушительных 4.64 млрд ₽.

✅Собственный капитал: Составляет солидные 870.3 млн ₽ (на конец 1 кв. 2026 года), что формирует почти 24% от всех активов.

( Читать дальше )

Частый вопрос в комментариях обнажает самую популярную ловушку для инвестора: кажется, что снижение ключевой ставки — это автоматическая кнопка «купить» для ОФЗ. На деле же долговой рынок торгует не заголовки в новостях, а разрыв между суровой реальностью и собственными фантазиями. 19 июня мы увидели это во всей красе.

Разложим по полкам анатомию этого «ястребиного снижения».

1. Хорошие новости уже были оплачены

Весь рост долгового рынка строился на ожидании более дешевых денег. Перед заседанием индекс RGBI уверенно стоял в диапазоне 118–119 пунктов. Рынок уже накрыл поляну и заложил в цены шаг снижения в 50 б.п. Классика жанра: покупай на ожиданиях, продавай на фактах. Праздник был в цене, а вот чаевые заложить забыли.

2. Монетарная гомеопатия

Рынок (и консенсус аналитиков) ждал широкого жеста и снижения до 14,0%. Регулятор же выдал аккуратные 25 б.п. — до 14,25%. Направление угадали, но дозировка разочаровала. Для инвесторов, настроенных на агрессивный цикл смягчения, недодача этих 25 базисных пунктов де-факто сработала как ужесточение. Отсюда — рост доходностей и закономерное падение цен.

( Читать дальше )