Зашёл я на сайт Сбербанка. Дай, думаю, гляну – на какие проценты по депозитам сейчас можно рассчитывать, когда ключевая ставка ЦБ в последнее время регулярно снижается и на текущий момент составляет 7%. Признаюсь, давно этого не делал, а потому ничего, кроме улыбки на лице и искреннего сочувствия к бедным вкладчикам, увиденная информация у меня не вызвала.

Не буду вдаваться в детали и подробно останавливаться на линейке вкладов, но мне было достаточно взглянуть на условия, которые предлагает мне мой Сбербанк Премьер (для условных сумм до 5 млн рублей это предложение можно считать одним из самых выгодных) — 5,45%! Вдумайтесь только в эти цифры – это какие-то слёзы, а не проценты. Просто замораживание денег на неопределённый срок, да и только.



Вот скажите честно: вы были бы рады ежемесячному пассивному заработку в 4 500 рублей с миллиона вложенных рублей? Думаю вряд ли. Вот и я категорически не понимаю, почему растущий тренд по банковским накоплениям россиян никак не удаётся переломить, а их сумма (если говорить о депозитах физических лиц) уже уверенно приближается к 30 трлн рублей. Боюсь даже представить себе гипотетическое влияние хотя бы 1% от этой суммы на рынок акций: при среднедневном обороте около 50 млрд рублей это будет соответствовать объёму торгов за 6 дней! Правда, этот пример весьма условный, ведь большая часть (прежде всего консервативно настроенных) инвесторов предпочтут рынку акций более надёжные инструменты для преумножения своих средств (например ОФЗ + налоговые вычеты по ИИС), но для понимания влияния этих сумм пример очень даже неплохой.

( Читать дальше )

Источник: t.me/invest_or_lost/885

Минувшая неделя на российском рынке отметилась коррекционными движениями по большинству акций, и главными ньюсмейкерами стали, как это часто бывает, американцы: сначала в четверг Дональд Трамп сообщил об усилении торговой войны с Китаем (ввод новых 10%-ных пошлин на $300 млрд китайских товаров), а уже в пятницу вновь на первый план вышли новые антироссийские санкции, на сей раз «по делу Скрипалей» (кто-то ещё помнит эту историю?).

Я не сильный знаток мировой политики и внешней экономики, но на первый взгляд ничего страшного в новом санкционном пакете для России нет. В целом, решение выглядит достаточно компромиссным, и на время успокоит Госдеп, администрацию президента и американский конгресс (специально с маленькой буквы написал), а для нашей страны лишь появятся определённые сложности с размещением новых долларовых еврооблигаций. При этом рынок ОФЗ под удар не попал, хотя последствия от этого были бы посерьёзнее.

( Читать дальше )

По мотивам поста.

Предлагаю вашему вниманию сравнительную картинку с мультипликаторами по итогам финансовой отчетности по МСФО за 9 месяцев 2017 года:




Смотреть также: Сравнение EV/EBITDA и NetDebt/EBITDA российских распределительных компаний

По мотивам поста.

Любопытные цифры представила МРСК Сибири в своей бухгалтерской отчетности по РСБУ за 6 месяцев 2017 года. На фоне неплохого роста выручки на 13% компании удалось сохранить себестоимость на прошлогоднем уровне <благодаря системной работе по оптимизации операционных расходов Общества и реализации мероприятий по снижению уровня потерь, а также снижения убытков от ухода потребителей по договорам последней мили>. 

Это позволило МРСК Сибири сменить убыток в 1 полугодии 2016 года чистой прибылью в размере 1,5 млрд рублей, которая в выражении последних 12 месяцев обновила рекорд 2012 года.

Ну а раз уж чистая прибыль появилась, значит самое время прикинуть потенциальный размер дивидендов. Дивидендная политика МРСК Сибири весьма сложная, однако для простоты можно ограничиться достаточно приближенными к реалиям 25% от ЧП по РСБУ. В итоге получается 0,4 коп. на бумагу или ДД=4,3%, что вполне неплохо, учитывая, что дивиденды последний раз выплачивались по итогам далекого 2014 года (да и то более чем скромные с ДД=0,5%).

( Читать дальше )

По мотивам поста.

Казалось бы — акции Аэрофлот всего пару лет назад можно было купить практически за бесценок — за 50 американских центов, а теперь они выросли более чем в 6 раз и котируются выше $3. Однако даже не смотря на такой бурный рост рыночной капитализации, основные финансовые мультипликаторы продолжают становится всё более привлекательными.

