ИНТЕР РАО, ЕСТЬ ЛИ ИДЕЯ?
Смотрю видео с конференции Смартлаба и многие говорят про Интер РАО.


Полного мнения по компании ещë не составил, пока изучаю. 🤓

❗ Всегда торговалась дёшево. Причин для изменения этого нет.

Посмотртите на P/E — оно меньше 2. Это даже для неë очень дёшево (зелёная линия среднее значение).

P/B тоже всегда был низким и торгуется вечно ниже капитала, но сейчас вы можете приобрести 1 рубль капитала за 30 копеек — это круто! 💪

Кубышка из-за больших капитальных затрат будет худеть и это скажется в том числе на чистой прибыли — сейчас около 1/3 чистой прибыли это проценты по кубышке.

Если гипотетически проесть всю кубышку и убрать от неë финансовые доходы — это всë равно P/E около 3.

❗ Электроэнергии не хватает, мы входим в эпоху цифровой экономики, где электропотребление только будет расти и расти.

Здесь подкупает то, что на дивиденды отправляют всего 25% чистой прибыли, а это значит есть запас прочности.

А что вы думаете про Интер РАО?📝

ТРАНСНЕФТЬ: ОТЧËТ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2025 ГОДА
   Одна из немногих компаний, которая смогла порадовать.

  Забавно, что в нынешних условиях падение чистой прибыли на 10%, я называю порадовала.  😂

  Но тут снижение связанно с ростом расходов на налог на прибыль (компания платит 40%, вместо 25% как у всех, но 40% не на весь бизнес, так что реальная ставка около 34-35%);

💡 Даже с учëтом этого на фоне других компаний дела у Транснефти идут хорошо.

❗  Компания умудряется сохранять маржинальность при высокой инфляции в стране: рост зарплат и стоимость капитальных затрат.

  Выручка почти такая же, как и в прошлом году. И это на фоне немного снижающегося объëма перекачки нефти и нефтепродуктов.

  На момент прошедших 2 месяцев 2-го полугодия, мы видим рост добычи нефти, а значит будет и рост прокачки по трубам Транснефти.

  ❗ Заметил, что любят пугать Восток Ойлом (там будет труба от Роснефти), так как старые месторождения истощаются перекачка по трубам Транснефти будет падать. 😱

   Важно понимать:
  📌 Падение перекачки будет плавным и в пределах 10-15%.

( Читать дальше )

РОСНЕФТЬ: ДОРОГО ИЛИ ОЧЕНЬ ДОРОГО?
   Недавно вышел отчëт Роснефти за 1 полугодие 2025 года.

  В целом, все понимали, что он будет плохим, но на деле он оказался очень плохим.

  ❗Процентные ставки давят на обслуживание долга, крепкий рубль давит на выручку.

  С другой стороны, потенциальное снижение ключевой ставки не даëт обрушится котировкам компании.

  Смотрим отчëт 📝👇
📉 Выручка ₽4,26 трлн (-17,6% г/г)

📉Чистая прибыль ₽245 млрд (снижение в 3,2 раза г/г)

  Заработали дивидендов около 11.36 рублей на акцию. 🪙

   При этом прошло 2 месяца из второго полугодия и дела явно лучше не стали.

   Предположим, что случилось чудо и компания смогла заработать, как в свой лучший год за 2-ое полугодие 36 рублей дивидендами.

  И мы получаем, всего около 46 рублей при цене в 450-460 рублей (10%).
 
   Как видите, даже не нужно глубоко лезть в отчëтность, чтобы понять, что происходит.
 
  Вероятность, чуда — на то оно и чудо, почти нулевая. А значит между 11 и 36 рублями, шансы увидеть дивиденды ближе к первой цифре крайне высоки.

( Читать дальше )

ЯНДЕКС БУДЕТ СТОИТЬ ДЕШЕВЛЕ
  Если посмотреть на GMV (оборот) по сервисам Яндекса, то он приближается к 4 трлн. рублей — это 2% ВВП страны.

