Книга Ральфа Винса «The Mathematics of Money Management: Risk Analysis Techniques for Traders» давно считается одной из классических работ по управлению капиталом. Её часто называют обязательной для тех, кто хочет научиться мыслить в категориях вероятностей и математических ожиданий. Винс пытается создать системный подход к риск-менеджменту, вывести его из сферы интуиции и сделать строгой наукой. Он вводит множество понятий — оптимальный размер позиции, коэффициент роста капитала, концепцию «оптимального f» — и на их основе строит математическую модель, где цель трейдера — не угадывать рынок, а управлять экспозицией и вероятностями так, чтобы максимизировать долгосрочный прирост капитала.

Однако, несмотря на амбициозность замысла и обилие положительных отзывов, книга оставляет неоднозначное впечатление. Да, Винс безусловно умён, и его идеи о том, как риск влияет на геометрический рост счёта, заслуживают внимания. Но в погоне за математической стройностью он теряет контакт с реальностью живого рынка.

( Читать дальше )

Классический текст о том, как формируется мышление трейдера. Дуглас показывает, что техника даёт только каркас, а результат зависит от того, как человек принимает решения в условиях неопределённости. Книга учит работать с убеждениями, вниманием и внутренним состоянием, создавая основу для последовательной торговли.  

────────

Ключевые идеи:

🔸 Понимание вероятностей как базовый навык. Рынок живёт в логике вероятностей, а не в логике «правильных» и «неправильных» сделок. Когда трейдер принимает эту рамку, исчезает напряжение ожиданий, и решения становятся спокойнее.

🔸 Убеждения формируют поведение. Личные ожидания, страхи и привычки определяют, как мы видим рынок и как действуем. Книга помогает распознавать эти внутренние фильтры и перестраивать их так, чтобы они не мешали выполнению плана.

🔸 Последовательность — результат состояния, а не знаний. Торговля становится устойчивее, когда человек умеет сохранять внимание, работать с импульсивностью и фокусироваться на процессе. Это формирует ту «зону», в которой действия идут ровно и без внутреннего шума.

( Читать дальше )

Современная фарма устроена следующим образом. Крупные концерны вроде Pfizer, J&J и многие другие тратят до 10 и более лет и сотни миллионов на разработку принципиально новых препаратов. Попутно, получают патенты. Патент на 20 лет защищает новый препарат от конкурентов. 

После истечение срока патента, любой другой производитель может наладить выпуск дженерика, т.е. копии брендового лекарства, с таким же активным веществом. В 1984 на самом выгодном рынке в мире — США произошла революция. Президент Рейган подписал закон, по которому производители дженериков освобождались от необходимости проводить полный цикл клинических испытаний. Предполагалось, что такие испытания уже провел производитель фирменного препарата. А значит, процедуру можно упростить. 

Американское общество старело и был запрос на более дешевые лекарства, т.е. дженерики. Конечно, в США действовали жесткие стандарты FDA (Food and Drug Administration). Любой завод, производящий фарму, имел жесткую систему контроля качества на разных этапах производства. Так например, инспектор FDA мог внезапно посетить любой завод и устроить проверку, по результатам которой предприятие могло быть закрыто. 

( Читать дальше )

В этом году мне на глаза попалась книга «Богатство семьи» Джеймса Хьюза. Посоветовал коллега в инвестчате. Название, согласитесь, интригующее. И я, разумеется, прочел её.

Не буду пересказывать содержание, но книга про что-то на богатом, про гимн/герб/ритуалы/цели семьи, диверсификацию детей по странам и про всё такое, что не применить простым людям, вроде меня. Но вместе с тем, проскочило там и несколько очень мудрых мыслей.

Во первых это горизонты планирования. Если я мыслю годами и десятилетиями, то там у действительно богатых ребят, мышление и цели выстраиваются на поколения вперед. То есть, самая первая долгосрочная цель, это когда вырастут твои дети, следующая когда вырастут твои внуки итд.

То есть реальный долгосрочный долгосрок. И знаете, по-моему это круто. С такими горизонтами, вы уже не дергаетесь от тог что Лукойл так сильно просел. Скорее всего, вы понимаете, что даже вашим внукам будут капать дивиденды от него.

Ещё мне очень понравились мысли о капитале семьи, о том, что он состоит не из одних лишь материальных ресурсов. Это то о чем я часто думаю, и было приятно увидеть это в ключе рассмотрения богатейших семей мира.

( Читать дальше )

Книга Джека К. Хатсона «Charting the Stock Market: The Wyckoff Method» — это одно из лучших современных изложений классической теории Ричарда Вайкоффа, адаптированной к практическим потребностям трейдера. Она не просто пересказывает идеи Вайкоффа о накоплении и распределении, а систематизирует их в понятную и воспроизводимую торговую модель. Хатсон, редактор журнала Technical Analysis of Stocks & Commodities, сумел сделать то, что редко удаётся последователям великих теоретиков: сохранить глубину оригинальной идеи, но изложить её языком практиков.

Основная ценность книги в том, что она возвращает к корням технического анализа — к идее, что за каждым движением цены стоит человеческое поведение и сила профессиональных участников, которые «строят» рынок. Хатсон шаг за шагом объясняет базовую структуру метода Вайкоффа: фазы накопления и распределения, закон спроса и предложения, закон усилия и результата, а также понятие «причины и следствия». Всё это не подаётся как абстрактная теория, а как конкретная схема, помогающая читать график и понимать, что происходит за кулисами. Автор подчёркивает: рынок — это не случайность и не набор сигналов, а отражение действий крупных операторов, чьи намерения можно распознать, если знать, на что смотреть.

( Читать дальше )

«Эту книгу вам не продам», — с такими словами владелец книжной лавки оставил в своих руках книгу «Кашмирский шайвизм».

Еще каких-то 5 минут назад он даже не знал о существовании этой книги на своих полках, он увлеченно играл на компьютере в «Героев меча и магии», пока я его не отвлек с вопросом, сколько она стоит. Продавец, хотя какой он продавец, посмотрел цену на эту книгу на «Озоне», увидел, что она стоит больше 3000 рублей, и почему-то решил, что мне за такую цену продавать нельзя, а ему потом, когда-нибудь повезет на ней подняться...

Пока я размышлял о том, что игра в продавца ему явно нравится меньше, чем «Герои меча и магии», мой взгляд скользнул вверх и вправо по книжным полкам и наткнулся на книгу Брайана Фримана «Бесконечность. Серийный убийца из других миров».

Меня опередили. Написали книгу, которую написал бы сам.

Заказал ее на маркетплейсе за 219 рублей (в книжной лавке мне бы за нее заломили цену).

( Читать дальше )

увидел эту книгу в обзорах у Тимофея и загорелся желанием её прочитать. Были мысли, что это будет очередной «водный» труд о том что покупать без анализа принятия решения. Но в этот раз ощущение от прочтения было совсем другим. В книге больше внимания уделено именно тому, как принимаются решения нашим мозгом, который зачастую поступает совсем иррационально. Также даются советы по правильной интерпретации его сигналов. В целом, очень прекрасный труд и однозначный совет к прочтению

Анн Робер Жак Тюрго сидит за столом
Жак Тюрго был государственным чиновником, который в конце своей карьеры стал генеральным контролером финансов Франции. На этом посту он либерализовал торговлю и пытался навести порядок в финансовой деятельности органов власти, которая велась очень запутанно. В частности, для этого была проведена реформа налоговой системы с целью сделать её более эффективной и уменьшить налоговое бремя для низших классов. Несмотря на сильное влияние физиократов, особенно в вопросе экономической важности сельского хозяйства (см. мою рецензию на труд основоположника школы физиократов Ф. Кенэ «Экономическая таблица»), Тюрго был очень независимым в своих суждениях человеком и считал, что ключом к росту национального богатства является производство.
В 1766 году Тюрго написал «Размышления о создании и распределении богатства» для двух молодых китайских учёных, которые учились в Париже, Луи Ко (Гао Лэйси, 1732–1790) и Этьена Яна (Ян Дэван, 1733–1798), по случаю их возвращения в Китай. В этом труде он разработал свою теорию капитала.

( Читать дальше )

Книга Фрэнка Дж. Фабоцци «Рынок облигаций» (The Handbook of Fixed Income Securities) — это, без преувеличения, библия для всех, кто имеет дело с долговыми инструментами. На протяжении десятилетий она остаётся главным справочником по облигациям, охватывая всё — от базовых принципов ценообразования до сложнейших производных структур. Если в мире трейдинга есть книга, которая может претендовать на статус «обязательной», то это именно труд Фабоцци. Он не просто систематизировал огромный пласт информации о рынке долговых инструментов, но сделал это с академической строгостью и при этом с пониманием практических реалий.

Главная сила книги — в её масштабе и глубине. Фабоцци создаёт целую энциклопедию фиксированного дохода, разбивая рынок на логические части: государственные облигации, корпоративные, муниципальные, ипотечные, конвертируемые, структурированные продукты, деривативы и стратегии управления портфелем. Он объясняет, как формируется доходность, как работает дисконтирование, каким образом изменяется дюрация при колебаниях процентных ставок и как управлять риском при помощи хеджирования.

( Читать дальше )

Интересная книга. Центральным вопросом, рассматриваемый автором с разных сторон, — выбор между узкой специализацией, которую необходимо начинать как можно раньше (например, тренировки, чтобы стать спортсменом), или же многогранное развитие с последующим осознанным выбором той сферы деятельности, которая наиболее по душе человеку. Книга изобилует многими интересными примерами, которые показывают, что успеха добивались как одни, так и другие. Дружественные среды, то есть те в которых хорошо определены правила игры, такие как спортивные соревнования, конечно, благоприятствуют ранней специализации и развитию, в то время как агрессивные, в которых существует множественные выборы и нет однозначных правильных решений — несомненно за пользу развития широкого кругозора. Последних в нашей жизни гораздо больше. Автор явно за второй вариант, так как первый таит в себе очень много опасностей, если человек не сможет добраться до «высшей лиги». Да и сам мир сильно меняется в пользу второго.
Книга не в малой степени напутствие родителям, особенно тем, кто толкает своих детей с раннего возраста к узкой специализации, зачастую не задумываясь над ценой ошибки и лишая свободы выбора, а можно сказать и свободы воли своих чад.

( Читать дальше )