📊 Ну что, признавайтесь, ждали сегодняшние свежие данные по инфляции в России? Тогда рассказываю: по данным Росстата, недельная инфляция с 16 по 22 июля в нашей стране составила 0,11%, после тех же 0,11% с 9 по 15 июля, 0,27% со 2 по 8 июля и 0,66% в «тарифную неделю» с 25 июня по 1 июля.

Таким образом, с начала июля рост цен в РФ к 22 июля составил +0,99%, а с начала года +4,91%. Недельные темпы соответствуют ~6% с учётом сезонности (SAAR). Инфляция постепенно приходит в норму.

Что касается годовой инфляции в РФ, то на момент 22 июля она замедлилась за неделю с 9,19% до 9,07%, и это увеличивает шансы увидеть от ЦБ в пятницу те самые 17% по ключевой ставке, которые я сейчас закладываю в свой прогноз.



© Инвестируй или проиграешь

📓 Группа Русагро представила операционные результаты за 2 кв. 2024 года, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать их вместе с вами.

📈 Выручка компании с апреля по июнь увеличилась на +20% (г/г) до 72,3 млрд руб. Здесь лишь отметим, что на результаты компании всё ещё оказывает положительный эффект консолидация активов НМЖК, поэтому к такой убедительной динамики нужно относиться весьма осторожно и сдержанно — скоро этот эффект окончательно исчезнет.

✔️ В ключевом масложировом сегменте выручка увеличилась на +68% (г/г) до 47 млрд руб. Помимо консолидации активов НМЖК, положительный вклад внесло органическое увеличение объёмов производства, обусловленное завершением модернизации завода в Балаково.

✔️ В мясном сегменте выручка прибавила всего на +1% (г/г) до 12 млрд руб., что обусловлено слабыми результатами Приморского кластера, из-за отложенного эффекта африканской чумы свиней (АЧС). Вспышка АЧС в прошлом году помешала компании получить разрешение китайских властей на экспорт свинины в Поднебесную.

📉 Акции Таттелекома за последние 10 месяцев со своих исторических максимумов в районе 1,75 руб. серьёзно скорректировались в район 0,75 руб., где проходит мощнейшая зона поддержки, так и намекающая на покупку этих бумаг. Однако с точки зрения фундаментального анализа и разумного дивидендного инвестирования даже такая глубокая коррекция не особенно способствует к формированию долгосрочной позиции в этом инвестиционном кейсе.

Татарстан, как известно, является лидером среди российских регионов по предоставлению услуг населению в электронном виде, по количеству пользователей высокоскоростного интернета республика занимает первое место в Приволжском федеральном округе. И на этом фоне уместно вспомнить, что активное развитие инфраструктуры доступа в интернет осуществляется именно компанией Таттелеком.


🧮 Что касается финансовых показателей, то в 2023 году компания увеличила свою выручку на +5,7%до 10,9 млрд руб., однако показатель EBITDA при этом снизился на -12,0%до 3,7 млрд руб., что связано со значительными расходами на персонал.

📣 Агентство АВТОСТАТ представило статистику о продажах автомобилей в России за 6 мес. 2024 года. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:

✔️ Продажи автомобилей увеличились с января по июнь на +64,2% (г/г) до 838,3 тыс. Причём основной вклад в этот рост внёс сегмент легковых авто, где продажи увеличились на +79,1%. Это позитивный сигнал для Тинькофф и Совкомбанка, т.к. в их портфелях на автокредитование приходится доля в размере более 13%, и это может поддержать фин. показатели в отчётном периоде.

Однако в этом контексте не стоит забывать, что ЦБ РФ с 1 июля 2024 года ужесточил регулирование в области автокредитования. В связи с этим, можно ожидать замедления темпов роста в данном секторе во второй половине текущего года.

✔️ Продажи в сегменте легковых коммерческих автомобилей (LCV) увеличились на +28,4% (г/г) до 48,4 тыс. На Группу ГАЗ по-прежнему приходится чуть более половины рынка, а на СОЛЛЕРС — чуть более четверти. Важно отметить, что бизнес СОЛЛЕРС развивается более динамично, демонстрируя более быстрый рост продаж по сравнению с общими рыночными показателями. К тому же ещё и дивиденды выплачивает своим акционерам (в отличие от Группы ГАЗ): буквально на днях состоялась див. отсечка с ДД=9,2%.

🧮 МТС накануне представила свои результаты по МСФО за 1 кв. 2024 года, а значит самое время проанализировать их вместе с вами:

📈 Выручка компании с января по март уверенно прибавила на +17,4% (г/г)до 161,3 млрд руб., во многом благодаря устойчивому росту всех сегментов. Отрадно отметить, что результаты МТС оказались выше консенсус-прогноза инвестбанков, и мы увидели более высокий темп роста доходов, чем у её основного конкурента в лице Ростелекома.

🏗 Группа Эталон представила свои операционные результаты за 6m2024, и на правах акционера этой компании я предлагаю заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Продажи жилья увеличились на +131% (г/г) до 78,6 млрд руб. Причём сильные результаты компания зафиксировала на всех рынках своего присутствия — как за счёт высокого спроса на недвижимость, так и благодаря росту средней цены за м².

