МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 31.08.2026г.)


Стоимость текущая: 1 453К
(сначала года 1672К + 140К пополнений).

💼  Акции, облигации, резерв: 100%/0%/0% 📊

💼 Прибыль -19.8% без учëта дивидендов (Индекс -20.3%);

Тенденция: рынок замер на уровне 2100. Ждëм выборов и сентябрьского заседания ЦБ, после этого можно попробовать порасти уже на фундаментале.

Падение активности канала и отсутствие роста подписчиков, говорит о двух возможных вещах:

📌 Полное разочарование инвесторов относительно рынка и темой инвестиций (хотя у физиков объем активов растëт на рынке);

📌 Ну или я не могу достучаться до людей, чтобы они осознали, что «буря» пройдëт и цен таких потом не будет.

❗ Сильное падение активности в теме инвестиций служит сигналом, что время пришло...

   Мои дальнейшие действия 👇
   Читая отчëты и делая краткие посты-разборы, не смог удержаться от покупок.

   Рынок был дешевым на индексе 2300, теперь он ещë дешевле и несмотря на риски, хочется покупать.

  ❗ Важно! Соблюдайте свой риск профиль. 100% в акциях не панацея, сбалансированный портфель ведëт себя гораздо лучше и спать вы будете крепче.

( Читать дальше )

ДИВИДЕНДЫ ГАЗПРОМНЕФТИ
Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал промежуточные дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 42,51 рубля на акцию.

Это около 70% от чистой прибыли. Последнее время компания направляла на дивиденды около 75% от чистой прибыли и остаëтся риск возвращения к стандартным 50%.

❗ Такой щедрый результат стал возможен благодаря мощным финансовым показателям.

Чистая прибыль по МСФО за полугодие выросла до 286,1 млрд рублей, при этом прибыль второго квартала (190,3 млрд) более чем втрое превысила прошлогодний показатель.

❗ Последний день для покупки под дивиденды 12 октября.

Сейчас действительно зарабатывают хорошо те нефтяники у которых большая доля в выручке от нефтепереработки.

Как и Татнефть, чья нефтепереработка зависит от единственного НПЗ Танеко.

Топливный демпфер зашкаливает по выплатам и нефтяники получают хорошую прибавку. (Государство оплачивает разницу в ценах внутренних от внешних).

💼 В портфеле не держу

Почему же я не держу Газпромнефть в портфеле с учëтом таких финансовых показателей и общей конъюнктуры?

( Читать дальше )

РАЗБОР ОТЧËТА ТРАНСНЕФТИ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА
Транснефть привлекает инвесторов относительно небольшим риском по сравнению с большинством других акций, а главное стабильными и более-менее прогнозируемыми дивидендами.

Показатели в отчëте нейтрально-негативные:
📌 Выручка выросла всего на 3% до 740 млрд руб.

📌 EBITDA скорректировалась на -4% до 295 млрд руб. -4%

📌 Чистая прибыль снизилась на -3.3% до 148,3 млрд руб.

❗ Из этих данных видно, что операционые расходы растут быстрее выручки — «инфляционные ножницы».

Это наблюдается во многих отчëтах компаний. Экономику «охлаждают» и наращивать выручку в таких условиях сложно, а предыдущая инфляция тем временем просачивается в себестоимость.

❗ Рост фонда оплаты труда на +19%.

Транспортировка нефти — основной сегмент, чувствует себя неплохо.

Данных по объемам прокачки за 1 полугодие пока нет, но вероятно они будут на уровне 2025 года.

Индексации тарифов ФАС на 5,1% с января 2026 г. явно недостаточна, что и сказывается на снижении основных показателей.

( Читать дальше )

РАЗБОР ОТЧËТА МТС ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА
Мы много обсуждали здесь и в инвестклубе, как себя будет чувствовать МТС после продажи башенного бизнеса и теперь можем посмотреть результаты и спрогнозировать дальнейшие изменения.

📊 Выручка выросла на +11,8% до 414,7 млрд руб.

📊 OIBDA выросла на +17,0% до 159,3 млрд руб.