Соотношение EV/EBITDA исключительно снижается с 2009 года (за исключением достопамятного 2014 года), а долговая нагрузка NetDebt/EBITDA сейчас находится на исторически минимальном уровне в районе 1,4х.

Я уже молчу о заманчивой дивидендной истории Аэрофлота, сулящей двузначную доходность по итогам 2016 года (после убыточных 2014 и 2015 гг.).



Читать далее...

По мотивам поста.

Добрались, наконец, у меня руки до ФСК ЕЭС. Построил традиционную диаграмму с динамикой мультипликаторов и поймал себя на мысли — насколько ж турбулентно чувствуют себя финансовые показатели компании за последнее десятилетие! Даже не приходит на ум компания, сравнимая с ФСК ЕЭС по этой турбулентности. 

Правда, последние несколько лет проходят достаточно спокойно, причем с почти двузначой дивидендной доходностью! В совокупности с текущим значением EV/EBITDA на уровне 4х это позволяет смотреть с оптимизмом в будущее компании.

По мотивам поста.

Показатель EBITDA у МОЭСК последние лет 6-7 практически топчется на месте, что с учетом плавного роста чистого долга неминуемо приводит к соответствующему увеличению соотношения NetDebt/EBITDA, доля которого в EV/EBITDA (красный столбец) уверенно перевалила за половину еще три года назад и не спешит сокращаться.

Это понимают и участники рынка, которые не спешат скупать акции МОЭСК из-за весьма туманных перспектив по улучшению финансовых результатов, из-за чего котировки последние 2 года находятся ниже 1,10 руб. за бумагу.

До последнего времени радовала хотя бы дивидендная доходность акций МОЭСК, давно не опускавшаяся ниже 5%, но и эта идея может раствориться, если по итогам 2016 года будет решено выплатить 25% от ЧП по РСБУ — в этом случае ДД составит скромные 3%.



Читайте также:
Анализ отчетности МОЭСК по МСФО за 2016 год
Анализ отчетности МОЭСК по РСБУ за 2016 год

По мотивам поста.

Норильский Никель представил финансовую отчетность по МСФО за 2016 год. 

Выручка компании в отчетном периоде снизилась на 3%, едва удержавшись выше $8 млрд, и оказалась даже ниже чем в далеком 2009 году. Причин падения доходов Норникеля ровно две — сокращение объемов производства и падение цен на продукцию (достаточно взглянуть на мировые цены на никель, тестирующих многолетние минимумы). Показатель EBITDA также «нырнул» ниже 2009 года, снизившись сразу на 9% до $3,9 млрд.

А вот чистая прибыль компании в 2016 году выросла почти наполовину, достигнув $2,5 млрд, что стало максимальным значением с 2011 года:



Рентабельность по EBITDA за минувший год снизилась на 3 б.п. до 47,2%, из-за чего Норильский Никель уступил пальму первенства по этому показателю BHP Billiton с результатом 48% (см.прикрепленный материал). Тем не менее, этот факт вряд ли способен сильно расстроить, учитывая что зачастую показатель EBITDA margin металлургических компаний редко превышает 20-25%. Скорее, при всех негативных факторах, свалившихся на плечи Норникеля, сохранение такой высокой рентабельности на уровне 47% можно считать настоящим достижением, а не следствием ее некачественной работы.

( Читать дальше )

По мотивам поста

Сегодняшние операционные результаты Магнита ожидаемо разочаровали. Остается удивляться, почему рынок ожидал чего-то другого, раз уж котировки в день опубликования этой новости упали почти на 6%. 

1. Рост выручки в 2015 году составил всего лишь 24,27%, слабее было только в 2013 году (22,88%).
2. Темпы роста продаж в декабре составили 16,68% и оказались худшими в истории. А ведь именно в декабре люди выстраиваются в очереди за продуктами на новогодний стол и подарками для своих близких. Видимо, в этом году аппетиты пришлось поумерить как никогда!
3. Сопоставимый рост продаж в 2015 году впервые в истории Магнита оказался отрицательным — минус 0,07%. Это что-то новенькое.

В очередной раз призываю не вкладывать деньги в акции Магнита — бесперспективное мероприятие (на фоне других, более интересных возможностей сейчас на российском рынке акций).





Другие интересные графики…

Идея с девальвацией рубля практически исчерпала себя, поэтому бумагам ЧМЗ остается лишь надеяться на рост мировых котировок на цинк, который может стать хорошим драйвером.



Картинка в хорошем разрешении здесь.