Многие наивно полагают, что цены на недвижимость не смогут расти дальше, из-за того, что на рынке образовался пузырь, однако факты показывают обратное: стоимость недвижимости продолжает расти быстрее инфляции! Да и сами отечественные девелоперы и риэлторы дружно сходятся во мнении, что даже несмотря на ужесточение льготных ипотечных гос. программ, в самом худшем случае стоимость жилья будет расти на уровень инфляции, т.к. проектное финансирование, которое используют все застройщики в стране, не позволяет ценам так просто взять — и упасть. Это важный факт, который нужно усвоить.

📈 Ну а теперь предлагаю вернуться к отчётности Эталона и увидеть, что компания активно развивает свой региональный бизнес, что привело к значительному росту продаж в отчётном периоде в 2,5 раза и достижению отметки в 17,3 млрд руб.

🤔 Вчера мы с вами поразмышляли о рынке акций, а сегодня пришло время поговорить немного и о об облигациях. И здесь всё достаточно очевидно: на фоне ожидаемого повышения ключевой ставки ЦБ вплоть до 17%-18% (а, быть может, и выше?) уже июльском заседании, запланированном на 26 июля, индекс государственных облигаций RGBI уверенно идёт к обновлению своих 28-месячных минимумов, и я не вижу ни одной причины, которая бы помешала ему это сделать.

Нужно ли покупать #облигации? Безусловно нужно, учитывая, что сейчас есть прекрасная возможность зафиксировать шикарную доходность на длинном горизонте (15-16% по ОФЗ и свыше 20% по корпоративным бондам). Во-первых, такая доходность при минимальных рисках обгонит многие портфели акций, вот увидите! А во-вторых, как только ЦБ всё-таки созреет на смягчение денежно-кредитной политики и переход в фазу снижения ключевой ставки (когда-нибудь же это случится?), то тело облигаций с постоянным купоном также начнёт расти, и вы при желании сможете зафиксировать курсовую прибыль, даже не дожидаясь погашения.

📉 Индекс Мосбиржи впервые за последние две недели снизился сегодня ниже уровня 3100 пунктов, открыв себе дорогу к той самой нашей любимой линии поддержки в 3000 пунктов, которая на протяжении последних 12 месяцев прекрасно себя отрабатывала, думаю отработает и сейчас.

Неминуемое приближение опорного заседания ЦБ, которое запланировано на 26 июля, и на котором с большой долей вероятности ключевая ставка будет повышена (вопрос лишь насколько агрессивно?), безусловно, добавляет нервозности российским акционерам. А тут параллельно ещё и активная пора июльских дивидендных отсечек (Роснефть, Сбербанк, Магнит, МТС и ряд других крупных отечественных фишек), которые также оказывают непосредственное негативное влияние как на стоимость котировок акций самих компаний, так и на российский фондовый рынок и индекс Мосбиржи в целом. Поэтому неуверенность инвесторов легко объяснима и её можно понять.



🧐 Тем не менее, давайте не забывать про турецкий сценарий, где ставка ЦБ составляет сейчас 50% (!!), и при этом с начала года рынок акций там продемонстрировал рост на +43% в национальной валюте.

👏 Ждали IPO Промомеда, признавайтесь? Тогда обрадую вас: оно состоится уже на этой неделе! Компания установила индикативный ценовой диапазон размещения на уровне 375-400 руб. за одну акцию, что соответствует рыночной капитализации компании в 75-80 млрд руб., без учёта средств, привлечённых в рамках IPO.

📆 Сбор заявок продлится с 5 по 11 июля, а торги акциями Промомеда (под тикером #PRMD) на Мосбирже ожидаются 12 июля. Биржа уже включила бумаги во второй котировальный список.

👍 IPO пройдёт в формате cash-in, то есть привлеченный капитал будет направлен на реализацию амбициозной стратегии роста, направленной на вывод на рынок новых высокомаржинальных лекарственных препаратов.

Кстати, буквально вчера стало известно, что менеджмент Промомеда принял решение участвовать в IPO. Топ-менеджмент компании, включая CEO и остальных членов Управляющего комитета, подали суммарную заявку свыше 100 млн руб. Несмотря на то, что на менеджмент распространяется программа долгосрочной мотивации, топ-менеджеры решили вложить собственные деньги в рамках сделки. На мой взгляд, инвестиции от тех людей, кто непосредственно отвечает за рост компании, очевидно демонстрируют уверенность в этом росте.

📈 Мировые цены на нефть достигли своих двухмесячных максимумов, что положительно влияет на индекс Мосбиржи, где значительную долю по-прежнему занимает нефтегазовый сектор. Однако периодически появляющиеся сообщения в деловых СМИ об очередном пакете западных санкций против российского сырьевого сектора требуют постоянного мониторинга ситуации и заставляют критически смотреть на происходящее.

📣 Экс-глава департамента стратегии и инноваций Газпромнефти Cергей Вакуленко в последние дни дал ряд интересных интервью, в которых поделился своим видением ключевых трендов на рынке углеводородов. Предлагаю вашему внимание наиболее интересные тезисы из этих интервью:

✔️ Введение ценового потолка на российскую нефть не привело к ожидаемым результатам, что вынуждает западные страны искать новые способы ограничения российского экспорта энергоресурсов. Одним из ключевых маршрутов транспортировки российской нефти является Северо-Западный регион, где находятся два основных «бутылочных горлышка»: вход в Финский залив и Датские проливы.