📊 Операционная прибыль выросла +25,0% до 89,2 млрд руб.

❗ Рост операционной прибыли выше роста выручки это обусловлено жëстким контролем расходов и ростом выручки в высокомаржинальных сегментах (цифровые сервисы и реклама).

Чистая прибыль выросла в 9.6 раза, но это из-за продажи половины башенного бизнеса, хотя даже скорректировав на продажу, мы всё равно видим рост в 2.4 раза, что тоже впечатляет.

Что обеспечило органический рост:

📌 Индексация тарифов на мобильную связь и фиксированный интернет.

📌 Снижение процентных расходов — ставки перестали так сильно давить на прибыль

📌 Рост OIBDA на 17% — операционная эффективность улучшилась.

❗ Чистый долг подрос, хотя по мультипликатору Чистый долг / OIBDA немного снижается.

( Читать дальше )

ДИВИДЕНДЫ НОВАТЭКа
Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал дивиденды за I полугодие 2026 года в размере 35,50 ₽ на акцию, что соответствует доходности в 3.7% годовых.

За весь 2026 год, можно ожидать около 80 рублей или 8% дивидендной доходности.

Последний день покупки 9 октября 2026 года.

Как видите дивиденды по сравнению с другими компаниями достаточно низкие, но Новатэк привлекает инвесторов не этим.

До сих пор все надеются на рост бизнеса. Более того, есть готовые проекты, которые не могут выйти на полную мощность (Арктик СПГ 2).

❗ Зато рисков хоть отбавляй от санкций до прилëтов.

С высокой вероятностью Новатэк вырастет как бизнес — вопрос времени, но за это время в других активах можно получить столько же или даже больше.

Новатэк лучше рассматривать, как спекулятивную идею его бэта около 1.4. (к примеру, индекс растëт на 10%, а Новатэк на 14%).

Любая новость связанная с нефтегазом или геополитикой разворачивает котировки на 180 градусов.

💼 Держу 4.26% от портфеля.

Это один из первых кандидатов на вылет при росте до 2600-2700 по индексу.

( Читать дальше )

Банк отчитался по МСФО за первое полугодие — и цифры на первый взгляд впечатляют:

📌 чистая прибыль взлетела в 2,1 раза, до 7,2 млрд рублей. Во втором квартале банк заработал 4,7 млрд рублей, что в 1,9 раза больше прошлогоднего результата.

📌 ROE выросла до 13,6% (+6,2 п.п. год к году), чистая процентная маржа расширилась до 8,3%.

📌 Клиентская база выросла на 81% — до 5,8 млн активных пользователей.

❗ Казалось бы с учëтом активной абонентской базы МТСа в 84 млн. и высокой маржи банка задел для роста колоссальный, но…

Банки оцениваются мультипликатором P/B (Price-to-Book), как правило по его состоянию видно, как рынок воспринимает банк.

На текущий момент P/B МТС Банка составляет 0,30–0,43. При эталонном Сбере в 0.8.

Это означает, что рынок оценивает банк намного дешевле его чистых активов — вы платите 30–43 копейки за 1 рубль капитала.

Почему так дёшево?
Если вы захотите продать машину у которой появилась ржавчина, она будет стоит дешевле такой же по году выпуска машины, но без ржавчины?

( Читать дальше )

РАЗБОР ОТЧËТА HEADHUNTER ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА
На фоне жесткой денежно-кредитной политики продолжается стагнация рынка труда, что явно отображается на основном бизнесе компании.

Выручка: 19,6 млрд ₽ (-0,7% г/г) из-за падения спроса от малого и среднего бизнеса.

🤔 С учëтом роста налогов, роста налички в обороте и снижения инкассации — МСБ решает другие проблемы.

МСБ просел на -14,1%, число платящих клиентов сократилось на -11,2% (до 346,7 тыс.).

При этом прибыль подрастает относительно 2025 года. Компания проходит цикл охлаждения рынка труда, но сохраняет рентабельность ~48% и выплачивает акционерам дивиденды + buyback.

