Х5 ловушка для инвестора

X5 ЛОВУШКА ДЛЯ ИНВЕСТОРА
  Когда Х5 редомицилировалась и начались торги, казалось, что цена 2700 за акцию это дорого.

  Сейчас же я словил себя на мысле, что 3300 кажется приемлемой ценой для компании.

  И тут я захотел понять, откуда у меня поменялось мнение при том, что внешние факторы (геополитика и макроэкономика) не изменились.

⛔ Об Х5 говорят везде — она стала модной.

  Бизнес у ритейлера действительно в хорошем состоянии по этому о нём многие пишут и говорят, но популярность компании зачастую плохо заканчивается для частного инвестора.

💰 Разовые большие дивиденды в размере 648 рублей, рекомендованые Советом Директоров, уже в цене котировок.

❗  Разовые дивиденды мы видели в Северстали и Хэдхантере, советую посмотреть на их котировки.
 
  Пока говорит всë о том, что после разовых дивидендов к компаниям гаснет интерес и цена существенно снижается.

  Есть ли будущее для Х5 в портфеле инвестора после дивиденда?

  Вычтем из стоимости компании эти дивиденды раз они уже в цене и получим, что X5 торгуется на уровне 2700-2800. Дëшево ли это?

  Далее мы ждëм дивиденды обычные (не накопленные за предыдущие периоды).

  Менеджмент Х5 планирует платить дивиденды частично из кредитных денег, то есть буду увеличивать долговую нагрузку и приводить net debt / EBITDA  к 1.2-1.4.

📝 Приведение долговой нагрузки к средним показателям это обычная практика, так как считается, что в таком случае капитал эффективнее работает.

  Следующие прогнозные дивиденды будут в размере от 250 до 350 рублей на акцию.

  Сбер торгуется с дивидендной доходность в районе 12% годовых, а значит это «средняя температура по больнице».

  При дивидендах Х5 в 350 рублей, мы получаем отсечение на уровне в 2900 рублей за бумагу.

  Предположим: мы считаем, что компания сможет стабильно получать прибыль и платить дивиденды в размере 350 рублей и мы придëм к исторической дивидендной доходности в 7-9% годовых.

  Тогда при 350 рублей и 8% доходности у нас получается 4375 рублей за акцию на горизонте 2 лет.

  💡Это где-то 30% доходности к росту стоимости и 30% дивидендная доходность (разовая и одна основная выплата).

❗  Звучит интересно, но есть нюанс…

  Отчëт за 1 квартал 2025 года (падение рентабельности, большие капитальные затраты), риск снижения инфляции (основа роста выручки для ритейлеров), а ещë большой навес от тех, кто купил в Евроклире и вряд ли после разовой выплаты им будет интересно сидеть в бумаге.

❗  Так же есть ещë пару моментов, которые несут потенциальные риски.

Впрочем, пока на этом всë, если вам интересен более детальный разбор Х5, о выйдет только на моëм ТГ — t.me/RudCapital

 

P. S. Так что не всë так радужно, как рисуют брокера, чтобы продать вам эту идею. То что популярно потенциально более опасно для вашего кошелька, будьте аккуратны!