  ❗ Яндекс всегда оценивался, как растущая компания, но из-за размеров компании и работы в основном только внутри страны — размер начинает влиять на рост бизнеса.

   С учëтом размера, компания будет не в состоянии расти быстрее, чем вся экономика страны. Будет появляться зависимость от состояния дел в экономике.

   Только если вы верите в развитие новых направлений Яндекса, как было с такси, то можно ожидать нового витка роста бизнеса.

  Но все эти решения о стратегии развития компании принимали другие мажоритарии, которые были новаторами своего дела.

   Компания без еë идейных лидеров, но при старом менеджменте может хорошо «ехать по старым рельсам», но принципиально новое сделать будет очень и очень сложно.

  Посмотрите на ВК без его прежнего владельца — все новые проекты не выдерживают критики.

  По Т-банку ещë рано судить, но время покажет. Скорее всего банк останется на том же уровне развития, чего-то нового от него ждать не стоит.

( Читать дальше )

«Российская энергетика нуждается в инвестициях в 40 трлн. руб. до 2042 года»
— Руководитель Минэнерго РФ Сергей Цивилев.
💡 Сейчас в инвестиционных кругах гуляет идея покупки электроэнергетиков из-за повышения тарифов выше инфляции.

Обычно приводят примеры: Ленэнерго преф и Россети ЦП.

💰 Материнская компания Россети постоянно увеличивает капитальные затраты, а деньги поднимает с прибыльных дочек.

❗ При сохранении такого порядка вещей мы можем ожидать стабильных дивидендов от дочерних компаний.

При этом капитальные затраты дочерних компаний тоже будут расти.

Экономика сейчас устроена так, что теперь для роста ВВП в первую очередь нужно электричество: развитие дата-центров, электромобили, умные дома и автоматизация производства.

Буквально недавно у нас было перепроизводство электричества, сейчас появился дефицит и это стратегическая задача государства.

1⃣ Юнипро накопленную кубышку бросает на создание новых мощностей, иначе после потепления в геополитике эти деньги уйдут через дивиденды за рубеж.

( Читать дальше )

ДИВИДЕНДЫ МТС, КАК ИГРА В ДЖЕНГУ
Дивиденды МТС утверждены в размере 35 рублей. Последний день покупки 4 июля для получения дивидендов.

Каждый год мы обсуждаем с вами, что у компании всë плохо с балансом и что эти дивиденды последние и каждый год они всë равно платят.

💡Я каждый год катался на котировках МТС: покупая в декабре-январе и продавая перед дивидендами.

❗ Такая простая схема приносила доходность в два раза выше дивидендной.

Но в этом году я решил пропустить и не участвовать, так как баланс компании пугает даже меня.

Дивиденды МТСа мне напоминают игру Дженга (башня) — каждый ход вынимают палку и баланс становится всë хуже.

❓Остаëтся вопрос: На каком ходе вся эта конструкция посыпится?

В этом году очередной раз конструкция устояла. Дальше нас ждëт серия IPO, которая сможет поддержать эту хрупкую конструкцию.

💼 В этом году я закрыл позицию в феврале и решил больше не участвовать.

📝 Посмотрим отчëт зимой и там приму решение, а стоит ли ввязываться в эту авантюру снова.

( Читать дальше )

Добрый день, Инвестсообщество!

 В предыдущем посту я неосторожно выразился, когда сказал, что нельзя продавать Транснефть — разумеется всë зависит от ваших инвестиционных целей.

 

 Но я хочу объяснить логику, почему еë стоит держать и после дивидендной отсечки.

    

 

К сожалению, на смартлабе я часто не успеваю переформатировать посты и статьи с основного канала в телеграми, так что если вы хотите оперативно получать информацию — приглашаю вас к первоисточнику t.me/RudCapital

 

❗Все цифры будут условные, а не прогнозные, так как на них влияет очень много факторов, но этого будет достаточно для понимания общей картины.

 

 Допустим, что Транснефть рекомендует и заплатит 180 рублей на акцию.

 

💰 При стоимости в 1250 рублей за бумагу это 14.4% доходность.

 

 В прошлые года из-за господства физиков на рынке доходности выравнивались по СБЕРу.

 

( Читать дальше )

X5 ЛОВУШКА ДЛЯ ИНВЕСТОРА
  Когда Х5 редомицилировалась и начались торги, казалось, что цена 2700 за акцию это дорого.

  Сейчас же я словил себя на мысле, что 3300 кажется приемлемой ценой для компании.

  И тут я захотел понять, откуда у меня поменялось мнение при том, что внешние факторы (геополитика и макроэкономика) не изменились.

⛔ Об Х5 говорят везде — она стала модной.

  Бизнес у ритейлера действительно в хорошем состоянии по этому о нём многие пишут и говорят, но популярность компании зачастую плохо заканчивается для частного инвестора.

💰 Разовые большие дивиденды в размере 648 рублей, рекомендованые Советом Директоров, уже в цене котировок.

❗  Разовые дивиденды мы видели в Северстали и Хэдхантере, советую посмотреть на их котировки.
 
  Пока говорит всë о том, что после разовых дивидендов к компаниям гаснет интерес и цена существенно снижается.

  Есть ли будущее для Х5 в портфеле инвестора после дивиденда?

  Вычтем из стоимости компании эти дивиденды раз они уже в цене и получим, что X5 торгуется на уровне 2700-2800. Дëшево ли это?

( Читать дальше )

Добрый день, Инвестсообщество.

Европлан – это российская лизинговая компания, предоставляющая услуги финансового лизинга автомобилей физическим лицам и бизнесу.

  

 

Компания занимает лидирующие позиции на рынке автолизинга в России и имеет значительное количество клиентов среди малого и среднего бизнеса. Рассмотрим основные причины, почему Европлан может быть интересен для инвестиций:

 

1. Стабильный рост: Европлан демонстрирует устойчивый рост финансовых показателей на протяжении многих лет. В 2022 году выручка компании составила около 98 млрд рублей, а чистая прибыль превысила 10 млрд рублей.

 

2. Диверсифицированный портфель услуг: Европлан предлагает широкий спектр услуг, включая лизинг легковых и коммерческих автомобилей, операционный лизинг, страхование и финансирование. Это позволяет компании оставаться конкурентоспособной даже в условиях экономической нестабильности.

 

3. Высокий уровень доверия: Европлан является одной из самых надежных компаний на российском рынке лизинговых услуг. Высокое качество обслуживания и прозрачность операций привлекают как частных инвесторов, так и институциональных игроков.

( Читать дальше )

Добрый день, Инвестсообщество!

На днях вышел отчёт Европлана за 9 месяцев 2024 года и теперь можно посмотреть, как себя чувствует компания при таких высоких ставках.

Основная идея до роста ключевой ставки была такая: На протяжении последних 5 лет Европлан рос около 30% по выручке и рентабельность активов выше 30%. Классическая компания роста.

После этого руководство компании, объяснив, что не может обеспечить сбалансированный рост, пообещало высокие дивиденды. Однако, вероятно, они будут ниже средних показателей по рынку.

Предположение: компания должна быть бенефициаром снижения ключевой ставки и возможно есть смысл купить её сейчас — получать дивиденды 10-11% годовых и при снижении ставки она станет снова растущей и переоценится вверх.

Для этого я предлагаю рассмотреть отчёт и выделить проблемные места Европлана и этой идеи в целом (В моменте, держу 3.2% от портфеля).

Друзья, разбор отчёта занимает много времени и хоть я делаю это для своих инвестиций, я надеюсь на ваш живой отклик — комментарии, лайки и подписки. Надеюсь, эта информация будет для вас полезна. Погнали!

( Читать дальше )