Скорр. EBITDA: ~8,97 млрд ₽ (+2% г/г)

Чистая прибыль: 8,08 млрд ₽ (+6% г/г) — выручка падает, а прибыль растёт за счёт урезания маркетинговых расходов на -15,5%.

А есть ли смысл держать?
Несмотря на плачевное состояние МСБ, крупный бизнес вырос на +9%.

Позитивный сигнал есть и от МСБ: во втором квартале число клиентов в МСБ прибавило +5,2% относительно 1 квартала.

( Читать дальше )

ОТЧËТ КЦ ИКС 5 ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА
Вышел отчëт Х5 по МСФО, до этого мы разбирали операционные результаты, так что глобально что-то нового будет сложно дать из этого отчëта.

Выручка растëт на 10.5%, что ниже прогноза от менеджмента (12-16%).

Менеджмент считает, что показатель ещë достижим, но для этого нужно расти во втором полугодии на 13.5%.

На данный момент кажется нереальным, так как поквартально видно замедление темпов роста выручки с 11.3% до 9.9%. Может спасти только «жирный» четвёртый квартал.

Скорректированная EBITDA 141,3 млрд руб. +8,7%.

❗От этого показателя зависят дивиденды и пока он не очень.

Средний темп за 10 лет был на уровне 19.3%, а за последние 3 года около 13.3%.

❗ Отсюда вывод, что компания сильно начинает тормозить в росте.

Рентабельность скорр. EBITDA 5,7% (за полугодие), что ниже плановых 6.0%.

С другой стороны, если мы смотрим покваратально, то видно восстановление c 5.4% (1 кв. ) до 6.0%(2 кв.).

И это не смотря на рост расходов на персонал +15,2% (индексация зарплат), коммунальные услуги +20,5% и последняя миля доставки +38,2% (масштабирование онлайн).

( Читать дальше )

МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 15.08.2026г.)


Стоимость текущая: 1 495К
(сначала года 1672К + 140К пополнений).

💼  Акции, облигации, резерв: 99.1%/0%/0.9% 📊

💼 Прибыль -17.5% без учëта дивидендов (Индекс -21.8%);

Тенденция:  отскок закончился на уровне 2320 по индексу, а далее опять геополитика.

Вот так всегда, приходит время писать ежедвухнедельный отчëт по портфелю, а у нас просадка начинается. 🤦‍♂️

С такой тенденцией мне не стать инфоцыганом, но с другой стороны и в инвестиционный клуб люди приходят не за кнопкой «бабло», а приходят только те, кто хочет заниматься правильными инвестициями.

❗ По этому друзья, я пишу всë как есть и плюсы, и минусы.

   Главное, что прогнозах ЦБ заложено плавное снижение ключевой ставки и нам остаëтся только ждать.

   Мои дальнейшие действия 👇
   Как видно из пропорций, я перестал наращивать риск и теперь у меня 99.1% в акциях.

Я не распродавал акции на этом росте, так как ещë рано.

На самом деле из-за высокой неопределенности непонятно, куда мы пойдëм дальше на горизонте 1.5 -2 месяца.

( Читать дальше )

ОТЧËТ ГМК НОРНИКЕЛЬ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА
Периодически наблюдаю за отчëтностью ГМК Норникеля, так как раньше это было хорошая дивидендная история.

Просто компанию «доили», как в не себя и было жуткое недоинвестирование в основные средства, а далее аварии и экологические штрафы.

❗ Теперь компания переживает период повышенной инвестиционной программы.

Обычно, когда повышенная инвестпрограмма заканчивается, высвобождается свободный денежный поток и если на тот момент конъюнктура на рынке соответствующая, то показатели компании улетают в вверх вместе с еë котировками.

❗ Разумеется, можно отыгрывать и более короткие идеи, как ослабление рубля или ралли цен в металлах, но это сложнее спрогнозировать, чем увидеть в отчëте сворачивание инвестпрограммы.

По итогам первого полугодия 2026 года «Норникель» показал финансовый рывок: чистая прибыль выросла в 2.4 раза, а EBITDA — на 50%.

Однако за этим блеском стоят структурные вызовы: рост затрат, санкционное давление и падение свободного денежного потока.

( Читать дальше )