Обновление энергетической отрасли сожрëт все дивиденды

«Российская энергетика нуждается в инвестициях в 40 трлн. руб. до 2042 года»
— Руководитель Минэнерго РФ Сергей Цивилев.
💡 Сейчас в инвестиционных кругах гуляет идея покупки электроэнергетиков из-за повышения тарифов выше инфляции.

Обычно приводят примеры: Ленэнерго преф и Россети ЦП.

💰 Материнская компания Россети постоянно увеличивает капитальные затраты, а деньги поднимает с прибыльных дочек.

❗ При сохранении такого порядка вещей мы можем ожидать стабильных дивидендов от дочерних компаний.

При этом капитальные затраты дочерних компаний тоже будут расти.

Экономика сейчас устроена так, что теперь для роста ВВП в первую очередь нужно электричество: развитие дата-центров, электромобили, умные дома и автоматизация производства.

Буквально недавно у нас было перепроизводство электричества, сейчас появился дефицит и это стратегическая задача государства.

1⃣ Юнипро накопленную кубышку бросает на создание новых мощностей, иначе после потепления в геополитике эти деньги уйдут через дивиденды за рубеж.

2⃣ Интер РАО увеличивает капитальные затраты и возможно будет проедать свою кубышку.

3⃣ ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго отказ от дивидендов при нормальном отчëте. Вероятно, деньги уже спланированы на что-то другое.

❗ Пока видим, что в первую очередь затраты касаются электрогенерации, а основные дивидендные идеи лежат в электросетях.

Например, по Ленэнерго преф ждут дивиденды за 2025 год в районе 35 рублей (доходность 16% годовых).

При снижении ключевой ставки (соответственно и нормы доходности) мы увидим подъем всех акций, но электросети вырастут значительнее из-за высоких показателей прибыли после повышения тарифов.

Если же будет команда сверху на наращивание капитальных затрат, то мы можем и не увидеть сверхвысоких дивидендов.

❗ С учëтом проблем в металлургической отрасли — глобальные стройки обновления электросетей очень пригодятся в качестве поддержки.

💼 У меня нет электроэнергетики в портфеле, хотя я и рассматривал Ленэнерго преф.

Если вы захотите получать 14-16% дивидендную доходность в электросетях, то вам нужно внимательно следить за отчëтностью и если увидите существенный рост капитальных затрат — сразу выходить.

Кто держит электросети в своих портфелях? 📝

Ещë больше постов у меня в ТГ-канале t.me/RudCapital

P. S. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией