ПОРТФЕЛЬ — ЭТО НЕ НАБОР АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ, А ОТРАЖЕНИЕ ВАШИХ ЦЕЛЕЙ
Многие воспринимают инвестиционный портфель неправильно. Это не просто «купил Сбер и жду». Портфель — это репрезентация целей конкретного человека.

Мы не всегда точно понимаем, что мы хотим и при отсутствии должного опыта на рынке неправильно оцениваем собственные силы в инвестициях — за опыт приходиться платить либо временем, либо деньгами.

Прежде чем покупать какой либо актив в портфель, ответьте себе на четыре вопроса:
❓ нужен ли вам стабильный денежный поток?

❓ хотите ли вы защитить капитал от инфляции?

❓ какая у вас валютная экспозиция?

❓ какой инвестиционный горизонт?

К сожалению, универсального совета не существует. Кто-то хочет забирать X рублей в месяц, кому-то нужно компенсировать инфляцию, а кто-то думает о налоговых бенефитах — всë очень индивидуально.

Не понимание основ приводит к тому, что возможность брать риск и желания брать риск несоответствуют.

   Когда это не соотносится, то при высокой волатильности, человек попадает в эмоциональную яму, в которой начинает совершать ошибки.

( Читать дальше )

100% В АКЦИЯХ: БЕЗДУМНЫЙ РИСК ИЛИ ПРАВИЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ
Мы переживаем 19 недель коррекции и рынок дарит нам новое дно каждую неделю.

На этом фоне многие не понимают, почему я перешёл полностью в акции, когда всë летит вниз — зачем такая концентрация?

❗Когда рынок лихорадит, инвесторы делятся на два типа: те, кто паникует, и те, кто знает физику рынка.

Об этом я часто пишу в нашей закрытой группе и разъясняю эти истины простым языком — подробнее в ТГ и МАХ.

Многие именитые инвесторы говорят, что результат определяется в первую очередь точкой входа в актив, а не его анализом.

Но проблема в том, что никто не знает где дно! И рынок может быть очень долго иррациональным и показывать всë новые лои.

❗ Что точно мы можем определить так это переоценён, справедлив или недооценен рынок.

Это можно представить в виде маятника, который отклоняется в сторону из-за ожиданий рынка и представления о будущем.

И когда мы понимаем, что есть отклонение от равновесной цены, тогда мы должны действовать!

( Читать дальше )

ЗАЩИТНЫЙ РИТЕЙЛ: У КОГО ЕСТЬ БУДУЩЕЕ, А КТО БОРЕТСЯ ЗА ЖИЗНЬ
Ритейл всегда был защитным сектором и если хочется добавить акции в портфель, то ритейл один из лучших вариантов.

Рецессия в потребительском секторе бьёт по выручке и маржинальности компаний, но внутри сектора расклад кардинально разный: одни строят логистические центры и внедряют ИИ, другие второй год подряд в убытках, третьи консолидируют рынок, но забывают об акционерах.

📌 КЦ ИКС 5— главный ритейлер страны с диверсификацией.

В 2025 году открыто 2000 новых магазинов, доля на рынке достигла 13%.

Запущено строительство 10 распределительных центров, а в апреле 2026 года X5 стал крупнейшим ритейлером по площади логистических объектов.

Технологии — отдельный драйвер. К июню 2026 года AI-решения принесли компании 5 млрд руб. дополнительной операционной прибыли.

Расходы на персонал выросли всего на 3,8% при росте выручки на 11,3% — X5 умеет масштабироваться без пропорционального роста издержек.

Прогноз на 2026 год: выручка +12–16%, рентабельность EBITDA не ниже 6%.

( Читать дальше )

ПАДЕНИЕ ТРАНСНЕФТИ: БУДУТ ЛИ ДИВИДЕНДЫ?
Акции Транснефти обваливаются на фоне отсутствия дивидендной рекомендации.

Ввиду затяжной коррекции рынок бурно реагирует на любую дополнительную неопределенность.

По факту. Задержки с рекомендациями у компании случались и раньше. Однако сейчас любой нейтральный сигнал превращается в теорию заговора.

Будут ли платить дивиденды?

Государство владеет 78% Транснефти через Росимущество.

В 2025 году Транснефть заплатила Росимуществу — 112,89 млрд руб. (22% всех дивидендных поступлений).

❗ С учëтом потребности бюджета в деньгах, вряд ли бюджет откажется от сотни миллиардов рублей.

А вдруг у компании нет возможности платить и выплата дивидендов нарушить стабильность бизнеса?

Повышение налога на прибыль с 20% до 40% сократило чистую прибыль на 21%, но при этом компания всë равно смогла платить дивиденды и сохранить свою инвестиционную программу.

❗ Свободный денежный поток в 2025 году — положительный. Капзатраты не мешают платить дивиденды.

( Читать дальше )

БЕЗУМИЕ РЫНКА НА ЦИФРАХ
И вот очередной пример безумия на рынке. )))


Компания Х5 способна только за счëт операционной деятельности платить около 350 рублей дивидендами.

А это 350 / 1830 = 19.1% прогнозной дивидендной доходности.

И это при среднеисторической дивидендной доходности в 7-8%. 😱

Допустим, вы очень консервативны, и считаете, что компания будет стагнировать и даже терять в выручке, тогда можно рассчитывать на 250 рублей дивидендами.

А это 250 / 1830 = 13.6% прогнозной дивидендной доходности.

Причëм эта доходность не в супер рискованном активе, а в защитной отрасли — ритейл.

  💼 Продолжаю держать 29%.

Конечно, моя средняя намного выше около 2400, но справедливая цена Х5 в моменте в районе 2900.

Справедливую цену можно считать по разному, но в любом случае она намного выше, чем сейчас. 👍

  Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
   ТГ:
t.me/RudCapital
   МАХ:
max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s

( Читать дальше )

МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 01.07.2026г.)

с
Стоимость текущая: 1 631К
(сначала года 1672К + 113К пополнений).

💼  Акции, облигации, резерв: 100%/0%/0% 📊

💼 Прибыль -8.7% без учëта дивидендов (Индекс -13.7%);

Тенденция: небольшой отскок после 16 недель коррекции. Расти пока не на чем.

   Мои дальнейшие действия 👇
   После ускорения падения индекса планы по спекулятивным идеям изменились — я остаюсь в этих дивидендных идеях.

Проще выйти на частичном закрытие гэпа после дивидендной отсечки.

❗ Общий негативный фон смыл весь рост в спекулятивных идеях.

В «черный» понедельник нарастил позиции в акциях до 100%.

Сидеть в длинных ОФЗ можно и нужно, но я решил добрать риска, что соответствует моей стратегии.

   💼Изменения портфеля:
   
📌 ОФЗ 26238   13.25% --> 0%.
ОФЗ 26248 0.7% --> 0%.

  ОФЗ достаточно сильно просели, но акции просели ещë больше и я решил добрать позиции.

📌 КЦ ИКС 5  16.79% --> 30.34%.

Для меня это так называемая «суперидея», то есть когда она отработает, я срежу позицию обратно до 15%.

( Читать дальше )

ОТСКОК ИЛИ НАЧАЛО РОСТА
После резкого падения на прошлой неделе рынок продемонстрировал небольшое восстановление от минимумов.

Учитывая, что индекс находится на относительно низких уровнях, закономерно возникает вопрос: мы наблюдаем разворот тренда или лишь отскок?

Если грубо разделить причины влияющие на рынок, то их всего две:
📌 Геополитика;
📌 Фундаментал;

И так, как мы снижаемся по индексу уже 16 недель, рынок реагирует достаточно остро на любые новости.

Геополитику оставим за скобками, так как еë мы не можем прогнозировать, но ясно одно, что сейчас она важнее фундаментала в плане влияния на индекс.

А что у нас с фундаменталом?

Как и говорил в закрытой группе, всë дело в дорогих длинных деньгах — длинные ОФЗ торгуются с доходностью около 16%.

Если сюда добавить доходность за рыночный риск, то минимальная доходность акций должна быть в районе 20%, хотя с учëтом геополитики и высокой неопределённости доходность акций должна быть в районе 25%, чтобы она была интересной для покупки.

( Читать дальше )

Рынок лихорадит уже 16 недель, и эта неделя была особенной.

Несмотря на приближающиеся дивидендные отсечки, мы видели сильное снижение даже в дивидендных бумагах.

Если вы заядлый оптимист и верите в светлое будущее, то вы сможете «зафиксировать» хорошую дивидендную доходность.

❗ Главное — это брать надëжные активы и не лезть в различный шлак.

Сейчас рынок даëт уникальные возможности. Конечно, никто не знает, дно это или нет. Рынок легко может сходить ещë ниже и именно по этому нужно набирать позиции частями.

📌 МТС
Дивиденд 35 руб. на акцию, доходность ~15–16%.
Купить бумаги нужно до 8 июля.

Менеджмент подтвердил, что намерен следовать политике и в 2026 году также выплатить не менее 35 руб., а аналитики ждут 37–38 руб. по итогам 2026 года.

📌 Хэдхантер
Суммарно за 2025 год выплачено 466 руб. на акцию (итоговая доходность ~15,6%), деньги уже перечислены акционерам.

Прогноз на следующие 12 месяцев — ещё около 444 руб. (~16%).

📌 Сбербанк
Дивиденд 37,64 руб. на акцию (доходность ~11,6%).

( Читать дальше )

МИКРОСНИЖЕНИЕ СТАВКИ ОТ ЦБ: ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ?
Когда ставка снижается на 0.25% при ставке в 14.5% это всë равно, что сохранить еë без изменений.

На основе этого сразу в Инвестсообществе возникают идеи о том, что тренд на снижение заканчивается, а некоторые говорят о повышении.

По факту, мы обладаем слишком маленьким объемом информации, чтобы понять, чем оперирует ЦБ при принятии решений.

Мы можем только исходя из нашего субъективного представления «что будет дальше» подготовить портфели — вот краткий план для каждого. 👇

📉 СЦЕНАРИЙ №1: СНИЖЕНИЕ ПРОДОЛЖИТСЯ ДО 12–13%

Суть: ЦБ продолжит смягчение, ставка упадёт до 12–13% к концу 2026 года.

Деньги дешевеют, длинные облигации дорожают, долговая нагрузка компаний снижается.

Что покупать:
📌 Длинные ОФЗ с НИЗКИМ купоном (6–8%) — ОФЗ 26238, 26243, 26233. В первую очередь, заработок на переоценке тела.

📌 Акции закредитованных компаний с устойчивым потоком — МТС (экономия на процентах), ритейлеры (Магнит, X5), девелоперы (ПИК, Самолёт).

❗ Их прибыль и дивиденды вырастут при удешевлении кредитов.

( Читать дальше )